（本文作者劉功潤，中歐陸家嘴國際金融研究院副院長）

中國第三季度GDP增長5.2%，顯示國內經濟恢復向好，但長期基礎仍待加固，短期內總需求不足問題仍然突出。在中國經濟外部環(huán)境趨緊，國際市場需求減弱的背景下，中國經濟穩(wěn)增長、調結構、促改革的任務依然艱巨，未來亟需可持續(xù)的韌性增長。

當前，中國經濟總量與結構性增長減速承壓十分明顯，突出反映在四個方面：

第一、作為支柱產業(yè)的房地產市場尚在筑底，成為經濟增長主要拖累因素。盡管一系列穩(wěn)樓市組合政策密集出臺，但政策向市場傳導存在時滯，而且政策的邊際效應走弱。調查數(shù)據顯示，無論政策如何調整，居民購房的意愿都不再高漲。特別是在去庫存壓力明顯的三、四線城市，居民普遍持觀望態(tài)度。

第二、出口降幅進一步擴大，經濟內外“雙循環(huán)”格局面臨挑戰(zhàn)。據1-8月數(shù)據，中國出口同比增速為-5.6%，增速較上半年、上年同期分別下行2.2、18.35 個百分點；對主要貿易伙伴東盟、歐盟、日本出口降幅有所擴大，分別為-3.7%、-10.5%、-8.6%，較上半年分別下行5.2、3.9、3.9 個百分點；對美國出口同比減少17.4%。出口壓力有多重因素，全球PMI均位于收縮區(qū)間，全球貿易持續(xù)低迷，外需市場持續(xù)不振；同時，原材料產品和勞動密集型產品出口價格貢獻均為負，價格疲軟拉低了出口金額增長。此外，近年來，部分產業(yè)鏈外遷以及美國貿易實施的“近岸化”“友岸化”政策對中國出口也產生了消極影響。

第三、勞動生產要素條件惡化，尤其是長期依賴的人口紅利逐漸消退。中國人口老齡化加劇使得勞動力市場人才競爭加劇、勞動力成本上升，勞動力市場的就業(yè)結構也隨之發(fā)生變化，增加了就業(yè)市場的不確定性。老年人口增加勢必加重社保財政負擔，相應會對個人和家庭造成經濟壓力，進而又會抑制家庭消費；企業(yè)也被迫要應對勞動力短缺、消費結構變化、市場需求減少等問題。

第四、市場主體信心與預期不足，短期內難以通過政策改變。從居民部門看，由于收入增長放緩、資產價格下跌，居民可支配收入下降，直接抑制了消費意愿，表現(xiàn)為居民“存多貸少”、消費降級，大宗消費不旺。從企業(yè)部門看，在經濟下行壓力增大背景下，多數(shù)企業(yè)經營困難加大，效益顯著下降，投資意愿減弱。

未來，應更多關注產業(yè)鏈重組與結構性調整機會。

一方面，全球化市場倒退之后尋求次優(yōu)解，即是區(qū)域化國際市場。如今，全球制造業(yè)圍繞美、德、中日韓，并以之為中心與周邊國家產業(yè)鏈供應鏈合作，形成了各具特色優(yōu)勢的全球產業(yè)鏈三大中心：北美產業(yè)鏈、歐洲產業(yè)鏈、亞洲產業(yè)鏈。亞洲產業(yè)鏈相對松散，還會受到其他產業(yè)鏈的侵蝕。因此，推進“一帶一路”建設將進一步成為中國經濟推進開放合作的重要內容。毋庸諱言，目前全球產業(yè)鏈和價值鏈由西方主導，“一帶一路”共建國家整體上處于價值鏈的中等偏下部分，在未來的全球價值鏈分工體系當中，“一帶一路”共建國家需要思考，如何能夠避免被邊緣化，這需要得到更多關注和推動。十年來，已有150多個國家、30多個國際組織和中國簽署“一帶一路”合作文件，中國在拿到共建國家的項目后，可以聯(lián)合西方國家企業(yè)共同開發(fā)。中國的技術和經驗加上西方的設計理念，這樣就可以為共建國家?guī)砀谩⒏阋说漠a品和項目，由此三方都能得利，實現(xiàn)共贏，這樣也能吸引更多西方國家參與共建。

另一方面，中國經濟自身正在發(fā)生艱難而意義重大的結構性轉型。隨著國內外經濟環(huán)境的變化和產業(yè)升級問題的凸顯，中國經濟更加注重經濟結構的優(yōu)化、創(chuàng)新能力的提升、環(huán)境可持續(xù)性和社會公平的實現(xiàn)。

這種經濟轉型，疊加疫情及國際局勢影響，使得轉型期陣痛更為深刻、漫長。危與機總是并存，經濟結構性調整之中，也蘊含著中國未來增長的空間：一是科技創(chuàng)新轉型。科教興國戰(zhàn)略已經到了關鍵性時刻，要持續(xù)加大對科技創(chuàng)新的投資，培育創(chuàng)新型企業(yè)，加強知識產權保護，包括在數(shù)字科技、智能制造、供應鏈數(shù)字化領域等各個方面，推動科技創(chuàng)新應用與經濟社會深度融合發(fā)展；二是服務經濟轉型。服務經濟已經確定性地成為經濟體量中居第一位的經濟業(yè)態(tài)，要推動服務業(yè)發(fā)展與城市化進程加速融合，通過創(chuàng)設更自由的環(huán)境和更少管制的靈活空間，促進服務經濟持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。還要隨著消費者的需求變化，加速服務業(yè)數(shù)字化轉型；三是綠色低碳發(fā)展。加快綠色產業(yè)的發(fā)展，推動清潔能源和可再生能源的投資和開發(fā)，實現(xiàn)動能結構的轉型升級，為經濟增長提供新的動力；四是健康產業(yè)布局。加大對醫(yī)療衛(wèi)生體系的改革和投資，鼓勵健康產業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，服務人們對于高質量生命品質和美好生活向往的追求。

回溯2020—2022疫情三年，中國經濟年均增長4.5%，低于潛在增長水平。隨著疫后需求和供給逐步恢復，今年前三季度經濟增長5.2%，樂觀推論，今年中國實現(xiàn)5%的經濟預期增長目標應該沒有問題。在今年經濟增長5%的基礎上，“十四五”前三年年均增速將達到5.5%，這意味著中國經濟進一步向潛在增長水平回歸，也將進一步為 “十四五”中國經濟社會發(fā)展目標奠定堅實基礎。

期待中國經濟“熬”過艱難時刻，也相信點點微光可以燎原并照亮整個夜空。

本文作者僅代表個人觀點。