疫情影響下，實(shí)體店業(yè)績(jī)受挫，蛋糕店也無(wú)法例外。

近日，有網(wǎng)友曝出曾由唐嫣代言的網(wǎng)紅蛋糕品牌“貝思客”運(yùn)營(yíng)異常。公開資料顯示，“貝思客”的實(shí)際經(jīng)營(yíng)主體是“上海手樂電子商務(wù)股份有限公司”（下稱“手樂電商”），實(shí)際控制人為吳滋峰，法定代表人為高琛煜，公司于2016年登陸新三板掛牌交易。第一財(cái)經(jīng)記者搜尋微博、貼吧等平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，目前有不少網(wǎng)友抱怨訂單被無(wú)故取消，蛋糕券無(wú)法兌換的情況。

記者多次撥打貝思客官網(wǎng)的客服電話，均是“無(wú)法接通”的狀態(tài)。公開信息顯示，近期，其新三板掛牌上市的主辦券商光大證券發(fā)布了關(guān)于手樂電商的風(fēng)險(xiǎn)提示性公告，表示手樂電商及其子公司被列為失信被執(zhí)行人，公司實(shí)際控制人被出具限制消費(fèi)令等新增風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。

正當(dāng)外界質(zhì)疑貝思客之時(shí)。12月2日晚間，貝思客官網(wǎng)掛出運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)的回應(yīng)，表示系管理層更替調(diào)整以及供應(yīng)鏈升級(jí)，導(dǎo)致系統(tǒng)下單無(wú)法正常使用，并表示疫情和即將面臨的新三板退市讓貝思客遭遇前所未有的困難，并承諾12月5日，將陸續(xù)恢復(fù)蛋糕的配送服務(wù)。

天眼查顯示，創(chuàng)始人吳滋峰通過(guò)上海茲豐投資管理有限公司以及上海克恩頓創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）控制了手樂電商40.63%的股份。賽富亞洲、天賦資本等機(jī)構(gòu)亦是其股東，光大證券、東方證券、林拙投資也于2016年，手樂電商新三板掛牌之際對(duì)其進(jìn)行投資認(rèn)購(gòu)。

在拿到機(jī)構(gòu)投資之后，貝思客不斷擴(kuò)張，在2016年時(shí)就已經(jīng)在上海、杭州、蘇州、寧波、無(wú)錫、南京設(shè)立了分公司，目前已經(jīng)在全國(guó)14個(gè)城市開設(shè)了分店，并對(duì)外宣稱要打造一個(gè)全國(guó)性的“烘焙王國(guó)”。

據(jù)報(bào)道，手樂電商的前身手樂餐飲于2014年11月獲得賽富亞洲的增資，目前賽富亞洲為手樂電商最大的外部股東，占公司股權(quán)的18.42%。在增資同時(shí)雙方還簽訂了一項(xiàng)對(duì)賭協(xié)議，約定增資完成后5年內(nèi)，手樂電商將按照不低于7.5億元、融資規(guī)模不低于2.5億元的市值上市。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可見，2015年以來(lái)，手樂電商實(shí)現(xiàn)的年?duì)I收額分別為1.2億元、1.8億元、2.1億元、2.3億元、2.3億元。歸屬掛牌公司股東凈利潤(rùn)分別為-998萬(wàn)元、-7229萬(wàn)元、1122萬(wàn)元、241萬(wàn)元、1620萬(wàn)元。2020年上半年，受到疫情影響，手樂電商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.1億元，同比下滑3.37%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1173萬(wàn)元，同比下降26.98%。

值得關(guān)注的是，由于不斷地?cái)U(kuò)張門店，手樂電商的現(xiàn)金流一直處于較為緊張的水平。2015年至2020年上半年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2096萬(wàn)元、-3660萬(wàn)元、155萬(wàn)元、599萬(wàn)元，-3225萬(wàn)元，-1226萬(wàn)元，僅有2017年和2018年的現(xiàn)金流量?jī)纛~小幅轉(zhuǎn)正。

此外，公司于2019年對(duì)其會(huì)計(jì)政策進(jìn)行了變更，將5087萬(wàn)應(yīng)收票據(jù)轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款，但對(duì)變更原因沒有進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。據(jù)了解，應(yīng)收票據(jù)一般規(guī)定了明確的到期時(shí)間，到期需要按時(shí)兌付，應(yīng)收賬款則沒有具體的時(shí)間規(guī)定。

2018年中旬，手樂電商與A股上市企業(yè)麥趣爾簽訂收購(gòu)協(xié)議，后者將收購(gòu)其40.63%的股權(quán)，收購(gòu)溢價(jià)一度達(dá)到616.22%，但最終因?yàn)橐鐑r(jià)過(guò)高宣布終止收購(gòu)。2019年9月，手樂電商宣布，因根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃及業(yè)務(wù)發(fā)展需要，提高公司經(jīng)營(yíng)決策效率及降低運(yùn)營(yíng)成本，公司將終止在新三板掛牌上市。

而2020年的疫情無(wú)疑使本在淡季（烘焙行業(yè)每年的1-8月為銷售淡季）且面臨多重挑戰(zhàn)的手樂電商的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。

公開信息顯示，2020年上半年，公司分別在2月、3月以及6月向上海銀行以及上海農(nóng)商銀行申請(qǐng)獲得900萬(wàn)元授信額度，且全部由吳滋峰等個(gè)人提供連帶責(zé)任擔(dān)保。而其中100萬(wàn)的貸款金額于今年9月29日已經(jīng)到期。

這不是近年來(lái)第一家被曝出經(jīng)營(yíng)危機(jī)的蛋糕店，去年年底以來(lái)，食之秘、克莉絲汀等多家網(wǎng)紅蛋糕店品牌相繼被曝出倒閉、關(guān)店的消息。香頌資本執(zhí)行董事沈萌向記者表示，類似像手樂電商這一類的網(wǎng)紅店，都是通過(guò)前期不斷加大投入，進(jìn)行營(yíng)銷制造熱點(diǎn)，然后不斷融資擴(kuò)大品牌影響力，最后上市或被收購(gòu)套現(xiàn)的模式進(jìn)行運(yùn)作，一旦中間出現(xiàn)資金鏈斷裂就會(huì)導(dǎo)致整體運(yùn)轉(zhuǎn)失靈。