3月5日，十四屆全國人大二次會議在人民大會堂開幕，國務(wù)院總理李強(qiáng)作政府工作報告。

報告明確今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)定在5%左右，2024年赤字率擬按3%安排，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，并對加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性、優(yōu)化房地產(chǎn)政策等作出具體部署。

李強(qiáng)表示，提出上述預(yù)期目標(biāo)，綜合考慮了國內(nèi)外形勢和各方面因素，兼顧了需要和可能。經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)為5%左右，考慮了促進(jìn)就業(yè)增收、防范化解風(fēng)險等需要，并與“十四五”規(guī)劃和基本實現(xiàn)現(xiàn)代化的目標(biāo)相銜接，也考慮了經(jīng)濟(jì)增長潛力和支撐條件，體現(xiàn)了積極進(jìn)取、奮發(fā)有為的要求。實現(xiàn)今年預(yù)期目標(biāo)并非易事，需要政策聚焦發(fā)力、工作加倍努力、各方面齊心協(xié)力。

政府工作報告起草組負(fù)責(zé)人、國務(wù)院研究室主任黃守宏5日在國新辦吹風(fēng)會上表示，今年實現(xiàn)5%的增速是有條件有支撐的。實現(xiàn)今年目標(biāo)任務(wù)、推動高質(zhì)量發(fā)展，這是今年的大局。各方面都要積極想辦法，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，謹(jǐn)慎出臺收縮性抑制性舉措。出臺政策一定要把握好時、度、效，增強(qiáng)宏觀政策取向的一致性。

今年政府工作報告在談及“穩(wěn)健的貨幣政策”要求中提到了“增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對第一財經(jīng)表示，新增關(guān)于增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的提法，有助于進(jìn)一步提振市場信心。

今年GDP預(yù)期目標(biāo)增長5%左右

在過去的2023年，中國經(jīng)濟(jì)在爬坡過坎中走出了一條回升向好的復(fù)蘇曲線，主要預(yù)期目標(biāo)圓滿完成。全年國內(nèi)生產(chǎn)總值超126萬億元，比上年增長5.2%，高質(zhì)量發(fā)展取得顯著新成效。展望2024年，李強(qiáng)指出，經(jīng)濟(jì)回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變也不會改變，必須增強(qiáng)信心和底氣。綜合分析研判，今年我國發(fā)展面臨的環(huán)境仍是戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險挑戰(zhàn)并存，有利條件強(qiáng)于不利因素。

經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是提振信心的關(guān)鍵。政府制定年度經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，不僅對地方政府有指導(dǎo)意義，也對市場主體預(yù)期有一定引導(dǎo)作用。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟告訴第一財經(jīng)，固然要防止過高目標(biāo)隱藏的“超速”風(fēng)險，更要避免過低目標(biāo)帶來的“失速”危機(jī)。要完成“十四五”規(guī)劃中“2035年GDP總量較2020年翻一番”要求、保障高校畢業(yè)生規(guī)模創(chuàng)新高帶來的新增就業(yè)，2024年GDP增速目標(biāo)設(shè)在5%左右為宜。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，有必要將2024年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)維持在2023年的水平，即5%左右。沒有一定的經(jīng)濟(jì)增速，會出現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)低迷、資本市場不振、社會情緒焦慮的負(fù)向循環(huán)，經(jīng)濟(jì)金融社會難以穩(wěn)定，信心難以提振。他表示，2024年是疫情管控放開后的第二年，疤痕效應(yīng)逐漸消退，擴(kuò)大總需求、放松供給約束、提振市場信心、激發(fā)地方政府活力、穩(wěn)住房地產(chǎn)這個“牛鼻子”，中國會實現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增速。從經(jīng)濟(jì)周期來看，庫存周期大概率已觸底，從去庫存到補(bǔ)庫存對于經(jīng)濟(jì)增長是積極的。

東方金誠首席宏觀分析師王青也認(rèn)為，當(dāng)前我國具備5%~6%的經(jīng)濟(jì)增長潛力，同時，這也是實現(xiàn)2021年到2035年經(jīng)濟(jì)總量或人均收入翻一番的基本要求。更重要的是，當(dāng)前保持中高速經(jīng)濟(jì)增長水平，能夠為保障民生就業(yè)、維護(hù)金融穩(wěn)定、化解地方債務(wù)風(fēng)險提供重要基礎(chǔ)，為加快現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，扎實推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展提供有利的環(huán)境。

為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，李強(qiáng)表示，我們要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。穩(wěn)是大局和基礎(chǔ)，各地區(qū)各部門要多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，謹(jǐn)慎出臺收縮性抑制性舉措，清理和廢止有悖于高質(zhì)量發(fā)展的政策規(guī)定。進(jìn)是方向和動力，該立的要積極主動立起來，該破的要在立的基礎(chǔ)上堅決破，特別是要在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進(jìn)取。強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。

發(fā)萬億特別國債，赤字率重回3%

在備受關(guān)注的財政政策方面，政府工作報告明確，2024年積極財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。具體來看，2024年赤字率擬按3%安排，赤字規(guī)模4.06萬億元，比上年年初預(yù)算增加1800億元。預(yù)計今年全國一般公共預(yù)算支出規(guī)模28.5萬億元、比上年增加1.1萬億元。擬安排地方政府專項債券3.9萬億元、比上年增加1000億元。

此前市場普遍預(yù)期，今年財政赤字率將超過3%。而與去年預(yù)算調(diào)整后的財政赤字率3.8%相比，今年財政赤字率有所下降。

黃守宏表示，財政赤字率需要放在財政總盤子里看，不能因為赤字率比去年調(diào)整預(yù)算數(shù)降低，就認(rèn)為積極財政政策力度減弱。考慮地方政府專項債等其他政策工具，今年財政政策總體來說是適度加力。

黃守宏表示，今年的赤字率按3%安排，實際和去年初預(yù)算水平（3%）是一樣的。雖然和去年增發(fā)1萬億國債之后（3.8%）比較降了一些，但是整體來講這個水平是適度的。“這樣安排符合中國經(jīng)濟(jì)運行整體向好的客觀實際，向外界釋放積極的信號，也有利于控制政府負(fù)債率、增強(qiáng)財政可持續(xù)性，為應(yīng)對將來可能出現(xiàn)的風(fēng)險挑戰(zhàn)預(yù)留政策空間。綜合考慮這些因素，今年我們定了3%的赤字率。”黃守宏說。

此外，今年政府工作報告稱，為系統(tǒng)解決強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興進(jìn)程中一些重大項目建設(shè)的資金問題，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。

中國社會科學(xué)院財政稅收研究中心主任楊志勇告訴第一財經(jīng)，這體現(xiàn)了今年財政政策適度加力的要求。其中，財政赤字規(guī)模相比2023年適度擴(kuò)大，3%的赤字率考慮了財政可持續(xù)性，去年第四季度增發(fā)的1萬億元國債多數(shù)用于今年，增加了今年可支配財力。新增專項債額度也較2023年適度增加，另外還發(fā)行1萬億元特別國債。

羅志恒告訴第一財經(jīng)，今年赤字、專項債與超長期特別國債合計8.96萬億元，超過去年赤字與專項債的7.68萬億元，也超過去年赤字、專項債與特別國債之和的8.68萬億元?？紤]到去年四季度發(fā)行的1萬億用于減災(zāi)防災(zāi)建設(shè)的特別國債，將主要在今年使用，今年的財政實際支出力度將明顯增強(qiáng)。一句話概括今年財政政策是：力度較大，但更加強(qiáng)調(diào)優(yōu)化政策組合和支出效率；穩(wěn)妥以及標(biāo)本兼治化解債務(wù)風(fēng)險，長期要謀劃新一輪財稅體制改革。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授呂冰洋對第一財經(jīng)表示，國家重大項目建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、積極財政政策加力提效、增強(qiáng)民生福祉等很多方面需要財政投入。同時，考慮到過去數(shù)年大規(guī)模減稅降費政策的實施導(dǎo)致稅收政策空間收窄，以及化解地方債務(wù)風(fēng)險的內(nèi)在需求，今年財政重點是“兩個拳頭”發(fā)力，一是增加一般公共預(yù)算支出，在兜牢基層“三保”底線的同時，發(fā)揮各項財政支出的作用，例如中央預(yù)算內(nèi)投資擬安排7000億元；二是擴(kuò)大專項債發(fā)行，用于保障重點領(lǐng)域建設(shè)，發(fā)揮政府投資的帶動作用。

增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性

貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)。今年政府工作報告提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。報告同時提出，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)。增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

明明對第一財經(jīng)表示，貨幣政策首先強(qiáng)調(diào)了流動性合理充裕，支持實體經(jīng)濟(jì)融資。社會融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長和價格預(yù)期目標(biāo)相匹配，將推動今年增長和物價水平繼續(xù)復(fù)蘇，同時新增關(guān)于增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的提法，有助于進(jìn)一步提振市場信心。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長連平預(yù)計，2024年貨幣政策該寬松的依然需要寬松，該緊縮的還是需要緊縮，關(guān)鍵是要把握好“度”：既不能過于寬松，也不能過于緊縮，始終保持其穩(wěn)健性。取向?qū)嵸|(zhì)上將“穩(wěn)健偏松”，保持與財政政策相匹配的擴(kuò)張程度。

從資本市場角度，今年政府工作報告在談及“穩(wěn)健的貨幣政策”要求中，提到了“增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”。

“這是第一次將資本市場上升到宏觀調(diào)控這樣一個高度。”長江養(yǎng)老保險研究部總經(jīng)理李慧勇對第一財經(jīng)表示，資本市場牽一發(fā)而動全身，將資本市場穩(wěn)定放在總體要求的貨幣政策部分，意味著不再僅僅就資本市場而討論資本市場，而是作為宏觀政策通盤考慮的重要組成部分來考慮資本市場。資本市場穩(wěn)定重要性大幅度提升，同時也意味著資本市場發(fā)展會得到更多部門的支持，資本市場政策支持的力度有可能進(jìn)一步加大。

他認(rèn)為，從資本市場角度來看，雖然直接提及不多，但是由于前期中央金融工作會議等都已經(jīng)對穩(wěn)市場、穩(wěn)信心方面有過明確安排，報告這一次可以說是確認(rèn)了市場預(yù)期，有助于提振市場信心。同時，報告對于市場關(guān)注的宏觀目標(biāo)、中長期問題的解決等方面，都給予了清晰回應(yīng)，對超長期特別國債的安排是超預(yù)期的。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長荀玉根認(rèn)為，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，需要大力提升上市公司質(zhì)量和投資價值，增加股市中長期資金供給。他提出，提高上市公司質(zhì)量是資本市場平穩(wěn)發(fā)展的內(nèi)在要求，應(yīng)支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、市場化并購重組，激發(fā)經(jīng)營活力，還應(yīng)深化退市機(jī)制，加速優(yōu)勝劣汰；并引導(dǎo)上市公司通過回購注銷、加大分紅等方式回報投資者，提升投資價值。

值得關(guān)注的是，2024年政府工作報告首次明確，標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融大局穩(wěn)定。

這意味著，在全國兩會連續(xù)兩年將防范化解重大風(fēng)險列為重要工作任務(wù)之后，今年的重點領(lǐng)域風(fēng)險化解方向更加明確，且政策舉措存量與增量、長期與短期兼具。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)關(guān)系到存量經(jīng)濟(jì)，一直以來是政策框架下的三個風(fēng)險點。明明對第一財經(jīng)記者表示，政府工作報告首次在防范化解風(fēng)險方面提出標(biāo)本兼治三大領(lǐng)域風(fēng)險，明確了相關(guān)領(lǐng)域工作部署。

招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼對記者表示，重要風(fēng)險處置是系統(tǒng)工程，關(guān)乎全局、涉及多方。“標(biāo)本兼治”，體現(xiàn)的是問題導(dǎo)向和源頭治理、短期舉措和長效機(jī)制相結(jié)合。