前言：短炒的關(guān)鍵在于風(fēng)口和主力的判定，指數(shù)基本可以忽略;隨后在判定的風(fēng)口中尋找主力參與的個(gè)股!

當(dāng)前市場的風(fēng)口在于基建(傳統(tǒng)基建和特高壓)、疫情板塊的口罩股。上周五基建板塊雖出現(xiàn)回落，但不影響后市向上的結(jié)構(gòu)，回落正好是買入機(jī)會(huì);口罩板塊再度井噴，可以選股積極參與。

上周五受外圍市場調(diào)整影響，滬指全天縮量回調(diào)。盤面上口罩防護(hù)，特高壓，醫(yī)療保健等板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，基建，地產(chǎn)，保險(xiǎn)，釀酒等調(diào)整為主，市場再次呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化行情。整體來看，兩市近120只個(gè)股漲停，市場情緒仍較好。

本周有望回踩后將繼續(xù)上攻，大盤短期有回補(bǔ)跳空高開缺口下沿3012點(diǎn)的需求，回踩確認(rèn)3000點(diǎn)突破有效性，重返5日均線上行。近期要重視市場情緒和節(jié)奏的問題，外圍市場加劇市場波動(dòng)，節(jié)奏一快就很容易踏錯(cuò)。

操作上，控制好倉位與節(jié)湊，在結(jié)構(gòu)分化的行情中把握主流熱點(diǎn)；操作上重點(diǎn)關(guān)注滯漲的二線藍(lán)籌，以及調(diào)整到位的成長型科技股進(jìn)行擇機(jī)低吸，波段操作。

上敘觀點(diǎn)僅供參考，觀摩學(xué)習(xí)；不能作為實(shí)盤買賣依據(jù)，盈虧風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

一、中東股市暴跌

受海外疫情持續(xù)升級(jí)疊加俄羅斯與未能與歐佩克達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，3月6日國際原油價(jià)格跌近10%，創(chuàng)至少近五年來單日最大跌幅！3月8日周日，中東部分國家股市正常交易。沙特股市開盤下跌7.15%，全球最大的石油公司，也是全球最賺錢的公司沙特阿美開盤即跌破發(fā)行價(jià)，盤中一度跌超8%，相當(dāng)于一天市值跌去超萬億人民幣?？仆毓墒斜P中跌超10%，創(chuàng)下有記錄以來的最大盤中跌幅，并觸發(fā)熔斷機(jī)制，隨即暫停了當(dāng)日所有交易。國際油價(jià)暴跌，短期或?qū)股中石油及中石化股價(jià)形成負(fù)面沖擊，預(yù)計(jì)本周一A股或因此而明顯低開。不過原油勘探及開發(fā)在中石化營收占比不超過10%，即便是在中石油的營收占比也不超過20%，煉油與化工在二者凈利潤占比均超過50%，所以中中長期而言，原油價(jià)格下跌或許對(duì)兩桶油并不完全是利空。

二、券商股和創(chuàng)投概念股迎來政策“大紅包”

1.券商投資者保護(hù)基金繳納比例大幅下調(diào)

3月6日晚間，主管部門對(duì)證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金的比例進(jìn)行了調(diào)整，A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護(hù)基金，2020年度證券投資者保護(hù)基金的繳納比例參照?qǐng)?zhí)行。此次調(diào)整主要為增強(qiáng)證券行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，降低新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)證券公司經(jīng)營活動(dòng)的暫時(shí)性影響。預(yù)計(jì)行業(yè)2019年度繳納金額將下降8%，2020年度繳納金額將下降45%，有利于更好發(fā)揮金融逆周期調(diào)節(jié)作用，減少證券公司經(jīng)營成本，緩解疫情影響，更好支持證券行業(yè)參與疫情防控工作，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.創(chuàng)投基金減持上市公司股份新規(guī)出臺(tái)

3月6日晚間，證監(jiān)會(huì)修訂并發(fā)布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》，上海證券交易所、深圳證券交易所同步修訂實(shí)施細(xì)則，3月31日正式實(shí)施。其中，對(duì)創(chuàng)投基金反向掛鉤政策進(jìn)行了簡化優(yōu)化，僅要求申請(qǐng)反向掛鉤的項(xiàng)目在投資時(shí)滿足“早期企業(yè)”、“中小企業(yè)”、“高新技術(shù)企業(yè)”三者之一即可，并刪除基金層面“對(duì)早期中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的合計(jì)投資金額占比50%以上”的要求；取消大宗交易方式下，減持受讓方的鎖定期限制；取消投資期限在五年以上的創(chuàng)業(yè)投資基金減持限制等。

三、A股或再迎3000點(diǎn)下方加倉良機(jī)

1.本周一大盤或低開在3000下方

預(yù)計(jì)周一A股受外圍市場影響，明顯低開將不可避免。如果我們以與A股大盤正相關(guān)較高新華富時(shí)A50期指作為參考指標(biāo)，或有望在一定程度上量化本周一A股的理論低點(diǎn)。新華富時(shí)A50期指在2月3日至2月24日整體波動(dòng)率略小于A股，但2月24日之后新華富時(shí)A50期指波動(dòng)率明顯大于A50。尤其是3月第一周，在上漲是大盤比A50期指連續(xù)漲幅大一些，在下跌是大盤比新華富時(shí)A50跌幅小一些，這一點(diǎn)或許與海外疫情持續(xù)升級(jí)而我國疫情持續(xù)緩和有關(guān)。如果我們僅以上周五為基準(zhǔn)，彼時(shí)大盤收盤跌幅是1.21%，而新華富時(shí)A50在A股三點(diǎn)收盤時(shí)跌幅是2.05%。在上周五后半夜美股時(shí)段，新華富時(shí)A50的收盤跌幅是1.55%。整體而言，以周六凌晨五點(diǎn)為準(zhǔn)，上周五在A股盤后，新華富時(shí)A50再次多跌了1.3%。則理論上本周一大盤相比上周五收盤還需要補(bǔ)跌3034.51*1.3%（1.21/2.05）=23點(diǎn)，如果再疊加3月8日中東股市暴跌的影響，預(yù)計(jì)本周一大盤可能會(huì)直接低開在3000點(diǎn)下方。

2.美股可能已經(jīng)見到了“新冠疫情底”

在上周三早盤，我就得出美股可能已經(jīng)見到了“疫情底”。海外疫情升級(jí)依然在持續(xù)，但以美股為代表的海外市場海外股市可能已經(jīng)見到“疫情底”。邏輯很簡單，如果我們以A股上證指數(shù)對(duì)比美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)二者都是在官方確認(rèn)重視新冠疫情后股市開始下跌。A股大盤從1月21日起至2月4日結(jié)束，下跌歷經(jīng)5個(gè)交易日，最大跌幅12.97%，接近13%；美國道瓊斯從2月24日起至2月28日結(jié)束，下跌同樣歷經(jīng)5個(gè)交易日，最大跌幅13.1%，也接近13%。并且A股年后見底也要早于我國新冠疫情的日均新增拐點(diǎn)，所以雖然海外疫情日均新增尚未見頂，以美股為主的海外股市可能已經(jīng)見到了海外疫情底。而上周二美國總統(tǒng)大選初選塵埃落定，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降準(zhǔn)降息，為了應(yīng)對(duì)新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，全球主要國家貨幣政策和財(cái)政政策都迎來加碼，對(duì)于歐美股市而言，或許最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去。

3.新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)有影響，但股市走勢更容易受益于積極的貨幣政策而走牛

2003年的非典疫情，中國大陸和香港都是重災(zāi)區(qū)，而且無論是感染人數(shù)還是死亡人數(shù)，中國香港都是僅次于中國大陸的，考慮到兩地人口的巨大差異，可以說香港在2003年受非典疫情影響是很大的。但我們對(duì)比了2003年非典疫情結(jié)束之后A股上證指數(shù)與港股恒生指數(shù)的走勢，二者卻大相徑庭。彼時(shí)二者都是在2003年4月28日見到階段性底部，不同的時(shí)候隨著疫情逐步緩和，A股反彈了一個(gè)月左右，尤其是在2003年7月中旬疫情徹底結(jié)束之后，A股持續(xù)震蕩下挫，月線出現(xiàn)五連陰！而香港恒生指數(shù)則在2003年4月28日見底之后一路震蕩上行，直到2007年10月底與A股同步見到歷史大頂。而之所以在疫情期間A股與港股走勢基本相同，但疫情之后大相徑庭，主要因?yàn)楸藭r(shí)A股與港股所面臨的貨幣環(huán)境不同。

2003年6月6日，中國人民銀行發(fā)布月度金融統(tǒng)計(jì)報(bào)告，表示要進(jìn)一步創(chuàng)造條件加大公開市場操作力度，并可能選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率， 這算是第一個(gè)可能收緊的信號(hào)。實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作是8月23日，央行宣布經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行從2003年9月21日起，將存款準(zhǔn)備金率由6%調(diào)高至7%。 提高存款準(zhǔn)備金率意味著從2003年起，貨幣政策結(jié)束了自1996 年以來的寬松，開始逐步轉(zhuǎn)向收緊周期。

而從中國香港的情況來看，香港采取的是聯(lián)系匯率制度，這種匯率制度下是沒有獨(dú)立的貨幣政策空間的。香港的利率變化主要取決于國際利率的變化。在當(dāng)時(shí)的環(huán)境下，2003年美聯(lián)儲(chǔ)仍然處在降息周期中， 美聯(lián)儲(chǔ)在2003年6月25日將聯(lián)邦基金利率降低到1.0%，這幾乎是截止當(dāng)時(shí)美國歷史上最低的利率水平了，因此在同一時(shí)間也看到了香港市場利率的持續(xù)下行。

所以，我們認(rèn)為，疫情確實(shí)會(huì)對(duì)當(dāng)年經(jīng)濟(jì)有一定的影響，尤其是防止疫情的一些臨時(shí)性重磅措施期間，GDP增速可能出現(xiàn)明顯下滑。但無論疫情期間，還是疫情之后，市場走勢更多與當(dāng)時(shí)貨幣政策取向呈現(xiàn)高度正相關(guān)性。2003年非典疫情與大陸相當(dāng)，但疫情緩和后股市走勢卻大相徑庭，足以可見并非是疫情影響經(jīng)濟(jì)從而主導(dǎo)后續(xù)行情，貨幣政策才是疫情之后影響股市的決定性因素。

四、短線操作策略

如果本周一大盤直接低開在3000點(diǎn)下方，則建議積極關(guān)注券商股、創(chuàng)投概念股，以及受益于原油價(jià)格下跌的航空、煉油、化纖、橡膠制品、塑料制品等；如果本周一大盤低開在3000點(diǎn)上方，則建議等到十點(diǎn)半，如果大盤60分鐘級(jí)別K線收陽線，則積極關(guān)注或受益于5g新一輪招標(biāo)的5g產(chǎn)業(yè)鏈中的新基建概念股；如果周一大盤低開在3000點(diǎn)上方，且十點(diǎn)半，60分鐘級(jí)別K線收陰，則建議等到大盤在60分鐘級(jí)別出現(xiàn)一根K線高于60分鐘級(jí)別的MA6，再積極進(jìn)場加倉大金融、大基建、大消費(fèi)及大科技。預(yù)計(jì)本周一有望成為芯片半導(dǎo)體、國產(chǎn)軟件、云計(jì)算及人工智能等大多數(shù)大科技股類個(gè)股的中期低點(diǎn)，本周二早盤我們?cè)賮黻U述這一點(diǎn)。

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