在白酒深度調(diào)整期，貴州茅臺(tái)（600519.SH）交出一份亮眼的半年成績單。8月8日晚，貴州茅臺(tái)發(fā)布2024年半年報(bào)。半年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入819.31億元，同比增長17.76%；歸母凈利潤416.96億元，同比增長15.88%，實(shí)現(xiàn)了逆市中的穩(wěn)健雙增。

同時(shí)，貴州茅臺(tái)也給投資者準(zhǔn)備了一份分紅“大禮包”，發(fā)布《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》（下稱《規(guī)劃》）：2024年至2026年度，公司每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的75%，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。

茅臺(tái)業(yè)績半年穩(wěn)健雙增

不久前的貴州茅臺(tái)酒2024年半年市場工作會(huì)上，就提出茅臺(tái)上半年實(shí)現(xiàn)了在高基數(shù)大體量下的穩(wěn)定增長。但隨著半年報(bào)的公布，茅臺(tái)的半年業(yè)績表現(xiàn)讓市場感到驚喜，9日開盤后，茅臺(tái)股價(jià)高開2%。

從整體財(cái)報(bào)看，雖然2024年白酒行業(yè)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，存量競爭下80%企業(yè)表示市場有所遇冷，消費(fèi)增長動(dòng)力減弱，但茅臺(tái)的多個(gè)核心數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然出色，也提振了股東和行業(yè)的信心。

從收入部分看，貴州茅臺(tái)2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入819.31億元，同比增長17.76%，二季度來看，茅臺(tái)單季實(shí)現(xiàn)營收354.51億元，同比增長12.15%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤176.26億元，同比增長16.04%，整體表現(xiàn)好于預(yù)期。

按照此前公布的年度目標(biāo)，2024年茅臺(tái)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長15%即1731億元，上半年情況看已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“時(shí)間過半，任務(wù)過半”。

對此，貴州茅臺(tái)表示，今年上半年公司營業(yè)收入增長主要是期內(nèi)銷量增加及主要產(chǎn)品銷售價(jià)格調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，上半年茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量約3.91萬噸，系列酒基酒產(chǎn)量約2.27萬噸，各輪次基酒符合輪次特征，生產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。

從具體收入結(jié)構(gòu)上看，上半年茅臺(tái)酒營收685.67億元，同比增長15.67%；醬香系列酒營收131.47億元，同比增長30.50%；按銷售渠道區(qū)分，批發(fā)代理實(shí)現(xiàn)營收479.86億元，同比增長26.50%；直銷實(shí)現(xiàn)營收337.28億元，同比增長7.35%。此外，上半年“i茅臺(tái)”數(shù)字營銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入102.50億元，同比增長9.76%。

在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，上半年貴州茅臺(tái)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為366.22億元，同比增長20.52%，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)到1452.67億元，底氣充足。在業(yè)績“蓄水池”方面，上半年期末合同負(fù)債99.9億元，比期初減少41億元，顯示出茅臺(tái)供銷兩旺情形，同時(shí)也反映出經(jīng)銷商對茅臺(tái)的信心。

提高分紅提振信心

在此前的股東大會(huì)上，有部分投資者提出，希望茅臺(tái)加大分紅的力度，持續(xù)回饋投資者，而茅臺(tái)管理層也給出了積極的回應(yīng)。

日前，貴州茅臺(tái)黨委副書記、代總經(jīng)理王莉日前在投資者交流會(huì)上表示，茅臺(tái)市值管理要在A股努力成為標(biāo)桿。茅臺(tái)將根據(jù)市場變化進(jìn)行合理調(diào)整，確保茅臺(tái)酒的價(jià)值得到充分體現(xiàn)。

而茅臺(tái)的實(shí)際動(dòng)作非常迅速。

貴州茅臺(tái)8日晚發(fā)布公告，稱為積極倡導(dǎo)理性投資、價(jià)值投資、長期投資，持續(xù)增強(qiáng)投資者回報(bào)，提升投資者獲得感，董事會(huì)擬定并通過了《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》，明確提出2024年—2026年度，公司每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年歸母凈利潤的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次(年度和中期分紅)實(shí)施。

貴州茅臺(tái)在公告中表示，此次制訂規(guī)劃的原則，是在保證公司持續(xù)經(jīng)營能力和長期發(fā)展不受影響的前提下，綜合考慮公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平、重大資金支出安排、現(xiàn)金流等因素，對現(xiàn)金分紅作出科學(xué)合理地規(guī)劃安排。

據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月8日貴州茅臺(tái)累計(jì)分紅2086.53億元，常規(guī)分紅率近六年均保持在51.9%。因此新分紅方案一經(jīng)公布，也引發(fā)了市場的熱烈回應(yīng)，如此高利潤的企業(yè)實(shí)施如此大比例分紅，在白酒乃至消費(fèi)行業(yè)都屬于首次。

有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，貴州茅臺(tái)將常規(guī)分紅率從51.9%提升至75%，是茅臺(tái)回應(yīng)投資者訴求，做好市值管理的有力舉措，也真實(shí)反映出茅臺(tái)正在用“真金白銀”回報(bào)投資者，打造市值管理標(biāo)桿。

今日上午，多家機(jī)構(gòu)也發(fā)布研報(bào)力挺茅臺(tái)，稱茅臺(tái)加大分紅，一方面提高了公司分紅本身的確定性，讓股東共享公司成長帶來的回報(bào)，實(shí)現(xiàn)多方共贏；另一方面，對于龍頭酒企而言，茅臺(tái)順應(yīng)了當(dāng)下市場對分紅股息邏輯的青睞，率先出做了表率，對于股東長期價(jià)值投資茅臺(tái)，穩(wěn)定股價(jià)都有著積極的意義。