繼險(xiǎn)資成立500億元私募證券投資基金后，AMC（資產(chǎn)管理公司）與券商也有望通過(guò)設(shè)立資管計(jì)劃為市場(chǎng)帶來(lái)600億元增量資金。

2月28日，中國(guó)中信金融資產(chǎn)（原中國(guó)華融）發(fā)布公告稱(chēng)，公司委托中信建投設(shè)立單一資產(chǎn)管理計(jì)劃（下稱(chēng)“中信建投資管計(jì)劃”）開(kāi)展投資的決議案，在2024年第二次臨時(shí)股東大會(huì)上全票審議通過(guò)。同日，中國(guó)中信金融資產(chǎn)與中信建投、中信銀行就設(shè)立單一資產(chǎn)管理計(jì)劃簽署了資產(chǎn)管理合同，當(dāng)日起生效。

這也是近期中國(guó)中信金融資產(chǎn)與券商成立的第二支單一資管計(jì)劃，此前1月26日，公司委托中信證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱(chēng)“中信證券資管”）設(shè)立單一資產(chǎn)管理計(jì)劃（下稱(chēng)“中信證券資管計(jì)劃”）開(kāi)展投資的決議案獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)。公開(kāi)資料顯示，中信證券資管由中信證券全資控股。

對(duì)于資管計(jì)劃設(shè)立背景，綜合中國(guó)中信金融資產(chǎn)在1月8日和2月6日臨時(shí)股東大會(huì)通知提法，資管計(jì)劃是為充分發(fā)揮中信集團(tuán)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，提升投資風(fēng)險(xiǎn)管控能力，強(qiáng)化投資專(zhuān)業(yè)能力支撐，遵照市場(chǎng)化、法制化原則，由中信證券資管、中信建投分別組建專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)，按照監(jiān)管部門(mén)的有關(guān)規(guī)定和要求，針對(duì)境內(nèi)外市場(chǎng)的上市公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（包括但不限于債券、股票等）進(jìn)行投資。

兩支資管計(jì)劃委托資金規(guī)模分別不超過(guò)400億元（含），兩支合計(jì)不超過(guò)600億元，由中國(guó)中信金融資產(chǎn)分批分期出資，投資期限均為3年，可提前結(jié)束。中國(guó)中信金融資產(chǎn)是單一委托人、唯一受益人。

中信證券資管、中信建投作為管理人，擇時(shí)擇機(jī)開(kāi)展投資，進(jìn)行主動(dòng)管理，僅按照0.1%/年收取管理費(fèi)，無(wú)后端分成。中信銀行作為托管人，按照0.01%/年收取托管費(fèi)。

在不少市場(chǎng)人士看來(lái)，上述兩支資管計(jì)劃與近期剛剛成立的險(xiǎn)資私募有異曲同工之妙，均可為市場(chǎng)帶來(lái)可觀的長(zhǎng)期增量資金。

去年11月末，新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽宣布將合資設(shè)立私募證券投資基金，二者分別出資250億元，存續(xù)期限為10年，由二者控股子公司新華資產(chǎn)、國(guó)壽資產(chǎn)分別出資500萬(wàn)元，共同發(fā)起設(shè)立基金管理人公司國(guó)豐興華私募基金管理有限公司（暫定名，下稱(chēng)“國(guó)豐興華”），擔(dān)任私募基金管理人。

當(dāng)時(shí)新華保險(xiǎn)表示，設(shè)立私募基金公司旨在進(jìn)一步增加符合公司投資策略的長(zhǎng)期投資資產(chǎn)，優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，提高資金使用率。中國(guó)人壽方面則表示，該基金擬投資于公司治理良好、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司股票，按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行投資運(yùn)作，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)把握建倉(cāng)時(shí)機(jī)，動(dòng)態(tài)優(yōu)化策略。

目前，上述合資私募基金——鴻鵠私募證券投資基金已經(jīng)火速落地。在2月27日新華保險(xiǎn)召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于申請(qǐng)投資試點(diǎn)基金的議案》之后，次日鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募投資基金有限公司就正式宣布成立。管理人國(guó)豐興華于2023年末成立，今年1月完成登記。

天眼查資料顯示，鴻鵠私募證券投資基金以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)，須在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記備案后方可從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

不同于此前險(xiǎn)企設(shè)立的私募股權(quán)基金，鴻鵠基金是我國(guó)保險(xiǎn)公司直接投資的首個(gè)私募證券基金。此前多位業(yè)內(nèi)人士曾對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，相比保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接投資，通過(guò)合資設(shè)立私募證券基金的方式，可以在一定程度上緩解險(xiǎn)資加大股票配置比例的擔(dān)憂，包括權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)可能帶來(lái)的利潤(rùn)表大起大落，最低資本占用增加削弱償付能力，以及個(gè)股集中度限制等，具有較強(qiáng)的可復(fù)制性。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這一時(shí)點(diǎn)成立鴻鵠基金，意在響應(yīng)監(jiān)管對(duì)于長(zhǎng)期資金入市的號(hào)召，向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，具有較強(qiáng)的可復(fù)制性。對(duì)于此次中國(guó)中信金融資產(chǎn)出資成立兩支資管計(jì)劃，一位券商非銀分析師告訴記者，AMC有資金，券商有專(zhuān)業(yè)投資能力，這次通過(guò)資管計(jì)劃實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金入市的模式，規(guī)格更高。

中國(guó)中信金融資產(chǎn)前身為中國(guó)華融，在今年1月26日剛剛完成掛牌更名。中國(guó)華融成立于1999年11月1日，是為應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國(guó)有銀行改革和國(guó)有企業(yè)脫困而成立的四大國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司之一。主要業(yè)務(wù)包括不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、金融服務(wù)業(yè)務(wù)，以及資產(chǎn)管理和投資業(yè)務(wù)，其中不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是公司的核心業(yè)務(wù)，涵蓋“問(wèn)題資產(chǎn)處置、問(wèn)題項(xiàng)目盤(pán)活、問(wèn)題企業(yè)重組、危機(jī)機(jī)構(gòu)救助”四大業(yè)務(wù)功能。2012年9月28日，中國(guó)華融整體改制為股份有限公司，2015年10月30日在香港聯(lián)交所主板上市。

在陸續(xù)完成股份制改革并形成各自的經(jīng)營(yíng)模式后，幾大AMC也在不斷擴(kuò)大板塊布局的過(guò)程中逐漸偏離不良資產(chǎn)主業(yè)，由此積累了不少風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，行業(yè)正在“回歸主業(yè)”的監(jiān)管要求下加速整改。隨著中信集團(tuán)入駐，中國(guó)華融的經(jīng)營(yíng)也逐漸回到正軌。

2021年，中國(guó)華融通過(guò)420億元引戰(zhàn)增資，大股東由財(cái)政部易主中信集團(tuán)（相關(guān)股權(quán)權(quán)益變動(dòng)于2023年3月正式完成），管理層“大換血”。期間通過(guò)出讓旗下金融牌照子公司，加速機(jī)構(gòu)瘦身。截至去年年中，公司總資產(chǎn)為9349.68億元。

盈利方面，根據(jù)公司1月22日披露的盈利預(yù)告，中國(guó)華融2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10億～20億元，成功扭虧。此前繼2020年千億虧損、2021年艱難扭虧之后，中國(guó)華融在2022年上半年再次陷入虧損。從收入構(gòu)成來(lái)看，公司資產(chǎn)管理和投資業(yè)務(wù)主要為國(guó)際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)，去年上半年收入由負(fù)轉(zhuǎn)正達(dá)到11.8億元，稅前虧損90.53億元。

相比有新股東中信集團(tuán)協(xié)同支持的中國(guó)中信金融資產(chǎn)，其他幾家全國(guó)性AMC短期內(nèi)能否復(fù)刻這一模式，還有待觀察。據(jù)第一財(cái)經(jīng)此前了解，繼中國(guó)中信金融資產(chǎn)劃入中信集團(tuán)并于近日完成更名后，中國(guó)信達(dá)、東方資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)并入中投公司的消息也得到進(jìn)一步確認(rèn)，但具體方案落地可能還需要時(shí)間（詳見(jiàn)報(bào)道《華融易主中信集團(tuán)后，信達(dá)、東方、長(zhǎng)城將劃入中投，方案或年內(nèi)落定》）。

進(jìn)入2024年，受到“國(guó)家隊(duì)”陸續(xù)出手，監(jiān)管部門(mén)通過(guò)為杠桿資金釋壓、打擊造假和惡意做空等多維度釋放積極信號(hào)的舉措提振，A股市場(chǎng)迎來(lái)一波震蕩反彈行情。尤其龍年開(kāi)年，由新任證監(jiān)會(huì)主席吳清“坐鎮(zhèn)”，證監(jiān)會(huì)接連召開(kāi)多場(chǎng)座談會(huì)，“問(wèn)計(jì)”市場(chǎng)各方的同時(shí)，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切問(wèn)題，持續(xù)向市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)。

低估值加上對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)向好、企業(yè)盈利預(yù)期樂(lè)觀，市場(chǎng)上多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)A股持有長(zhǎng)期看好態(tài)度。3月首日，A股迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，連續(xù)4個(gè)交易日成交額超過(guò)萬(wàn)億元。回顧本周，滬指累漲0.74%、深成指漲4.03%、創(chuàng)業(yè)板指漲3.74%。