正在建設(shè)全球資管中心的上海，又迎來一家外資資管機(jī)構(gòu)。

19日，在2024陸家嘴論壇期間，安聯(lián)基金管理有限公司（下稱“安聯(lián)基金”）舉行揭牌儀式。上海市副市長解冬與安聯(lián)投資全球首席財務(wù)官Thomas Schindler為安聯(lián)基金共同揭牌。

近兩年，陸家嘴論壇已先后見證了施羅德基金、貝萊德建信理財?shù)榷嗉彝赓Y或合資資管機(jī)構(gòu)的揭牌。從2018年允許外資金融機(jī)構(gòu)對在中國設(shè)立的主體獲得絕對控股地位后，短短數(shù)年，全球頂級投行、頭部資管機(jī)構(gòu)紛紛涌入中國，主要在上海設(shè)立了獨(dú)資公募基金、私募基金、證券公司以及外資控股的合資理財公司。

今年以來，一批國際金融機(jī)構(gòu)高管密集到訪上海，包括瑞士瑞銀集團(tuán)、英國匯豐集團(tuán)、渣打集團(tuán)、美國摩根大通、德國安聯(lián)投資等，這也彰顯了這座國際金融中心的吸引力。

不過，外資機(jī)構(gòu)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，例如在境內(nèi)募資較為艱難、跨境數(shù)據(jù)安全問題存在不確定性、政策可預(yù)見性偏弱、QD額度仍不足等。下一步，如何推動高水平制度型開放也成為此次陸家嘴論壇的焦點(diǎn)議題之一。

打造全球資管中心在路上

2021年5月，上海率先在全國提出打造全球資產(chǎn)管理中心的目標(biāo)。經(jīng)過三年努力，上海資管規(guī)模已占全國近30%，其中公募、私募基金和保險資管規(guī)模居全國首位。

安聯(lián)基金是第六家落戶上海的外資獨(dú)資公募基金，也是首家來自德國的外資獨(dú)資公募基金。今年4月，安聯(lián)基金正式獲得中國證監(jiān)會核發(fā)的《經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。注冊資本3億元人民幣，由德國安聯(lián)保險集團(tuán)旗下的安聯(lián)投資全資控股。

早在上世紀(jì)90年代，安聯(lián)投資便開始了對中國相關(guān)資產(chǎn)的配置，并于2006年成為第一批全國社?；鹁惩馔顿Y管理人。如今，安聯(lián)投資已是管理海外A股基金規(guī)模最大的全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一。

據(jù)了解，目前安聯(lián)基金已在準(zhǔn)備新產(chǎn)品的發(fā)行事宜。該機(jī)構(gòu)此前對記者表示，將更加主動地融入中國市場，以追求EPS（可解釋Explainable、可預(yù)見Predictable、可持續(xù)Sustainable）的投資結(jié)果為目標(biāo)，為中國投資者提供資產(chǎn)管理解決方案。

從2017年以來，中國金融對外開放加速。2020年4月1日，公募基金管理公司外資股比限制正式取消，自那以來，貝萊德、富達(dá)、路博邁、施羅德、聯(lián)博、安聯(lián)投資等國際資管巨頭在滬設(shè)立外商獨(dú)資公募基金，多數(shù)目前已經(jīng)發(fā)行了多只股、債基金產(chǎn)品。

目前，全國6家新設(shè)外商獨(dú)資公募基金、國內(nèi)五大行參與設(shè)立的外資控股合資理財公司、超過一半的新設(shè)外資控股券商全部落戶在上海。92家國際知名資管機(jī)構(gòu)參與上海合格境外有限合伙人（QFLP）試點(diǎn)，63家參與合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）試點(diǎn)。臨港新片區(qū)國際再保險功能區(qū)吸引了中外15家財險公司再保險運(yùn)營中心、4家保險經(jīng)紀(jì)公司入駐。

中國金融市場的吸引力和中國巨大的市場規(guī)模是吸引外資的關(guān)鍵。中國外匯交易中心黨委書記霍穎勵在此次陸家嘴論壇期間表示，近期，境外投資者已經(jīng)連續(xù)16個月凈買入中國債券，債券持有規(guī)模超過4萬億元，創(chuàng)下歷史新高。在中美利差倒掛背景下，境外資金持續(xù)流入銀行間市場，彰顯了人民幣金融資產(chǎn)的吸引力。

擴(kuò)大金融高水平開放

上述積極進(jìn)展都基于一個關(guān)鍵詞——改革開放。下一階段，為了擴(kuò)大金融高水平開放，制度型開放將成為另一個目標(biāo)。

霍穎勵表示，金融開放具有非常豐富的內(nèi)涵，在不同時期對于開放的要求是不一樣的，我國金融市場開放一直以漸進(jìn)式、管道式為主，在當(dāng)前立足新的發(fā)展階段，特別是強(qiáng)國建設(shè)目標(biāo)要求之下，以往由金融資源和要素流動驅(qū)動的開放非常有必要向制度型開放進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新在論壇上指出，未來要支持上海國際金融中心邁向更高能級，也希望上海的探索能夠為全局積累更多經(jīng)驗。在他看來，幾方面的提升尤為重要。

其中，在“提升資本項目開放質(zhì)量，為吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)營造良好環(huán)境”方面，要加快推進(jìn)金融市場互聯(lián)互通，便利境外投資者參與境內(nèi)證券投資，當(dāng)前中國正在修訂相關(guān)資金管理規(guī)定，進(jìn)一步簡化和完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII/RQFII）資金管理，支持壯大耐心資本。

全球資產(chǎn)配置已經(jīng)成為趨勢，亦是中國投資者的訴求。朱鶴新表示，未來還要繼續(xù)支持境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展跨境投資，近期已向53家合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）發(fā)放額度合計22.7億美元，著力滿足居民境外投資合理需求。同時，也要借鑒國際財資中心經(jīng)驗，研究完善本外幣一體化資金池政策，支持跨國公司在滬設(shè)立全球或區(qū)域資金管理中心等。

在20日與陸家嘴論壇同步舉行的中歐國際金融圓桌研討會·CLF50夏季會議上，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長黃益平表示，仍要發(fā)揮好香港的作用。

“在短期內(nèi)，上海發(fā)揮國際金融中心的作用還是有一些約束，比如說資本項目沒有完全放開，仍有很多交易受到限制。但中國已經(jīng)有一個非常成熟的、被國際市場接受的國際金融中心，那就是香港，一些新的國際金融交易需求可以由香港來滿足，例如可以考慮將香港做成全世界最大的人民幣資產(chǎn)交易市場。”他稱。

數(shù)據(jù)跨境傳輸指引更明確

事實上，高水平的金融開放也體現(xiàn)在一些細(xì)節(jié)中。近日，外資機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的數(shù)據(jù)跨境問題就已取得積極進(jìn)展。

2023年9月底，國家網(wǎng)信辦發(fā)布《規(guī)范和促進(jìn)數(shù)據(jù)跨境流動規(guī)定（征求意見稿）》。多位法律人士當(dāng)時對記者表示：“征求意見稿提供了豁免和例外情形，是積極的開放舉措，能在很大程度上減輕跨國公司及其在華企業(yè)的數(shù)據(jù)合規(guī)負(fù)擔(dān)。”

上述征求意見稿第五條規(guī)定，預(yù)計一年內(nèi)向境外提供不滿1萬人個人信息的，不需要申報數(shù)據(jù)出境安全評估、訂立個人信息出境標(biāo)準(zhǔn)合同、通過個人信息保護(hù)認(rèn)證。“然而，市場上一些金融機(jī)構(gòu)，如外資公募基金，客戶信息的體量大多超過1萬人，如需符合上述合規(guī)要求，則可能導(dǎo)致外資機(jī)構(gòu)總部對比其他國家與地區(qū)的政策后，出于綜合考量，放棄在中國的相關(guān)投資，不利于吸引外資在華投資。因而我們希望網(wǎng)信辦能針對此類情況給予一定的寬限。”某服務(wù)多家外資資管機(jī)構(gòu)的律所合伙人告訴記者。

就在2024年3月，網(wǎng)信辦公布了《促進(jìn)和規(guī)范數(shù)據(jù)跨境流動規(guī)定》的正式版規(guī)定。

花旗日本、北亞和澳大利亞地區(qū)總裁Marc Luet在論壇上贊賞了中國監(jiān)管部門在跨境數(shù)據(jù)傳輸方面的工作，認(rèn)為這體現(xiàn)了足夠的靈活度，將有助于全球金融市場的健康發(fā)展，并增強(qiáng)市場主體的信心。

他稱，中國跨境數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊?guī)則和政策減少了障礙，使國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)都極大受益。希望中國政府繼續(xù)與市場主體溝通協(xié)調(diào)，簡化程序，以提高營商環(huán)境的穩(wěn)定性，這對經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展至關(guān)重要。

根據(jù)正式版規(guī)定，就數(shù)據(jù)出境安全評估而言，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營者在向境外提供個人信息或重要數(shù)據(jù)時，必須進(jìn)行安全評估。普通經(jīng)營者在提供重要數(shù)據(jù)或大量個人信息時，也需進(jìn)行安全評估，具體門檻為自當(dāng)年1月1日起累計向境外提供100萬人以上個人信息（不含敏感個人信息）或1萬人以上敏感個人信息；就個人信息出境標(biāo)準(zhǔn)合同（個人信息保護(hù)認(rèn)證）而言，普通經(jīng)營者在向境外提供10萬人以上、不滿100萬人非敏感個人信息時，應(yīng)與境外接收方訂立標(biāo)準(zhǔn)合同，并通過個人信息保護(hù)認(rèn)證。敏感個人信息的提供，即使數(shù)量不滿1萬人，也需訂立標(biāo)準(zhǔn)合同或通過個人信息保護(hù)認(rèn)證。

上述律所合伙人告訴記者，正式版規(guī)定與征求意見稿相比最大的區(qū)別是，進(jìn)一步強(qiáng)化了數(shù)據(jù)出境場景中敏感個人信息與非敏感個人信息的區(qū)別，并據(jù)此調(diào)整了數(shù)據(jù)出境安全評估和個人信息出境標(biāo)準(zhǔn)合同（個人信息保護(hù)認(rèn)證）適用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。

專家表示，如何實現(xiàn)高水平開放、讓外資機(jī)構(gòu)安心展業(yè)是一個重要課題。目前，政策的可預(yù)見性和透明度仍是關(guān)鍵，而法治才是最好的營商環(huán)境。