自1978年改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入快車道，尤其是2001年加入WTO，中國經(jīng)濟(jì)對外開放與增速進(jìn)一步加快?；仡欉@45年來的發(fā)展歷程，中國GDP規(guī)模從占全球的1.7%上升到2022年16.9%。人均GDP從全球的133位升至76位；中國已經(jīng)從極端貧困國家發(fā)展為全球中高收入國家。

關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展動能，普遍的看法是，長期以來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展依靠“三駕馬車”拉動，也就是投資、凈出口與消費(fèi)。這里投資的重要體現(xiàn)是在政府基建投資，凈出口主要是在WTO框架下對全球的出口盈余，消費(fèi)則是居民的消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大與升級。

在政府主導(dǎo)的投資模式下，中國的基礎(chǔ)建設(shè)取得了舉世矚目的進(jìn)展，如高速公路在過去45年期間總里程從0增至17.7萬公里，高速鐵路總里程從0增至4.2萬公里，地鐵通車?yán)锍虖?4公里增至8450公里，三項(xiàng)數(shù)據(jù)目前均處于世界第一。

毫無疑問，中國高速發(fā)展的基建投資對中國經(jīng)濟(jì)起飛發(fā)揮了極其重要的作用。其運(yùn)作的一個重要機(jī)制是地方政府通過向房地產(chǎn)開發(fā)商出讓土地取得資金進(jìn)行大規(guī)?；ㄍ顿Y，而房地產(chǎn)商通過開發(fā)住房提供了龐大的商品房供給，居民與銀行為購買商品房提供資金。基建-房地產(chǎn)市場-居民購房形成閉環(huán)關(guān)系。然而，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，這種模式的弊端也逐漸顯露。一方面，基建投資需要的資金規(guī)模龐大，加之政府的財政支出規(guī)模連年增加，單靠土地出讓金已經(jīng)無法全部滿足這些開支，地方政府不得已加碼舉借債務(wù)來維持基建與地方財政開支。另一方面，隨著房地產(chǎn)市場的過剩，房地產(chǎn)商購地需求不斷放緩，也無法持續(xù)提供巨大的土地出讓金。更為重要的是，地方債務(wù)的快速積累與政府基建項(xiàng)目的盈利能力普遍低，導(dǎo)致地方償債壓力不斷加大。

在凈出口方面，1978-2023年，中國凈出口累計(jì)達(dá)7.6萬億美元。自2001年中國加入世貿(mào)組織以來，對發(fā)達(dá)國家的凈出口累計(jì)達(dá)5.2萬億美元，占到了總凈出口的70%。在一定程度上，中國是全球化的最大受益者之一。然而，當(dāng)前中國視角的全球化面臨的挑戰(zhàn)越來越嚴(yán)峻。尤其是美歐對中國實(shí)施了越來越明顯的脫鉤戰(zhàn)略，中國與其貿(mào)易量的單邊增長態(tài)勢已經(jīng)結(jié)束。自2009年以來，中國一直是美國的第一大出口國，但這在2023年成為歷史，墨西哥與加拿大成為美國的前兩大貿(mào)易伙伴，中國降為第三位。

長期以來，學(xué)術(shù)界認(rèn)為中國能跨過中等收入陷阱，這個判斷前提是中國高速增長的政府投資、全球化帶來的貿(mào)易增長與持續(xù)的消費(fèi)升級。然而，當(dāng)前政府基建導(dǎo)致債務(wù)壓力劇增；逆全球化導(dǎo)致對美歐出口面臨巨大壓力；新冠疫情重創(chuàng)了諸多產(chǎn)業(yè)，消費(fèi)低迷乃至“消費(fèi)降級”現(xiàn)象不斷出現(xiàn)。這些問題說明了中國傳統(tǒng)的“三駕馬車”遇到了現(xiàn)實(shí)的巨大阻力。如何基于“三駕馬車”尋找與確定中國經(jīng)濟(jì)新動能成為當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的焦點(diǎn)問題。從投資與消費(fèi)角度看，本文認(rèn)為新的動能來自以下四個方面。

1、從投資方面看，要更加重視從傳統(tǒng)基建向數(shù)字新基建的轉(zhuǎn)型

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)確定成為全球當(dāng)前與未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展主流形態(tài)的情況下，數(shù)字化、線上化、虛擬化、智能化等的應(yīng)用越來越廣泛，越來越取代傳統(tǒng)的線下交流溝通模式，促進(jìn)了現(xiàn)代社會運(yùn)轉(zhuǎn)效率的提升。因此，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的情況下，中國加大在通訊設(shè)施、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能與算力設(shè)施等領(lǐng)域的投入，就是適應(yīng)數(shù)字時代的“新基建”。根據(jù)《新基建與城市群高質(zhì)量發(fā)展報告》顯示，以5G、大數(shù)據(jù)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)為載體的新基建的投資乘數(shù)效應(yīng)約為3-6倍，在投資過程中二氧化碳的排放量較傳統(tǒng)基建減少7.24%。無論是效率還是效益，數(shù)字化基建的表現(xiàn)都更加顯著。更為重要的是，數(shù)字“新基建”將能極大促進(jìn)“新質(zhì)生產(chǎn)力”如算力的提升，推動在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代形成算值——計(jì)算價值，其將成為GDP新的組成方式，成為經(jīng)濟(jì)增長的新的動能。

2、以激發(fā)民營經(jīng)濟(jì)來推動實(shí)體投資

當(dāng)前，我國民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著極其重要的地位，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP。然而，民營經(jīng)濟(jì)的信心低迷是結(jié)構(gòu)性與機(jī)制性的問題。2023年，民間固定資產(chǎn)投資同比萎縮0.4%，是2005年以來的最低值，也是唯一一次出現(xiàn)萎縮。在此背景下，如果中國民營經(jīng)濟(jì)投資潛力被充分激發(fā)，以實(shí)業(yè)投資逐步取代基建投資，中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率有望提升0.5-1個百分點(diǎn)左右，投資的效率也有望進(jìn)一步提升。這對中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展以及在全球競爭力的提升都意義重大。同時，民營經(jīng)濟(jì)提供了中國80%以上的就業(yè)崗位，負(fù)擔(dān)起了中國最大的民生與社會責(zé)任，是決定社會消費(fèi)能力高低的關(guān)鍵因素。

3、從消費(fèi)領(lǐng)域看，人口老齡化推動健康產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生巨大的需求

在過去的45年間，中國65歲老齡人口占總?cè)丝诘谋戎卦黾恿?.5個百分點(diǎn)，高于同期美國3.5個百分點(diǎn)。在人均收入逐步提升與保健意識不斷增強(qiáng)的情況下，老齡化社會對健康產(chǎn)業(yè)的需求日益劇增，除了傳統(tǒng)的醫(yī)療外，保健養(yǎng)生、體育鍛煉、美容美發(fā)、護(hù)理、陪護(hù)與關(guān)懷等諸多細(xì)分行業(yè)都可能催生出萬億級市場。如美國的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值為3萬億美元，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模為8721億美元。此外，根據(jù)Data Bridge Market Research (DBMR)報告，2029年歐洲老年護(hù)理市場預(yù)計(jì)將達(dá)到4940億美元。隨著數(shù)字化與智能化技術(shù)的快速迭代，家用機(jī)器人等在養(yǎng)老領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用將推動我國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。家用機(jī)器人有望成為未來30年最大的家庭新型設(shè)備，成為類似汽車產(chǎn)業(yè)一樣的新的國民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)，為經(jīng)濟(jì)增長注入新的增長動能。

4、新能源戰(zhàn)略引出新的龐大消費(fèi)市場

新能源戰(zhàn)略起源于歐洲，一方面是減緩全球變暖的重大舉措，但同時也包含西方在高度發(fā)達(dá)狀態(tài)下，以“碳達(dá)峰”來鎖住中國等新興市場國家發(fā)展空間的戰(zhàn)略意圖。但在中國舉國體制的推動下，中國的新能源戰(zhàn)略在過去十年間取得了巨大進(jìn)展，不論是太陽能光伏、動力電池，還是電動汽車行業(yè)均成為了全球領(lǐng)跑者。2022年中國的太陽能產(chǎn)能占到了全球的37%，動力電池裝機(jī)量占到全球的57%，電動汽車銷量占到了全球的60%。盡管當(dāng)前部分發(fā)達(dá)國家出于各種原因在推遲實(shí)施新能源戰(zhàn)略，但中國基于國情與實(shí)際情況，繼續(xù)堅(jiān)持做大做強(qiáng)新能源產(chǎn)業(yè)無疑是至關(guān)重要的，其不僅僅是中國環(huán)保的需要，也是能源安全的考慮，更是通過國內(nèi)普及與增加出口，成為拉動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大引擎。

（作者系環(huán)亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）