看整體：同比降幅收窄，環(huán)比連續(xù)兩月回升

海關(guān)總署10月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)（下同），2023年9月份我國(guó)進(jìn)出口總值5205.5億美元，同比下降6.2%，降幅較8月收窄2個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口2991.3億美元，同比下降6.2%，降幅收窄2.2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口2214.2億美元，同比下降6.2%，降幅收窄1個(gè)百分點(diǎn)；9月貿(mào)易順差777.1億美元，同比減少6.0%，降幅收窄7.4個(gè)百分點(diǎn)。出口、進(jìn)口、貿(mào)易差額增速下滑幅度連續(xù)兩月收窄。

從環(huán)比看，9月我國(guó)出口較8月增長(zhǎng)5.0%，顯著高于2010年以來(lái)的9月歷史平均環(huán)比增速（1.6%）；受8月進(jìn)口高基數(shù)影響，9月進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，增速不及歷史平均（5.3%）。據(jù)此可基本判斷我國(guó)外貿(mào)進(jìn)入穩(wěn)健復(fù)蘇階段，且出口復(fù)蘇態(tài)勢(shì)好于進(jìn)口。

從原因看，前期“外需弱、價(jià)格低、基數(shù)高”三大因素對(duì)我國(guó)進(jìn)出口增速的不利影響持續(xù)減弱。從外需看，盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于分化，但美日韓印度等主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)景氣度有所改善，疊加國(guó)內(nèi)穩(wěn)外需政策支持，促出口降幅連續(xù)兩月收窄。

從價(jià)格看，9月國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上升，對(duì)進(jìn)出口增速起到了提振作用。即使剔除價(jià)格因素，實(shí)際進(jìn)出口增速依舊強(qiáng)勁?；谖覀儗?duì)主要進(jìn)出口商品價(jià)格的測(cè)算，排除價(jià)格因素后9月出口實(shí)際增速已轉(zhuǎn)正，海關(guān)總署也表示9月出口數(shù)量指數(shù)同比已較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至7.9%。

從基數(shù)看，去年9月出口同比增速4.7%，相比去年5~8月平均13.7%的同比增速大幅下降，表明高基數(shù)效應(yīng)正在減弱。

一般貿(mào)易與加工貿(mào)易同步回暖，且加工貿(mào)易表現(xiàn)更加亮眼。9月一般貿(mào)易出口1893.0億美元，同比下降4.0%，環(huán)比上升1.9%；一般貿(mào)易進(jìn)口1395.4億美元，同比下降7.7%，環(huán)比持平；一般貿(mào)易順差497.6億美元，同比上升8.1%，為今年5月份以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，環(huán)比上升8.1%。

加工貿(mào)易出口657.3億美元，同比下降14.4%，環(huán)比上升17.3%；加工貿(mào)易進(jìn)口354.9億美元，同比下降12.1%，環(huán)比上升3.8%；加工貿(mào)易順差302.4億美元，同比下降17.9%，環(huán)比上升38.6%。

從環(huán)比數(shù)據(jù)看，9月一般貿(mào)易增速轉(zhuǎn)增，加工貿(mào)易增速超預(yù)期回升，對(duì)進(jìn)出口形勢(shì)邊際好轉(zhuǎn)形成強(qiáng)力支撐。

看國(guó)別：發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)表現(xiàn)分化

從出口國(guó)別看，我國(guó)對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家出口壓力明顯緩解，對(duì)新興市場(chǎng)出口偏弱。

對(duì)美出口跌幅略有收窄。9月我國(guó)對(duì)美國(guó)出口同比下降9.3%，降幅較8月小幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)收窄態(tài)勢(shì)。1~9月累計(jì)同比下降16.9%，降幅較1~8月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)美跌幅持續(xù)收窄一方面得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好于預(yù)期，軟著陸概率回升，9月美國(guó)制造業(yè)PMI較8月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至49.0%，美聯(lián)儲(chǔ)將今年GDP同比預(yù)測(cè)從1%上調(diào)至2.1%；另一方面，在美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫7月訪問(wèn)北京之后，中美高層頻繁接觸，并于9月成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，將就經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域相關(guān)問(wèn)題加強(qiáng)溝通和交流，也有助于中美貿(mào)易企穩(wěn)。

對(duì)歐盟出口跌幅明顯收窄。9月我國(guó)對(duì)歐盟出口同比下降11.6%，降幅較上月大幅收窄8個(gè)百分點(diǎn)，1~9月累計(jì)同比下降10.9%，與1~8月基本持平。我們推測(cè)對(duì)歐盟出口邊際好轉(zhuǎn)的原因有三：一是受到上年同期低基數(shù)影響；二是9月歐洲假期結(jié)束，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有利于提振進(jìn)口消費(fèi)需求；三是去年以來(lái)持續(xù)的能源高企導(dǎo)致歐洲產(chǎn)業(yè)鏈由自主生產(chǎn)轉(zhuǎn)向從中國(guó)等新興市場(chǎng)進(jìn)口。

對(duì)日韓出口邊際改善。9月我國(guó)對(duì)日本出口同比下降6.5%，降幅較上月大幅收窄13.6個(gè)百分點(diǎn)，1~9月累計(jì)同比下降8.6%，降幅較1~8月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。9月我國(guó)對(duì)韓國(guó)出口同比下降7.4%，降幅較上月大幅收窄7.5個(gè)百分點(diǎn)，1~9月累計(jì)同比下降8.8%，降幅與1~8月持平。兩國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度回升刺激了進(jìn)口需求上漲，國(guó)際貨幣基金組織10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》將日本今年經(jīng)濟(jì)增速調(diào)增0.6個(gè)百分點(diǎn)至1.4%，9月韓國(guó)制造業(yè)PMI回升1個(gè)百分點(diǎn)至49.9%，為年內(nèi)峰值。此外，全球消費(fèi)電子需求回暖也在促進(jìn)東亞產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)。

對(duì)東盟出口延續(xù)快速下滑趨勢(shì)。5月以來(lái)我國(guó)對(duì)東盟出口驟降，且下滑速度高達(dá)兩位數(shù)，既有去年基數(shù)升高的原因，也受到東盟整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳的影響。9月我國(guó)對(duì)東盟出口同比下降15.8%，降幅較上月擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)，1~9月累計(jì)同比下降5.3%，降幅較1~8月擴(kuò)大1.8個(gè)百分點(diǎn)。一方面，去年9月我國(guó)對(duì)東盟出口增速為當(dāng)年峰值29.5%，高基數(shù)壓降今年9月的同比增速；另一方面，東盟經(jīng)濟(jì)景氣度惡化抑制了進(jìn)口需求，9月東盟制造業(yè)PMI降至49.6%，為年內(nèi)首次低于50%榮枯線。

對(duì)非洲、拉美出口降幅收窄，對(duì)俄保持增長(zhǎng)。9月我國(guó)對(duì)非洲出口同比下降3.1%，跌幅較上月收窄2.3個(gè)百分點(diǎn)，1~9月累計(jì)同比增長(zhǎng)9.1%，漲幅較1~8月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。9月對(duì)拉美出口同比下降3.7%，降幅較上月收窄4.1個(gè)百分點(diǎn)，1~9月累計(jì)同比下降4.%，跌幅較1~8月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。9月我國(guó)對(duì)俄羅斯出口同比增長(zhǎng)20.6%，漲幅較上月提高4.3個(gè)百分點(diǎn)，1~9月累計(jì)同比增長(zhǎng)62.3%，漲幅較1~8月回落10.2個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)對(duì)非東盟“一帶一路”國(guó)家出口正全面改善。

自美進(jìn)口跌幅擴(kuò)大，自歐盟進(jìn)口轉(zhuǎn)增，自日韓進(jìn)口跌幅收窄。9月我國(guó)自美國(guó)進(jìn)口同比下降12.6%，降幅較上月擴(kuò)大4.7個(gè)百分點(diǎn)；自歐盟進(jìn)口同比上升0.6%，為4月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，與對(duì)歐盟出口改善保持一致；自日本進(jìn)口同比下降13.7%，降幅較上月收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)；自韓國(guó)進(jìn)口同比下降14.8%，降幅較上月收窄7.1個(gè)百分點(diǎn)。

自東盟、非洲、拉美進(jìn)口轉(zhuǎn)弱，自俄羅斯進(jìn)口快速增長(zhǎng)。9月我國(guó)自東盟進(jìn)口同比下降7.0%，降幅較上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)；自非洲進(jìn)口同比下降6.7%，逆轉(zhuǎn)了上月轉(zhuǎn)增態(tài)勢(shì)；自拉美進(jìn)口同比下降2.9%，上月為同比上升4.6%，從原因看主要是去年基數(shù)偏高所致。自俄羅斯進(jìn)口同比增長(zhǎng)10.8%，比上月擴(kuò)大8.1個(gè)百分點(diǎn)。

看產(chǎn)品：主要出口商品“以量補(bǔ)價(jià)”效應(yīng)突出

從出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，9月份農(nóng)產(chǎn)品出口83.3億美元，同比上漲1.6%，為今年5月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正；機(jī)電產(chǎn)品出口1791億美元，同比下降7.3%，增速降幅較上月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)；高新技術(shù)產(chǎn)品出口815.3億美元，同比下降8.3%，增速降幅較上月收窄4.9個(gè)百分點(diǎn)。三大類產(chǎn)品出口邊際均有明顯改善，“以量補(bǔ)價(jià)”效應(yīng)凸顯，主要產(chǎn)品出口量持續(xù)回升，且部分產(chǎn)品出口表現(xiàn)亮眼。

價(jià)格因素持續(xù)拖累出口增速。9月全球主要工業(yè)品價(jià)格同比增速延續(xù)年初以來(lái)的回落態(tài)勢(shì)，月度平均CRB綜合現(xiàn)貨指數(shù)同比下降2.8%，繼續(xù)拖累出口額。除液晶、汽車和汽車底盤(pán)價(jià)格分別同比上漲6.5%、4.6%外，多數(shù)商品價(jià)格延續(xù)前期兩位數(shù)降幅，稀土、肥料、鋼材、箱包、鞋靴、成品油、鋁及鋁材、手機(jī)價(jià)格分別同比下滑30.4%、36.5%、41.8%、18.9%、20.0%、17.0%、14.8%、12%，糧食、船舶價(jià)格亦由上月同比上漲逆轉(zhuǎn)為同比下降1.6%、3.3%。

“以量補(bǔ)價(jià)”效應(yīng)支撐出口增速邊際好轉(zhuǎn)，消費(fèi)電子增長(zhǎng)動(dòng)能恢復(fù)。盡管出口價(jià)格延續(xù)下滑，但部分產(chǎn)品出口量有所提高，其中，消費(fèi)電子產(chǎn)品出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，家用電器出口量同比增長(zhǎng)23.0%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩月兩位數(shù)增長(zhǎng)，集成電路延續(xù)自7月份以來(lái)的轉(zhuǎn)增態(tài)勢(shì)，出口量同比增長(zhǎng)4.2%，手機(jī)出口量首次逆轉(zhuǎn)自2022年6月以來(lái)的下跌態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)5.6%。此外，鋼材出口量受去年低基數(shù)影響猛增61.8%，糧食、肥料、箱包出口量分別同比增長(zhǎng)15.7%、20.1%、11.2%。

汽車和船舶出口持續(xù)強(qiáng)勁，但邊際有所放緩。9月汽車和汽車底盤(pán)出口規(guī)模同比增長(zhǎng)45.1%，逆轉(zhuǎn)了8月份的增幅下滑趨勢(shì)，擴(kuò)大9.9個(gè)百分點(diǎn)。汽車出口量?jī)r(jià)齊增，9月汽車出口量同比增長(zhǎng)38.7%，但增幅邊際放緩，明顯低于1~8月平均73.2%的同比增速；價(jià)格同比增長(zhǎng)4.6%，較今年1~7月17.9%的月均同比增速仍有差距。9月船舶出口同比增長(zhǎng)12.0%，增幅較8月大幅回落28個(gè)百分點(diǎn)，主因量增價(jià)減，9月船舶價(jià)格同比下降3.3%，前值為正增長(zhǎng)48.8%，船舶出口量同比增長(zhǎng)15.7%，逆轉(zhuǎn)了今年5月份以來(lái)的下滑趨勢(shì)，表明我國(guó)船舶出口競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。

初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口延續(xù)高增長(zhǎng)，高新技術(shù)產(chǎn)品持續(xù)拖累進(jìn)口。9月我國(guó)進(jìn)口品呈現(xiàn)以下幾大特點(diǎn)。一是初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口量保持高增長(zhǎng)，9月全球大宗商品價(jià)格繼續(xù)下跌，進(jìn)口商借價(jià)格低位擴(kuò)大進(jìn)口，其中，成品油、煤及褐煤、原油進(jìn)口量分別同比上漲84.5%、27.5%、13.7%，此外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇亦有助于進(jìn)口需求回升。

二是主要商品進(jìn)口價(jià)格漲跌不一，但整體價(jià)格降幅小幅收窄，初級(jí)產(chǎn)品主導(dǎo)價(jià)格下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同比下降9.4%，能源類產(chǎn)品天然氣、煤及褐煤、原油價(jià)格分別同比下降33.8%、21.1%、12.1%，機(jī)電產(chǎn)品主導(dǎo)價(jià)格上漲，機(jī)床、液晶價(jià)格分別同比上漲70.7%、30.4%。

三是高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，受歐美高新技術(shù)封鎖持續(xù)影響，9月高新技術(shù)產(chǎn)品同比下降10.7%，跌幅較上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，集成電路進(jìn)口下降17.0%，跌幅較上月擴(kuò)大6.7個(gè)百分點(diǎn)。

看未來(lái)：外貿(mào)進(jìn)入穩(wěn)健復(fù)蘇階段

往后看，基本可以確認(rèn)8月以來(lái)外貿(mào)進(jìn)入穩(wěn)健復(fù)蘇階段。我國(guó)進(jìn)出口繼續(xù)改善的因素逐步增多：一是低基數(shù)效應(yīng)，受疫情影響，去年四季度我國(guó)進(jìn)出口增速一度下降至兩位數(shù)，低基數(shù)將顯著推升今年四季度同比增速。

二是外需堅(jiān)韌，我國(guó)主要貿(mào)易伙伴中，美、日、韓等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體保持韌性，有望支持外需部分回暖，盡管歐盟經(jīng)濟(jì)下行壓力大，但為防止通脹反彈或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大對(duì)我國(guó)進(jìn)口。

三是內(nèi)需修復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，一系列提振內(nèi)需政策出臺(tái)，有利于支撐進(jìn)口需求繼續(xù)回升。

此外，尚需重點(diǎn)關(guān)注地緣政治沖突對(duì)進(jìn)出口的不確定性影響，近期爆發(fā)的巴以沖突可能對(duì)中東產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)生外溢效應(yīng)，進(jìn)而擾動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格，預(yù)計(jì)價(jià)格因素對(duì)四季度進(jìn)出口增速的影響將有所擴(kuò)大。

（溫彬系中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

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