① AI PC紀(jì)元即將開(kāi)啟！英特爾Lunar Lake筆記本處理器高調(diào)登場(chǎng)

英特爾CEO蓋爾辛格昨天在演講中表示，在AI時(shí)代，英特爾處理器不但不會(huì)失去動(dòng)力，反而會(huì)繼續(xù)發(fā)揮重要作用。摩爾定律也依然有效。他稱人工智能推動(dòng)芯片行業(yè)創(chuàng)新，同時(shí)芯片使計(jì)算技術(shù)呈指數(shù)級(jí)進(jìn)步。英特爾發(fā)布新款A(yù)I芯片Xeon 6，并宣布Gaudi 2和Gaudi 3 AI加速器的價(jià)格低于眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的AI芯片產(chǎn)品。英特爾還重磅部署了AI PC賽道，推出Lunar Lake筆記本處理器，這將作為新一代AI PC的旗艦處理器，為20家原始設(shè)備制造商的80多種不同的AI PC設(shè)計(jì)提供支持。搭載Lunar Lake的筆記本電腦將在今年晚些時(shí)候上市。在AI PC這一賽道中，英特爾處于領(lǐng)先位置。當(dāng)其他公司正準(zhǔn)備進(jìn)入AI PC市場(chǎng)時(shí)，英特爾已經(jīng)開(kāi)始大規(guī)模出貨，截至今年一季度，英特爾交付的AI PC處理器已超過(guò)所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的總和。英特爾股價(jià)隔夜收跌0.86%，報(bào)30.03美元。

彌遠(yuǎn)投資簡(jiǎn)佳：盡管英特爾展示了技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心AI處理方面的領(lǐng)先地位依然明顯。英特爾近年來(lái)面臨營(yíng)收下滑，雖然其銷售額停止萎縮，但短期內(nèi)迅速反彈可能性也不大。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：當(dāng)前AI人工智能競(jìng)爭(zhēng)已白熱化，技術(shù)進(jìn)步突飛猛進(jìn)。

② 微軟、谷歌被曝將裁減云計(jì)算員工

硅谷的裁員大潮仍舊兇猛，有消息稱，微軟即將在云計(jì)算業(yè)務(wù)部門Azure裁員數(shù)百人，影響到Azure for Operators和Mission Engineering團(tuán)隊(duì)，它們隸屬于一個(gè)為實(shí)現(xiàn)微軟登月目標(biāo)而在2021年創(chuàng)建的部門SMT，該部門主要任務(wù)是將量子計(jì)算、太空等前沿項(xiàng)目與政府云業(yè)務(wù)結(jié)合在一起。據(jù)估計(jì)，Azure for Operators團(tuán)隊(duì)的裁員可能多達(dá)1500人。而且微軟裁員并非因?yàn)闃I(yè)務(wù)不景氣，事實(shí)情況正好相反，由于微軟在人工智能方面的大量投資以及從OpenAI處得到的技術(shù)支持，Azure正在經(jīng)歷前所未有的增長(zhǎng)。此外，谷歌母公司Alphabet也在裁減云計(jì)算部門幾個(gè)團(tuán)隊(duì)100余名員工，而云計(jì)算部門是谷歌增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)之一。上個(gè)月，谷歌還從其核心部門裁減了至少200名員工。此外，今年以來(lái)，亞馬遜和賽富時(shí)也陸續(xù)裁掉了數(shù)百名員工。谷歌A股價(jià)隔夜收漲0.41%，報(bào)175.13美元；微軟漲0.62%，報(bào)416.07美元。

彌遠(yuǎn)投資簡(jiǎn)佳：微軟和谷歌的裁員行為反映了硅谷在業(yè)務(wù)急劇擴(kuò)張的同時(shí)，也在積極控制成本。此外，微軟還裁減了動(dòng)視暴雪和Xbox的工作崗位，并削減了混合現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)的投資。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：科技公司裁減人員是出于成本控制以及業(yè)務(wù)發(fā)展的可預(yù)見(jiàn)性，微軟和谷歌的裁員舉措也反應(yīng)了當(dāng)前行業(yè)的整體趨勢(shì)。

香港大學(xué)ICB客席副教授李徽徽：硅谷云計(jì)算巨頭的裁員行為，不僅僅是對(duì)短期財(cái)務(wù)壓力的反應(yīng)，更深層次地反映了科技行業(yè)在面對(duì)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)變革時(shí)的策略調(diào)整。雖然表面上看是成本控制的需要，實(shí)則也是對(duì)未來(lái)技術(shù)方向和業(yè)務(wù)重心重新定位的一種表現(xiàn)。隨著云計(jì)算市場(chǎng)的成熟和競(jìng)爭(zhēng)加劇，原有的增長(zhǎng)模式和擴(kuò)張策略已不再適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境，這迫使它們從擴(kuò)張轉(zhuǎn)向效率優(yōu)化。此外，這一波裁員還揭示了技術(shù)行業(yè)對(duì)人工智能、自動(dòng)化的依賴日益增加，這可能在未來(lái)改變技術(shù)行業(yè)的就業(yè)結(jié)構(gòu)。

③ 特斯拉混亂局勢(shì)升級(jí)：天價(jià)薪酬事未了 馬斯克又被控內(nèi)幕交易

特斯拉將在下周五召開(kāi)股東大會(huì)。九家機(jī)構(gòu)股東上周表示，不贊成向馬斯克提供價(jià)值約450億美元的酬勞，也不同意遷移特斯拉的注冊(cè)地址到德州。目前，特斯拉管理層正在謀求散戶股東（約占投票權(quán)的30%）對(duì)馬斯克的支持，這也被視為馬斯克在特斯拉權(quán)力之戰(zhàn)的關(guān)鍵。另外，上周晚些時(shí)候，特斯拉股東Michael Perry在特拉華州提起訴訟，指控馬斯克在銷售數(shù)據(jù)不佳的季度財(cái)報(bào)發(fā)布前拋售特斯拉近4500萬(wàn)股股票以完成對(duì)推特的收購(gòu)。馬斯克和特斯拉目前深陷于法律爭(zhēng)議之中，這對(duì)特斯拉的公司治理明顯不利。而馬斯克本人也曾強(qiáng)調(diào)，如果他無(wú)法獲得特斯拉25%的控制權(quán)，他將無(wú)法在特斯拉開(kāi)發(fā)人工智能產(chǎn)品，這將導(dǎo)致特斯拉一文不值。特斯拉股價(jià)隔夜收跌0.86%，報(bào)174.77美元。

彌遠(yuǎn)投資簡(jiǎn)佳：特斯拉股東正在就CEO馬斯克的巨額薪酬包和公司遷移注冊(cè)地至德克薩斯州進(jìn)行投票，他們普遍反對(duì)這兩項(xiàng)提案，這可能成為馬斯克權(quán)力之戰(zhàn)的關(guān)鍵。此外，馬斯克收購(gòu)?fù)铺氐男袨橐褤p害其在股東中的信譽(yù)，可能導(dǎo)致特斯拉面臨長(zhǎng)期且昂貴的斗爭(zhēng)，影響公司治理和未來(lái)。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：特斯拉內(nèi)憂外患，需要妥善處理，否則市場(chǎng)估值還會(huì)持續(xù)下行。

銀河證券機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報(bào)：人形機(jī)器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產(chǎn)元年。投資思路分為三個(gè)層面，一是特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈，二是中國(guó)人形機(jī)器人本體企業(yè)，三是有望進(jìn)入人形機(jī)器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。核心標(biāo)的：國(guó)產(chǎn)機(jī)器人本體廠商博實(shí)股份、優(yōu)必選，以及特斯拉供應(yīng)商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團(tuán)（汽車覆蓋）、鳴志電器。其他人形機(jī)器人供應(yīng)鏈標(biāo)的包括：1）諧波減速器：綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)；2）行星減速器：中大力德；3）行星滾柱絲杠：恒立液壓、貝斯特、五洲新春；4）無(wú)框力矩電機(jī)：禾川科技、步科股份；5）空心杯電機(jī)：鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技等。

④ 日本財(cái)長(zhǎng)首次證實(shí)匯市干預(yù) 強(qiáng)調(diào)將采取一切手段支撐日元

日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一昨天表示，政府一個(gè)多月前對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)在一定程度上是產(chǎn)生影響的。這是其首次正式承認(rèn)政府此前干預(yù)匯市的行動(dòng)。日本財(cái)務(wù)省上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，日本在過(guò)去一個(gè)月中總共動(dòng)用了9.8萬(wàn)億日元（合627億美元）支撐日元，這一數(shù)據(jù)刷新了2011年創(chuàng)下的9.1萬(wàn)億日元的月度紀(jì)錄。鈴木俊一還重申，政府將繼續(xù)密切關(guān)注外匯市場(chǎng)的發(fā)展，并采取一切可能的措施。昨天，美元兌日元失守155，為5月16日來(lái)新低，日內(nèi)跌幅0.69%。

彌遠(yuǎn)投資簡(jiǎn)佳：官方干預(yù)旨在遏制投機(jī)行為導(dǎo)致的匯率過(guò)度波動(dòng)，上次的一系列操作使得日元兌美元匯率在4月29日跌破160關(guān)口后有所回升。我們注意到，日本官員通常不對(duì)干預(yù)行動(dòng)發(fā)表評(píng)論，但昨日日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一已重申政府將采取一切手段支撐日元，這一表態(tài)足以看出政府對(duì)匯市動(dòng)態(tài)依然重視。目前日美利差巨大，預(yù)計(jì)日元將繼續(xù)承壓。未來(lái)日本政府將如何繼續(xù)應(yīng)對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)和挑戰(zhàn)，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

香港大學(xué)ICB客席副教授李徽徽：日本政府擔(dān)心日元匯率的走低對(duì)經(jīng)濟(jì)影響，一是通過(guò)維持日元匯率的穩(wěn)定來(lái)抑制進(jìn)口價(jià)格的上漲，進(jìn)而控制國(guó)內(nèi)通脹；二是穩(wěn)定的匯率減緩了從國(guó)外進(jìn)口商品和原材料成本的增加，這對(duì)資源依賴重的日本來(lái)說(shuō)尤為重要；三是日元貶值大概率會(huì)降低那些依賴海外業(yè)務(wù)的日本企業(yè)的盈利水平。所以日本央行干預(yù)是必要的，我們預(yù)計(jì)不排除隨著匯率波動(dòng)這種干預(yù)力度還會(huì)加大，包括不限于超預(yù)期的加息。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：日元匯率相對(duì)穩(wěn)定有利于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及海外投資者對(duì)日本市場(chǎng)信心。

⑤ 日本汽車業(yè)丑聞或拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

豐田、馬自達(dá)、雅馬哈、本田及鈴木汽車周一被日本交通部指出存在數(shù)據(jù)偽造等違規(guī)行為，違規(guī)規(guī)模合計(jì)超過(guò)500萬(wàn)輛車，引發(fā)全球關(guān)注。周二，豐田總部迎來(lái)監(jiān)管部門的上門調(diào)查，其它四家公司也被證實(shí)將陸續(xù)接受調(diào)查。本周以來(lái)，豐田汽車股價(jià)已經(jīng)下跌近3%，本田、雅馬哈、馬自達(dá)、鈴木這四家公司股價(jià)也有不同程度的下跌。分析師表示，丑聞將影響到日股改善治理的計(jì)劃，也可能拖累日本本季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。日本最大信用調(diào)查機(jī)構(gòu)帝國(guó)征信（Teikoku Databank）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月，僅8家主要日本車企的供應(yīng)鏈企業(yè)總數(shù)為5.9萬(wàn)家，總交易額推算為41.997萬(wàn)億日元。豐田一家就有3.9萬(wàn)家供應(yīng)商，總交易額達(dá)到20.7萬(wàn)億日元。

彌遠(yuǎn)投資簡(jiǎn)佳：近期，日本多家知名車企包括豐田、本田、馬自達(dá)、斯巴魯、鈴木和雅馬哈等被曝出造假丑聞，涉及安全測(cè)試和發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵數(shù)據(jù)。其中，豐田子公司大發(fā)汽車今年初承認(rèn)174項(xiàng)違規(guī)操作，包括偽造安全碰撞測(cè)試數(shù)據(jù)，行為可追溯至80年代，導(dǎo)致超100萬(wàn)輛汽車召回。這不僅是豐田一家的問(wèn)題，而是整個(gè)日本汽車工業(yè)的普遍現(xiàn)象。值得一提的是，日本汽車工業(yè)的造假丑聞并非首次，政府雖介入調(diào)查，但往往力度不足。汽車產(chǎn)業(yè)是日本經(jīng)濟(jì)的重要支柱。日本車企與大財(cái)團(tuán)關(guān)系密切，政治經(jīng)濟(jì)影響力大，導(dǎo)致問(wèn)題難以根治。同時(shí)，中國(guó)汽車工業(yè)的崛起，正擠壓日系車的生存空間，日系車在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均面臨壓力，其衰落趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：日本汽車是日本經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)和全球名片，丑聞?dòng)绊懶蜗蠛托判?，將?huì)拖累全年銷量，也將影響日本汽車出海。