今年以來，美股的兩個主要驅(qū)動力始終是美聯(lián)儲降息預(yù)期與人工智能（AI）。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的全球央行年會上明確表示，政策調(diào)整的時機已經(jīng)到來。這番言論基本被解讀為美聯(lián)儲歷史性的抗通脹行動畫上句號。市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將在9月17日~18日舉行的下次政策會議上降低基準聯(lián)邦基金利率。

在美聯(lián)儲降息前景基本已無懸念的背景下，本周投資者關(guān)注點轉(zhuǎn)向英偉達二季度財報。該財報結(jié)果除了將影響自身股價外，還被認為是影響美股科技股和AI概念股整體后續(xù)走勢的絕對關(guān)鍵。

華爾街調(diào)高英偉達股價預(yù)期

英偉達將于美東時間8月28日盤后公布二季度財報，而8月以來，英偉達股價經(jīng)歷了一場過山車般的行情：股價在8月5日跌破100美元，隨后反彈，截至上周收盤，重返129.37美元，單周漲幅為3.8%。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，華爾街分析師預(yù)計英偉達二季度的營收將為286億美元，同比增長112%。雖然與一年前250%的增長相比大幅放緩，但這將是英偉達連續(xù)第五個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長。華爾街還估計二季度英偉達的每股收益（EPS）為64美分，去年第二季度為27美分。除了具體業(yè)績，關(guān)于新一代Blackwell芯片潛在延遲情況的更新表態(tài)，也將是投資者關(guān)注的焦點。

整體上，華爾街仍普遍看漲英偉達股票。截至上周四，66位分析師對該股給予買入評級，另有7位分析師建議繼續(xù)持有，只有一名給予賣出評級。KeyBanc、花旗、高盛、匯豐紛紛在業(yè)績公布前重申對英偉達的樂觀態(tài)度。過去一年，英偉達股價上漲了180%，過去五年漲幅更高達近2900%。

韋德布什證券公司（Wedbush Securities）知名科技行業(yè)分析師艾夫斯（Dan Ives）將英偉達本周的財報稱為“科技行業(yè)多年來最重要的營收”。“世界上有一家企業(yè)是AI革命的基礎(chǔ)，它就是英偉達。AI教父黃仁勛擁有最佳的行業(yè)地位和有利位置，可以討論企業(yè)對AI技術(shù)的整體需求以及對英偉達AI芯片的未來需求。”在他看來，黃仁勛不會令市場失望，會推出新的“杰作”。

投行KeyBanc的分析師威赫（John Vinh）也認為，英偉達有望超越華爾街預(yù)期，重申對該股的“買入”評級，目標價為180美元。“第三季度Blackwell芯片出貨量的適度預(yù)期已經(jīng)隨著Hopper訂單量的增加而得到滿足。”他在最近的一份研報中寫道，“我們預(yù)計英偉達將公布超出預(yù)期或者上調(diào)的業(yè)績，其中上行趨勢將受到對Hopper GPU的強勁需求的推動。”

花旗也重申了對英偉達的“買入”評級，該行分析師同樣預(yù)計“英偉達在財報會議中關(guān)于Blackwell的評論，將讓投資者對其2025年的強勁前景充滿信心，并推動該股創(chuàng)下52周新高”。

高盛分析師不僅重申對英偉達的“買入”評級，更將其列入“強力買入名單”。高盛分析師團隊表示，華爾街對大型科技企業(yè)的AI基礎(chǔ)設(shè)施支出仍持樂觀態(tài)度，相信“大型云服務(wù)提供商和企業(yè)客戶需求強勁，英偉達在AI、加速計算領(lǐng)域的強勁競爭地位依然完好無損。”

匯豐銀行分析師李（Frank Lee）上周還將英偉達的目標價從135美元上調(diào)至145美元，并維持“買入”評級。他分析稱，在潛在的AI GPU需求的推動下，英偉達業(yè)績將繼續(xù)保持強勁，2025年AI超大規(guī)模資本支出趨勢以及潛在的AI需求保持不變。因此，“英偉達任何產(chǎn)品路線圖延遲對收益的影響都很有限”。匯豐預(yù)計英偉達第二季度的銷售額將達到300億美元，高于市場普遍預(yù)期。

或為AI概念股后續(xù)走勢的絕對關(guān)鍵

除了關(guān)注和看好英偉達本身的業(yè)績和股價前景外，分析師們還認為，英偉達二季報將整體帶動AI概念股，尤其是AI硬件、基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)類股走出低谷。

著名美股科技投資者米克斯（Paul Meeks）近期發(fā)表評論稱：“英偉達的財報和業(yè)績指引將是AI基礎(chǔ)設(shè)施股交易的絕對關(guān)鍵。”過去三個月，科技巨頭亞馬遜（AMZN）、微軟（MSFT）和Alphabet（GOOGL）的股價均錄得下跌，Alphabet跌超6%，亞馬遜和微軟也均跌超3%。二線AI玩家也在努力重塑對投資者的吸引力。自7月中旬以來，AMD股價累計下跌逾16%，同期Marvell Technology股價也下跌近6%。行業(yè)人士稱，英偉達強勁的二季度業(yè)績和指引將是博通（AVGO）、英偉達芯片制造商臺積電（TSM）和Arista Networks（ANET）后續(xù)走勢的關(guān)鍵。與英偉達一樣，這三只AI概念股也接近買入點。

艾夫斯也稱，英偉達的強勁業(yè)績可能會重新點燃一些失去的勢頭。在他看來，AI派對才剛剛開始，市場正在或即將重現(xiàn)1995年的互聯(lián)網(wǎng)繁榮，而不是1999年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂。“黃仁勛預(yù)計將交出一份杰出季報，科技股和AI概念股走高的時機已經(jīng)成熟。”他補充稱，“在過去幾周的財報季，微軟、亞馬遜和谷歌的云計算數(shù)據(jù)和AI數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)都非常強勁，這表明大規(guī)模的企業(yè)AI需求正在形成。而在英偉達GPU上每花費1美元，科技行業(yè)就可獲得8~10美元的額外收益。”根據(jù)公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，英偉達目前占有高性能AI芯片市場80%~95%的市場份額。

高盛的股票策略師斯奈德（Ben Snider）也認為，伴隨英偉達公布二季度財報，“美股七巨頭的短期波動將趨于穩(wěn)定” 。七巨頭即蘋果（AAPL）、Alphabet（GOOGL）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、Meta（Meta）、特斯拉（TSLA）和英偉達。根據(jù)他對對沖基金二季度末持倉報告的分析，對沖基金在二季度末自2022年初以來，首次削減了對美股七巨頭（除亞馬遜和蘋果）敞口。他稱：“這反映出投資者在進入第二季度財報季時面臨的焦慮，他們認為七巨頭將受益于對AI繁榮的興奮，但也擔心本輪AI投資熱潮即將結(jié)束。”

隨后，8月5日~8月19日期間，伴隨股價從此前市場動蕩時期反彈，七巨頭總市值增加了逾1.4萬億美元。“我最近與包括對沖基金在內(nèi)的客戶聊天發(fā)現(xiàn)，考慮到近期的拋售，他們認為以較低的估值重新購入他們偏好的科技股的機會已日趨成熟。因此，我對于大型科技股和AI概念股整體前景持審慎樂觀態(tài)度。”他稱，“誠然，與歷史相比，七巨頭的估值絕對不低，但仍比幾周前低，且未來幾個月內(nèi)，我們暫時不會再收到另一份新財報。”