8月16日晚間，海康威視（002415.SZ）發(fā)布2024年上半年業(yè)績。今年上半年，?？低晫崿F(xiàn)營收412.10億元，同比增長9.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤50.64億元，同比下滑5.13%；實現(xiàn)扣非凈利潤52.43億元，同比增長4.11%。

回顧海康威視近三年中報表現(xiàn)，2024年上半年業(yè)績相對穩(wěn)?。籂I收增長率恢復至2022年的10%左右，扣非凈利潤實現(xiàn)正增長，歸母凈利潤下滑幅度減小，但已是連續(xù)第三年中報歸母凈利潤下滑。

具體來看，上半年?？低暤臉I(yè)績增長動力主要來自于三方面。同時亦是投資者關(guān)注該公司未來發(fā)展動能是否強勁、經(jīng)營是否穩(wěn)健的三個重要視角。

首先是企業(yè)場景數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，這也是其在2023年年報中明確的“第二增長曲線”。上半年，海康威視企事業(yè)事業(yè)群（EBG）業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收74.89億元，同比增長7.05%，是其境內(nèi)主業(yè)中表現(xiàn)最為強勁的板塊。

?？低暺鸺矣谝曨l監(jiān)控業(yè)務(wù)，經(jīng)過二十年的發(fā)展，已成長為全球安防龍頭。近三年來，?？低暢掷m(xù)推進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通過智能物聯(lián)戰(zhàn)略，打造了物聯(lián)感知智能化產(chǎn)品矩陣，這是該公司做數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)能力。

據(jù)2023年年報，針對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的典型應(yīng)用需求，?？低曉诜e累了30000多種型號硬件產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，研發(fā)了系列運營數(shù)字化新產(chǎn)品，涵蓋從輔助管理的數(shù)字化到核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的數(shù)字化，廣泛應(yīng)用于電力新能源、煤炭冶金、電子電器、石油化工、快遞物流、商貿(mào)零售、建材化工、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域。

通過在場景中扎根的硬件能力，未來?？低曀鶎貳BG的企業(yè)場景數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長；而其面向政府端的公共服務(wù)事業(yè)群（PBG）與面向中小企業(yè)的中小企業(yè)事業(yè)群（SMBG）短期內(nèi)或受整體經(jīng)濟環(huán)境影響而暫時承壓。

海康威視業(yè)績增長的第二動力來自于境外收入。近年來，海康威視一直在積極尋求海外市場的增長，加大對海外市場的投入，在海外市場設(shè)立研發(fā)中心、建設(shè)本土化運營能力。截至2023年，?？低曇言趪H及港澳臺地區(qū)設(shè)立80個分支機構(gòu)，為150多個國家和地區(qū)提供本地化服務(wù)。

目前看來，?？低晫τ诤Ｍ馐袌龅耐度氤尚黠@。上半年其境外收入達到114.41億元，同比增長15.46%，增速相比2023年的10.25%有所提升。

在全球化成為我國產(chǎn)業(yè)鏈必選題的當下，?？低曉谌蚋鞯貥I(yè)務(wù)或深化發(fā)展，參考該公司以硬件產(chǎn)品為主到智能物聯(lián)方案的市場拓展路徑，其海外業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定增長。

第三則是創(chuàng)新業(yè)務(wù)，這也是上半年?？低曊w增長最快的業(yè)務(wù)。上半年該公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體收入103.28億元，同比增長26.13%，占營收比重達到25.06%。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，或受到存儲產(chǎn)業(yè)復蘇影響，存儲業(yè)務(wù)增長最為強勁，增速達到65.51%；汽車電子業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長，增速為60.35%。

?？低暟肽陥箫@示，其子公司螢石網(wǎng)絡(luò)、?？禉C器人、海康微影等已在各自領(lǐng)域建立優(yōu)勢地位，創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體發(fā)展良好，成為公司發(fā)展的強勁引擎。未來主業(yè)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)將一同構(gòu)成智能物聯(lián)業(yè)務(wù)組合，業(yè)務(wù)協(xié)同性持續(xù)提升。同時，海康威視正積極推動海康機器人至創(chuàng)業(yè)板上市。

值得注意的是，凈資產(chǎn)收益率（ROE）是衡量公司盈利能力的重要指標，?？低昍OE卻有逐年下滑的趨勢。中報數(shù)據(jù)來看，2021-2024年中報ROE分別為11.62%、8.81%、7.60%、6.51%；年報數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)兩年在20%以下，2021-2023年年報ROE分別為28.99%、19.62%、19.64%。