因?yàn)榉康禺a(chǎn)開發(fā)商新房業(yè)務(wù)萎縮，作為物業(yè)公司的萬物云也受到了較大影響。

8月23日上午，萬物云（02602.HK)召開半年度業(yè)績(jī)會(huì)。業(yè)績(jī)公告顯示，2024年上半年，萬物云收入176億，同比增長(zhǎng)9.6%；扣除所得稅之后的凈利潤(rùn)8億元，同比降低23.4%；核心凈利潤(rùn)約12億元，同比降低2.7%。

作為脫胎于萬科集團(tuán)的物業(yè)公司，萬物云的經(jīng)營(yíng)情況也不可避免的受到萬科集團(tuán)，以及房地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)的影響。

萬物云業(yè)績(jī)公告顯示，今年上半年萬物云主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但開發(fā)商關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)下降顯著。循環(huán)型業(yè)務(wù)（即包括住宅物業(yè)服務(wù)、商企和城市空間綜合物業(yè)的物業(yè)及設(shè)施管理服務(wù)、BPaaS解決方案在內(nèi)的非開發(fā)商主營(yíng)業(yè)務(wù)）收入149.0億元，同比增長(zhǎng)16.7%；帶來毛利19.4億元，同比增長(zhǎng)16.8%。開發(fā)商增值服務(wù)收入則為9.2億元，同比下降33.8%；毛利為0.02億元，同比下降98.9%。收入及利潤(rùn)雙降的主要原因是受行業(yè)周期影響開發(fā)商新房業(yè)務(wù)的超預(yù)期萎縮。

另外，今年上半年，萬物云的應(yīng)收賬款有較大幅度增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，萬物云的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收保證金為94.5億元，較2023年年底的67.8億元增長(zhǎng)27億元，增長(zhǎng)幅度40%。

面對(duì)投資者最關(guān)心的開發(fā)商影響及關(guān)系處置問題，萬物云董事長(zhǎng)朱保全表示，“投資人是理性的，做企業(yè)是感性的。萬物云是萬科養(yǎng)大的孩子，雙方水乳交融，是剪不斷理還亂的關(guān)系，今天不能就說一刀兩斷。人都是有感情的，業(yè)務(wù)勢(shì)必藕斷絲連。雙方業(yè)務(wù)量雖確實(shí)在下降，但應(yīng)收賬款顯著增加，我們既希望能夠保持業(yè)務(wù)的相對(duì)獨(dú)立性，同時(shí)感情上又很難做到投資人說的一刀兩斷。”

業(yè)績(jī)會(huì)上，萬物云副總經(jīng)理葉菲表示，與2023年相比，今年下半年開發(fā)商業(yè)務(wù)（帶來的收入）預(yù)計(jì)還會(huì)有13～14億元的下降。接下來公司會(huì)通過成本優(yōu)化和分流的方式降低開發(fā)商業(yè)務(wù)規(guī)模下降給公司業(yè)績(jī)帶來的影響。另外，公司也會(huì)積極采用各種管理手段主動(dòng)應(yīng)對(duì)開發(fā)商業(yè)務(wù)帶來的應(yīng)收賬款的影響，比如保證循環(huán)型業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，優(yōu)化毛利率水平，今年全年，公司的目標(biāo)是將核心凈利潤(rùn)的降幅維持在5%的范圍內(nèi)。

萬物云方面提及，下半年公司會(huì)進(jìn)一步主動(dòng)降低與萬科間的關(guān)聯(lián)交易，并與萬科商議以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)抵債的方式降低應(yīng)收賬款。對(duì)開發(fā)商關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)下降的影響，會(huì)盡可能通過非開發(fā)商主營(yíng)業(yè)務(wù)的更好發(fā)展來彌補(bǔ)，最終保持收入正向增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，近年來萬物云與萬科之間的關(guān)聯(lián)交易比例持續(xù)下降，從2021年的19.2%，持續(xù)下降至今年上半年的10.1%。

值得一提的是，今年上半年，萬物云延續(xù)了以往大手筆分紅的策略。業(yè)績(jī)公告顯示，萬物云董事會(huì)建議以核心凈利潤(rùn)的100%（12億元）為派付股息總額，其中，55%為中期股息分紅，每股0.562元；45%為特別股息，每股0.460元。對(duì)于特別股息的派發(fā)原因，業(yè)績(jī)公告稱，是為了慶祝公司被納入恒生指數(shù)。此前的8月16日，恒指公司公布最新季檢結(jié)果顯示，萬物云獲納入恒生綜合指數(shù)，所有變動(dòng)將在2024年9月6日（星期五）收市后實(shí)施。

萬物云的業(yè)績(jī)公告中注明了核心凈利潤(rùn)的計(jì)算方式：“核心凈利潤(rùn)為經(jīng)營(yíng)性物業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造的年內(nèi)利潤(rùn)，由年內(nèi)利潤(rùn)剔除歷史收購(gòu)帶來的無形資產(chǎn)和客戶關(guān)系攤銷、股權(quán)交易損益、固定資產(chǎn)處置損益、政府補(bǔ)助、信用減值損失、資產(chǎn)減值損失及其相關(guān)所得稅影響后計(jì)算所得。”

按照股利支付率的計(jì)算公式“股利總額 ÷ 凈利潤(rùn)總額×100%”，萬物云今年上半年的股利支付率為156%。在上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的一般邏輯中，公司股利支付率超過100%，則意味著公司派息比例較高。高派息比例下，一方面股東能夠獲得較高的回報(bào)，能夠彰顯上市公司對(duì)未來發(fā)展的信心；另一方面也可能影響公司新項(xiàng)目的投資能力和新業(yè)務(wù)的拓展能力，影響長(zhǎng)期發(fā)展。不過整體來看，作為現(xiàn)金流比較充裕的物業(yè)行業(yè)內(nèi)公司，萬物云的現(xiàn)金流也比較充裕。根據(jù)萬物云業(yè)績(jī)公告，截至今年6月末，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為122億元，較2023年年末的156億元減少22%。

wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，大股東萬科集團(tuán)（000002.SZ）及萬科集團(tuán)控股的系列公司持有萬物云56.28%，按此計(jì)算，萬科集團(tuán)今年上半年通過萬物云獲得的分紅為6.8億元。

截至今日收盤，萬物云股價(jià)17.02港元/股，較前一交易日下跌8.49%。