百年前，上海是遠(yuǎn)東的國(guó)際金融中心，黃金交易量?jī)H次于倫敦和紐約。1924年，上海金業(yè)交易所標(biāo)金買(mǎi)賣(mài)總額達(dá)到28703792條。本文擬透過(guò)一本珍存的福泰亨金號(hào)的交換賬簿及相關(guān)檔案，管中窺豹，考察當(dāng)年的黃金市場(chǎng)架構(gòu)、日常交易，領(lǐng)略市場(chǎng)風(fēng)云變幻。

這本交換賬簿記錄了甲子年（1924年2月至1925年1月）間該金號(hào)的黃金實(shí)物、對(duì)外重要憑證等的交付簽收，封面上特別寫(xiě)下“請(qǐng)蓋回單”。

仔細(xì)梳理賬簿，福泰亨的業(yè)務(wù)主要涉及上海九七八標(biāo)金交易和黃金兌換業(yè)務(wù)，前者相當(dāng)于今天的代客紙黃金交易，后者是實(shí)物黃金的收兌、標(biāo)準(zhǔn)金條熔鑄和批發(fā)出售。

早在1873年，上海就出現(xiàn)了黃金交易，1921年上海金業(yè)交易所成立，主要大宗交易標(biāo)的即為標(biāo)金。其以上海通行九七八成色為準(zhǔn)，故又稱(chēng)為“978標(biāo)金”，計(jì)重沿用清代的衡量標(biāo)準(zhǔn)“漕平”，計(jì)重單位為“兩”，價(jià)格以十兩計(jì)算。上海標(biāo)金分大小兩種，上海標(biāo)金期貨交易的是上海小條標(biāo)金，每條計(jì)重漕平10兩（約366.71克），交易單位為“平”，7條為1平。

在福泰亨的交換賬本中，我們可以看到給客戶(hù)陳慶平、施再春、曾煥堂等發(fā)送“標(biāo)金手折”及對(duì)方蓋章確認(rèn)的記錄，寫(xiě)作“驃金折”“交易折”。也有給這些客戶(hù)的要函，對(duì)應(yīng)福泰亨檔案中的客戶(hù)交易來(lái)函，這些要函應(yīng)該是交易確認(rèn)和賬單。

以下是其中一位主要客戶(hù)陳慶平的交易指令。

福泰亨和上海金業(yè)交易所來(lái)往密切。福泰亨交換賬簿中留下了涉及“差金”“傭金”的記錄。所謂差金，也就是投機(jī)后的盈虧數(shù)額，多頭低吸高拋、空頭高賣(mài)低買(mǎi)后的軋差。福泰亨與金業(yè)公會(huì)、金業(yè)所都有要函往來(lái)。

當(dāng)時(shí)上海的黃金市場(chǎng)也被稱(chēng)為標(biāo)金市場(chǎng)。楊蔭溥在《中國(guó)交易所論》講道，“為吾國(guó)之最大金貨市場(chǎng)。非特為上海及全國(guó)之金融界所矚目，即歐、美及日本金融界，亦因時(shí)受其交易之影響，而特加注意。”1930年，工商部工商訪(fǎng)問(wèn)局在《關(guān)于銀價(jià)波動(dòng)的報(bào)告》提到：“上海之標(biāo)金市場(chǎng)，其勢(shì)力之偉大，初不亞于倫敦、紐約之于銀市……因經(jīng)營(yíng)標(biāo)金投機(jī)交易而至巨富者，自不乏其人，而因失敗以自戕其身，已知未知者亦不知凡幾。”

福泰亨的另一個(gè)主要業(yè)務(wù)便是黃金實(shí)物兌換的批發(fā)業(yè)務(wù)。先是收入國(guó)內(nèi)礦金、沙金、各國(guó)金塊金幣等，送到金爐，以福泰亨自己的鐵范，熔鑄50兩烚赤金條。這些烚赤金條主要供應(yīng)銀號(hào)，后者則熔鑄一兩、十兩為主的小黃魚(yú)、大黃魚(yú)，供應(yīng)一般市民。

檢視記錄，福泰亨的銀號(hào)客戶(hù)幾乎涵蓋了上海市當(dāng)時(shí)主要的銀樓，包括老慶云、景福元記、裘天寶德記、楊慶和發(fā)記、老鳳祥裕記、新鳳祥德記、方九霞新記等20多家。在記錄中，都是送達(dá)烚赤，而其數(shù)額也多在50兩或50兩的倍數(shù)上下，當(dāng)為烚赤大條，即50兩的足赤金，成色當(dāng)為千分之九九七。

福泰亨烚赤金條的鐵范如圖：

檢視記錄，福泰亨收兌并送到金爐熔鑄的黃金有天津赤金、東赤、日金洋、東烚赤、高赤、奉赤、金洋、沙金、樓金等品類(lèi)，由此看來(lái)，上海是全國(guó)實(shí)物黃金的交易地，也有日本等國(guó)的黃金進(jìn)口。更可以看到以烚赤金為標(biāo)準(zhǔn)，作為實(shí)物更為市場(chǎng)統(tǒng)一接受。

福泰亨的交換賬本記錄下了幾個(gè)金爐，同豐裕記金爐、方記和金爐、祥泰金爐等。

福泰亨交換賬本可以確認(rèn)的商號(hào)，又有金號(hào)同業(yè)宏興永順記，共有近40筆銀元送達(dá)記錄；錢(qián)莊安裕（南市，成立于1879年）等，華比銀行、國(guó)民行、花旗銀行、安達(dá)銀行、上海銀行等，估計(jì)為資金清算等往來(lái)金融機(jī)構(gòu)。

福泰亨交換賬本中也記錄哈同洋行、老介福、德律風(fēng)公司、楊子保險(xiǎn)公司等的賬單、保費(fèi)等函件往來(lái)。

福泰亨交換賬本記錄了甲子年的業(yè)務(wù)，1924年的上海發(fā)生過(guò)一次小規(guī)模的錢(qián)莊金融風(fēng)波，也發(fā)生了齊盧戰(zhàn)爭(zhēng)（甲子兵災(zāi)）。這會(huì)給包括福泰亨在內(nèi)的黃金市場(chǎng)帶來(lái)什么影響呢？

據(jù)《上海錢(qián)莊史料》記載，1924年8月中旬之際，銀根漸緊，挑打莊永春即因公債投機(jī)虧損達(dá)10余萬(wàn)金，于8月19日宣告倒閉。同日永昶莊亦受其牽累而擱淺。同日夜間12時(shí)左右，匯劃莊裕豐、挑打莊隆裕、慶豐等三莊相繼不支，市面更完全入于恐慌狀態(tài)。錢(qián)業(yè)公會(huì)于21日晨緊急會(huì)議，錢(qián)業(yè)同行通力合作，居然大獲效果。22日以降，錢(qián)業(yè)破綻即未嘗續(xù)出，市面乃由恐慌而趨于平靜。

齊盧戰(zhàn)爭(zhēng)是1924年江蘇督軍齊燮元與浙江督軍盧永祥之間為爭(zhēng)奪勢(shì)力范圍的一次重大較量，也是第二次直奉戰(zhàn)爭(zhēng)的導(dǎo)火索。時(shí)間為1924年9月3日至1924年10月13日。

這一錢(qián)莊金融風(fēng)波對(duì)應(yīng)的農(nóng)歷時(shí)間為七月十九、二十日，而齊盧戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)應(yīng)農(nóng)歷八月初五至九月十五。查看福泰亨交換賬簿，我們?cè)谵r(nóng)歷八月二十五日的補(bǔ)記中發(fā)現(xiàn)兩個(gè)珍貴的戳記“永春莊清理回單”，內(nèi)容為“送永春莊退7月本票元四百念元正”和“送又 元三千貳佰六十貳兩八錢(qián)”?？磥?lái)福泰亨和倒閉的永春莊之前有業(yè)務(wù)往來(lái)，此時(shí)也參與了永春清算程序。不同以往的工整，這一補(bǔ)記字體稍草，顯示了登記者的情緒。確實(shí)，金融風(fēng)波和戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)業(yè)務(wù)影響巨大。

金融風(fēng)波之前，賬簿農(nóng)歷3月有61筆記錄，4月有41筆，5月30筆，6月50筆，7月17日之前有17筆，7月20日至月末只有5筆，8月只有4筆含2筆清算記錄，9月7筆，10月16筆，11月22筆，12月32筆。

很明顯金融風(fēng)波和戰(zhàn)爭(zhēng)期間，業(yè)務(wù)大幅減少。7、8、9三個(gè)月沒(méi)有出現(xiàn)想象中的投機(jī)和亂世買(mǎi)黃金。即便進(jìn)入10、11、12月的恢復(fù)時(shí)期，記錄中也沒(méi)有了烚赤金送出和送金到金爐的記錄。面對(duì)貨幣市場(chǎng)的風(fēng)波和戰(zhàn)爭(zhēng)，人們更加保守，減少了交易和實(shí)物買(mǎi)賣(mài)。當(dāng)然，這只是一家金行、一本賬本的局部反映。

我們也可以通過(guò)福泰亨成立的“合同議墨”來(lái)了解金號(hào)的管理。金行“因義氣相投爰合集資本議在上海創(chuàng)設(shè)”，合同明確了經(jīng)營(yíng)范圍，“專(zhuān)營(yíng)兌換黃金、上海九七八標(biāo)金，以及仙令東洋美金。”兼收各路沙金、各國(guó)金幣等交易，資本金為20萬(wàn)兩規(guī)元。

金號(hào)是經(jīng)理負(fù)責(zé)制，“執(zhí)管號(hào)內(nèi)營(yíng)業(yè)銀錢(qián)伙友一切事宜并擔(dān)完全責(zé)任”。在僅有的八條和議中，有三條涉及風(fēng)險(xiǎn)控制。“一議本號(hào)圖章不得在外擔(dān)保。”“一議本號(hào)不能兼做別種營(yíng)業(yè)，各股東及經(jīng)理暨各伙友不得私自挪移銀錢(qián)以固基本，如挪移銀錢(qián)，歸經(jīng)理負(fù)責(zé)。”“一議代客買(mǎi)賣(mài)標(biāo)金及各國(guó)匯票必須收足證金墊銀。”第三條涉及保證金，敘述尤為詳細(xì)，包括“如遇市價(jià)漲跌應(yīng)追加證金”“親友在本號(hào)買(mǎi)賣(mài)交易亦須照客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)一律交足本證金及追證金，不得絲毫蒂欠。”并且再次鄭重說(shuō)明，如果徇情虧短，全由經(jīng)理負(fù)責(zé)。一個(gè)好的市場(chǎng)，離不開(kāi)眾多的良好公司治理的機(jī)構(gòu)，百年前如此，今日亦如是。

1924年，上海武康大樓開(kāi)始建設(shè)，上海郵政總局大樓落成。這一年，旅居上海的日本作家村松梢風(fēng)在代表作《魔都》中第一次使用了“魔都”來(lái)指稱(chēng)這座城市。想來(lái)，上海標(biāo)金、烚赤金也是這座光怪陸離的城市中閃亮的一抹顏色，那是莎士比亞在《雅典的泰門(mén)》中歌詠的，“金子！黃黃的發(fā)光的，寶貴的金子！”

小記：在舊檔中鉤元摘秘，搜尋歷史遺痕，自有福爾摩斯探案的樂(lè)趣。本文得到傅為群老師的指導(dǎo)甚多。本文重點(diǎn)參考了傅先生已經(jīng)出版的《老上海黃金圖志》和即將付梓的《福泰亨金號(hào)家族文書(shū)》，以及金德平先生發(fā)現(xiàn)“標(biāo)金”實(shí)物的有關(guān)文章。文中檔案照片由顧則行拍攝。