正在建設(shè)全球資管中心的上海，又迎來一家外資資管機(jī)構(gòu)。

19日，在2024陸家嘴論壇期間，安聯(lián)基金管理有限公司（下稱“安聯(lián)基金”）舉行揭牌儀式。上海市副市長(zhǎng)解冬與安聯(lián)投資全球首席財(cái)務(wù)官Thomas Schindler為安聯(lián)基金共同揭牌。

近兩年，陸家嘴論壇已先后見證了施羅德基金、貝萊德建信理財(cái)?shù)榷嗉彝赓Y或合資資管機(jī)構(gòu)的揭牌。從2018年允許外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)在中國(guó)設(shè)立的主體獲得絕對(duì)控股地位后，短短數(shù)年，全球頂級(jí)投行、頭部資管機(jī)構(gòu)紛紛涌入中國(guó)，主要在上海設(shè)立了獨(dú)資公募基金、私募基金、證券公司以及外資控股的合資理財(cái)公司。

今年以來，一批國(guó)際金融機(jī)構(gòu)高管密集到訪上海，包括瑞士瑞銀集團(tuán)、英國(guó)匯豐集團(tuán)、渣打集團(tuán)、美國(guó)摩根大通、德國(guó)安聯(lián)投資等，這也彰顯了這座國(guó)際金融中心的吸引力。

不過，外資機(jī)構(gòu)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，例如在境內(nèi)募資較為艱難、跨境數(shù)據(jù)安全問題存在不確定性、政策可預(yù)見性偏弱、QD額度仍不足等。下一步，如何推動(dòng)高水平制度型開放也成為此次陸家嘴論壇的焦點(diǎn)議題之一。

打造全球資管中心在路上

2021年5月，上海率先在全國(guó)提出打造全球資產(chǎn)管理中心的目標(biāo)。經(jīng)過三年努力，上海資管規(guī)模已占全國(guó)近30%，其中公募、私募基金和保險(xiǎn)資管規(guī)模居全國(guó)首位。

安聯(lián)基金是第六家落戶上海的外資獨(dú)資公募基金，也是首家來自德國(guó)的外資獨(dú)資公募基金。今年4月，安聯(lián)基金正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核發(fā)的《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。注冊(cè)資本3億元人民幣，由德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的安聯(lián)投資全資控股。

早在上世紀(jì)90年代，安聯(lián)投資便開始了對(duì)中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)的配置，并于2006年成為第一批全國(guó)社?；鹁惩馔顿Y管理人。如今，安聯(lián)投資已是管理海外A股基金規(guī)模最大的全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一。

據(jù)了解，目前安聯(lián)基金已在準(zhǔn)備新產(chǎn)品的發(fā)行事宜。該機(jī)構(gòu)此前對(duì)記者表示，將更加主動(dòng)地融入中國(guó)市場(chǎng)，以追求EPS（可解釋Explainable、可預(yù)見Predictable、可持續(xù)Sustainable）的投資結(jié)果為目標(biāo)，為中國(guó)投資者提供資產(chǎn)管理解決方案。

從2017年以來，中國(guó)金融對(duì)外開放加速。2020年4月1日，公募基金管理公司外資股比限制正式取消，自那以來，貝萊德、富達(dá)、路博邁、施羅德、聯(lián)博、安聯(lián)投資等國(guó)際資管巨頭在滬設(shè)立外商獨(dú)資公募基金，多數(shù)目前已經(jīng)發(fā)行了多只股、債基金產(chǎn)品。

目前，全國(guó)6家新設(shè)外商獨(dú)資公募基金、國(guó)內(nèi)五大行參與設(shè)立的外資控股合資理財(cái)公司、超過一半的新設(shè)外資控股券商全部落戶在上海。92家國(guó)際知名資管機(jī)構(gòu)參與上海合格境外有限合伙人（QFLP）試點(diǎn)，63家參與合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）試點(diǎn)。臨港新片區(qū)國(guó)際再保險(xiǎn)功能區(qū)吸引了中外15家財(cái)險(xiǎn)公司再保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)中心、4家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司入駐。

中國(guó)金融市場(chǎng)的吸引力和中國(guó)巨大的市場(chǎng)規(guī)模是吸引外資的關(guān)鍵。中國(guó)外匯交易中心黨委書記霍穎勵(lì)在此次陸家嘴論壇期間表示，近期，境外投資者已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月凈買入中國(guó)債券，債券持有規(guī)模超過4萬億元，創(chuàng)下歷史新高。在中美利差倒掛背景下，境外資金持續(xù)流入銀行間市場(chǎng)，彰顯了人民幣金融資產(chǎn)的吸引力。

擴(kuò)大金融高水平開放

上述積極進(jìn)展都基于一個(gè)關(guān)鍵詞——改革開放。下一階段，為了擴(kuò)大金融高水平開放，制度型開放將成為另一個(gè)目標(biāo)。

霍穎勵(lì)表示，金融開放具有非常豐富的內(nèi)涵，在不同時(shí)期對(duì)于開放的要求是不一樣的，我國(guó)金融市場(chǎng)開放一直以漸進(jìn)式、管道式為主，在當(dāng)前立足新的發(fā)展階段，特別是強(qiáng)國(guó)建設(shè)目標(biāo)要求之下，以往由金融資源和要素流動(dòng)驅(qū)動(dòng)的開放非常有必要向制度型開放進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新在論壇上指出，未來要支持上海國(guó)際金融中心邁向更高能級(jí)，也希望上海的探索能夠?yàn)槿址e累更多經(jīng)驗(yàn)。在他看來，幾方面的提升尤為重要。

其中，在“提升資本項(xiàng)目開放質(zhì)量，為吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來華展業(yè)興業(yè)營(yíng)造良好環(huán)境”方面，要加快推進(jìn)金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，便利境外投資者參與境內(nèi)證券投資，當(dāng)前中國(guó)正在修訂相關(guān)資金管理規(guī)定，進(jìn)一步簡(jiǎn)化和完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII/RQFII）資金管理，支持壯大耐心資本。

全球資產(chǎn)配置已經(jīng)成為趨勢(shì)，亦是中國(guó)投資者的訴求。朱鶴新表示，未來還要繼續(xù)支持境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展跨境投資，近期已向53家合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）發(fā)放額度合計(jì)22.7億美元，著力滿足居民境外投資合理需求。同時(shí)，也要借鑒國(guó)際財(cái)資中心經(jīng)驗(yàn)，研究完善本外幣一體化資金池政策，支持跨國(guó)公司在滬設(shè)立全球或區(qū)域資金管理中心等。

在20日與陸家嘴論壇同步舉行的中歐國(guó)際金融圓桌研討會(huì)·CLF50夏季會(huì)議上，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院院長(zhǎng)黃益平表示，仍要發(fā)揮好香港的作用。

“在短期內(nèi)，上海發(fā)揮國(guó)際金融中心的作用還是有一些約束，比如說資本項(xiàng)目沒有完全放開，仍有很多交易受到限制。但中國(guó)已經(jīng)有一個(gè)非常成熟的、被國(guó)際市場(chǎng)接受的國(guó)際金融中心，那就是香港，一些新的國(guó)際金融交易需求可以由香港來滿足，例如可以考慮將香港做成全世界最大的人民幣資產(chǎn)交易市場(chǎng)。”他稱。

數(shù)據(jù)跨境傳輸指引更明確

事實(shí)上，高水平的金融開放也體現(xiàn)在一些細(xì)節(jié)中。近日，外資機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的數(shù)據(jù)跨境問題就已取得積極進(jìn)展。

2023年9月底，國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布《規(guī)范和促進(jìn)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)規(guī)定（征求意見稿）》。多位法律人士當(dāng)時(shí)對(duì)記者表示：“征求意見稿提供了豁免和例外情形，是積極的開放舉措，能在很大程度上減輕跨國(guó)公司及其在華企業(yè)的數(shù)據(jù)合規(guī)負(fù)擔(dān)。”

上述征求意見稿第五條規(guī)定，預(yù)計(jì)一年內(nèi)向境外提供不滿1萬人個(gè)人信息的，不需要申報(bào)數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估、訂立個(gè)人信息出境標(biāo)準(zhǔn)合同、通過個(gè)人信息保護(hù)認(rèn)證。“然而，市場(chǎng)上一些金融機(jī)構(gòu)，如外資公募基金，客戶信息的體量大多超過1萬人，如需符合上述合規(guī)要求，則可能導(dǎo)致外資機(jī)構(gòu)總部對(duì)比其他國(guó)家與地區(qū)的政策后，出于綜合考量，放棄在中國(guó)的相關(guān)投資，不利于吸引外資在華投資。因而我們希望網(wǎng)信辦能針對(duì)此類情況給予一定的寬限。”某服務(wù)多家外資資管機(jī)構(gòu)的律所合伙人告訴記者。

就在2024年3月，網(wǎng)信辦公布了《促進(jìn)和規(guī)范數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)規(guī)定》的正式版規(guī)定。

花旗日本、北亞和澳大利亞地區(qū)總裁Marc Luet在論壇上贊賞了中國(guó)監(jiān)管部門在跨境數(shù)據(jù)傳輸方面的工作，認(rèn)為這體現(xiàn)了足夠的靈活度，將有助于全球金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，并增強(qiáng)市場(chǎng)主體的信心。

他稱，中國(guó)跨境數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊?guī)則和政策減少了障礙，使國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)都極大受益。希望中國(guó)政府繼續(xù)與市場(chǎng)主體溝通協(xié)調(diào)，簡(jiǎn)化程序，以提高營(yíng)商環(huán)境的穩(wěn)定性，這對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展至關(guān)重要。

根據(jù)正式版規(guī)定，就數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估而言，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)者在向境外提供個(gè)人信息或重要數(shù)據(jù)時(shí)，必須進(jìn)行安全評(píng)估。普通經(jīng)營(yíng)者在提供重要數(shù)據(jù)或大量個(gè)人信息時(shí)，也需進(jìn)行安全評(píng)估，具體門檻為自當(dāng)年1月1日起累計(jì)向境外提供100萬人以上個(gè)人信息（不含敏感個(gè)人信息）或1萬人以上敏感個(gè)人信息；就個(gè)人信息出境標(biāo)準(zhǔn)合同（個(gè)人信息保護(hù)認(rèn)證）而言，普通經(jīng)營(yíng)者在向境外提供10萬人以上、不滿100萬人非敏感個(gè)人信息時(shí)，應(yīng)與境外接收方訂立標(biāo)準(zhǔn)合同，并通過個(gè)人信息保護(hù)認(rèn)證。敏感個(gè)人信息的提供，即使數(shù)量不滿1萬人，也需訂立標(biāo)準(zhǔn)合同或通過個(gè)人信息保護(hù)認(rèn)證。

上述律所合伙人告訴記者，正式版規(guī)定與征求意見稿相比最大的區(qū)別是，進(jìn)一步強(qiáng)化了數(shù)據(jù)出境場(chǎng)景中敏感個(gè)人信息與非敏感個(gè)人信息的區(qū)別，并據(jù)此調(diào)整了數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估和個(gè)人信息出境標(biāo)準(zhǔn)合同（個(gè)人信息保護(hù)認(rèn)證）適用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。

專家表示，如何實(shí)現(xiàn)高水平開放、讓外資機(jī)構(gòu)安心展業(yè)是一個(gè)重要課題。目前，政策的可預(yù)見性和透明度仍是關(guān)鍵，而法治才是最好的營(yíng)商環(huán)境。