（本文作者洪榕，資深投資人士）

 

生命是有限的，精力是有限的，抓主要矛盾是科學的選擇。抓主要矛盾是投資者的必修課，看清主要矛盾，才不會莫名其妙地因為所謂的內幕消息改變思維方式和投資策略。抓住主要矛盾，可以幫助投資者解決如何看盤、選股的問題，即解決戰(zhàn)略方向的問題。

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什么是主要矛盾？

這里所指的主要矛盾是當前影響并決定“現(xiàn)實狀況”的“事情”，也就是說這件“事情”基本可以完美解析為什么會出現(xiàn)這樣的“現(xiàn)狀”，邏輯一定是通順的。

重視真正的主要矛盾，能達到事半功倍的效果。A股市場出現(xiàn)轉折是最重要的時候，此時抓住主要矛盾是關鍵。如果天天抓平庸行情，忙橫盤行情，真正大行情來的時候，很容易束手就擒，可能在股票暴漲之前就拋光了，最后只能看著它漲。

分清主要矛盾和次要矛盾，緊抓主要矛盾，不把次要矛盾當成主要矛盾，投資就不會一驚一乍方寸大亂，保證大方向上不犯錯。

比如，A股市場有內因和外因之分，投資時需要分清內因與外因孰輕孰重。每年年關的時候我會列出影響未來一年的主要矛盾。大概會列出5—6條，經(jīng)常把經(jīng)濟排在第6條，很多人不理解，經(jīng)濟不是最重要的嗎？其實重要的可能不是經(jīng)濟，而是資本市場的改革。排在第一的往往是政策，因為A股是典型的政策市。

再比如海外經(jīng)濟、美股有時會對A股市場造成重大影響。但時間不同，影響的差異很大，也就是說有時美股漲跌是影響A股走勢的主要矛盾，有時候不是。抓錯位了會很受傷。

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如何判斷并抓住主要矛盾？

股市大部分時間都是平庸行情，但很多人卻天天忙個不停，在不可能會有大行情的時候，或不可能有大行情的板塊消耗了大量精力。待極端行情真正出現(xiàn)時，無論是資金還是精力，幾乎都被消耗殆盡，面對大行情毫無反擊之力。當股市暴跌到一定階段時，有錢買股票肯定是最好的，但很多投資者已經(jīng)被深套了，根本沒有多余的資金去買股票了，從而陷入被動。

為了幫助讀者更好地分辨并抓住主要矛盾，我整理了以下5個方法：

方法一：“排除法”抓主要矛盾

根據(jù)主要矛盾的定義，我們可以采用“排除法”分辨一些事情（或消息）是不是主要矛盾。如果是主要矛盾，就牢牢盯?。蝗绻皇?，就不要花精力，更不要一驚一乍。有些主要矛盾是影響長期走勢的，有些是影響中短期走勢的。長期波動看價值，中短期波動看情緒。長期看能影響價值成長的事情就是長期主要矛盾，中短期看能左右市場情緒的事情就是中短期主要矛盾。按這個思路擴展延伸下去就可以得出：

對行情研究、操作而言，抓住關鍵時期才算抓住了主要矛盾，行情大部分時間都是平庸的，是不需要花太多精力的。所以，多抓極端行情是抓主要矛盾的投資方式。極端行情出現(xiàn)時，也是最容易發(fā)現(xiàn)影響行情走勢的主要矛盾的時候。

方法二：用“反推法”找A股主要矛盾

對于一個問題，如果剛開始抓住了主要矛盾，后來發(fā)現(xiàn)解釋不了行情，邏輯不通，那它就不是主要矛盾。這就是利用“反推法”尋找主要矛盾。

抓主要矛盾是哲學層面的，但我們可以把它廣義化，把重要的事情理解為主要矛盾，但有時候不是這樣的，可以把它變得更廣義。我們從另外一個角度去思考，人的精力是有限的，不可能把主要矛盾和次要矛盾都研究得很通透。我們能做的就是在無窮盡的問題中，通過抓住牛鼻子，把整頭牛牽走，而不是抓住尾巴，因為有被踢的風險。

方法三：關注四個方面的變化

主要矛盾需要關注四個方面，分別是：經(jīng)濟發(fā)展、監(jiān)管政策、行情發(fā)展趨勢、資金面。

經(jīng)濟發(fā)展方面，國內因素為內因，國外因素為外因，有時內因起決定作用，有時外因通過內因起決定作用。

監(jiān)管政策方面，每一次熊市或牛市背后都有其邏輯，也稱其為背后的主要矛盾。歷史表明制度變革是催生股市和房市大牛市的關鍵邏輯和主要因素。所以，要找到?jīng)Q定A股未來走勢的關鍵邏輯，不應該去經(jīng)濟方面找，而應該去制度層面找。例如：

上輪A股達到6124點的超級大牛市，事后大家認為最關鍵的邏輯是：股權分置改革提升了產(chǎn)業(yè)資本做高股價的動力。

中國房地產(chǎn)市場大牛市的關鍵邏輯是：房改取消福利分房及允許按揭貸款買房。

經(jīng)濟看場外，政策看場內。要洞察政策的變化其實很難，但通過感受證券市場的溫度可以洞察政策的取向。“春江水暖鴨先知”，證券市場的鴨就是券商板塊。所以，關注券商板塊的走勢可以洞察資本市場的冷暖，可以發(fā)現(xiàn)政策變化的趨勢。對于一波大行情，券商板塊是“二八”轉換的橋。券商有個作用一直存在，那就是風向標，大盤上漲階段，若券商板塊持續(xù)走弱，那大盤最后一定被券商帶下來；大盤下跌，若券商企穩(wěn)，大盤才算找到新的平衡。放到一輪牛熊看，券商板塊不走強，確實不要對全面大牛市有太大期望。

行情發(fā)展趨勢方面，趨勢行情到一定階段，投資者情緒及場內資金喜好就成為決定行情走勢及板塊炒作的主要因素，即是否到了投資者情緒拐點。注意觀察以下投資者的情緒：場內多頭情緒、場內空頭情緒、場內墻頭派情緒（若轉為強烈多頭時我們一定要提醒自己小心點）、場外投資者情緒。注意，騎墻派屬于“第三者”，而“第三者”才是影響“夫妻關系”的關鍵。

資金面方面，一旦資金面打破平衡，其他方面都變成了次要因素。要看清中國股市其實也很簡單，首先不能太微觀，其次不要用那些自己都不信的數(shù)據(jù)作為判斷論據(jù)，否則會把自己也繞進去。最實用的方法是：緊抓影響中國股市走勢的主要矛盾，基本的思考是緊盯場內活躍資金動向及能力大小，它們是影響股市漲跌的直接力量。

另外，需要重點觀察存量資金、“國家隊”以及場外資金這三種資金的動向，具體來說：

存量資金。在存量資金博弈時，資金在各個板塊之間流動，表現(xiàn)為板塊輪動速度快。

“國家隊”。特殊時期需要考慮“國家隊”資金的動向，比如2015年極端暴跌股災階段“國家隊”進場救市。“國家隊”入市后成為市場的主導力量，待市場大漲后減持，如果超過市場承受力，資金失衡就會下跌。市場大跌后，“國家隊”以維穩(wěn)目的買入藍籌股票，市場便開始上漲。

場外資金。流入流出方向和速度決定市場漲跌。市場好轉，增量資金進場，市場上漲。增量資金的喜好決定板塊上漲強度。存量影響板塊輪動，增量決定的是方向。

方法四：如何判斷大盤、板塊及個股的主要矛盾

第一，主要矛盾要去以下地方找：

去最大風險中找，如杠桿、經(jīng)濟、匯率、國際環(huán)境、監(jiān)管制度。

去焦慮中找，如對房地產(chǎn)、匯率、經(jīng)濟、地緣政治等的焦慮。這些往往是對風險的焦慮。

去趨勢中找，趨勢往往是“聰明的錢”所為，從趨勢中觀察“聰明的錢”的動向。

去量變到質變中找，比如制度變革，往往會帶來質變。

去變量中找，比如“國家隊”進退市場，對市場來說是一個變量。

去特色中找，比如A股散戶群體龐大，散戶創(chuàng)造了A股市場80%的交易量，這是A股市場的特色。

第二，根據(jù)牛熊周期階段，抓主要矛盾：

熊市后期、熊市初期、牛市后期，主要看投資者情緒（極度亢奮還是極度悲觀）。

牛市初期，看宏觀環(huán)境、政策取向。

牛市中期、熊市中期，估值應作為主要矛盾的判斷依據(jù)。

第三，重視主要矛盾的轉折思考。

矛盾是運動的，主要矛盾和次要矛盾會互相轉換，制定好的策略也不是一勞永逸的，當主要矛盾降為次要矛盾，發(fā)生重大轉折（量變到質變）時，要思考是否改變現(xiàn)有的策略。也就是我說的“緊抓主要矛盾，重視轉折思考”。

第四，把握弱市中必須思考的問題。

還有什么壞消息市場沒有想到？還有什么風險市場沒有釋放完畢？目前市場最恐懼什么？這份恐懼處于什么階段？弱市多關注利空，少關注利多，直到下跌極端出現(xiàn)；強市多關注利多，少關注利空，直到上漲極端出現(xiàn)。

第五，了解市場最悲觀的時候最沒必要思考的問題。

有多少利空及有多少利多，因為市場基本是看空者談利空，看多者談利多，毫無參考價值。

第六，重視超預期。

從投資角度看，靜態(tài)的比例參考意義不大，比例變化的趨勢及量變到質變的臨界點判斷，才更有投資方向指導價值，漲得越?jīng)]道理的越要關注。另外，股價總是向阻力最小的方向運行。

方法五：采取第三層思維思考尋找主要矛盾

投資要想長盈，就要多做有效思考，少做無效思考，尤其是要做到“股市投資中的有效思考”，重點是抓主要矛盾。散戶一般停留在思維的第一層次，做的基本是無效的思考，甚至是有害的思考。

第一，思維不能停留在表層，要采取第三層次思維：第一層次思維考慮的因素，往往在過去的股市中已經(jīng)反映，這樣的思考毫無意義；第二層次思維考慮的因素影響的就是現(xiàn)在的市場（現(xiàn)在的股價）；第三層次思維考慮的因素才會影響未來的市場（未來的股價）。

我習慣用第三層次思維，這個習慣讓我對人人皆知也認同的利多利空信息毫無興趣，無論那個利空有多么嚇人，利多有多么誘人。實戰(zhàn)中我只關心超預期——遠超預期還沒被普遍認同的信息。

第二，抓主要矛盾屬于有效思考。

思考預期好壞，屬無效思考；有效思考是要思考預期有沒有變得更好或是更壞。關注看多看空的人的多少，屬無效思考；有效思考是看多看空的人是會變多還是變少，當看多或看空的人很多但無法變得更多，那行情就要轉折了。

第三，站在未來思考現(xiàn)在。

站在未來思考A股的現(xiàn)在，是炒作A股最重要、最有效的思考方式。

第四，克服經(jīng)驗主義和教條主義等錯誤。

不少散戶存在經(jīng)驗主義和教條主義錯誤。所謂經(jīng)驗主義錯誤，就是看待股市不是用理性來分析，也不是用邏輯來推理分析，而是憑借自己以前操作的慣性和做法來應對。所謂教條主義錯誤，就是把一些方法生搬硬套用在股市分析中，比如常有人問H333是日間5%拋出還是8%拋出，股市走勢受到各種因素的影響，我也常說股市投資是藝術，如果完全拘泥于一個數(shù)字來操作，而不考慮各種影響因素的變化，豈不成了可笑的“刻舟求劍”？有時，思考問題出在“時間錯了”，也是犯了刻舟求劍的錯誤。

第五，不要做“該關心收益多少時卻只關心風險大小”是無效思考。

何時思考風險？何時思考收益？很多散戶分不清這些問題。大漲后很貪婪，滿倉加融資，滿懷希望幻想掙大錢，卻落得個“在高高的山崗上站崗”的悲劇。例如，看到某只股票不斷創(chuàng)新高，忍無可忍追高進去的輸家，這屬于犯了“該思考風險卻只關心收益”的錯誤。再比如，股票大跌后很恐懼，滿倉套牢割在地板價上，這就是犯了“該關心收益多少時卻只關心風險大小”的錯誤。其實此時最有價值的思考是問問自己：市場恐懼處于什么階段？現(xiàn)在買入，收益風險比如何？

第六，不要過于迷戀技術分析。

股市分析層次分為：最低層次見風使舵，第二層次是技術分析，第三是基本面分析，最高層次是哲學層面洞悉人性。技術分析存在無法跨越的障礙，市場最大的機會和最大的風險往往出現(xiàn)在指標鈍化后，或一般技術指標失效階段，這其實讓很多沉迷于技術分析的人士不得不承認，耗費大量的時間，做的卻多半是無效思考。

抓主要矛盾是一種思維，無論是板塊還是個股都有它的主要矛盾。不同行情的不同階段，它的主要矛盾也是不同的。主要矛盾也不是一成不變的，矛盾會轉化，在特定條件下次要矛盾會轉化為主要矛盾。如果不清楚這一點，在下跌的過程中還拿著上漲過程中的主要矛盾，結果必然是風馬牛不相及。

對于主要矛盾，說它再重要都不為過。投資如此，人生更是如此。如果頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，找不到問題的核心原因，最后只能把大力氣用在解決次要矛盾上，最終問題沒有解決，自己的精力還被消耗掉，甚至打擊了自信心。

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抓主要矛盾，提高投資成功率

第一，分清“敵我”。

誰是多頭？誰是空頭？這兩個問題是炒股的首要問題。

我們現(xiàn)在的股市情況怎樣呢？哪些是朋友？哪些是敵人？

股市中誰是你的朋友？股市中的朋友一定是拿錢買股票的人，就是資金流入方。首當其沖是我們的中小散戶。另外，私募、公募、QFII、RQFII、滬股通、融資、券商（自營，資產(chǎn)管理），還有其他二級市場機構投資者，都是我們的朋友。還有一個特殊朋友：股指期貨多頭。

相對資金流入方，“敵人”當然就是資金流出方。他們是大非、小非、上市公司（IPO）、券商（傭金）以及其他做空者。還有一個特殊敵人：股指期貨空頭。

所以，當朋友越來越多，敵人越來越少的時候，是股市走牛的時候。

第二，抓主要矛盾。

炒股就是一個抓主要矛盾的過程，很多投資者把太多的精力放在了專家分析的次要矛盾上，把自己搞得暈頭轉向。

每年年底、年中私享會都會給影響未來行情的主要因素進行排序，這對判斷下一年或下半年行情演變非常重要。這里用到的也是矛盾論。只要主要矛盾沒變，行情就不會發(fā)生真的大轉折。

第三，炒股不是請客吃飯。

炒股必須接地氣，炒股不是一個多頭掀翻一個空頭的暴烈的行動，就是一個空頭掀翻一個多頭的暴烈的行動。所以行情不是跌過頭就是漲過頭。

 

（本文僅代表作者個人觀點）