全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速已連續(xù)四個(gè)月回落。從7月份數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)三大領(lǐng)域投資全面呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。

國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)8月16日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院第五次全體會(huì)議強(qiáng)調(diào)要咬定目標(biāo)不放松，下大力氣增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。會(huì)議對(duì)穩(wěn)投資作出部署，明確擴(kuò)投資要發(fā)揮好政府投資帶動(dòng)作用，落實(shí)好支持民間投資各項(xiàng)政策，擴(kuò)大地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例，撬動(dòng)更廣泛的社會(huì)投資。

同日，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，建立促進(jìn)民間投資資金和要素保障工作機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展。國(guó)家發(fā)改委將滾動(dòng)接續(xù)地向民間資本推介項(xiàng)目，并著力加大對(duì)交通、能源、水利等基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)項(xiàng)目的推介力度。對(duì)符合條件的全國(guó)重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目，將通過(guò)安排中央預(yù)算內(nèi)投資等加大政府投資支持力度。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，目前“兩重”“兩新”等重大舉措正在加快推進(jìn)，未來(lái)隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債、中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券以及2023年增發(fā)國(guó)債等項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)、加快形成實(shí)物工作量，政府投資帶動(dòng)放大效應(yīng)將持續(xù)釋放。同時(shí)，企業(yè)效益的逐步改善也有利于民間投資意愿和能力的不斷恢復(fù)。總的看，下階段投資對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、優(yōu)化供給的作用將得到進(jìn)一步發(fā)揮。

重大項(xiàng)目加快推進(jìn)

8月14日，隨著“下閘蓄水”指令發(fā)出，黃河羊曲水電站導(dǎo)流洞封堵閘門(mén)緩緩落下，13時(shí)33分閘門(mén)順利到位，電站成功下閘蓄水，標(biāo)志著羊曲水電站工程建設(shè)進(jìn)入投產(chǎn)發(fā)電前的沖刺階段。

羊曲水電站位于青海省海南藏族自治州興?？h與貴南縣交界處，屬一等大（Ι）型工程，在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)采用鑲嵌混凝土面板堆石壩，可減少狹窄河谷趾板基礎(chǔ)開(kāi)挖量，同時(shí)有效降低面板堆石壩沉降變形，為中國(guó)300米級(jí)高面板堆石壩建設(shè)提供了實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。電站安裝3臺(tái)40萬(wàn)千瓦混流式水輪發(fā)電機(jī)組，總裝機(jī)容量120萬(wàn)千瓦。

國(guó)家電投黃河公司工程建設(shè)分公司副總經(jīng)理許建軍表示，羊曲水電站自7月15日通過(guò)蓄水驗(yàn)收以來(lái)，現(xiàn)場(chǎng)倒排計(jì)劃，掛圖作戰(zhàn)，在全面做好現(xiàn)場(chǎng)施工各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的同時(shí)，積極協(xié)調(diào)上游發(fā)電企業(yè)配合調(diào)控天然來(lái)水，順利實(shí)現(xiàn)了下閘蓄水的預(yù)期目標(biāo)，同時(shí)有效提高了本年度黃河上游來(lái)水偏豐情況下水能的利用效率，緩解了防汛壓力。

重大項(xiàng)目是有效擴(kuò)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，　1~7月份，計(jì)劃總投資億元及以上項(xiàng)目投資同比增長(zhǎng)7.6%，增速比全部投資高4.0個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)4.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，計(jì)劃總投資30億元及以上項(xiàng)目投資增長(zhǎng)7.9%，增速比全部投資高4.3個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力分析，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度分析，重大項(xiàng)目加速推進(jìn)可直接拉動(dòng)投資增長(zhǎng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換。這些重大項(xiàng)目不僅可以帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，還可創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步拉動(dòng)消費(fèi)需求形成良性循環(huán)。同時(shí)，這些項(xiàng)目的實(shí)施，也提升了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

國(guó)家發(fā)改委日前表示，充分發(fā)揮政府投資帶動(dòng)放大效應(yīng)。將建立政府投資支持基礎(chǔ)性、公益性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性重大項(xiàng)目建設(shè)的長(zhǎng)效機(jī)制，統(tǒng)籌用好各類(lèi)政府投資，重點(diǎn)引導(dǎo)各方加快培育發(fā)展新動(dòng)能。具體來(lái)講，用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，高質(zhì)量推進(jìn)“兩重”建設(shè)各項(xiàng)工作；發(fā)揮好中央預(yù)算內(nèi)投資引導(dǎo)帶動(dòng)作用，加快推動(dòng)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目建設(shè)，抓好2023年增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目后續(xù)實(shí)施，推動(dòng)“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程加快建設(shè)，盡快形成更多實(shí)物工作量。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青告訴第一財(cái)經(jīng)，在新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，三季度政府債券發(fā)行顯著提速背景下，伴隨極端天氣影響退去，后期基建投資（不含電力）累計(jì)增速有望再度反彈至5.0%以上，下半年基建投資的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定器作用會(huì)更為突出。

民間投資政策加力

今年1~7月民間投資同比增速為0，降至年內(nèi)最低水平。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬測(cè)算稱(chēng)，當(dāng)月民間投資同比下降0.6%，為2023年9月以來(lái)最低。受有效需求偏弱等因素掣肘，非房領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)大投資的意愿不足。

8月16日，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，建立促進(jìn)民間投資資金和要素保障工作機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展。

國(guó)家發(fā)改委將全國(guó)重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目推送至自然資源部、生態(tài)環(huán)境部，由兩部門(mén)給予用地用海和環(huán)評(píng)保障的專(zhuān)項(xiàng)支持；同時(shí)，將共同指導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)用足用好要素保障支持政策，優(yōu)化投資決策管理和要素審批服務(wù)，進(jìn)一步提升民間投資項(xiàng)目前期工作質(zhì)量和效率。

通知指出，國(guó)家金融監(jiān)管總局、國(guó)家發(fā)改委將研究制定促進(jìn)民間投資有關(guān)融資支持政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，并將全國(guó)重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目清單共享至各家銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，由其針對(duì)性加大融資支持力度，持續(xù)提升民間投資項(xiàng)目融資便利化水平，促進(jìn)解決民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。

近段時(shí)間以來(lái)，地方上也相繼推出政策舉措，激發(fā)民間投資活力。比如，河北省出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)全省民間投資活力的若干措施》；山西省出臺(tái)的《山西省促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大行動(dòng)方案》提出，支持符合條件的民間投資項(xiàng)目申報(bào)納入國(guó)家用地保障范圍，省級(jí)用地保障清單中的民間投資項(xiàng)目占比原則上不低于30%等。

國(guó)家發(fā)改委副主任趙辰昕日前在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，將有效調(diào)動(dòng)民間投資積極性。完善激發(fā)社會(huì)資本投資活力和促進(jìn)投資落地機(jī)制，推動(dòng)形成市場(chǎng)主導(dǎo)的有效投資內(nèi)生增長(zhǎng)機(jī)制。具體來(lái)講，會(huì)用好促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大部際聯(lián)席會(huì)議制度，落實(shí)好促進(jìn)民間投資系列舉措，規(guī)范實(shí)施好政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制，不斷優(yōu)化投資環(huán)境，讓民間資本敢投、愿投、能投。將持續(xù)向民間資本推介優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，還將推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域向經(jīng)營(yíng)主體公平開(kāi)放，支持社會(huì)資本加大對(duì)設(shè)備更新等投資力度，持續(xù)拓寬投資空間，讓民間投資“有得選”，也能“投得好”。

制造業(yè)投資維持高位

1~7月份，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.3%，增速較前6個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月回落，但也明顯高于去年全年6.5%的增幅。

推動(dòng)各類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造，是今年擴(kuò)大有效投資的重要舉措。今年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)文對(duì)推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新作出系統(tǒng)部署，多地隨后也出臺(tái)了一系列政策舉措，推動(dòng)相關(guān)項(xiàng)目加快落地。

在大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動(dòng)下，1~7月設(shè)備工器具購(gòu)置投資同比增長(zhǎng)17%，對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為60.7%；制造業(yè)技改投資增長(zhǎng)10.9%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，快于全部投資7.3個(gè)百分點(diǎn)。

大規(guī)模設(shè)備更新的政策也在不斷加力。日前，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持“兩新”。在原有的工業(yè)、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸、物流、教育、文旅、醫(yī)療等七個(gè)領(lǐng)域設(shè)備更新和回收循環(huán)利用的基礎(chǔ)之上，將超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持范圍擴(kuò)大到能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新，以及重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造。

王青表示，短期內(nèi)制造業(yè)投資有望延續(xù)年初以來(lái)的高增長(zhǎng)勢(shì)頭，估計(jì)全年增速將達(dá)到8.0%左右，較上年加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，大規(guī)模設(shè)備更新還將是一個(gè)重要推動(dòng)因素?？梢钥吹?，7月安排1480億超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持大規(guī)模設(shè)備更新，中央財(cái)政對(duì)大規(guī)模設(shè)備更新貸款貼息從每年1個(gè)百分點(diǎn)提高到每年1.5個(gè)百分點(diǎn)，也將進(jìn)一步激勵(lì)銀行加大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放。這些政策措施都將對(duì)后期制造業(yè)投資形成有力支撐。

財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，展望未來(lái)，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增速維持強(qiáng)韌性，全年中樞在8%~9%。一是大規(guī)模設(shè)備更新政策的進(jìn)一步落地見(jiàn)效，將對(duì)上游原材料和中游裝備制造業(yè)投資形成較強(qiáng)支撐。二是中美共振補(bǔ)庫(kù)存、企業(yè)盈利回暖對(duì)制造業(yè)投資形成一定支撐，但需求偏弱制約回升幅度。三是產(chǎn)能利用率偏低對(duì)制造業(yè)投資的制約偏強(qiáng)。2024年二季度工業(yè)產(chǎn)能利用率錄得74.9%，雖然較一季度有所回升，但仍處于2016年以來(lái)歷史較低分位數(shù)水平。