全國固定資產(chǎn)投資增速已連續(xù)四個月回落。從7月份數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)三大領(lǐng)域投資全面呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

國務(wù)院總理李強8月16日主持召開國務(wù)院第五次全體會議強調(diào)要咬定目標不放松，下大力氣增強經(jīng)濟持續(xù)回升向好態(tài)勢。會議對穩(wěn)投資作出部署，明確擴投資要發(fā)揮好政府投資帶動作用，落實好支持民間投資各項政策，擴大地方政府專項債券用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例，撬動更廣泛的社會投資。

同日，國家發(fā)改委聯(lián)合自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、國家金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，建立促進民間投資資金和要素保障工作機制，進一步促進民間投資發(fā)展。國家發(fā)改委將滾動接續(xù)地向民間資本推介項目，并著力加大對交通、能源、水利等基礎(chǔ)設(shè)施重點項目的推介力度。對符合條件的全國重點民間投資項目，將通過安排中央預(yù)算內(nèi)投資等加大政府投資支持力度。

國家統(tǒng)計局表示，目前“兩重”“兩新”等重大舉措正在加快推進，未來隨著超長期特別國債、中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項債券以及2023年增發(fā)國債等項目建設(shè)加快推進、加快形成實物工作量，政府投資帶動放大效應(yīng)將持續(xù)釋放。同時，企業(yè)效益的逐步改善也有利于民間投資意愿和能力的不斷恢復(fù)。總的看，下階段投資對穩(wěn)定增長、優(yōu)化供給的作用將得到進一步發(fā)揮。

重大項目加快推進

8月14日，隨著“下閘蓄水”指令發(fā)出，黃河羊曲水電站導(dǎo)流洞封堵閘門緩緩落下，13時33分閘門順利到位，電站成功下閘蓄水，標志著羊曲水電站工程建設(shè)進入投產(chǎn)發(fā)電前的沖刺階段。

羊曲水電站位于青海省海南藏族自治州興?？h與貴南縣交界處，屬一等大（Ι）型工程，在國內(nèi)首創(chuàng)采用鑲嵌混凝土面板堆石壩，可減少狹窄河谷趾板基礎(chǔ)開挖量，同時有效降低面板堆石壩沉降變形，為中國300米級高面板堆石壩建設(shè)提供了實踐經(jīng)驗。電站安裝3臺40萬千瓦混流式水輪發(fā)電機組，總裝機容量120萬千瓦。

國家電投黃河公司工程建設(shè)分公司副總經(jīng)理許建軍表示，羊曲水電站自7月15日通過蓄水驗收以來，現(xiàn)場倒排計劃，掛圖作戰(zhàn)，在全面做好現(xiàn)場施工各項準備工作的同時，積極協(xié)調(diào)上游發(fā)電企業(yè)配合調(diào)控天然來水，順利實現(xiàn)了下閘蓄水的預(yù)期目標，同時有效提高了本年度黃河上游來水偏豐情況下水能的利用效率，緩解了防汛壓力。

重大項目是有效擴投資、穩(wěn)增長的重要抓手。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，　1~7月份，計劃總投資億元及以上項目投資同比增長7.6%，增速比全部投資高4.0個百分點，拉動全部投資增長4.1個百分點。其中，計劃總投資30億元及以上項目投資增長7.9%，增速比全部投資高4.3個百分點。

國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力分析，從宏觀經(jīng)濟角度分析，重大項目加速推進可直接拉動投資增長，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)換。這些重大項目不僅可以帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，還可創(chuàng)造大量就業(yè)機會，進一步拉動消費需求形成良性循環(huán)。同時，這些項目的實施，也提升了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，為未來經(jīng)濟發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。

國家發(fā)改委日前表示，充分發(fā)揮政府投資帶動放大效應(yīng)。將建立政府投資支持基礎(chǔ)性、公益性、長遠性重大項目建設(shè)的長效機制，統(tǒng)籌用好各類政府投資，重點引導(dǎo)各方加快培育發(fā)展新動能。具體來講，用好超長期特別國債，高質(zhì)量推進“兩重”建設(shè)各項工作；發(fā)揮好中央預(yù)算內(nèi)投資引導(dǎo)帶動作用，加快推動地方政府專項債券項目建設(shè)，抓好2023年增發(fā)國債項目后續(xù)實施，推動“十四五”規(guī)劃102項重大工程加快建設(shè)，盡快形成更多實物工作量。

東方金誠首席宏觀分析師王青告訴第一財經(jīng)，在新一輪穩(wěn)增長政策發(fā)力，三季度政府債券發(fā)行顯著提速背景下，伴隨極端天氣影響退去，后期基建投資（不含電力）累計增速有望再度反彈至5.0%以上，下半年基建投資的宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)定器作用會更為突出。

民間投資政策加力

今年1~7月民間投資同比增速為0，降至年內(nèi)最低水平。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬測算稱，當月民間投資同比下降0.6%，為2023年9月以來最低。受有效需求偏弱等因素掣肘，非房領(lǐng)域繼續(xù)擴大投資的意愿不足。

8月16日，國家發(fā)改委聯(lián)合自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、國家金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，建立促進民間投資資金和要素保障工作機制，進一步促進民間投資發(fā)展。

國家發(fā)改委將全國重點民間投資項目推送至自然資源部、生態(tài)環(huán)境部，由兩部門給予用地用海和環(huán)評保障的專項支持；同時，將共同指導(dǎo)民營企業(yè)用足用好要素保障支持政策，優(yōu)化投資決策管理和要素審批服務(wù)，進一步提升民間投資項目前期工作質(zhì)量和效率。

通知指出，國家金融監(jiān)管總局、國家發(fā)改委將研究制定促進民間投資有關(guān)融資支持政策，引導(dǎo)金融機構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，并將全國重點民間投資項目清單共享至各家銀行和保險機構(gòu)，由其針對性加大融資支持力度，持續(xù)提升民間投資項目融資便利化水平，促進解決民營企業(yè)融資難、融資貴問題。

近段時間以來，地方上也相繼推出政策舉措，激發(fā)民間投資活力。比如，河北省出臺《關(guān)于進一步激發(fā)全省民間投資活力的若干措施》；山西省出臺的《山西省促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大行動方案》提出，支持符合條件的民間投資項目申報納入國家用地保障范圍，省級用地保障清單中的民間投資項目占比原則上不低于30%等。

國家發(fā)改委副主任趙辰昕日前在國新辦發(fā)布會上表示，將有效調(diào)動民間投資積極性。完善激發(fā)社會資本投資活力和促進投資落地機制，推動形成市場主導(dǎo)的有效投資內(nèi)生增長機制。具體來講，會用好促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大部際聯(lián)席會議制度，落實好促進民間投資系列舉措，規(guī)范實施好政府和社會資本合作新機制，不斷優(yōu)化投資環(huán)境，讓民間資本敢投、愿投、能投。將持續(xù)向民間資本推介優(yōu)質(zhì)項目，還將推進基礎(chǔ)設(shè)施競爭性領(lǐng)域向經(jīng)營主體公平開放，支持社會資本加大對設(shè)備更新等投資力度，持續(xù)拓寬投資空間，讓民間投資“有得選”，也能“投得好”。

制造業(yè)投資維持高位

1~7月份，制造業(yè)投資同比增長9.3%，增速較前6個月回落0.2個百分點，連續(xù)四個月回落，但也明顯高于去年全年6.5%的增幅。

推動各類生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造，是今年擴大有效投資的重要舉措。今年3月，國務(wù)院發(fā)文對推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新作出系統(tǒng)部署，多地隨后也出臺了一系列政策舉措，推動相關(guān)項目加快落地。

在大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動下，1~7月設(shè)備工器具購置投資同比增長17%，對全部投資增長的貢獻率為60.7%；制造業(yè)技改投資增長10.9%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，快于全部投資7.3個百分點。

大規(guī)模設(shè)備更新的政策也在不斷加力。日前，國家發(fā)改委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持“兩新”。在原有的工業(yè)、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、交通運輸、物流、教育、文旅、醫(yī)療等七個領(lǐng)域設(shè)備更新和回收循環(huán)利用的基礎(chǔ)之上，將超長期特別國債支持范圍擴大到能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新，以及重點行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造。

王青表示，短期內(nèi)制造業(yè)投資有望延續(xù)年初以來的高增長勢頭，估計全年增速將達到8.0%左右，較上年加快1.5個百分點。其中，大規(guī)模設(shè)備更新還將是一個重要推動因素?？梢钥吹剑?月安排1480億超長期特別國債資金支持大規(guī)模設(shè)備更新，中央財政對大規(guī)模設(shè)備更新貸款貼息從每年1個百分點提高到每年1.5個百分點，也將進一步激勵銀行加大制造業(yè)中長期貸款投放。這些政策措施都將對后期制造業(yè)投資形成有力支撐。

財信研究院副院長伍超明對第一財經(jīng)分析，展望未來，預(yù)計制造業(yè)投資增速維持強韌性，全年中樞在8%~9%。一是大規(guī)模設(shè)備更新政策的進一步落地見效，將對上游原材料和中游裝備制造業(yè)投資形成較強支撐。二是中美共振補庫存、企業(yè)盈利回暖對制造業(yè)投資形成一定支撐，但需求偏弱制約回升幅度。三是產(chǎn)能利用率偏低對制造業(yè)投資的制約偏強。2024年二季度工業(yè)產(chǎn)能利用率錄得74.9%，雖然較一季度有所回升，但仍處于2016年以來歷史較低分位數(shù)水平。