① 美國二季度GDP增速超預(yù)期 通脹回落 納指與標(biāo)普三連跌 財(cái)報(bào)仍是市場焦點(diǎn)

美股周四收盤漲跌不一，納指與標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第三個(gè)交易日下跌。最新公布的美國二季度GDP年化季環(huán)比初值增長2.8%，核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比初值增長2.9%，均超預(yù)期，顯示在借貸成本上升的重壓下，需求依然堅(jiān)挺，通脹回落，9月降息的預(yù)期未受影響。市場完全預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月將降息25個(gè)基點(diǎn)，甚至有降息50個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。2024年全年，市場已經(jīng)定價(jià)總共65個(gè)基點(diǎn)的寬松。財(cái)報(bào)仍是市場焦點(diǎn)。福特汽車財(cái)報(bào)不佳，股價(jià)暴跌逾18%；IBM和ServiceNow均宣布業(yè)績超出預(yù)期。盡管本周一些大型科技公司業(yè)績遜于預(yù)期，但迄今為止，第二財(cái)報(bào)季整體表現(xiàn)還算積極。近期市場的波動(dòng)性增加，華爾街的恐慌指數(shù)跳升至三個(gè)月高點(diǎn)。投資者尋找現(xiàn)金和超級流動(dòng)的短期債務(wù)的安全性，美國兩年期國債收益率周三創(chuàng)下近六個(gè)月低點(diǎn)。

評論員徐廣語：近期美股市場劇烈波動(dòng)，市場出現(xiàn)逆風(fēng)，科技股持續(xù)調(diào)整。原因如下：1）美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期快速升溫，表現(xiàn)為美元下跌、非美貨幣快速升值，加速資金流出美股。美股尤其是大型科技股，近幾年一直是流入資金的蓄水池。2）科技股業(yè)績不佳：特斯拉衰退，Alphabet AI業(yè)務(wù)虧損擴(kuò)大，投資者開始擔(dān)憂AI的的盈利能力。OpenAI mini推出迷你模型，說明應(yīng)用多競爭已經(jīng)開始激烈。3）市場是貨幣政策的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，不確定性較大，VIX指數(shù)大幅攀升，市場壓力加大。

② 福特、Stellantis、日產(chǎn)等汽車股業(yè)績低迷股價(jià)重挫 意法半導(dǎo)體再砍營收

美國老牌汽車巨頭福特汽車股價(jià)隔夜暴跌18.4%，創(chuàng)15年來最大單日跌幅。公司二季度營收同比增長6.2%至478億美元；調(diào)整后息稅前利潤為28億美元，同比下降26.3%，大大低于分析師預(yù)期的同比降1.8%；調(diào)整后每股收益0.47美元，同比下降34.7%，大幅低于預(yù)期，福特將業(yè)績下滑歸咎于保修成本嚴(yán)重拖累公司盈利。公司維持全年調(diào)整后息稅前利潤100億-120億美元的預(yù)期，但將調(diào)整后自由現(xiàn)金流預(yù)測上調(diào)了10億美元至75億-85億美元之間。全球第四大汽車集團(tuán)Stellantis上半年凈利潤下降48%至56億歐元(合61億美元)，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。公司表示，由于出貨量下降18%、產(chǎn)品組合不利因素和負(fù)凈定價(jià)，其主要利潤來源北美地區(qū)的利潤率下降最為明顯。Stellantis重申今年將推出20款新車以幫助提振勢頭，公司美股股價(jià)隔夜收跌7.73%。另外，受到美國市場大幅折扣的拖累，日產(chǎn)汽車周四公布的截至6月底的第一財(cái)季營業(yè)利潤下降了99%，并以日本和美國銷售疲軟為由下調(diào)了全年利潤目標(biāo)，其日股股價(jià)昨天收跌近7%，創(chuàng)5個(gè)月最大跌幅。汽車市場的低迷，也拖累汽車半導(dǎo)體巨頭意法半導(dǎo)體年內(nèi)第二次削減營收指引，股價(jià)隔夜跳水15.38%。

評論員徐廣語：特斯拉、福特汽車、日產(chǎn)汽車業(yè)績均低于預(yù)期，疫情期間的供應(yīng)不足和需求大增的情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)。隨著汽車技術(shù)的不斷變革，許多消費(fèi)者對傳統(tǒng)燃油汽車的需求下降，但對新能源汽車、自動(dòng)駕駛汽車等新技術(shù)的需求又尚未完全釋放。消費(fèi)者對汽車的需求發(fā)生了變化，越來越多的消費(fèi)者傾向于選擇共享汽車、公共交通等出行方式。

海順投顧黃俊：Stellantis公司上半年業(yè)績下滑主要受庫存和高管離職潮有關(guān)，福特汽車因保修成本高企拖累公司當(dāng)期業(yè)績，日產(chǎn)汽車業(yè)績下滑源于銷售成本增加及產(chǎn)品系列老舊等原因。汽車制造企業(yè)近年來隨著新能源汽車的異軍突起競爭尤為激烈，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司值得關(guān)注。

③ IBM二季度AI業(yè)務(wù)預(yù)訂規(guī)模大幅增加

AI熱潮助力之下，IBM二季度營收與利潤雙雙增長。其中，營收同比增長2%至158億美元，其中占據(jù)IBM營收比例最高的軟件業(yè)務(wù)部門營收在AI熱潮助推之下同比增長7%至67億美元；調(diào)整后每股盈利2.43美元，均高于預(yù)期。自去年年中以來，IBM人工智能咨詢和人工智能軟件的預(yù)訂規(guī)模已超過20億美元，這是IBM在4月公布的上一季度業(yè)績報(bào)告中披露的大約10億美元業(yè)的足足兩倍。此外，IBM預(yù)計(jì)全年自由現(xiàn)金流將超過120億美元。IBM股價(jià)隔夜收漲4.36%，報(bào)192.04美元。

評論員徐廣語：IBM AI部門快速增長，企業(yè)級AI需求大增，預(yù)計(jì)規(guī)模超過20億美元。定制化的企業(yè)AI是未來AI發(fā)展的主要方向。怎樣把AI融合到企業(yè)發(fā)展，但又仍能防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)，是未來AI應(yīng)用技術(shù)發(fā)展的主要方向之一。

海順投顧黃俊：IBM公司正努力從一家傳統(tǒng)硬件型重資產(chǎn)公司全面轉(zhuǎn)型為一家專注于高增長軟件和IT服務(wù)的綜合型科技公司，并且傾向于在軟件和IT咨詢服務(wù)中嵌入更大范圍的全新人工智能技術(shù)。人工智能帶來的產(chǎn)業(yè)變革和降本增效將在近年不斷強(qiáng)化和驗(yàn)證，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)應(yīng)用端以及終端行業(yè)的機(jī)會(huì)。

④ 銅價(jià)一度跌破每噸9000美元大關(guān) 瑞銀：未來12個(gè)月LME銅目標(biāo)1.2萬美元

LME銅價(jià)昨天一度跌破每噸9000美元，為自4月初以來首次。銅價(jià)自5月中旬達(dá)到紀(jì)錄高位以來，已下跌約五分之一，對供應(yīng)緊俏和使用量即將激增的大膽多頭押注，讓位于對庫存上升和現(xiàn)貨市場疲軟狀況擔(dān)憂加劇。當(dāng)前正值全球股市下跌，市場對需求前景的悲觀情緒升溫。全球科技股的重挫，也引發(fā)了市場對人工智能行業(yè)實(shí)力的疑問。投資者此前押注數(shù)據(jù)中心和相關(guān)電力基礎(chǔ)設(shè)施的使用量將會(huì)激增，因而大量買入銅。瑞銀集團(tuán)周三最新發(fā)布的報(bào)告指出，銅價(jià)應(yīng)該會(huì)在供應(yīng)不足的市場中得到支撐。銅價(jià)相對堅(jiān)挺，盡管全球制造業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，令工業(yè)金屬承壓。瑞銀重申未來12個(gè)月LME銅價(jià)格目標(biāo)為每噸1.2萬美元，因能源相關(guān)轉(zhuǎn)型需求依然強(qiáng)勁，而供應(yīng)仍令人失望。瑞銀預(yù)計(jì)今年下半年和2025年制造業(yè)將出現(xiàn)更大范圍的增長，這也應(yīng)該會(huì)對市場的赤字起到支撐作用。

評論員徐廣語：科技金屬預(yù)期開始降溫，電動(dòng)車下滑，AI逆風(fēng)下跌，美國通脹持續(xù)回落，漲價(jià)預(yù)期不再。但整體下跌空間比較有限。

海順投顧黃俊：國際銅價(jià)下跌主要還是受到當(dāng)前全球股市下跌的影響，市場對需求前景的悲觀情緒升溫。

⑤ 消費(fèi)需求承壓！聯(lián)合利華二季度基礎(chǔ)銷售額不及預(yù)期 雀巢下調(diào)全年銷售指引

聯(lián)合利華二季度收入同比增長2.2%至161億歐元，基礎(chǔ)銷售額同比增長3.9%，低于分析師預(yù)期的4.3%，原因是在一段時(shí)間的高通脹和高利率之后，全球消費(fèi)者都感到了預(yù)算緊縮的長期壓力。雖然聯(lián)合利華二季度銷售額增長低于預(yù)期，但有一個(gè)積極的跡象是，其銷售增長在很大程度上來自銷量的增長，而不是價(jià)格的上漲。展望未來，盡管該公司警告下半年增長將放緩，但得益于銷量增長，聯(lián)合利華重申了今年有機(jī)銷售額增長3%-5%的指引目標(biāo)，并預(yù)計(jì)今年的基本營業(yè)利潤率至少為18%，高于預(yù)期。消費(fèi)品制造商一直在放慢漲價(jià)步伐，瑞士雀巢周四公布的半年銷售增長也低于預(yù)期，并下調(diào)了全年銷售預(yù)期。

評論員徐廣語：聯(lián)合利華業(yè)績小幅低于預(yù)期。公司銷量增加，但漲價(jià)預(yù)期不再。高利息環(huán)境下，整體消費(fèi)不振，拉低消費(fèi)股業(yè)績。

海順投顧黃俊：高通脹和高利率使消費(fèi)成本大幅提高，消費(fèi)者謹(jǐn)慎消費(fèi)，使公司的銷量受到承壓。