拉來“中東金主”投資后，王健林變賣資產(chǎn)的步伐依然未止。

4月12日，天眼查信息顯示，北京萬達(dá)廣場實(shí)業(yè)有限公司（簡稱“北京萬達(dá)實(shí)業(yè)”）日前發(fā)生工商變更，原全資股東大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司退出。

新增股東其一是，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股99.99%，為控股股東；其二為坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司，持股0.01%。

頻繁“割肉”

北京萬達(dá)實(shí)業(yè)成立于1999年10月，注冊資本2億元人民幣，前身是北京萬達(dá)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，經(jīng)營項(xiàng)目包括房地產(chǎn)開發(fā)、銷售、項(xiàng)目投資、物業(yè)管理、出租商業(yè)用房、住宿、餐飲、美容美發(fā)、洗浴等。

資料顯示，新晉股東坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），由新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中金資本運(yùn)營有限公司分別持股99.99%、0.01%。

新華保險(xiǎn)、中金資本和萬達(dá)這筆股權(quán)變更，具體細(xì)節(jié)及金額如何，萬達(dá)方面并未透露。不過，新華保險(xiǎn)曾與中金資本共同設(shè)立基金，主要針對持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目。

年初，新華保險(xiǎn)曾發(fā)布公告稱，公司與中金資本簽署有限合伙協(xié)議以共同設(shè)立基金，基金規(guī)模100億元，其中新華保險(xiǎn)作為有限合伙人擬認(rèn)購99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認(rèn)購100萬元，負(fù)責(zé)基金的投資、管理及運(yùn)營。

彼時(shí)信息顯示，該基金的主要投向?yàn)椴粍?dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，通過直接或間接地主要投向持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)的被投資企業(yè)，為合伙人實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。

在投資期限方面，該合伙企業(yè)經(jīng)營期限為8年，根據(jù)經(jīng)營需要可以延長，亦可根據(jù)協(xié)議規(guī)定縮短。投資期結(jié)束后，基金即進(jìn)入退出期。

當(dāng)下“險(xiǎn)資”對不動(dòng)產(chǎn)投資興趣頗高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年，中國平安、泰康人壽、太保壽險(xiǎn)、建信人壽、海保人壽等多家險(xiǎn)企先后大額不動(dòng)產(chǎn)投資公告，項(xiàng)目涉及商業(yè)辦公、養(yǎng)老社區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等，投資方式包括物權(quán)投資、股權(quán)投資、債權(quán)計(jì)劃等多種方式，有多個(gè)項(xiàng)目已進(jìn)入實(shí)際出資階段。

而自過去一年至今，王健林的萬達(dá)也在頻頻出售資產(chǎn)套現(xiàn)。公開信息顯示，目前萬達(dá)已轉(zhuǎn)讓15個(gè)不同地區(qū)的萬達(dá)廣場項(xiàng)目，其中包括廣州、上海等多個(gè)核心城市的萬達(dá)廣場。

比如，日前天津市薊州區(qū)萬達(dá)廣場商業(yè)有限公司發(fā)生工商變更，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司退出，北京天鼎琨陽科技有限公司成為全資股東。3月27日，南寧城西萬達(dá)廣場商業(yè)管理有限公司原股東退出，新增股東廣西一棵樹置業(yè)投資有限公司，自此萬達(dá)已出讓15座萬達(dá)廣場。

除了將萬達(dá)廣場擺上貨架，此前王健林還將萬達(dá)電影這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出讓。

2023年12月，北京萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司及其全資子公司、實(shí)際控制人王健林因自身資金需求，擬將其合計(jì)持有的北京萬達(dá)投資有限公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海儒意投資管理有限公司，萬達(dá)電影的實(shí)際控制人由王健林變更為柯利明。

“控股權(quán)”爭論

近期，萬達(dá)商管的“核心平臺”大連新達(dá)盟也迎來新股東。

3月30日，太盟投資集團(tuán)、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司和穆巴達(dá)拉投資公司在大連簽署投資協(xié)議，聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司投資約600億元。

大連新達(dá)盟成立于今年1月16日，公司注冊資本高達(dá)162.07億元，其子公司為珠海萬達(dá)，即此前萬達(dá)沖刺上市的商管平臺。這筆投資敲定后，萬達(dá)商管對標(biāo)的公司的持股比例將有大幅下降，從70.15%降至40%。

記者了解到，在雙方簽約投資那天，太盟方面表示，未來新達(dá)盟的公司治理將完全現(xiàn)代化，可以理解為一定程度上脫離萬達(dá)框架。投資完成后，萬達(dá)仍將是重要股東、但不是絕對控股股東，外部投資人將合計(jì)持有60%的股權(quán)。

“新投資人之前對珠海萬達(dá)和新達(dá)盟進(jìn)行了全面了解，而且是‘軍團(tuán)式’顧問在給他們做海量盡調(diào)，才能做這么大的商業(yè)決定。”太盟方面稱。

王健林之所以付出如此代價(jià)，是為解決珠海萬達(dá)上市的“對賭問題”，應(yīng)對高達(dá)三百多億的回購款。新投資到位后，上市對賭危機(jī)解除，同時(shí)還能為萬達(dá)未來發(fā)展帶來現(xiàn)金流。記者了解到，本次投資款將一次性發(fā)放，預(yù)計(jì)二季度完成。

值得注意的是，大連新達(dá)盟引入新投資人，有觀點(diǎn)稱之為“王健林失去了萬達(dá)”“王健林賣掉萬達(dá)的控制權(quán)”，實(shí)際上這一表述并不準(zhǔn)確。

大連新達(dá)盟的核心子公司是“珠海萬達(dá)”，珠海萬達(dá)是萬達(dá)為商管上市打造的輕資產(chǎn)管理平臺，目前管理著496家大型商場。新投資人進(jìn)入后，未來可分享商管輕資產(chǎn)管理平臺的收益，也會參與公司治理，但并非“600億買下萬達(dá)六成股權(quán)”。

珠海萬達(dá)的業(yè)務(wù)，是為大型商業(yè)項(xiàng)目提供商業(yè)管理服務(wù)、物業(yè)管理服務(wù)、增值服務(wù)，并收取相應(yīng)的費(fèi)用。而除了這一輕資產(chǎn)平臺，萬達(dá)本身還有大量自持商業(yè)項(xiàng)目。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底萬達(dá)自持萬達(dá)廣場數(shù)量為288座。近期萬達(dá)密集擺上貨架的項(xiàng)目，也多為自持性質(zhì)的萬達(dá)廣場。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次交易的代價(jià)是，大連萬達(dá)商管失去對珠海萬達(dá)商管的絕對控股權(quán)，但萬達(dá)依然是運(yùn)營主導(dǎo)方與實(shí)際控制人，也不排除未來再收回絕對控股權(quán)的可能。后續(xù)，萬達(dá)仍需要在財(cái)務(wù)管理、市場策略等方面進(jìn)行深入思考和調(diào)整。

能拉來數(shù)百億戰(zhàn)投在業(yè)內(nèi)較為少見，但毫無疑問，王健林正穿越又一次風(fēng)波，停不下來的“賣資產(chǎn)”步伐，意味著萬達(dá)還遠(yuǎn)未到達(dá)絕對安全區(qū)。