前言

當(dāng)我們在各電商平臺上搜索越南的商品時，包裝輕簡的越南河粉是從頁面跳出來最多的品類。透明的越南春卷皮，各種香型、瓶子形狀似越南女孩子傳統(tǒng)裙裝的香水也會不斷推送到你眼前。越南是亞洲乃至全球經(jīng)濟增長速度較快的國家之一，這并不是僅僅始于今年才火熱起來的關(guān)注度，嗅覺靈敏的資本早已布局，才有了這個國家多年來高位增長的經(jīng)濟增速和外貿(mào)數(shù)據(jù)。

受新冠疫情的影響，越南在2020年和2021年的GDP增速分別只有2.91%和2.58%。2022 年前9個月越南GDP增速為8.83%，其中第三季度GDP增長率達到 13.6%，為 2011 年以來的最高水平，在度過疫情嚴重影響的兩年后開始了經(jīng)濟復(fù)蘇。被外界所關(guān)注的貿(mào)易數(shù)據(jù)情況是：2022年上半年出口額同比增長17.3%，達到1859.4億美元；進口同比增長15.5%，達1852.3億美元。其中一季度越南貨物出口額885.8億美元，同比增長12.9%。當(dāng)人們用一季度越南公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)與同一時期正遭遇新冠疫情影響的中國某些城市相比時，越南一下子成為人們關(guān)注的焦點。

追溯越南國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的歷程，在中國于1978年提出改革開放后不到10年的1986年，越南即拉開了“革新開放”的序幕，形式類似于中國的改革開放。從越南幾十年來“革新開放”的政策準備，到促進經(jīng)濟社會發(fā)展的思路方法，越南有望成為未來10年亞太地區(qū)非常具有競爭力的制造基地之一。輿論上稱越南可能成為繼中國之后的又一個“世界工廠”，這是一個無法規(guī)范的概念，成立與否并不在我們討論和關(guān)注范圍之內(nèi)，我們認為有必要分析的是中國與越南之間的經(jīng)貿(mào)往來以及中國企業(yè)向越南產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的情況。

在與中國的關(guān)系方面，中國是越南重要的貿(mào)易伙伴，越南已經(jīng)成為中國制造企業(yè)轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)業(yè)鏈到東南亞的首選之地。四十年的改革開放，中國經(jīng)歷過經(jīng)濟的高速發(fā)展時期，如今在很多領(lǐng)域已經(jīng)進入全球產(chǎn)業(yè)鏈的上游位置，這與越南此時在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的狀態(tài)有所不同。近期，東南亞國家出口訂單大增，再次引發(fā)人們對產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的討論。

其實，把范圍再進一步擴大，從全球范圍來看，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移也早已開始。我們的報告還分析了中國部分產(chǎn)業(yè)鏈向泰國、柬埔寨和緬甸轉(zhuǎn)移的情況。這幾個國家在中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移的過程中比較具有代表性。我們發(fā)現(xiàn)，越南、泰國、柬埔寨、緬甸在不同領(lǐng)域吸納全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移方面有各自的優(yōu)勢。中國一向重視與東南亞國家的融合發(fā)展，通過FDI、貿(mào)易、移民、業(yè)務(wù)出海、海外創(chuàng)業(yè)等多個維度，在東南亞經(jīng)濟發(fā)展中也發(fā)揮著重要作用。

近日，中越兩國發(fā)表了《關(guān)于進一步加強和深化中越全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》。中方表示愿同越方加快發(fā)展戰(zhàn)略對接，推進兩國互聯(lián)互通，共同構(gòu)建穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系，鼓勵實力強、信譽好的技術(shù)密集型企業(yè)赴越南投資，深化兩國在醫(yī)療衛(wèi)生、綠色發(fā)展、數(shù)字經(jīng)濟、應(yīng)對氣候變化等領(lǐng)域合作。越方表示，愿同中方一道，發(fā)揮和提升兩國現(xiàn)有合作機制的效果，特別是越中雙邊合作指導(dǎo)委員會的作用，推動“兩廊一圈”和“一帶一路”倡議的進一步對接。

同時，RCEP實施近一年來，已經(jīng)取得了明顯成效，為促進該區(qū)域的經(jīng)貿(mào)發(fā)展起到了重要作用。

本報告還以第一財經(jīng)研究院調(diào)研過的在越南建廠的中國企業(yè)作為典型案例來觀察產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移情況。

正文

今年以來，東南亞國家的出口訂單大增，市場對于產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移的情況進一步關(guān)注。

一、越南

1、越南經(jīng)濟表現(xiàn)出高成長性

我們參考克強指數(shù)包含的三個經(jīng)濟指標“工業(yè)用電量新增”“鐵路貨運量新增”和“銀行中長期貸款新增”來考察越南經(jīng)濟現(xiàn)狀。

1）強勁的工業(yè)化進程推動了對能源和電力的需求

用電量從側(cè)面反映工業(yè)生產(chǎn)活躍度和企業(yè)運行狀態(tài)。國際能源組織（IEA）的數(shù)據(jù)顯示，2019年越南用電量峰值達到2095億千瓦時。隨著新冠疫情的蔓延，2020年越南耗電量下降至2016年的水平。2021年，隨著經(jīng)濟社會逐步恢復(fù)常態(tài)，越南的用電量恢復(fù)增長。越南電力集團（EVN）的報告顯示，2022年9月份越南全國用電量為226.45億千瓦時，較去年同期增長18.6%；1-9月累計用電量2043.59億千瓦時，較去年同期增長6.3%，強勁的工業(yè)化進程推動了對能源和電力的需求。隨著經(jīng)濟快速發(fā)展，越南電力供需矛盾日益突出。

2）雖然受到疫情影響，但越南貨運量仍較快增長

鐵路貨運量是指一個地區(qū)在一定時間內(nèi)通過鐵路運輸?shù)呢浳锟偭?，可以從物流角度反映該地區(qū)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以及經(jīng)濟整體運行狀態(tài)。越南的鐵路網(wǎng)絡(luò)通過老街和同登兩個邊境火車站與國際鐵路系統(tǒng)相連。越南的貨物列車可以通過中國中轉(zhuǎn)到哈薩克斯坦、俄羅斯、蒙古、中亞和歐洲各國。近年來，雖然受到疫情影響，但越南的貨物運量仍較快增長，2021年國際貨運量113.6萬噸，較2020年增長了34%。

3）生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求正急劇增長

貸款發(fā)放量指貸款總額或新增貸款規(guī)模。根據(jù)越南國家銀行的數(shù)據(jù)，截至2022年9月16日，越南信貸總量較2021年底增長了10.47%，同比增長17.19%，多數(shù)銀行分配的年度信貸額度已經(jīng)用完。這反映出生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求正急劇增長，經(jīng)濟復(fù)蘇的信號也更加清晰。

通過這三個指標可以看出，越南國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)從疫情中恢復(fù)，經(jīng)濟運行的整體態(tài)勢良好。

2、從一窮二白到加工制造業(yè)興起——越南出口現(xiàn)狀

1986年，越南國家領(lǐng)導(dǎo)人阮文靈拉開了“革新開放”的序幕。“革新開放”的核心有兩個：一個是私有化改革，另一個是開放市場。越南通過了靈活的外商投資法案，給予外資自由的投資環(huán)境，從20世紀90年代就開始為耐克和阿迪達斯生產(chǎn)運動鞋和運動服。

2008年金融危機席卷全球后，全球制造業(yè)訂單都受到了影響。由于港口眾多，交通便捷，勞動力、土地成本低，越南成為了制造業(yè)資本的好去處，如三星在越南耗資6.7億美元建造了首個手機制造廠。

2022年上半年，手機及零件、電腦電子產(chǎn)品、機械設(shè)備、紡織服裝和鞋類出口額均超過100億美元，合計占越南出口總額的57.83%，印有“Made in Vietnam”標識的產(chǎn)品已經(jīng)越來越多地流向全球市場。

表1 越南外貿(mào)出口地情況

來源：CEIC，第一財經(jīng)研究院

實際上，中國部分出口訂單向越南等東南亞國家轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)存在多年。將產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移到越南的不僅是歐美企業(yè)，還包括中國本土企業(yè)。從中短期來看，在電子設(shè)備制造、紡織鞋服及家具等領(lǐng)域，越南是我國產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的理想之地。

1）紡織類企業(yè)轉(zhuǎn)移情況

服裝行業(yè)的一些跨國企業(yè)采用“中國+1”的策略，即保持在中國業(yè)務(wù)存續(xù)的同時，進行多元化經(jīng)營，把越南作為整個供應(yīng)鏈上的補充，以能夠快速反應(yīng)，完成預(yù)期生產(chǎn)計劃。另外，中國的紡織服裝企業(yè)也紛紛選擇在越南建廠。

圖1 美國紡織纖維（及其廢料）進口份額變化

注：數(shù)據(jù)取用時間為2022年5月。

來源：CEIC，第一財經(jīng)研究院

圖2 美國鞋類產(chǎn)品進口份額變化

注：數(shù)據(jù)取用時間為2022年5月。

來源：CEIC，第一財經(jīng)研究院

中國天虹紡織自2014年起開始建設(shè)越南海河工業(yè)園區(qū)，打造包括原料、紡紗、制造、染整、制衣及品牌的全產(chǎn)業(yè)鏈。我國紡紗頭部企業(yè)百隆東方目前在越南已形成100萬錠紗的總產(chǎn)能，占百隆總產(chǎn)能的60%。2022年，魯泰紡織全資子公司萬象紡織在越南西寧省投資建設(shè)用于梭織和針織等面料產(chǎn)品的生產(chǎn)基地?？偛课挥趯幉ǖ纳曛迖H是為國際運動服裝品牌生產(chǎn)的代工廠，該企業(yè)早在2013年就在越南建立了生產(chǎn)基地。同為國際大牌代工的華利集團目前在越南也已經(jīng)建立了3個生產(chǎn)基地。

圖3 美國服飾及其配件進口份額變化

注：數(shù)據(jù)取用時間為2022年5月。

來源：CEIC，第一財經(jīng)研究院

2）木材及家居類企業(yè)已經(jīng)在越南布局

中國家居企業(yè)也早已在越南建廠。中美貿(mào)易摩擦發(fā)生后，自2019年開始，美國對幾乎所有中國家居類別征收高達25%的關(guān)稅，促使中國外貿(mào)家居產(chǎn)業(yè)鏈向國外轉(zhuǎn)移。

多年來，國內(nèi)家居成品企業(yè)，如顧家家居、樂歌股份、敏華控股、永藝股份、美克家居、恒林椅業(yè)等都在越南開設(shè)了工廠。

圖4 美國家具及其零件進口份額變化

注：數(shù)據(jù)取用時間為2022年5月。

來源：CEIC，第一財經(jīng)研究院

圖5 美國軟木與木材進口份額變化

注：數(shù)據(jù)取用時間為2022年5月。

來源：CEIC，第一財經(jīng)研究院

3）消費電子企業(yè)的低端組裝環(huán)節(jié)正在逐步轉(zhuǎn)移

電子行業(yè)方面，蘋果在越南14個省市有31家合作制造商。除了三星、英特爾、LG等傳統(tǒng)大廠之外，富士康、立訊精密、溫斯頓、和碩、歌爾等也紛紛在越南設(shè)立工廠。中國臺灣仁寶（越南）有限責(zé)任公司投資5億美元在越南永福建立筆記本電腦工廠，歌爾在北寧開展了價值3.06億美元的項目。

由于中國手機品牌在越南市場的份額不斷擴大，一些手機廠家也將產(chǎn)業(yè)鏈布局于越南，以更貼近消費市場。

圖6 美國一般工業(yè)機械和設(shè)備進口份額變化

注：數(shù)據(jù)取用時間為2022年5月。

來源：CEIC，第一財經(jīng)研究院

越南在制造業(yè)領(lǐng)域快速發(fā)展，也同樣面臨著中國曾經(jīng)面對的問題。比如，2020年，由于越南對美國的巨大貿(mào)易順差，美國開始對越南產(chǎn)品發(fā)起大量反傾銷調(diào)查。從此，越南開始了產(chǎn)業(yè)的升級改造，不再僅僅滿足于加工制造，開始嘗試推出本土品牌，比如手機品牌Vsmart，自主電動車品牌Vinfast等。

近兩年，越南還大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域，并且成功研發(fā)了有效對抗非洲豬瘟的注射疫苗，成為首個將豬瘟疫苗商業(yè)化生產(chǎn)和出口的國家。

3、越南吸納全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的原因分析

過去30多年間，越南依靠引進外資承接了大量來自全球的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移。無論是低端的組裝業(yè)務(wù)還是逐漸在發(fā)展中的更上游的產(chǎn)業(yè)鏈，越南始終在堅持通過“革新開放”的路徑吸引海外的制造企業(yè)到當(dāng)?shù)赝顿Y。越南制造業(yè)的發(fā)展前景如何？我們試圖從以下幾個影響因素來進行分析。

1）全球地緣政治因素

憑借勞動力、土地、稅收等成本優(yōu)勢，越南的全球貿(mào)易參與度得以提高，這符合全球產(chǎn)業(yè)遷移的必然規(guī)律。當(dāng)前，中美貿(mào)易摩擦背景下“人為”累加的高壁壘加劇了中國本土企業(yè)將生產(chǎn)基地不斷向外轉(zhuǎn)移，也使很多跨國企業(yè)將建廠或擴建的優(yōu)先權(quán)放在了東南亞國家。同時，西方國家從經(jīng)濟和地緣政治戰(zhàn)略的角度考量，加強了與越南的經(jīng)濟合作。

2）越南的貿(mào)易協(xié)定和優(yōu)惠的稅率

近年來，越南不僅與歐洲簽訂自由貿(mào)易協(xié)議，還與美國達成和解；加強與日本、韓國等國家的聯(lián)系，使韓國、日本企業(yè)大舉投資越南，并通過與WTO多個成員國簽訂雙邊或多邊自貿(mào)協(xié)定，在準入、關(guān)稅等方面為越南的經(jīng)濟發(fā)展提供了便利。

表2 越南參與簽署的貿(mào)易協(xié)定

來源：第一財經(jīng)研究院根據(jù)公開資料整理

在2019年1月14日生效的《全面與進步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》（CPTPP）中，CPTPP成員國同意免除符合原產(chǎn)地規(guī)則的越南進口產(chǎn)品97%至100%的關(guān)稅，吸引了外資布局越南。

2020年8月1日生效的越南與歐盟簽訂的《歐盟-越南自貿(mào)協(xié)定》（EVFTA）提出雙邊關(guān)稅在未來10年將削減99%，逐步實現(xiàn)零關(guān)稅，消除了出口歐盟紡織品布料原產(chǎn)地的瓶頸。

2022年1月1日，由東盟發(fā)起的《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）正式生效。在該框架下，2020至2025年，越南平均進口稅率將從0.8%降至0.2%，同時享受出口稅率從0.6%降至0.1%。

3）越南金融市場對外資有一定的吸引力

資金是企業(yè)發(fā)展、帶動當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)的重要條件，資本市場可以滿足企業(yè)的融資需求。股票市場方面，根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2020年末，越南國內(nèi)上市公司數(shù)量達到745家，總市值達到GDP的54.2%。越南的債券市場也在不斷成長，亞洲開發(fā)銀行最新報告顯示，截至2022年8月底，越南本幣債券市場規(guī)模增長至995億美元，較上年同期增長31.6%，其中企業(yè)債券最大的發(fā)行人主要是銀行和房地產(chǎn)公司，合計占公司債券總額的55.5%。越南國有投資發(fā)展銀行 (BIDV) 是最大的發(fā)行人，截至 6 月底，國有銀行發(fā)行在外的債券存量為53.4萬億越南盾（22.6億美元），占第二季度末越南公司債券總存量的7.7%。與亞洲其他國家相比，越南的債券市場，尤其是企業(yè)債券規(guī)模明顯增長。國內(nèi)資本市場的逐漸成長，是越南經(jīng)濟發(fā)展的重要環(huán)節(jié)和體現(xiàn)。

越南的經(jīng)濟增長，特別是出口貿(mào)易主要是來自于外資的拉動，通過外資驅(qū)動出口以實現(xiàn)經(jīng)濟增長。2021年，雖然受到了新冠肺炎疫情的嚴重影響，但越南吸收外資的速度依然較快，達到311.5億美元，較2020年增長9.2%。2022年，隨著疫情防控措施放松，越南吸引外資的速度進一步加快。

越南計劃與投資部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月20日，越南全國外商投資項目共計35895個，注冊資本總額超過4352億美元，累計實現(xiàn)到位資金超過2690億美元，占注冊資本總額的61.9%。根據(jù)世界銀行的最新報告，2022年5月，越南實際利用外資同比增長8.5%，連續(xù)6個月保持增長。

4）其他因素

從整個東南亞來看，越南的政治環(huán)境相對來說較為穩(wěn)定。越南共產(chǎn)黨作為越南唯一合法政黨，執(zhí)政地位穩(wěn)固，為經(jīng)濟發(fā)展提供了穩(wěn)定的支持。

人力資源成本低廉。目前，在越南9910萬人口中，有四分之一是25歲以下青年，適齡勞動力人口占到70%，勞動力資源豐富，年輕且較為廉價，仍處于人口結(jié)構(gòu)“黃金30年”時期。越南的月工資水平不到3000元，相當(dāng)于中國珠三角地區(qū)人工成本的三分之一。從人力資源因素來看，對于勞動密集型產(chǎn)業(yè)具有非常大的吸引力。但需要注意的是，越南的勞動力素質(zhì)仍處于較低的水平。

大力發(fā)展交通基礎(chǔ)設(shè)施。當(dāng)前，越南政府投入大量資金不斷完善和升級交通基礎(chǔ)設(shè)施，提升運輸效率。未來不斷完善的基礎(chǔ)設(shè)施將大大提升交通運輸?shù)谋憷潭?，提高物流效率，降低物流成本，為外商投資奠定了良好的基礎(chǔ)。

4、把握好產(chǎn)業(yè)鏈向越南轉(zhuǎn)移的機會

從國際產(chǎn)業(yè)遷移的規(guī)律來看，隨著中國各類產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，某些特定環(huán)節(jié)“外溢”是必然的。越南制造在某些行業(yè)或者某些產(chǎn)品取代中國制造將會成為趨勢。越南當(dāng)前能夠為消費移動終端設(shè)備企業(yè)加工產(chǎn)品，正是因為其從中國獲取了大量的加工零部件。

與鄰共富、構(gòu)建人類命運共同體一直是我們多年來不斷簽訂各種區(qū)域合作伙伴關(guān)系等系列貿(mào)易發(fā)展協(xié)議的初衷，也是“一帶一路”戰(zhàn)略的目的所在。目前，全球產(chǎn)業(yè)鏈正在出現(xiàn)區(qū)域化、收縮化趨勢，我們要善于從危機中捕捉機遇。一方面，進一步完善政策體系，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移。優(yōu)化區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈布局，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)留在國內(nèi)，強化中西部和東北地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移能力建設(shè)。另一方面，提升制造業(yè)核心競爭力，向上優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈地位。此外，要發(fā)揮和利用中國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力構(gòu)建國內(nèi)經(jīng)濟循環(huán)，把國內(nèi)和國際循環(huán)統(tǒng)籌起來，形成國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

5、越南建廠調(diào)研案例

在第一財經(jīng)研究院對中國企業(yè)的調(diào)研過程中，我們關(guān)注到很多中國企業(yè)已經(jīng)在越南建廠。我們也了解到了他們在越南建廠的考量因素和感受，以及對于在中越兩國建廠的不同評價。我們調(diào)研的樂歌和歌爾股份兩家公司有一個共性，即目前還只是低端產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移，在中國的公司總部都需要派出管理和技術(shù)人員到越南工廠。

樂歌股份是中國大健康領(lǐng)域生產(chǎn)人體工學(xué)系列產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家，該公司升降桌的銷量被工信部評為單項冠軍；另一家中國企業(yè)歌爾股份生產(chǎn)的電子產(chǎn)品供應(yīng)蘋果、三星等全球客戶。

案例1

樂歌股份：到越南建廠有大環(huán)境因素的影響，也有企業(yè)自身需求的考量

中國勞動力結(jié)構(gòu)正在發(fā)生著重大變化，需要企業(yè)通過自動化生產(chǎn)提高勞動生產(chǎn)率；同時，目前人工、土地成本等生產(chǎn)要素成本低的地方對企業(yè)有吸引力，會吸引企業(yè)走出去。

對于中國企業(yè)將部分產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移到越南的原因，很多觀點歸納起來認為：一是國內(nèi)勞動力供給不足和越南的勞動力成本更低；二是近年來越南的稅收、出口環(huán)境相對更好一些。

樂歌董事長項樂宏在我們調(diào)研時表達了他的觀點。他說，在越南建立生產(chǎn)基地是綜合考慮的結(jié)果：第一，考慮回避貿(mào)易摩擦；第二，考慮勞動力，這個問題是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的；第三，確實也有稅收方面的考慮；第四，考慮到公司整體能級層面的提升，要在中國發(fā)展好，一定要有初級制造勞動力來適配高級的資源治理。寧波（樂歌總部所在地）作為一個港口型城市，也是制造業(yè)和研發(fā)之城，不可能沒有做基礎(chǔ)勞動的人，所以生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)要有機地搭配。越南在人文等方面和中國有相似之處，理解、交流、溝通起來成本較低。樂歌2015年決定在越南投資建廠，2016年開工。這個生產(chǎn)基地對公司之后業(yè)務(wù)的平滑起到了重要作用。

樂歌的越南工廠選址在越南的胡志明市，商業(yè)氣氛和港口條件相對好一些。

樂歌在越南建立的生產(chǎn)基地車間

圖片來源：樂歌提供

在樂歌的出口產(chǎn)品分布上，現(xiàn)階段越南生產(chǎn)的產(chǎn)品主要出口到美國；寧波的工廠供應(yīng)本土、歐洲和其他國家。

目前，從同樣一條生產(chǎn)線的角度來觀察，在越南和寧波賺到的錢差不多。樂歌工廠的核心部件，如控制器、算法、電機等全部在寧波生產(chǎn)，越南那邊更多做的是外圍，與國內(nèi)的生產(chǎn)是一個有機組合。整體而言，同一個事情，在中國做效率會更高，而越南那邊相對來說效率會低一些。在樂歌看來，越南工廠目前是一個“爬坡”的過程，不追求那里短時間內(nèi)能賺到很多錢，而是追求“可持續(xù)發(fā)展”。這里面所說的“可持續(xù)發(fā)展”，其實最重要的一點是公司的勞動力因素，另外是建立工廠的土地成本。

在用工方面，越南工廠的員工構(gòu)成中，部分管理和技術(shù)人員是從中國總部派過去的，與此同時，也在本地慢慢培養(yǎng)的技術(shù)人員。而工廠里的工人基本上是從越南當(dāng)?shù)卣衅傅摹?/p>

和國內(nèi)相比，目前越南的用工成本仍然具有優(yōu)勢。中國企業(yè)在越南的受到的待遇更像從前外企在中國一樣，在當(dāng)?shù)叵鄬碚f是比較好的。

對企業(yè)而言，當(dāng)真正開始投資的時候，在產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移方面也要有細致考量。

項樂宏說，“我們要考慮很多問題”。第一，有沒有原料，如果沒有原料，從中國配送是否方便；第二，有沒有勞動力，勞動力是否勤快；第三，宗教問題；第四，國家之間的關(guān)系是否和諧；第五，此前是否已經(jīng)有一些可以合作的基礎(chǔ)。

案例2

歌爾股份：10年前就在越南投資，太復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈還沒搬過去

在歌爾股份調(diào)研時，提到了歌爾在越南建立工廠的事情。歌爾股份董事長姜濱對于在越南建廠的看法是，看好優(yōu)勢，但目前也有不足。

歌爾在越南建立工廠大概在2012年，當(dāng)時因為歌爾的客戶要在越南布局，帶動歌爾也在越南設(shè)廠。在這樣的背景下，歌爾來到越南，廠址早期就選在客戶的越南公司附近?？梢哉f，那時進入越南，還是“被帶動”。

歌爾在越南的工廠

圖片來源：歌爾提供

后來（最近兩三年）在越南投資就變成主動。在中美貿(mào)易摩擦的背景下，中國企業(yè)感受到了壓力，如果從中國出口的商品比從越南出口的稅收高，客戶會要求生產(chǎn)企業(yè)從越南出口同樣的產(chǎn)品。

最近兩三年，疫情是一個非常重要的影響因素。歌爾準備在越南加大投資。預(yù)計未來幾年，越南的產(chǎn)能可能會占到歌爾產(chǎn)能規(guī)模的1/4左右。

歌爾方面表示，越南政府非常重視外資。比如政府部門就很重視歌爾在越南的工廠，越南的國家領(lǐng)導(dǎo)人都曾去考察過，能夠與這些赴越南投資的中國公司直接進行交流。

歌爾方面也客觀分析了投資越南目前應(yīng)考慮的一些問題：一是越南的教育水平還相對落后，包括大學(xué)、職業(yè)學(xué)院教育等；二是技工、技師、更高技術(shù)要求的高科技人員比較缺乏，像歌爾股份這類公司在當(dāng)?shù)睾茈y招到專業(yè)的技術(shù)人員。

歌爾在當(dāng)?shù)氐母惺苁?，面對比較復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈，很多設(shè)備操作人員需要到專業(yè)的學(xué)校去學(xué)習(xí)才能上崗，目前這方面人才的供給還需要進一步擴大。

歌爾從國內(nèi)向越南工廠派了幾百人，但太復(fù)雜的產(chǎn)品生產(chǎn)線還沒有搬過去。

“我覺得對未來我們還是很有信心的。”對于產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移，有在越南建廠10年經(jīng)歷的姜濱說。

二、泰國

泰國位于東盟的中心位置，區(qū)位優(yōu)勢明顯，社會總體較為穩(wěn)定，政策透明度和貿(mào)易自由化程度較高，營商環(huán)境開放包容，是東盟第二大經(jīng)濟體。隨著中美兩國貿(mào)易關(guān)系變得緊張，很多制造商都計劃把生產(chǎn)由中國分散到東南亞。其中，泰國和區(qū)內(nèi)大部分地方相比，基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展水平相對較高，對注重高效物流支援和嚴格品質(zhì)控制的工業(yè)而言頗具吸引力。

1、疫情后泰國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇

我們參考克強指數(shù)包含的三個經(jīng)濟指標“工業(yè)用電量新增”“鐵路貨運量新增”和“銀行中長期貸款新增”來考察泰國經(jīng)濟現(xiàn)狀。

1）耗電量持續(xù)增長

2022年前8個月，泰國累計發(fā)電量共計146797.2吉瓦時，其中3月發(fā)電量達到頂峰（19738.8吉瓦時），4月至8月維持在19000吉瓦時左右。泰國是東盟國家中人均用電量最高的國家，2020年人均用電量達2687千瓦時。隨著外國產(chǎn)業(yè)投資快速增長和疫情后經(jīng)濟復(fù)蘇，泰國的用電需求持續(xù)增長。

2）鐵路貨運量不斷上升

2018年起，泰國鐵路貨運量不斷上升。2020年泰國的鐵路貨運量達到1182萬噸。2021年開通的中老鐵路使泰國鐵路貨運成本下降25%，從而進一步提高了貨運量。

3）貸款發(fā)放量有所擴大

2022年第二季度，泰國銀行業(yè)貸款同比增長6.3%，其中企業(yè)貸款同比增長 8.0%，消費貸款同比增長 3.0%。大企業(yè)貸款幾乎在所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有所擴大，反映出企業(yè)的融資需求與經(jīng)濟復(fù)蘇的改善是一致的。

通過這三個指標可以看出，泰國國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)從疫情中逐步恢復(fù)，經(jīng)濟運行的整體態(tài)勢向好，但尚未呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。

2、泰國制造業(yè)起步較早，工業(yè)基礎(chǔ)較好

泰國的制造業(yè)起步較早，一直是東南亞的驕傲。經(jīng)過長期的布局和發(fā)展，現(xiàn)如今泰國已經(jīng)擁有了良好的工業(yè)基礎(chǔ)和較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈條，具備了一定的規(guī)模效應(yīng)。在東盟國家中，泰國在集成電路和半導(dǎo)體產(chǎn)品制造、汽車和新能源車的組裝及生產(chǎn)領(lǐng)域占據(jù)重要地位。RCEP的正式簽署為泰國打開了更大的市場大門，作為RCEP成員國，泰國的農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)類商品等出口有望進一步擴大，各成員國的出口和投資將變得更加靈活，更有彈性。不過，對于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，柬埔寨、老撾、緬甸、越南，特別是越南將比泰國更有機會獲得外商投資。

表3 2020年泰國主要出口產(chǎn)品（單位：百萬美元）

來源：泰國商務(wù)部，第一財經(jīng)研究院

1）汽車制造業(yè)轉(zhuǎn)移情況

自1980年起，大量外資，特別是日本企業(yè)就開始在泰國投資建廠。經(jīng)過長期發(fā)展，全球主要的設(shè)備制造商以及主要的汽車品牌均在泰國投資建廠并實現(xiàn)本地化發(fā)展?，F(xiàn)如今，泰國汽車生產(chǎn)已經(jīng)擁有了東盟最高水平的產(chǎn)業(yè)鏈以及東盟最大規(guī)模的汽車組裝能力和零部件生產(chǎn)能力。目前泰國的汽車產(chǎn)量與銷量均遠超越南，處于東盟前列。

目前，泰國正緊追時代趨勢積極尋求汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，開始發(fā)展新能源電動汽車的加工生產(chǎn)，由此吸引了部分電動汽車投資者前往泰國。例如，中國名爵泰國公司準備投資25億銖擴建春武里工廠生產(chǎn)線，并希望在2023年內(nèi)實現(xiàn)名爵純電系列泰國國產(chǎn)化目標。2022年，比亞迪預(yù)計投資198.91億泰銖在泰國建立第一家電動汽車工廠來生產(chǎn)BEV和混合動力汽車。

表4 在泰投資建廠的主要外資工廠

來源：第一財經(jīng)研究院根據(jù)公開資料整理

泰國工廠生產(chǎn)的汽車主要用于出口，其出口量占據(jù)汽車總產(chǎn)量的近六成。這一比重不僅高于美國（31.1%）、日本（49.1%）等發(fā)達國家，也高于包括中國（7.6%）、印度（13.6%）、巴西 （16.7%）在內(nèi)的發(fā)展中國家市場。泰國是目前全亞洲僅次于日本和韓國的第三大汽車出口國。

與泰國相比，越南的汽車工業(yè)起步較晚，發(fā)展基礎(chǔ)薄弱。直到1991年，越南才開始通過引進外資的方式發(fā)展汽車組裝產(chǎn)業(yè)。此后，日本、歐美等汽車企業(yè)通過獨資或合資方式在越南設(shè)立了汽車組裝工廠。同時，越南也開始建造本土的汽車組裝企業(yè)和本土零部件生產(chǎn)企業(yè)。雖然越南現(xiàn)如今有210多家汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)，但多數(shù)是中小型企業(yè)，生產(chǎn)能力較低，僅能生產(chǎn)技術(shù)含量低的零配件。因此，越南的汽車組裝和零部件嚴重依賴進口。例如，越南本地最大的汽車制造商長海（Truong Hai）汽車以代工韓國的起亞和日本的馬自達汽車為主，零部件自給率僅有15%-18%，輕型卡車零部件自給率僅有33%。

2）電子制造業(yè)在泰國發(fā)展較早

泰國的電子設(shè)備制造也發(fā)展較早，早在1961年，日本松下電器就在泰國建設(shè)生產(chǎn)基地。長期以來，在外資的帶動下，泰國成為了東南亞最大的電子組裝基地之一。電子制造業(yè)的出口額占泰國出口總額的25%、國民生產(chǎn)總值的15%，排在泰國出口額的首位。芯片、硬盤、下游終端產(chǎn)品組裝是泰國電子制造業(yè)的三大領(lǐng)域。其中，泰國是世界上最大的硬盤配件及驅(qū)動器生產(chǎn)基地，世界四大硬盤商西部數(shù)據(jù)、希捷、日立、東芝在泰國均有自己的生產(chǎn)工廠，60%的西部數(shù)據(jù)硬盤和50%的東芝硬盤產(chǎn)自泰國。另外，日本電產(chǎn)、磁頭生產(chǎn)商TDK等硬盤配件生產(chǎn)商在泰國同樣設(shè)立了自己的生產(chǎn)工廠。

在硬盤配件生產(chǎn)領(lǐng)域，泰國對中國形成了一定程度上的替代，但目前尚未構(gòu)成實質(zhì)挑戰(zhàn)。2020年第一季度，由于新冠疫情，中國大陸的一些生產(chǎn)線暫時停工，導(dǎo)致出口同比劇減59.8%。訂單從中國大陸轉(zhuǎn)移到泰國，使泰國的訂單量同比上升23.5%。隨著中國大陸迅速控制疫情，生產(chǎn)恢復(fù)正常，泰國的出口也回落到正常水平，2020年前9個月出口額同比僅微幅增長1.3%。

在下游終端產(chǎn)品組裝領(lǐng)域，已有部分企業(yè)向越南轉(zhuǎn)移。例如，日本松下電器已于2021年初決定停止在泰國生產(chǎn)洗衣機和冰箱以穩(wěn)定該公司在越南的家電組裝業(yè)務(wù)。松下的案例一定程度上顯示，跨國公司認為越南的增長潛力比泰國更大。而在芯片領(lǐng)域，由于泰國積極布局5G、智慧城市（Smart City）、電動汽車、物聯(lián)網(wǎng)（loT）產(chǎn)品、數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)（Data Industry），因此該國具有較大的投資潛力，會吸引相當(dāng)數(shù)量的芯片生產(chǎn)企業(yè)前往投資。

表5 在泰投資建廠的電子產(chǎn)品企業(yè)

來源：第一財經(jīng)研究院根據(jù)公開資料整理

3）服裝制造業(yè)是泰國的支柱產(chǎn)業(yè)

紡織業(yè)是泰國的支柱產(chǎn)業(yè)之一。泰國已經(jīng)是世界最大的紡織服裝出口國之一，在世界服裝出口國家排行中位居第13位，占據(jù)全球市場份額的2%。該產(chǎn)業(yè)覆蓋了從纖維到成衣生產(chǎn)整個產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，包括織物和紗線在內(nèi)的80%以上的原材料都可以在當(dāng)?shù)夭少?。耐克、阿迪達斯和GAP等眾多知名國際品牌都將生產(chǎn)外包給了泰國。泰國國內(nèi)則有High-Tech Apparel Co.,Ltd.公司、ICC Co.,Ltd.公司、Hong Seng Knitting Co.Ltd.公司、Nan Yang Textile Co.Ltd.公司、Sahapat Co., Ltd.公司等大型服裝制造企業(yè)，它們在主導(dǎo)泰國市場的同時，向世界各地提供高品質(zhì)的服裝。主要的出口目的地包括美國、歐盟、日本、中國和越南。

根據(jù)泰國工業(yè)部工業(yè)促進廳的數(shù)據(jù)，2022年1-8月，泰國紡織品服裝累計出口471.14萬美元，同比增長11.7%，其中紡織品累計出口30.844億美元，服裝累計出口16.27億美元。目前，泰國正在尋求紡織業(yè)的轉(zhuǎn)型，推動其向高科技紡織產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，以提升其附加價值。例如，泰國擁有一些獨特的產(chǎn)品，包括阻燃織物、溫度調(diào)節(jié)織物和抗菌織物等。

3、泰國工業(yè)：從基礎(chǔ)制造轉(zhuǎn)向高附加值制造

作為二戰(zhàn)時期唯一一個未被殖民的國家，泰國工業(yè)起步較早。1961年起，借助兩個國民計劃和社會發(fā)展計劃，泰國開始推動工業(yè)化進程，其中，食品、服裝等輕工業(yè)和汽車裝配等重工業(yè)成為發(fā)展的重點。與此同時，日本本土生產(chǎn)成本的大幅提高推動日本企業(yè)向外轉(zhuǎn)移，而泰國成為其承接地。隨后，泰國實行出口導(dǎo)向型政策，進一步吸引了外資。在外資的幫助下，泰國邁入了新型工業(yè)國行列。1998年，受到金融危機重創(chuàng)的泰國選擇調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來復(fù)蘇經(jīng)濟，開始將工業(yè)重點轉(zhuǎn)向重工業(yè)，擴大出口，由此推動泰國的工業(yè)得到了進一步的完善和發(fā)展。

為增強國家競爭力，泰國政府于2016年正式提出“泰國4.0”戰(zhàn)略和 “東部經(jīng)濟走廊”發(fā)展規(guī)劃。此外，為實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，泰國政府提出了“數(shù)字泰國”計劃，著力于構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動的經(jīng)濟發(fā)展模式，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟。以汽車產(chǎn)業(yè)為例，泰國成為日本和歐洲汽車制造商在東盟地區(qū)首個大量投資電動汽車生產(chǎn)的國家。在泰國涌現(xiàn)的電動汽車制造業(yè)催生了與電動汽車重要零部件生產(chǎn)有關(guān)的新供應(yīng)鏈，如驅(qū)動電池、逆變器、車載充電器等。這些產(chǎn)品原來集中于既是技術(shù)所有者又是電動汽車生產(chǎn)基地的日本、中國、德國等國。目前這些國家開始陸續(xù)到泰國投資，將泰國發(fā)展成為電動汽車零部件的又一生產(chǎn)基地。同時，促使泰國汽車零部件供應(yīng)鏈升格為高附加值的高科技零部件生產(chǎn)。

4、產(chǎn)業(yè)鏈向泰國轉(zhuǎn)移的前景展望

根據(jù)泰國商業(yè)部的數(shù)據(jù)，2022年1至7月，共計323名外商在泰國投資，投資總金額超過730億泰銖，集中在數(shù)碼平臺產(chǎn)業(yè)、石油勘察、醫(yī)療設(shè)備檢查及維護服務(wù)、電動汽車充電站、汽車產(chǎn)業(yè)代工生產(chǎn)和組裝等領(lǐng)域，5月外商投資金額達186.89億泰銖。前往泰國的投資者仍在不斷增多。

1）政策支持

泰國政府針對不同行業(yè)制定了不同標準的稅收政策，有8年免征所得稅和5年減半征收所得稅兩大標準。其中政策重點關(guān)注了東部經(jīng)濟走廊、經(jīng)濟特區(qū)和特定省份等特殊區(qū)域以及高附加值科技行業(yè)。

與此同時，在泰國投資的企業(yè)也可以享受貿(mào)易協(xié)定帶來的關(guān)稅優(yōu)惠。泰國成為世界貿(mào)易組織的正式成員后，簽訂的多邊、雙邊自貿(mào)協(xié)定共計8個，包括東盟自由貿(mào)易協(xié)定，與澳大利亞、新西蘭、日本、印度、秘魯、智利的雙邊自貿(mào)協(xié)定。泰國也已簽署并核準了《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）。除此之外，泰國出口商品還享受美國、瑞士、挪威、俄羅斯的普惠制待遇。其中，美國是普惠制出口的主要目的國。雖然2020年美國先后兩次取消了泰國部分出口商品的普惠制待遇，但泰國仍有644種重要商品享受普惠制優(yōu)惠。目前，泰國在談的貿(mào)易協(xié)定還有5個，分別為全面與進步跨太平洋關(guān)系協(xié)定（CPTPP），與歐盟、巴基斯坦、土耳其的FTA以及泰國歐盟自貿(mào)協(xié)定。

表6 泰國參與簽署的貿(mào)易協(xié)定

來源：第一財經(jīng)研究院根據(jù)公開資料整理

2）基礎(chǔ)設(shè)施水平在東南亞處于前列

在東南亞國家中，泰國的基礎(chǔ)設(shè)施水平總體處于前列。根據(jù)瑞士洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院（IMD Business School）的國際競爭力報告，2021 年泰國的基礎(chǔ)設(shè)施排名為第42位，雖不及我國的第18位，但高于印度的49位與印尼的57位。在世界銀行的物流績效指數(shù)中，我國為3.61，泰國僅比我國低 5.5%，而馬來西亞、 印尼、越南、印度比我國低 10%左右。

泰國為了吸引高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，開始推進基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化。首先，泰國移動通訊運營商（AIS）將攜手中興打造首個5G創(chuàng)新中心，以通過大數(shù)據(jù)和人工智能來增加自智網(wǎng)絡(luò)管理能力。其次，在交通運輸方面，物流數(shù)字平臺供應(yīng)商GIZTI平臺開始為泰國運輸和物流系統(tǒng)提供數(shù)字技術(shù)服務(wù)。這樣有助于促進全國運輸服務(wù)技術(shù)水準的提高，降低總體運輸成本，并有助于支持泰國發(fā)展成為東盟區(qū)域的電子物流中心。第三，泰國還建設(shè)數(shù)字工業(yè)園區(qū)，例如，比亞迪與泰國啟迪股東偉華集團（WHA）簽署羅勇工業(yè)園區(qū)購地協(xié)議，在東南亞建造其第一家電動汽車工廠。羅勇工業(yè)園主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)有新能源汽車、自動化及機器人、航空及物流、建筑材料。

3）外商投資意愿較高

在2017至2021年的5年里，泰國東部經(jīng)濟走廊（EEC）支持超級群集（Super Cluster）建設(shè)構(gòu)架，共計101個項目，總投資額超過3420億銖。近期，瑞士和韓國的私營部門加入了EEC的深層合作中，以發(fā)展該地區(qū)的醫(yī)療和智能工業(yè)園領(lǐng)域的人力資源技能。另外，瑞士的ABB自動化（泰國）有限公司、ABB電力（泰國）有限公司、羅氏泰國（Roche）公司與瑪希頓大學(xué)詩里叻醫(yī)學(xué)院早已簽署合作備忘錄，意在深化合作。

除了以上促進因素外，產(chǎn)業(yè)鏈向泰國轉(zhuǎn)移還受到一些條件的限制。

1）成本較高

首先，泰國電力、水力供需矛盾日益突出，導(dǎo)致電費水費普遍較高。2019 年，泰國、越南、菲律賓電價分別為 0.72 元、0.53 元和 0.78 元，除越南電價比我國主要發(fā)達省份低之外，泰國、菲律賓電價均高于我國東部地區(qū)。此外，東南亞工業(yè)用水價格普遍高于我國，東盟八國中僅緬甸、柬埔寨、老撾用水價格低于中國。

其次，工資水平較高。根據(jù)泰國工資委員會的最低工資公告，泰國普通工人的平均工資約為427-498美元/月，越南則為330美元/月。而隨著泰國勞動力數(shù)量的逐漸減少，工資水平將進一步提升。目前泰國人口大約有7000萬，其生育率已經(jīng)下降到與瑞士和芬蘭大致相同的水平。據(jù)聯(lián)合國預(yù)測，到2030年泰國將有超過四分之一的人口年齡超過60歲。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，泰國國家勞動力的減少將惡化該國未來20年的經(jīng)濟增長。

然而，越南則處于勞動力充足的狀態(tài)。越南的人口于2020年超過9700萬，預(yù)計到2050年將達到1.2億。目前，越南70％的人口年齡在35歲以下，平均預(yù)期壽命接近76歲，在東南亞國家中排名較高。越南的人力資本指數(shù)（HCI）在157個國家和地區(qū)中排名第48位，在東盟中排名第2，僅次于新加坡 。

2）高端人才不足

對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而言，人才儲備至關(guān)重要。在智能化方面，隨著新一輪全球科技革命與產(chǎn)業(yè)變革的興起，特別是前沿互聯(lián)網(wǎng)的崛起和蓬勃發(fā)展，包括電子產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方案、人工智能解決方案等要素的重要性愈加凸顯。泰國希望吸引外商前來投資采用前沿技術(shù)的未來產(chǎn)業(yè)，如航空航天業(yè)、醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)、自動化和機器人產(chǎn)業(yè)，但這一希望很難實現(xiàn)。這些創(chuàng)新產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中需要高技能勞動力，由于泰國人才匱乏，缺少該類生產(chǎn)基地，難以形成對中國的替代，因此高科技制造業(yè)公司更傾向于分散風(fēng)險，將產(chǎn)能遷回擁有該技術(shù)的母國。

5、積極把握產(chǎn)業(yè)鏈向泰國轉(zhuǎn)移的機會

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）最近發(fā)布的一項研究顯示，泰國是中美貿(mào)易爭端導(dǎo)致貿(mào)易轉(zhuǎn)移的12個最大受益國之一，貿(mào)易量至少達50億美元。除傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)品外，中國進口商對泰國食品和農(nóng)產(chǎn)品的需求也很大。根據(jù)泰國投資委員會的統(tǒng)計，中國對泰國的直接投資激增，中國在2019年首次位居對泰海外投資來源國榜首。

泰國匯商銀行對中國170家民營和上市公司進行了在線調(diào)查，結(jié)果顯示約三分之二的受訪者計劃在未來兩年增加在泰國的投資。在受調(diào)查者中，一些新投資者很早以前就考慮在海外市場建立生產(chǎn)基地，而貿(mào)易爭端的升級和產(chǎn)業(yè)鏈的不斷轉(zhuǎn)移促使他們最終做出投資泰國的決定。從歷史上看，中國企業(yè)赴泰投資的前三個主要考慮因素是：對外國投資者有利的整體商業(yè)環(huán)境、更接近原材料生產(chǎn)地（如橡膠之于輪胎制造商）、規(guī)避反傾銷和反補貼措施（如太陽能電池板制造業(yè)）以及其他貿(mào)易和關(guān)稅壁壘。這與目前中國投資者的考量大體一致。

過往的大型投資項目主要集中在金屬產(chǎn)品和機械、電氣和電子產(chǎn)品以及礦產(chǎn)和陶瓷行業(yè)。目前主要集中在信息通信技術(shù)和物流產(chǎn)業(yè)，如阿里巴巴的物流部門菜鳥驛站已經(jīng)在泰國建立了其倉儲和物流機構(gòu)，支付寶和微信支付在過去的幾年里推出了雄心勃勃的計劃，以迎合越來越多的中國游客。中國的主要物流公司（如順豐、圓通、百世、閃電達等）都在泰國進行了投資。京東、阿里巴巴、騰訊控股、華為和小米這樣的中國科技巨頭紛紛落戶泰國也吸引了眾多中國科技初創(chuàng)公司。值得關(guān)注的是，中國在各個領(lǐng)域正在成為未來泰國最大的投資者。預(yù)計中國投資將成為泰國經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力之一。隨著中美貿(mào)易緊張局勢的持續(xù)，中國制造商向泰國轉(zhuǎn)移的趨勢或?qū)⒁恢背掷m(xù)下去。除了傳統(tǒng)制造業(yè)外，信息通信技術(shù)和物流產(chǎn)業(yè)是中國向泰國投資的兩大新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

三、柬埔寨

柬埔寨正成為當(dāng)今世界最具發(fā)展活力和潛力的發(fā)展中國家之一。數(shù)據(jù)顯示，過去十幾年，柬埔寨經(jīng)濟年平均增速超過7%，排在全球第六位。“奇跡王國”已經(jīng)不僅僅是柬埔寨政府提出的國家形象宣傳口號。從全球版圖來看，柬埔寨地處中南半島腹地，是東南亞地區(qū)重要的交通樞紐，自古就在“海上絲綢之路”這條東西方經(jīng)貿(mào)人文交往大通道中占據(jù)著舉足輕重的地位。柬埔寨自2000年開始實行市場自由經(jīng)濟政策：外資和內(nèi)資投資的企業(yè)享受同等待遇，從而吸引了大量外來投資。隨著中美貿(mào)易摩擦背景下全球產(chǎn)業(yè)鏈開始新世紀的大遷徙，2021年底柬埔寨最大的兩個經(jīng)濟特區(qū)——金邊和西港累計實現(xiàn)進出口總額22.34億美元，同比增長42.75%。經(jīng)濟活力的恢復(fù)加快了全球品牌商將新生產(chǎn)基地布局到柬埔寨的步伐。

1、疫情后柬埔寨經(jīng)濟逐漸恢復(fù)

我們參考克強指數(shù)包含的三個經(jīng)濟指標“工業(yè)用電量新增”“鐵路貨運量新增”和“銀行中長期貸款新增”來考察柬埔寨經(jīng)濟現(xiàn)狀。

1）用電量持續(xù)增長

隨著柬埔寨電力基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，自2015年以來其發(fā)電量以較快的速度增長。2021年，柬埔寨境內(nèi)發(fā)電裝機達到3033兆瓦，占全國用電量的75.57%；進口電力達980.75兆瓦，占全國用電量的24.43%。

2）鐵路貨運量增長有限

目前，柬埔寨僅有南北兩條鐵路線，總長655公里，均為單線米軌。由于持續(xù)幾十年的戰(zhàn)亂破壞，柬埔寨的鐵路長期處于荒廢狀態(tài)。近幾年，受新冠疫情的影響，柬埔寨鐵路貨運量與客運量持續(xù)下降。目前來看，即使柬埔寨經(jīng)濟恢復(fù)，鐵路貨運量增長也仍然有限。

3）貸款發(fā)放量持續(xù)增長

柬埔寨統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，柬埔寨的貸款總量在持續(xù)增長，2022年1至8月國內(nèi)貸款共計3561.6億美元，其中8月達到峰值（467.3億美元），較7月增長了1.6%。隨著經(jīng)濟恢復(fù)，2022年起商業(yè)信貸和私營部門信貸量也在小幅提升。貸款的整體增長可以從側(cè)面體現(xiàn)出柬埔寨的商業(yè)活動在不斷增加，市場活力維持在一個較為穩(wěn)定的狀態(tài)。

通過這三個指標可以看出，柬埔寨的工業(yè)不可避免地受到了新冠疫情的沖擊，經(jīng)濟活躍程度較疫情前有所下降。但從總體上看，柬埔寨市場仍然具有較大潛力，隨著疫情好轉(zhuǎn)經(jīng)濟將逐步回暖。

2、柬埔寨承接了部分國際訂單，但尚未對越南構(gòu)成挑戰(zhàn)

除越南以外，柬埔寨也在外商投資建廠的備選清單之中。當(dāng)前，柬埔寨也確實承接了部分轉(zhuǎn)移企業(yè)，分擔(dān)了國際訂單。據(jù)柬埔寨海關(guān)總署統(tǒng)計，2022年前8個月，柬埔寨出口總額156億美元，同比增長26.3%，其中服裝、鞋類和旅游用品等占一半左右；主要出口到中國、美國。雖然對于意欲轉(zhuǎn)移或擴大生產(chǎn)的企業(yè)而言，除了越南之外，柬埔寨也是可選項，但柬埔寨在汽車制造、電子電器、紡織加工等方面的發(fā)展水平還有待提高。

1）汽車制造業(yè)轉(zhuǎn)移情況

柬埔寨工業(yè)、科學(xué)、技術(shù)和創(chuàng)新部的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，柬埔寨共有9家已注冊的汽車組裝廠和零部件工廠，獲得的投資額超過2.5億美元。柬埔寨發(fā)展理事（CDC）近期批準GTV Motor有限公司投資建設(shè)汽車組裝廠項目，協(xié)議投資額1560萬美元，將組裝中國東風(fēng)、東南和一汽品牌汽車，投資額達1560萬美元。該工廠生產(chǎn)的大部分汽車零部件產(chǎn)品用于出口，累計出口額將達2億多美元，而組裝的成品車則更多地供應(yīng)柬埔寨國內(nèi)市場。此外，賽輪輪胎、江蘇通用等中國企業(yè)也紛紛前往柬埔寨投資建廠。

表7 柬埔寨部分汽車組裝工廠

來源：第一財經(jīng)研究院根據(jù)公開資料整理

2）電子產(chǎn)業(yè)增長較明顯

根據(jù)柬埔寨海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2022年前8個月，柬埔寨電子產(chǎn)品和機器出口額為10億美元，占出口總額的6.4%左右。美國、中國、日本、泰國、中國香港是柬埔寨電子產(chǎn)品的主要出口地區(qū)。

近兩年來，部分跨國企業(yè)依據(jù)“泰國+1”的經(jīng)濟生產(chǎn)模式在柬埔寨投資建廠，以擴大生產(chǎn)規(guī)模。例如2021年，日本第一大鍵盤制造商美蓓亞電子（MINEBEA）集團投資1億美元在柬埔寨金邊經(jīng)濟特區(qū)擴建電子工廠；2021年遠碩實德（柬埔寨）公司投資220萬美元在柬埔寨茶膠省興建電子設(shè)備和零件工廠。

然而，根據(jù)中泰證券的研究，電子產(chǎn)業(yè)多選擇越南作為其在東盟設(shè)立子公司的目標地。越南在代工和封裝測試領(lǐng)域已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，成為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)。柬埔寨在工廠數(shù)量、加工產(chǎn)品以及在供應(yīng)鏈中的位置等方面與越南還存在一定的差距。

3）服裝制造業(yè)是支柱產(chǎn)業(yè)

服裝制造業(yè)是柬埔寨的支柱產(chǎn)業(yè)。根據(jù)中泰證券研究所的報告，自2010年起，柬埔寨服裝制造業(yè)在全球的出口份額不斷提升。2021年，柬埔寨服裝行業(yè)中正式注冊的工廠數(shù)量增加至1200多家，貢獻的出口額總計100億美元，約占柬埔寨出口總值的63%。其中成衣領(lǐng)域出口總值達31.55億美元，增長25%。GAP、優(yōu)衣庫、ZARA等國際服裝品牌均在柬埔寨設(shè)有成衣供應(yīng)商與加工縫制工廠。

表8 在柬埔寨設(shè)廠的服裝品牌

來源：第一財經(jīng)研究院根據(jù)公開資料整理

3、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的前景

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的2021年《世界投資報告》顯示，截至2020年底，柬埔寨吸收外資流量為36.25億美元，吸收外資存量為369.03億美元。未來全球產(chǎn)業(yè)是否會更多地向柬埔寨轉(zhuǎn)移受到一系列因素的影響。

1）政策推動

長期以來，柬埔寨積極同其他國家簽訂貿(mào)易協(xié)定，努力融入全球化的浪潮當(dāng)中。這些貿(mào)易協(xié)定中的關(guān)稅優(yōu)惠成為柬埔寨吸引外資的重要優(yōu)勢。

區(qū)域貿(mào)易協(xié)定：1999年，柬埔寨加入東盟，享受東盟成員國自由貿(mào)易協(xié)定關(guān)稅減讓的優(yōu)惠。與此同時，根據(jù)中國-東盟自貿(mào)區(qū)協(xié)議，中國于2010年1月1日率先對柬埔寨絕大部分產(chǎn)品實現(xiàn)零關(guān)稅。

全球貿(mào)易協(xié)定：2003年，柬埔寨正式成為世界貿(mào)易組織成員。

區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定：2020年11月15日，包括中國和柬埔寨在內(nèi)的15個亞太國家正式簽署《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）》。柬埔寨從RCEP中獲益匪淺，根據(jù)東盟和東亞經(jīng)濟研究所（ERIA）的研究，RCEP將使柬埔寨的GDP增加2%，出口增加7.3%，投資增加23.4%。

另外，柬埔寨作為最不發(fā)達國家，美國、歐盟和日本等28個國家和地區(qū)給予其普惠制待遇（GSP）。對于從柬埔寨進口的紡織服裝產(chǎn)品，美國還給予了較為寬松的配額和減免征收進口關(guān)稅，加拿大給予免征進口關(guān)稅等優(yōu)惠。在歐盟，柬埔寨享有“除武器外所有產(chǎn)品”的優(yōu)惠，即該國生產(chǎn)的服裝和鞋類可免關(guān)稅及免配額進入歐盟市場。同時，柬埔寨制造的某些服裝和鞋類可免關(guān)稅及免配額進入日本市場。這些是越南沒有的優(yōu)惠待遇。

2）自由開放的經(jīng)濟體制

柬埔寨對外國投資者的限制較少。首先，在柬埔寨投資的外國股權(quán)不受限制，外國投資者一般可以在柬埔寨全資擁有其企業(yè)；其次，外國投資者有權(quán)雇傭外籍人士擔(dān)任關(guān)鍵職位，放寬即將投資或已經(jīng)投資柬埔寨的外國人的簽證政策；第三，柬埔寨不實行外匯管制，允許外匯資金自由進出，美元在市場上可以自由流通。另外，柬埔寨政府不斷出臺一系列激勵措施，完善相關(guān)的法律法規(guī)。例如，企業(yè)投資4億瑞爾以上即可享受9年稅收豁免，生產(chǎn)設(shè)備、建筑材料、原材料、半成品和配件進口免繳進口關(guān)稅。根據(jù)柬埔寨法律規(guī)定，外國企業(yè)和柬埔寨本國企業(yè)法律地位平等，獲得相同待遇。同時，柬埔寨政府表示不會對外國企業(yè)實行國有化政策。

3）勞動力充足且成本較低

從勞動力供給來看，柬埔寨人口年輕化特點明顯，10-35歲的人口超過總?cè)丝诘囊话搿趧恿θ丝?50萬，且年增長率為2.7%，勞動力資源比較充沛。在柬埔寨，一個城市家庭普遍有兩個孩子，而在農(nóng)村家庭中可以有5個孩子，較高的出生率保證了勞動力數(shù)量的增長。勞動力就業(yè)最大領(lǐng)域為農(nóng)業(yè)、成衣業(yè)、服務(wù)業(yè)。政府為創(chuàng)造更多就業(yè)機會，還向馬來西亞、韓國等其他國家輸出勞工。

從勞動力價格來看，柬埔寨在2019年將制衣、制鞋業(yè)最低工資標準提高至月薪190美元。世界銀行相關(guān)報告顯示，金邊市的月薪資水平如下：高級經(jīng)理1000-1500美元、中級經(jīng)理500-1000美元、初級經(jīng)理300-450美元、會計人員300-450美元、辦公室職員150-250美元。

相較于吸引力因素，柬埔寨對外來投資者的限制也較多，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1）基礎(chǔ)設(shè)施不完善

首先是交通運輸量有限。公路運輸是柬埔寨最主要的運輸方式，占客運運輸總量的65%，貨運運輸總量的69%。柬埔寨的鐵路僅有南北兩條線，總長655公里，均為單線米軌。而柬埔寨的空運主要為客運，貨運不發(fā)達。2020年以來，受疫情影響，國際航班大幅下降且不斷調(diào)整。柬埔寨水運分為海運與河運，西哈努克港是柬埔寨唯一的深水海港，僅有2個泊位。因此，柬埔寨的交通運輸量極為有限。

其次，水力、電力供應(yīng)不足。據(jù)柬埔寨礦產(chǎn)與能源部統(tǒng)計，2020年，柬埔寨電力供應(yīng)量達122.02億度，同比增長6.3%。但由于柬埔寨供電有限，部分城市和大部分農(nóng)村地區(qū)電力供應(yīng)質(zhì)量仍不穩(wěn)定，無法保證24小時供電。柬埔寨水電資源豐富，但由于開發(fā)不足，加上配套基礎(chǔ)設(shè)施落后，導(dǎo)致水電供應(yīng)短缺，成本較高。2019年該國電價平均為0.124美元/千瓦，自來水平均價格為0.19美元/立方米，煤氣平均價格為每桶20美元（15 公斤裝）。柬埔寨政府正在制定電力中期規(guī)劃，通過建設(shè)大型火電及天然氣廠實現(xiàn)能源供應(yīng)多元化，減少對石油的依賴，降低發(fā)電成本。

2）工人頻繁罷工

在柬埔寨，工人罷工的現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)，影響了很多企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。由于柬埔寨政府將工資水平壓得很低，這樣就能以廉價的勞動力價格來吸引外國投資。但是，柬埔寨偏低的工資水平使得工人很難解決日常花銷問題，于是工人開始進行罷工，希望能獲得更多的工資。勞動者與企業(yè)間的矛盾沖突增加了投資者的顧慮。

3）較高的對外依存度

由于原材料以及配套產(chǎn)業(yè)的短缺，柬埔寨不得不依賴于進口，形成了“兩頭在外”的貿(mào)易模式。在新冠疫情的影響下，該模式的風(fēng)險加劇，很容易因為沒有原材料而導(dǎo)致工廠停工。例如，2020年2月初，受疫情影響，柬埔寨制衣業(yè)發(fā)生原材料短缺，截至3月6日，共有40家柬埔寨工廠申請停工，近兩萬工人暫時失業(yè)。在此情況下，中國緊急調(diào)集大批原材料運往柬埔寨，才維持了工廠的運營狀態(tài)。

4、中國是投資柬埔寨的主要力量

柬埔寨是“21世紀海上絲綢之路”沿線國家，也是“一帶一路”倡議最早的參與者和踐行者之一。近年來，中柬兩國在政治互信、經(jīng)貿(mào)合作和人文交流等方面取得了豐碩成果，為“一帶一路”合作樹立了樣板。隨著共建“一帶一路”倡議加快推進，中柬兩國在各領(lǐng)域的合作不斷深化，中國在柬埔寨的路橋、水利、電網(wǎng)、港口、碼頭、機場等基礎(chǔ)設(shè)施方面進行了大量的投資。據(jù)柬華日報報道，2021年柬埔寨雖受疫情影響，但依然吸引了23.2億美元來自中國的投資，同比增長近7成。在柬埔寨吸引的外國投資中，中國占53.4%，仍是柬埔寨最大的投資來源國。中國在柬埔寨的投資項目以制造業(yè)為主，占比達30.7%；其次為能源（13%）、金融（10.9%）、房地產(chǎn)（10.7%）、酒店和餐飲（9.6%）、農(nóng)業(yè)（6.4%）、建筑（5.2%）和其他（13.3%）。分析指出，柬中自由貿(mào)易協(xié)定和區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系貿(mào)易協(xié)定是吸引更多中國投資者到柬埔寨投資的主要因素。

5、積極把握產(chǎn)業(yè)鏈向柬埔寨轉(zhuǎn)移的機會

從柬埔寨現(xiàn)有的工業(yè)水平來看，與越南之間仍然存在一定的差距。但從另一方面來講，柬埔寨尚未成型的經(jīng)濟模式與政府發(fā)展經(jīng)濟的堅定性彰顯了其巨大的市場潛力。在此背景下，企業(yè)把握機會前往柬埔寨投資建廠能夠占據(jù)時間先機，開拓新的市場機會。特別是對于中資企業(yè)而言，中國“一帶一路”的倡議，實現(xiàn)“高標準、惠民生、可持續(xù)”的目標與柬埔寨的“四角戰(zhàn)略”、《工業(yè)發(fā)展計劃》彼此呼應(yīng)，能夠為前往柬埔寨投資的中資企業(yè)提供更多的機遇和長期效益。例如，江蘇太湖柬埔寨國際經(jīng)濟合作區(qū)投資有限公司正是在這樣的背景下建設(shè)了柬埔寨西港特區(qū)，提出“三化三融”吸引更多企業(yè)入駐。截至2021年12月，西港特區(qū)中入駐了170家企業(yè)，提供了近3萬個工作崗位，對西哈努克省的經(jīng)濟貢獻率超過50%。因此，對于產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，我們要把握住實現(xiàn)“雙贏”的機遇。

四、緬甸

緬甸是中南半島最大的國家，自然資源豐富，勞動力充足，地理位置具有一定的優(yōu)勢，存在巨大的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Α＝陙?，隨著改革政策的實施，緬甸經(jīng)濟發(fā)展較為迅速。后來，經(jīng)歷了2020年以來的新冠疫情，以及2021年的政治動蕩，緬甸經(jīng)濟總體受到的影響較大。2022年4至9月，緬甸外貿(mào)額達144億美元，其中出口額共計72.81億美元，主要集中在農(nóng)產(chǎn)品、林產(chǎn)品、水產(chǎn)品等領(lǐng)域。隨著疫情逐漸好轉(zhuǎn)和國內(nèi)局勢日趨穩(wěn)定，外國投資者對緬甸的營商信心正在逐步恢復(fù)。

1、經(jīng)濟狀況有所好轉(zhuǎn)

我們參考克強指數(shù)包含的三個經(jīng)濟指標“工業(yè)用電量新增”“鐵路貨運量新增”和“銀行中長期貸款新增”來考察緬甸經(jīng)濟現(xiàn)狀。

1）鐵路運輸在“一帶一路”推動下有所改善

緬甸是東南亞的鐵路大國，但總體來看，鐵路基礎(chǔ)設(shè)施較差，路網(wǎng)陳舊。在“一帶一路”政策的推動下，緬甸鐵路的運輸狀態(tài)有所改善，新開通的中緬國際通道大臨鐵路開通一個月內(nèi)累計運輸量就達到3421噸，并且運量呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。自2022年4月1日啟動應(yīng)急通關(guān)預(yù)約機制以來，清水河口岸往來的中緬兩國日均貨運量已突破2000噸。

2）限電的情況導(dǎo)致工廠難以維持正常運轉(zhuǎn)

2022年1月以來，受天然氣價格上漲、巴露倉等多條輸電線遭破壞以及天然氣田管道切換等多重因素影響，緬甸部分電力設(shè)施難以正常運轉(zhuǎn)，全國范圍內(nèi)多次實施大范圍限電。

3）貸款發(fā)放量

目前找不到相關(guān)數(shù)據(jù)，說明緬甸金融依然受限，銀行體系處于癱瘓狀態(tài)。

2、制造業(yè)是緬甸吸引外資的重要領(lǐng)域

在2021年之前，隨著緬甸營商環(huán)境的逐漸改善，大量外國企業(yè)（包括中資企業(yè)）前往緬甸投資建廠。在眾多投資領(lǐng)域中，制造業(yè)成為吸收外資的一個重要領(lǐng)域，且外資主要集中于汽車與紡織兩大領(lǐng)域。與越南相比，緬甸承接的產(chǎn)業(yè)主要集中在中低端的制造領(lǐng)域，仍然為勞動密集型產(chǎn)業(yè)。

1）服裝制造業(yè)

服裝制造業(yè)是緬甸制造業(yè)的代表。在2004年之前，緬甸的服裝行業(yè)較為發(fā)達，但近年來由于西方國家實施制裁，導(dǎo)致其長期不景氣。雖然2012年緬甸頒布了《外國投資法》并制定成衣行業(yè)的投資細則，以鼓勵外資服裝業(yè)發(fā)展，但該行業(yè)直到2013年歐盟陸續(xù)解除對緬甸經(jīng)濟制裁，以及美國開放部分產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易封鎖后才逐步回暖。截至2020年8月，緬甸共有紡織服裝廠606家，其中近半數(shù)為韓資、臺資和中資企業(yè)。

表9 緬甸出口在全球占比變化（2010-2019年）

來源：中泰證券、第一財經(jīng)研究院整理

然而，2021年緬甸大量紡織工廠關(guān)停，訂單流向其他國家，特別是越南。緬甸國內(nèi)有近150家服裝廠暫時或者永久性關(guān)閉，導(dǎo)致20萬左右工人失業(yè)。其中，被放火燒毀的制衣工廠有28家，暫時關(guān)停運營的工廠有53家，完全關(guān)閉的工廠有50家左右。在此背景下，H&M、NXET、C&A等部分知名服裝品牌于2021年3月初中止了在緬業(yè)務(wù)，將緬甸的訂單轉(zhuǎn)移至其他國家。

2）汽車制造業(yè)

緬甸的汽車制造業(yè)主要是利用汽車半成品套件組裝整車。此前，由于緬甸并未開放汽車市場，沒有汽車制造廠，也不允許整車進口，因此，緬甸一直是二手車進口大國。但自2018年起，緬甸全面禁止二手車和右舵車進口，因此大量汽車品牌前往緬甸建設(shè)工廠。例如，2018年躍迪集團（中國）與緬甸凱凱桑達汽車制造廠合作，以SKD（半散裝件）出口的方式組裝生產(chǎn)新能源油電混合汽車。2019年中國企業(yè)金伊洛汽車公司在緬甸投資建設(shè)汽車生產(chǎn)工廠，年生產(chǎn)能力超過5000輛，進一步提升了緬甸汽車制造業(yè)的發(fā)展。

表10 在緬投資汽車企業(yè)

來源：第一財經(jīng)研究院根據(jù)公開資料整理

與服裝制造業(yè)的情況類似，2021年大量汽車加工工廠停工停產(chǎn)，甚至部分選擇遷離緬甸。例如，位于緬甸的鈴木汽車工廠決定停止生產(chǎn)。雖然在此之后鈴木汽車的工廠恢復(fù)了生產(chǎn)，但政府堅持按需要來分配外匯，導(dǎo)致緬甸鈴木工廠缺少足夠的美元而無法進口必要的零部件，只得利用存量進行最后的車輛組裝工作。最終，鈴木于2022年7月1日決定關(guān)停緬甸的兩個汽車裝配工廠。另外，位于仰光迪勒瓦經(jīng)濟特區(qū)的日本豐田汽車公司新工廠的開工計劃暫停。

3）電子電器制造

東盟是電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的聚集地，緬甸作為東盟成員國之一也開始融入電子電器制造的產(chǎn)業(yè)鏈條并建設(shè)相關(guān)工廠。例如，2019年6月，日本日新電機株式會社公司（Nissin Electric）在緬迪落瓦經(jīng)濟特區(qū)投資設(shè)廠，將部分電器產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到緬甸安裝。

總體來看，前往緬甸投資的外商較少，且緬甸的電子制造業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端部分。

3、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移前景

2022年1至4月，緬甸吸引外資超過4.07億美元，其中東盟國家的投資占比最大，占總投資的54%。中國對緬甸投資超過5100萬美元，占總投資的13%。吸引外資的主要因素為勞動力的供應(yīng)數(shù)量及其成本。據(jù)世界銀行統(tǒng)計，2019年緬甸的勞動力人口總數(shù)約為2474萬，是柬埔寨的3倍左右。其中女性約占40.4%，男性約占59.6%，勞動力供應(yīng)充足。受到經(jīng)濟發(fā)展水平的影響，緬甸勞工的工資水平也較低，其中制造業(yè)最低月平均工資為235000緬幣，約為117.5美元，遠低于柬埔寨和越南。

除了勞動力成本低以外，緬甸的用水成本也較低。緬甸用水價格約為55緬幣/立方米（約0.04美分/立方米），城市里也有相當(dāng)數(shù)量的工業(yè)企業(yè)以及家庭住戶使用自備水井取水。由于電力設(shè)施較為落后，用電成本較高。緬甸電力用戶覆蓋率剛剛達到50%，旱季電力緊缺問題尤為突出，即使在全國經(jīng)濟中心仰光市，也經(jīng)常出現(xiàn)停電情況，因此許多工商業(yè)單位和家庭都自備發(fā)電機。

與越南相比，緬甸的另一大優(yōu)勢是西方國家的普惠制度（GSP）。除了作為東盟成員國享受東盟同其他國家簽訂的貿(mào)易協(xié)定以外，緬甸還享有歐盟、美國、日本等30多個西方國家和地區(qū)提供的免關(guān)稅和免市場配額準入的普惠制待遇。這一待遇主要應(yīng)用于緬甸的服裝制造業(yè)，是緬甸和其他國家競爭的主要優(yōu)勢。借助這一待遇，在緬甸投資的外商能夠以較低的成本向國際市場出口成衣。但這一待遇并非是一勞永逸的，歷史上歐盟、美國曾多次取消對緬甸的普惠制待遇，借助這一手段對緬甸實施經(jīng)濟制裁。

4、積極把握產(chǎn)業(yè)鏈向緬甸轉(zhuǎn)移的機會

緬甸位于中國與印度之間，并與孟加拉、泰國和老撾等亞洲國家接壤。以人口計算，緬甸是東盟的一個中型國家，年輕工人供給充足，勞工成本低廉，勞動密集型制造業(yè)涌現(xiàn)出不少投資機會。從服裝到鞋類，從手表到食品加工，都是前景較好的行業(yè)。當(dāng)前，緬甸正從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟向工業(yè)和服務(wù)業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，憑借地理位置優(yōu)勢和資源稟賦，其有潛力參與區(qū)域供應(yīng)鏈，并成為重要的物流樞紐。

中緬是有著2000多公里邊境線的鄰居，中國是緬甸最大的鄰國、外資來源國和貿(mào)易伙伴國。在西方投資較少入緬的情況下，來自中國的投資對緬甸長遠發(fā)展而言極為重要，且十分便利，對于有條件“走出去”的中國企業(yè)來說意味著一定的機遇。

五、總結(jié)

從全球范圍來看，東南亞地區(qū)對新一輪大規(guī)模的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移有一定的吸引力。對于一些中國企業(yè)而言，東南亞各類生產(chǎn)要素成本相對低廉也吸引它們前去投資建廠，其中越南、泰國、柬埔寨和緬甸等國家最近受關(guān)注度比較高。

通過數(shù)據(jù)對比可以發(fā)現(xiàn)，越南經(jīng)濟各項數(shù)據(jù)的快速增長在東南亞表現(xiàn)比較突出。從幾十年來“革新開放”的政策準備，到促進經(jīng)濟社會發(fā)展的思路方法，越南有望成為未來10年亞太地區(qū)非常具有競爭力的制造基地之一。而泰國、柬埔寨、緬甸等近來表現(xiàn)優(yōu)異，并在不同領(lǐng)域形成特色優(yōu)勢。比如，泰國對注重高效物流支援和嚴格品質(zhì)控制的工業(yè)而言具有吸引力；柬埔寨尚未成型的經(jīng)濟模式與政府發(fā)展經(jīng)濟的堅定性彰顯了其巨大的市場潛力；緬甸正從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟向工業(yè)和服務(wù)業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，憑借地理位置優(yōu)勢和資源稟賦，或成為重要的物流樞紐。

在全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的過程中，中國的地位和作用非常重要。我們一直堅持“親誠惠容和與鄰為善、以鄰為伴的周邊外交方針，深化同周邊國家友好互信和利益融合”，在這樣的背景下，中國市場主體應(yīng)關(guān)注和發(fā)掘產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移過程中的機會，通過FDI、貿(mào)易、移民、業(yè)務(wù)出海、海外創(chuàng)業(yè)等多個維度，積極參與到東南亞經(jīng)濟增長的過程中。同時，抓住中國自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整機會以及中國企業(yè)的出海機會，著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈水平，與東南亞國家形成優(yōu)勢互補，共同發(fā)展。

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出品人 | 楊宇東

策劃 | 于艦

主筆 | 馬鑫 李嘉怡 于艦

編輯 | 于明

審定 | 于艦 馬紹之

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