供應鏈平臺風險管理

4.1 供應鏈平臺風險管理的必要性

供應鏈平臺對風險的管理是確保業(yè)務長期安全、穩(wěn)定發(fā)展的前提。市場風險、操作風險和信用風險，是可以主動采取相應的措施進行識別和防范的。市場風險的防范，取決于供應鏈平臺參與市場化交易的程度以及對商品價格波動的敏感性。操作風險可以通過科學的流程設置和健全的管理體系來降低。信用風險可以應用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等科技手段所構建的風險評估模型來加強對風險的識別、防范和化解。

近年來，參與供應鏈管理業(yè)務的平臺越來越多，對加速商品流通，鏈接上下游企業(yè)，擴大商品交易規(guī)模，服務實體經(jīng)濟，加快經(jīng)濟發(fā)展等都起到了重要重用。但同時存在的操作不規(guī)范、過度交易甚至違法犯罪等行為，對供應鏈管理行業(yè)也造成了巨大的沖擊。層出不窮的案件給金融機構和上下游企業(yè)造成了較大的損失。因此，供應鏈平臺業(yè)務的風險防范變得尤為必要和重要。

4.2 供應鏈平臺業(yè)務風險管理

風險與收益是雙生雙殺的組合，供應鏈平臺的利潤有很大一部分也是從經(jīng)營和管理風險的過程中產(chǎn)生的。風險并不可怕，對待風險的正確態(tài)度是能夠認識風險、識別風險和控制風險。從行業(yè)角度來說，供應鏈平臺參與商品購銷常見的業(yè)務形式有代采、自營和賒銷三類，存在各自不同的風險。其中代采又分為先款后貨、先貨后款兩種，先貨后款還可以分為托盤采購和貨到付款。而自營業(yè)務主要是平臺為獲取超額收益買多形成商品庫存或賣空操作，博取行情漲跌的價差收益。賒銷業(yè)務不僅僅簡單包含了商品的購銷，是通過評定客戶賬期和額度，以融貨的方式提供給下游客戶的供應鏈金融服務。

代采業(yè)務中，供應鏈平臺分別與上下游企業(yè)簽訂背靠背的購銷合同。先款后貨是指下游企業(yè)先向供應鏈平臺支付采購貨款，平臺公司再向上游供應商支付貨款，其中平臺公司賺取一定的信息和服務價差的業(yè)務模式。從市場風險的角度，商品價格的漲跌不影響供應鏈平臺公司的收益，即不存在市場風險。上下游企業(yè)是否合同違約造成的風險一般不認定為是市場風險。但需要防范的是交易對手特別是上游企業(yè)的信用風險，商品價格上漲，則上游有可能不交貨而違約，或者上游企業(yè)因其他原因無法到期提供相應的發(fā)票，對供應鏈平臺企業(yè)造成稅務風險。因此，先款后貨的代采業(yè)務，應注重考察上游供應商的資質(zhì)，包括供應商的供貨能力，履約能力以及歷史的交易情況，選擇合格的供應商，才能確保此類業(yè)務的安全。

先貨后款中的托盤采購業(yè)務是指供應鏈平臺企業(yè)應下游的大宗采購需求，先行向上游支付貨款進行商品采購并控制相關商品的所有權，再根據(jù)下游企業(yè)的付款情況逐步釋放貨權，將貨物交付給下游的業(yè)務模式。該業(yè)務本質(zhì)上是一種貿(mào)易融資行為。在此業(yè)務中，供應鏈平臺一般賺取的是貨物的價差以及以貿(mào)易融資收益。托盤采購業(yè)務對供應鏈平臺的風險主要是市場風險和下游企業(yè)的信用風險。下游企業(yè)可能無法按時付款贖貨，會造成供應鏈平臺的庫存積壓而支付額外的倉儲等費用。下游企業(yè)違約則造成供應鏈平臺需及時處置商品來彌補損失。托盤采購適用于商品標準化程度較高的業(yè)務品種，例如大宗類的有色、黑色、石化等變現(xiàn)能力較強的商品。商品價格的大幅不利波動也會對托盤采購業(yè)務形成市場風險。當商品價格快速大幅下跌，托盤商品跌價幅度超過下游企業(yè)保證金而造成違約的，即使供應鏈平臺及時進行貨物處置，也會造成損失。因此，托盤采購業(yè)務的風險防范手段中，應在與下游企業(yè)簽訂的合同中約定相應的保證金或預付款比例，當商品價格下跌時，要求下游企業(yè)動態(tài)補足保證金或預付款，且該比例一般應超過此商品一段時期內(nèi)的最大跌幅比例。

貨到付款業(yè)務是指供應鏈平臺應下游采購需求，先行買貨配送，下游收貨后付款。一般情況下，利潤主要受在途物流的時間影響，即占用平臺資金的時間成本。該業(yè)務需要防范的風險主要有幾點：一是下游的信用風險，收貨但拖欠貨款甚至不付，對供應鏈平臺的現(xiàn)金流及利潤會造成負面影響，甚至構成違約風險；二是物流企業(yè)的操作風險，在途的天數(shù)直接影響了業(yè)務的收益率，同時貨物運輸過程產(chǎn)生的破損、缺漏等問題也需防范。因此，貨到付款業(yè)務的風險防范可以考慮購買運輸險并與物流方明確責權，向下游收取一定比例的預付款，同時要求下游企業(yè)在驗收合格、物流卸貨前支付完貨款。

自營業(yè)務是供應鏈平臺可以適度開展的業(yè)務，但自營業(yè)務需要足夠的專業(yè)度和對產(chǎn)業(yè)的熟悉度。同時，自營業(yè)務的風險敞口完全暴露，需要采取一定的風險緩釋手段和對沖措施。自營業(yè)務主要是指供應鏈平臺在現(xiàn)貨市場的買多和賣空行為。具體來說，買多是指為了更好的服務下游客戶，在了解眾多下游客戶在一定時期內(nèi)的商品需求種類、數(shù)量的情況下，與上游簽訂長約合同，或在認為價格合適時提早買入貨物，建立一定的存貨庫存，在客戶需要的時候隨時安排物流運送。商品市場價格的波動可能造成的結果是取得超額收益，也可能是相應的損失，同時需要額外支付一定的倉儲、物流等成本。賣空是指先與下游客戶以約定的價格和數(shù)量簽訂遠期的供貨合同，再在未來供貨前的某些時點上以合適的價格購入相應的商品。賣空同樣面臨商品市場價格波動的風險?，F(xiàn)貨市場的買多和賣空經(jīng)常是預付款交易，因此帶有一定的杠桿比例，相應的收益或損失均會等比例放大。自營業(yè)務的風險可能給供應鏈平臺帶來致命的沖擊，大部分供應鏈平臺會進行套期保值交易或場外期權交易。但期現(xiàn)套保突破紀律，造成嚴重惡果的事件卻屢見不鮮。因此，自營業(yè)務的風險控制極其重要，對市場風險、操作風險的管理除了設置相應的流程和權限，還應進行交易的限額管理，用數(shù)字化的系統(tǒng)和工具精確計量風險敞口暴露程度，從而使風險發(fā)生的概率和造成損失的程度均在可接受的范圍之內(nèi)。自營業(yè)務的交易和風險管理是相對完整的研究范疇，本文不再贅述。

供應鏈管理行業(yè)中，賒銷一般是指平臺應下游企業(yè)的需求采購相應的貨物先供應給下游企業(yè)，再根據(jù)合同約定的時間和貨值回收相應貨款的業(yè)務。賒銷形成了平臺對下游企業(yè)的應收賬款，不再是簡單的商品購銷業(yè)務，從金融的角度可以定義為融貨業(yè)務。該業(yè)務為下游企業(yè)節(jié)省了流動資金，提高了下游的資金使用效率，同時平臺也獲取相應的資金收益。賒銷業(yè)務面臨的主要是下游客戶的信用風險，信用風險的管理，經(jīng)驗固然重要，但更需要應用數(shù)據(jù)化和系統(tǒng)化的工具進行風險的評估和管理，多維度對下游客戶進行較為全面的畫像，建立數(shù)據(jù)模型，動態(tài)調(diào)整風控策略，才能有效降低風險概率。

比較流行的方法是應用貝葉斯模型，在該方法中，首先識別引起下游客戶信用風險的各類因素，以及各風險因素之間的因果關系，構建貝葉斯網(wǎng)絡。而后基于貝葉斯網(wǎng)絡中各節(jié)點風險的條件概率和根節(jié)點風險的先驗概率，依據(jù)貝葉斯公式推理考慮風險傳導情形的信用風險發(fā)生概率，進一步依據(jù)風險評估公式對下游企業(yè)信用風險進行評估。

第一個概念是先驗概率。我們將A事件發(fā)生的概率寫作P(A)，稱之為A的先驗概率。所謂先驗概率，就是根據(jù)以往的經(jīng)驗得到的概率。P(B)就是B的先驗概率。

第二個概念是條件概率。所謂條件概率就是在另一個事件發(fā)生的條件下，某事件發(fā)生的概率，比如P(A|B)表示在B事件發(fā)生的條件下，A發(fā)生的概率；而P(B|A)就是在A事件發(fā)生條件下，B事件發(fā)生的概率。還有一個概念是聯(lián)合概率，比如P(A∩B)表示A和B事件同時發(fā)生的概率。

舉例來說，如果我們需要檢查下游客戶中是否存在經(jīng)常違約的行為，最簡單的方法是根據(jù)該客戶的歷史行為中是否存在債務被法院催收來做判斷。但事實上，并不是所有被催收的行為都認定是該客戶的信用風險極大。所以我們可以做出一個假設：客戶歷史行為中被催收的出現(xiàn)頻率是有規(guī)律的。根據(jù)這個假設，我們可以收集一批被催收客戶和一批正?？蛻?，統(tǒng)計一下所有情況中包含問題客戶的頻率，客戶被催收的出現(xiàn)頻率以及被催收在問題客戶中的出現(xiàn)頻率。其中P(A)是問題客戶的出現(xiàn)頻率，P(B)是被催收的出現(xiàn)頻率，P(A|B)就是被催收的問題客戶的出現(xiàn)頻率。

由貝葉斯公式我們就可以推算出P(A|B)，也就是存在特定被催收時某客戶是問題客戶的概率。一般情況下，我們只能觀測到現(xiàn)實中某些現(xiàn)象的表現(xiàn)形式，可能知道問題客戶中被催收的出現(xiàn)頻率。我們更希望能夠通過現(xiàn)象去推斷出事物的本質(zhì)，而貝葉斯模型基本解決了這個問題，讓我們可以通過某些容易計算的概率去了解某些事物內(nèi)在性質(zhì)的概率。而通過收集大量的數(shù)據(jù)，可以讓貝葉斯這種概率類的模型更加準確。但這里存在的問題是在實際情況中會有很多的因素（也就是風險變量），比如判斷某個客戶是不是問題客戶，肯定不只有一個歷史被催收的問題，因此我們要考慮所有可能影響客戶信用風險因素出現(xiàn)的概率。我們需要計算在B1～Bn多個事件同時發(fā)生的概率下A事件發(fā)生的概率（也就是根據(jù)多個因素的出現(xiàn)概率估算某個客戶是否問題客戶的概率）。

貝葉斯擴展公式：

在供應鏈業(yè)務的實踐運用中，對下游賒銷客戶信用風險主要考慮的影響因素和變量包括：客戶征信情況、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、擔保情況、財務數(shù)據(jù)、行業(yè)地位、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、下游回款情況等等。通過這一系列參數(shù)和指標的設置以及對信用風險影響概率的計算，可以得到下游客戶的基本畫像和計算出違約的概率。需要強調(diào)的是，信用風險的影響因素是不斷動態(tài)調(diào)整的，單因素的影響概率也會動態(tài)調(diào)整，因此，貝葉斯模型提供了可以參考的依據(jù)，需要根據(jù)不同行業(yè)，不同業(yè)務類型等進行合理的設置和動態(tài)調(diào)整。

供應鏈賒銷業(yè)務通過模型化的計算，需在能夠識別風險和量化風險的情況下對下游客戶評定適當?shù)馁~期和額度，確保在限制的范圍內(nèi)開展相關業(yè)務，從而控制信用風險。尤其是客戶足夠多，樣本數(shù)量夠大的情況下，大數(shù)法則在其中也會顯現(xiàn)出統(tǒng)計學的規(guī)律。賬期越短，周轉(zhuǎn)率越高，風險相對越低。額度的評定取決于客戶的還款能力和業(yè)務形態(tài)的大小。業(yè)務收益與風險總是呈現(xiàn)正相關的關系，因此取決于平臺本身的盈利需求和風險偏好，平衡好收益與風險，才能確保業(yè)務長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

供應鏈平臺風險管理的發(fā)展方向

國家一直在持續(xù)推進經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，解決中小企業(yè)融資貴、融資難的問題。2022年4月發(fā)布的《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》中明確提出：“推動交易平臺優(yōu)化升級。深化公共資源交易平臺整合共享，研究明確各類公共資源交易納入統(tǒng)一平臺體系的標準和方式。”，為供應鏈平臺作為社會化運營的組織機構，通過不斷的創(chuàng)新發(fā)展，通過為供應鏈上下游企業(yè)設計供應鏈產(chǎn)品，打通了商品購銷、融資融貨、服務實體經(jīng)濟的脈絡，對盤活上下游企業(yè)的應收賬款和存貨，優(yōu)化上下游企業(yè)的財務結構起到了重要作用。但是我國的供應鏈管理和服務體系仍相對薄弱，科技化水平還不高。隨著供應鏈管理4.0時代的到來，在解決供應鏈管理標準化、數(shù)據(jù)化和可資產(chǎn)化的道路上出現(xiàn)了創(chuàng)新應用的歷史機遇和新時代特征。同時，供應鏈風險管理能力也隨著科技進步越來越強大。未來風險管理將融合人工智能、區(qū)塊鏈等技術，實現(xiàn)商品、資金、物流和信息數(shù)據(jù)在上下游之間有序、透明、互信、安全流動，通過與金融機構等系統(tǒng)的密切協(xié)同，金融科技深化產(chǎn)融結合，提升供應鏈體系的效能，實現(xiàn)各個環(huán)節(jié)的優(yōu)勢互補、互利共贏，從而重塑產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，重構產(chǎn)業(yè)價值鏈，尤其將對構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局發(fā)揮重要作用。

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（徐琪為中國化工學會專業(yè)會員）