想要彎道超車的中交地產(chǎn)（000736.SZ），在加杠桿的道路上遭遇瓶頸。

14日晚間，中交地產(chǎn)發(fā)布2020年年度報(bào)告，公告顯示，去年中交實(shí)現(xiàn)銷售金額533億元，同比上一年增長(zhǎng)81.37%，其中權(quán)益口徑銷售金額為371億元，同比增長(zhǎng)92.97%，權(quán)益金額占比70%。

收入方面，中交全年?duì)I收123億元，同比降低12.54%，利潤(rùn)總額14.64億元，同比降低18.26%，歸母凈利潤(rùn)3.47億元，同比降低35.87%，凈利潤(rùn)率只有2.8%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，中交呈現(xiàn)出典型的增收不增利特征。年報(bào)顯示，中交在2020年的財(cái)務(wù)費(fèi)用暴增，當(dāng)年共計(jì)4.99億元，而在2019年只有2390萬(wàn)元，同比暴增1986.32%，中交方面表示其原因?yàn)橥獠拷杩钤黾印?/p>

同樣，該筆費(fèi)用也體現(xiàn)在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流中，2020年同比上一年度大漲243.03%，而對(duì)應(yīng)的在手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物也大漲142.17%。

激增的財(cái)務(wù)費(fèi)用拖累當(dāng)年利潤(rùn)，而債務(wù)增長(zhǎng)也是中交擴(kuò)張戰(zhàn)略的必然結(jié)果。報(bào)告顯示，去年中交新增30宗土儲(chǔ)，計(jì)容建面635.59萬(wàn)平方米，較上年增長(zhǎng)176.9%，土地購(gòu)置總價(jià)款為535.8億元，權(quán)益價(jià)款252.54億元。

按照權(quán)益價(jià)款計(jì)算，中交在去年拿地金額是營(yíng)收的2倍。而這也體現(xiàn)在存貨中，年報(bào)顯示，中交2020年存貨720.35億元，同比2019年的297.36億元增長(zhǎng)了142.25%。

此前，母公司中國(guó)交通建設(shè)集團(tuán)曾表示，要全力推動(dòng)中交房地產(chǎn)集團(tuán)快速實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，逐步解決公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，2021年前逐步啟動(dòng)下屬其他涉房企業(yè)與中交地產(chǎn)的深度融合，并協(xié)調(diào)綠城中國(guó)與中交地產(chǎn)的差異化經(jīng)營(yíng)。

而中交地產(chǎn)更是表示，2020年沖刺500億，2023年遠(yuǎn)在千億之上，要進(jìn)入“央企前三”。

貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，中交地產(chǎn)剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為83.4%，較上年同期上升0.8%，超出閾值；凈負(fù)債率為296.4%，同比上升146.2%；現(xiàn)金短債比1.43，同比下降0.34%。按照“三道紅線”要求，中交地產(chǎn)兩項(xiàng)指標(biāo)超出閾值，與2019年情況一直，踩中兩條線，維持橙檔。

按照要求，中交地產(chǎn)未來(lái)有息負(fù)債年增速不得超過(guò)5%。這也意味著，中交債務(wù)增長(zhǎng)將面臨融資限制，而公司的擴(kuò)張型戰(zhàn)略也將被迫做出調(diào)整。