我國經(jīng)濟(jì)正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，而作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，資本市場(chǎng)在服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展中的作用不可或缺。第一財(cái)經(jīng)聯(lián)合招商證券推出“私募基金月度觀察”，通過對(duì)私募基金管理人群體的持續(xù)調(diào)研，感知資本市場(chǎng)的陰晴冷暖與高質(zhì)量發(fā)展脈絡(luò)。

正文

宏觀政策形勢(shì)逐漸明朗，全年政策基調(diào)和重點(diǎn)投資方向也將給隨后的行情提供指引，被訪管理人普遍看好4月市場(chǎng)表現(xiàn)，第一財(cái)經(jīng)4月“私募基金管理人信心指數(shù)”為56.03，高于榮枯線，較3月份提升0.84個(gè)百分點(diǎn)。

多數(shù)管理人認(rèn)為，4月份是上市公司年報(bào)公布的集中期，年報(bào)的公布會(huì)使一些個(gè)股由于業(yè)績(jī)優(yōu)秀或送股、分紅較高而爆發(fā)出年報(bào)行情。市場(chǎng)整體將以震蕩穩(wěn)固為主。原因是市場(chǎng)尚未產(chǎn)生持續(xù)性的、全面性的熱點(diǎn)，仍以題材炒作為主，主流熱點(diǎn)或?qū)⒃诨久嬷鸩较蚝玫谋尘跋庐a(chǎn)生。

01 招商私募市場(chǎng)指數(shù)

3月A股整體窄幅震蕩，漲跌互現(xiàn)。3月中上旬還存在部分主題投資行情，臨近4月的業(yè)績(jī)披露月，投資者更加重視業(yè)績(jī)穩(wěn)定度高的風(fēng)格和板塊。最終上證指數(shù)、滬深300指數(shù)基本持平，WIND全A漲0.52%。風(fēng)格指數(shù)方面，紅利交易階段性走弱；小微盤風(fēng)格指數(shù)沖高回落，大盤相對(duì)表現(xiàn)較好。受此影響，股票多頭策略指數(shù)在臨近月末時(shí)小幅回調(diào)，中性策略指數(shù)則延續(xù)了此前上漲趨勢(shì)。

02 私募基金各策略指數(shù)近期表現(xiàn)

3月股票市場(chǎng)沖高回落，股票策略指數(shù)當(dāng)月總體上漲1.1%。中性策略指數(shù)未受到月末大盤回落影響，全月錄得收益1.5%。商品方面，不同指數(shù)走出分化行情。貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬位居收益漲幅前三，分別上漲10.14%、3.02%、1.75%，而黑色指數(shù)持續(xù)回調(diào)，跌幅達(dá)12.02%。CTA策略指數(shù)3月以來小幅上漲（1.57%），趨勢(shì)較為平穩(wěn)。其中趨勢(shì)CTA上漲1.57%，套利類CTA上漲1.64%。

03 私募基金管理人信心預(yù)測(cè)

2024年4月份私募基金管理人信心指數(shù)為56.03，高于榮枯線。

4月年報(bào)、一季報(bào)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將先后落地，市場(chǎng)將迎來“決斷”窗口，波動(dòng)幅度或有進(jìn)一步增加，從交易層面來看，需要適當(dāng)注意風(fēng)險(xiǎn)的防范。有53%的管理人認(rèn)為4月市場(chǎng)將蓄勢(shì)震蕩，約五成受訪管理人目前持倉在30%-50%左右。

04 重點(diǎn)私募基金策略展望

上海量魁資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理 金楓杰

目前市場(chǎng)處于熊市和牛市之間的混沌期，如果市場(chǎng)增量資金持續(xù)涌入，加上國內(nèi)政策穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防風(fēng)險(xiǎn)等多目標(biāo)平穩(wěn)發(fā)力，市場(chǎng)有望真正開啟震蕩向上的周期。

海南半鞅私募基金管理合伙企業(yè)（有限合伙）合伙人、投資總監(jiān) 王芹

經(jīng)歷年前市場(chǎng)波動(dòng)，監(jiān)管一系列“組合拳”讓整體量化投資領(lǐng)域更加成熟規(guī)范，利于整體市場(chǎng)的健康平穩(wěn)發(fā)展。在市場(chǎng)交易日漸活躍的情況下，市場(chǎng)信心正逐步恢復(fù)，看好股票高頻ALPHA策略后續(xù)表現(xiàn)。

上海拾貝能信私募基金管理合伙企業(yè)基金經(jīng)理 陳璞

自3月中旬開始，市場(chǎng)反彈趨勢(shì)放緩，但是市場(chǎng)交易持續(xù)活躍。隨著經(jīng)濟(jì)基本面的改善，信心將傳遞到股票市場(chǎng)，有理由認(rèn)為整體beta在接下來一段時(shí)間將延續(xù)向上趨勢(shì)。