A股又一樁百億收購案塵埃落定。

6月18日晚間，上海萊士公告稱，股東Grifols,S.A.（下稱“基立福”）與海爾集團公司（下稱“海爾集團”）的股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成過戶登記?；⒏Ｒ?25億交易對價，將上市公司20%的股份出售給海爾集團的全資孫公司海盈康（青島）醫(yī)療科技有限公司（下稱“海盈康”），股份數(shù)量合計為13.29億股。

此次交易完成后，上海萊士實際控制人變更為海爾集團，基立福仍持有上市公司4.37億股，對應(yīng)的表決權(quán)將委托給海爾集團或其指定關(guān)聯(lián)方行使，海爾系上市公司也由此增至6家。

基立福出售上海萊士股權(quán)，上市公司迎新主

本次交易前，基立福是上海萊士的第一大股東。公開資料顯示，基立福是總部位于西班牙的全球血漿制品龍頭企業(yè)，在馬德里、納斯達(dá)克兩地上市。

2020年，上海萊士完成了海外并購重組，基立福系公司的重要戰(zhàn)略投資者，獲配上海萊士股份17.66億股。2021年起，上海萊士成為基立福白蛋白相關(guān)產(chǎn)品、GDS（血液篩查系統(tǒng)、血液篩查檢測試劑以及血液篩查試劑盒）產(chǎn)品在中國大陸地區(qū)的獨家經(jīng)銷商。

去年3月，基立福持有的上海萊士股份解禁，到了6月中旬，基立福啟動籌劃股份變更。次月市場消息稱，華潤集團擬從基立福手中收購上海萊士的股份。

最終，海爾集團在一年后成為上市公司實際控制人。海爾集團本次收購的每股價格為9.405元，若按照上海萊士首次公告日收盤價計算，溢價率約18%。2020年，基立福獲配上海萊士股份的成本為7.5元，算上近幾年的分紅，基立福的浮盈約20%。

轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的同時，基立福與上海萊士及海爾集團還簽下一份新的合作總協(xié)議約定，即在生物科學(xué)和診斷領(lǐng)域，就基立福在中國目前已有和未來開展的所有業(yè)務(wù)經(jīng)營，達(dá)成排他性合作和戰(zhàn)略合作關(guān)系。

上海萊士與基立福簽署協(xié)議，將現(xiàn)有白蛋白獨家代理協(xié)議的期限修改為十年，自交割日起生效，并授予上海萊士對該協(xié)議再次續(xù)延十年的權(quán)利?；⒏３兄Z，自2024年至2028年期間，保證向上海萊士供應(yīng)白蛋白的年度最低供應(yīng)量、并按照不高于基立福過往收取的價格以及屆時的市場上具有競爭力的價格向上海萊士供應(yīng)白蛋白；對于2028年后的五年期間，在2028年底前的六個月內(nèi)與買方善意協(xié)商白蛋白的年度最低供應(yīng)量，但不應(yīng)低于2028年的最低供應(yīng)量。

“海爾系”陣營再擴容

隨著海爾集團入主，結(jié)束了上海萊士自2021年8月23日以來無實際控制人的日子。同時，海爾集團持股比例超過5%的上市公司數(shù)量擴容為6家，上海萊士以外，還有海爾智家（600690.SH）、海爾生物（688139.SH）、盈康生命（300143.SZ）、雷神科技（872190.BJ）和青島銀行（002948.SZ）。入局上海萊士是海爾集團擴充大健康版圖的新動作，該集團旗下的海爾生物已經(jīng)涉足血液產(chǎn)業(yè)鏈。

目前，國內(nèi)正常經(jīng)營的血液制品企業(yè)不足30家，行業(yè)進入壁壘高。作為國內(nèi)血制品行業(yè)的頭部企業(yè)，上海萊士被海爾集團溢價收購事項受到市場廣泛關(guān)注。

基本面來看，上海萊士的主營業(yè)務(wù)分為生產(chǎn)銷售模式和代銷模式，生產(chǎn)銷售的主要產(chǎn)品為人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、特異性免疫球蛋白、凝血因子類產(chǎn)品等，代銷業(yè)務(wù)是銷售基立福的進口人血白蛋白。

2023年財報顯示，上海萊士的血液制品生產(chǎn)及銷售實現(xiàn)收入78.21億元，核心產(chǎn)品白蛋白實現(xiàn)營收49.35億元，占營收比重61.97%。白蛋白產(chǎn)品中，自產(chǎn)白蛋白和進口白蛋白分別實現(xiàn)收入14.3億元、35.04億元，占總營收比重分別為17.97%、44%。

可以看出，獨家代銷基立福的進口白蛋白是支撐上海萊士營業(yè)收入規(guī)模的核心產(chǎn)品。對比天壇生物（600161.SH）、華蘭生物（002007.SZ）、泰邦生物等主要競爭對手，上海萊士的自產(chǎn)白蛋白的收入規(guī)模并沒有優(yōu)勢。財報顯示，天壇生物、華蘭生物2023年的人血白蛋白產(chǎn)品實現(xiàn)營收分別為22.47億元、29.26億元。

某生物制藥行業(yè)分析師對第一財經(jīng)記者稱，近幾年國內(nèi)血制品整合速度明顯加快，行業(yè)集中度持續(xù)提高?？紤]到上海萊士和基立福的長期合作協(xié)議，且上海萊士擁有獨家代理經(jīng)銷權(quán)，海爾集團入主后有希望為上市公司制定更長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

2019年以來，上海萊士的股價一直處于低位橫盤，海爾集團的入主能否引得資金對上海萊士的估值遐想，或許值得投資者關(guān)注。截至6月19日收盤，上海萊士股價報7.74元，總市值514億元。