休閑零食龍頭企業(yè)來伊份（603777.SH）今日發(fā)布2020年三季報，2020年前三季度實現(xiàn)營收29.99億元，同比上升2.9%，但由于規(guī)模擴(kuò)張，銷售費用成為影響本期利潤表現(xiàn)的主要因素。

財報顯示，來伊份前三季度實現(xiàn)營收29.99億元，與去年同期的29.15億元相比，同比上漲2.9%，前三季度凈利潤則從去年同期的0.15億元降為-0.38億元。事實上，包括來伊份在內(nèi)，休閑零食賽道其他兩位核心“玩家”良品鋪子和三只松鼠亦呈現(xiàn)出增收不增利的現(xiàn)象。

值得注意的是，良品鋪子和三只松鼠的毛利率分別為31%和27%，相較而言來伊份43%的毛利率具備比較優(yōu)勢，但其凈利潤的下降幅度卻較為顯著。對此，食品行業(yè)分析師朱丹蓬指出，因為來伊份的優(yōu)勢區(qū)域集中在華東，運營成本比其他家高，同時，疫情期間力保民生供應(yīng)各類舉措、以及下半年在“新鮮零食”品牌升級、新代言人方向持續(xù)投入，一定程度影響了當(dāng)期利潤。數(shù)據(jù)顯示，公司2020年前三季度銷售費用相比去年同期增長約7100萬。

據(jù)了解，來伊份從2017年開始全渠道轉(zhuǎn)型，實行規(guī)模擴(kuò)張，目前線下門店數(shù)突破2800家。根據(jù)其半年報數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年公司的直營門店以及加盟店營業(yè)收入占總收入的比例高達(dá)81.0%，其中線下直營店營收更是占到了76.7%。與三只松鼠倚重線上和良品鋪子的均衡布局相比，來伊份更側(cè)重線下市場。

此外，來伊份正在持續(xù)加大加盟拓展力度。數(shù)據(jù)顯示，公司2015年加盟門店僅156家，到2019年底達(dá)到363家，4年增長133%，并且，按照公司未來加盟店數(shù)量占比將達(dá)到30-40%的目標(biāo)測算，還有非常大的提升空間。對于加盟渠道擴(kuò)張，來伊份有天然優(yōu)勢，中金公司表示，來伊份規(guī)?；\營直營連鎖門店的成功經(jīng)驗，將能夠進(jìn)一步運用到加盟店管理上，利于其實現(xiàn)長期穩(wěn)健的區(qū)域擴(kuò)張。

近年來，隨著線上流量紅利的逐漸消退，休閑食品領(lǐng)域企業(yè)愈發(fā)意識到線下門店的重要性，紛紛開啟全渠道戰(zhàn)略。東興證券研報指出，線上線下全渠道融合、多維度觸達(dá)消費者成為未來休閑食品企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，疫情的沖擊又起到培育市場和加速渠道融合和行業(yè)整合的作用。