新證券法下，證監(jiān)會對中介機構(gòu)不斷“亮劍”。

6月30日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)掛出5張監(jiān)管函，分別對5家券商采取行政監(jiān)管措施，另外對2家券商的相關(guān)負責人進行了監(jiān)管談話。證監(jiān)會的集中發(fā)函均和券商的債券交易業(yè)務(wù)違規(guī)有關(guān)，其中萬和證券、中郵證券被要求責令改正，華寶證券、山西證券以及紅塔證券被出具了警示函。宏信證券的風控部負責人常亮以及中郵證券資產(chǎn)運營部相關(guān)負責人鄭文學(xué)、吳昊分別被采取了監(jiān)管談話的措施。

值得一提的是，在6月份，吉林證監(jiān)局曾發(fā)出關(guān)于證券行業(yè)違反行業(yè)文化精神的典型案例通報，其中就對債券交易違規(guī)表外代持，個別債券交易員私下收取好處費用、以低于成本價格承銷公司債券的案例做出過警示教育，為不少券商敲響了警鐘。

為債券業(yè)務(wù)上“緊箍咒”

整體來看，此次券商領(lǐng)罰的原因都和債券自營業(yè)務(wù)有關(guān)，均存在較多問題，且各家存在的問題各不相同。

這5家券商中，中郵證券存在問題最多，有四方面：一是人員崗位混同，投資決策、風險控制和交收結(jié)算等關(guān)鍵崗位兼任，混合操作。二是異常交易缺乏管控，2019年2月，資產(chǎn)運營部以高于中證估值2.93%的價格將“17海發(fā)03”賣給財通資管，無法提供詢價記錄；2019年6月，資產(chǎn)運營部以低于基準利率214基點的價格與基金公司開展逆回購交易，相關(guān)交易未向公司風控部報備；2019年1月，資管分公司以偏離中證估值1.81%的凈價賣出“18新昌02”，異常交易未向公司風控部報備；2019年10月，西王債券已出現(xiàn)違約，資產(chǎn)運營部以高于市場估值130.2%的凈價賣出西王債券，報備僅說明“雙方蹉商決定”。三是信息監(jiān)測系統(tǒng)建設(shè)不完善，債券審批環(huán)節(jié)未全部納入系統(tǒng)管理，逆回購交易監(jiān)控指標設(shè)置不充分并發(fā)現(xiàn)5筆逆回購交易首期質(zhì)押率超過100%，資管系統(tǒng)風險閾值調(diào)整不審慎。四是自營遠期業(yè)務(wù)交易對手管理制度缺位。

證監(jiān)會認為，上述問題反映出中郵證券內(nèi)部控制等存在缺陷，經(jīng)營管理混亂。在債券異常交易監(jiān)控方面尤為薄弱，公司風控部未及時全面掌握債券交易情況，也未主動采取有效措施對異常交易的價格偏離度情況及交易意圖進行核查，風控重大不作為，并責令中郵證券公司改正，采取有效措施，完善內(nèi)部管理，提升風控水平。

與此同時，證監(jiān)會還對中郵證券相關(guān)負責人采取監(jiān)管談話的措施，證監(jiān)會表示資產(chǎn)運營部鄭文學(xué)作為西王債相關(guān)交易投資經(jīng)理，吳昊作為西王債、“17海發(fā)03”以及開展逆回購交易的交易員，未妥善留存異常交易詢價記錄并向風控部門充分明晰交易動機，對異常交易監(jiān)控與報備制度實際執(zhí)行流于形式，對此負有直接責任。

證監(jiān)會對萬和證券也采取了責令改正的監(jiān)管措施，萬和證券主要存在的問題包括三方面。具體來看，萬和證券在2018年7月，公司定向資管產(chǎn)品臻和5號將當日發(fā)生實質(zhì)兌付風險的3500萬元“17永泰能源MTN002”以凈價85.82元賣給東海證券，故意規(guī)避監(jiān)管要求。另外，業(yè)務(wù)崗位未有效隔離，資管五部同時開展資產(chǎn)管理、投顧業(yè)務(wù)，人員混合辦公，且投顧業(yè)務(wù)關(guān)鍵崗位混同操作。還有，萬和證券在信息系統(tǒng)建設(shè)不完善，公司交易監(jiān)控系統(tǒng)未覆蓋投顧業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理交易系統(tǒng)缺乏風控審批與交易等功能，價格偏離度等部分核心風控指標依賴人工監(jiān)測，且系統(tǒng)間交易數(shù)據(jù)留存不一致。

證監(jiān)會認為，這反映出萬和證券內(nèi)控合規(guī)管理存在較大缺陷，問題較多，特別是資管、投顧業(yè)務(wù)混合辦公，未采取有效措施防范資管、投顧產(chǎn)品間交易，存在利益輸送隱患，責令萬和證券改正，并要求萬和證券應(yīng)當采取有效措施，完善內(nèi)部管理，提升風控水平。

另外，華寶證券、山西證券以及紅塔證券均被證監(jiān)會出具了警示函的監(jiān)管措施。

山西證券主要存在內(nèi)控合規(guī)管理方面的問題，一是合規(guī)管控不足，業(yè)務(wù)部門自行處理自律組織要求的調(diào)查事項，未及時通知合規(guī)負責人及合規(guī)部門；二是關(guān)聯(lián)交易制度不健全，關(guān)聯(lián)方管理未涵蓋企業(yè)控股股東、實際控制人及其控制企業(yè)的重要上下游企業(yè)；三是詢價監(jiān)控落實不到位，仍存在部分債券投資交易人員使用個人通訊工具開展詢價活動且無詢價電話錄音。

華寶證券的主要問題也出在內(nèi)控合規(guī)上，但具體問題和山西證券又存在差異。一是債券自營業(yè)務(wù)投資決策、交易執(zhí)行崗位混合操作。二是系統(tǒng)功能不完善，資管業(yè)務(wù)部分交易采用紙質(zhì)審批，未及時查明并處置系統(tǒng)內(nèi)交易類型保存錯誤、交易要素不一致、數(shù)據(jù)重復(fù)等情況。三是合規(guī)部門未有效監(jiān)控債券交易詢價記錄內(nèi)敏感信息。

紅塔證券主要問題為內(nèi)部控制存在缺陷。證監(jiān)會指出，該公司信息系統(tǒng)化監(jiān)控不到位，公司風控系統(tǒng)未設(shè)置關(guān)聯(lián)交易額度風控閾值，資管業(yè)務(wù)通過手工臺賬審核回購利率偏離情況。另外，紅塔證券的債券投資交易人員薪酬遞延制度不符合監(jiān)管要求。還有，紅塔證券在債券交易詢價活動留痕不到位。

值得注意的是，此次證監(jiān)會還對宏信證券風控部門負責人常亮采取監(jiān)管談話措施的決定，宏信證券被發(fā)現(xiàn)存在三類違法行為，一是違規(guī)新增表外代持，宏信信成1號、宏信龍江1號等多個資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期間委托其他機構(gòu)代持，但未按資管計劃自持債券進行核算，也未統(tǒng)一納入規(guī)模、杠桿、集中度等指標控制。二是故意規(guī)避監(jiān)管要求，公司定向資管產(chǎn)品欣睿（正回購）、定向資管產(chǎn)品葫蘆島4號（逆回購）分別與國通信托同日內(nèi)開展同一標的債券、券面總額相等、回購期限相同的買斷式回購交易，兩筆交易存在1%的價差。三是合規(guī)風控流于形式，合規(guī)風控未發(fā)現(xiàn)或糾正相關(guān)資管產(chǎn)品表外代持和故意規(guī)避監(jiān)管展開交易的行為，并存在質(zhì)押券信用等級低于投資要求未予關(guān)注，債券交易詢價留痕監(jiān)控不到位、中后臺部門未設(shè)置交易明細核對專崗、部分回購交易首期質(zhì)押率超300%等問題。證監(jiān)會認為，上述反映出公司內(nèi)部控制存在缺陷，經(jīng)營管理混亂，嚴重損害委托人利益，并存在故意繞開監(jiān)管的交易行為，債券交易業(yè)務(wù)存在重大經(jīng)營風險。風控部門未能充分掌握業(yè)務(wù)部門債券交易情況，也未能在逆回購管理等薄弱風控環(huán)節(jié)發(fā)揮應(yīng)有作用，常亮作為風控部負責人對此負有領(lǐng)導(dǎo)責任。

地方證監(jiān)局曾敲警鐘

6月12日，吉林監(jiān)管局發(fā)出關(guān)于證券行業(yè)違反行業(yè)文化精神的典型案例通報，列舉了四類違反行業(yè)文化精神的典型案例，其中就包含有關(guān)債券交易違規(guī)的問題。

吉林監(jiān)管局在違反“合規(guī)”精神典型案例中列舉出債券交易違規(guī)表外代持，個別債券交易員私下收取好處費用的問題。具體情況為，2018年5月，某證券公司管理的資管產(chǎn)品以某債券為標的，開展買斷式回購交易，但未將相關(guān)交易納入表內(nèi)核算，構(gòu)成表外代持。同時，這家公司還存在大量風控預(yù)警信息未處理、風控數(shù)據(jù)與交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)不一致，人員、崗位及業(yè)務(wù)隔離要求未予落實，對公司投顧產(chǎn)品與資管產(chǎn)品、其他投顧產(chǎn)品之間的相關(guān)交易行為未實施有效監(jiān)控等問題。此外，固定收益事業(yè)部交易員還私下收取某投資顧問費用近百萬元。

吉林監(jiān)管局表示，上述問題反映出該公司存在風險控制流于形式、經(jīng)營管理混亂、業(yè)務(wù)管控缺失等問題。債券交易員收受商業(yè)賄賂，進行利益輸送，涉嫌商業(yè)賄賂犯罪。最后，該公司被采取限制債券自營業(yè)務(wù)6個月、暫停資管產(chǎn)品備案1年的行政監(jiān)管措施；分管高管被認定為不適當人選，公司總經(jīng)理、固定收益部總經(jīng)理、合規(guī)總監(jiān)等責任人被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。債券交易員有關(guān)問題移送公安機關(guān)處理。

事實上，早在6月初就有跡象表明證監(jiān)會決意整頓券商債券業(yè)務(wù)的決心。證監(jiān)會在6月11日下發(fā)的監(jiān)管函中指出，首創(chuàng)證券在債券自營業(yè)務(wù)過程中存在違規(guī)問題，對其采取暫停債券自營業(yè)務(wù)3個月（存量自營債券可賣出，不得新增買入，為防范流動性風險而從事的必要債券交易除外）的行政監(jiān)管措施并對分管固定收益事業(yè)部高管兼部門負責人張志名采取責令限制高管人員權(quán)利等措施的決定。