確定重整投資人后，已因重整預(yù)期狂漲4倍的*ST景峰，股價繼續(xù)向上拉升。

截至8月29日收盤，*ST景峰再次漲停，報收4.17元/股。Choice數(shù)據(jù)顯示，這是近42個交易日內(nèi)，*ST景峰走出的第38個漲停板。7月3日至今，不到兩個月時間內(nèi)，該股漲幅已達(dá)到479%。

上漲的動力，是*ST景峰的重整預(yù)期。該公司8月27日晚公告稱，確定以石藥控股集團有限公司（簡稱“石藥控股”）牽頭的聯(lián)合體中選重整投資人。此前，石藥控股入局已有諸多跡象。7月初，*ST景峰新增補的兩名董事正是石藥控股高管。該公司在8月中旬的公開招聘重整投資人公告中，也要求投資人應(yīng)是大型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，年營業(yè)額在300億元以上。

不過，*ST景峰的重整之路，可能還將面臨諸多挑戰(zhàn)。此前，該公司業(yè)績持續(xù)低迷，近五年凈利潤虧損超過23億元。2023年經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負(fù)值，股票被實施退市風(fēng)險警示。此外，該公司流動性持續(xù)緊繃，逾期債務(wù)累計總額超3億元。

重整投資人浮出水面

重整投資人浮出水面，為*ST景峰的狂熱漲勢再“添柴”。

8月27日晚，*ST景峰公告稱，經(jīng)臨時管理人與意向投資人談判，最終確定以石藥控股作為牽頭投資人的聯(lián)合體為中選重整投資人。據(jù)披露，雖有4家投資人提交報名材料，但僅有石藥控股1家投資人（聯(lián)合體按1家計算）繳納盡調(diào)保證金。消息公布后的兩個交易日，*ST景峰的股價均漲停，29日報收4.17元/股。

重磅重整投資人確定前，*ST景峰已大漲一個多月，擺脫了面值退市風(fēng)險。

5月30日~7月2日，*ST景峰股價持續(xù)下行，從1.72元/股跌至0.72元/股，跌幅超60%。從6月24日開始，該股連續(xù)13個交易日在1元下方運行，退市風(fēng)險高懸。但7月2日開始，該股不斷上漲，最近42個交易日走出38哥漲停板，股價也從0.72元/股上漲至4元/股上方，區(qū)間暴漲479%。

（圖片來源：choice數(shù)據(jù)）

股價連續(xù)上漲，與*ST景峰的重整預(yù)期有關(guān)。

早在7月2日，*ST景峰就公告了公司高管變動。其中，新增補的兩名董事正是石藥控股高管。這一舉動也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是石藥控股入局重整的預(yù)兆。7月3日，該公司收到湖南常德中院決定書，擬對該公司啟動預(yù)重整。

8月2日，*ST景峰公告招聘重整投資人，要求投資人或投資人的控股股東應(yīng)是大型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，具有A股或港股上市公司運作經(jīng)驗，且年營業(yè)額在300億元以上。

石藥控股正好符合這一條件。公開資料顯示，石藥控股旗下有一家港股公司石藥集團（01093.HK）。根據(jù)2023年財報，石藥集團2021年~2023年的營業(yè)收入分別為278.67億元、309.37億元、314.5億元。

一名醫(yī)藥上市公司人士對記者說，目前業(yè)內(nèi)符合*ST景峰要求營收體量的公司屈指可數(shù)，基本只有石藥控股、云南白藥等幾家頭部大藥企。結(jié)合早前石藥控股高管空降*ST景峰，可以推測此前雙方已經(jīng)完成初步接觸并達(dá)成一定意向。

利好預(yù)期發(fā)酵下，游資也入場爆炒。根據(jù)龍虎榜信息，該公司近3個月來共21次登上龍虎榜，買入前五營業(yè)部多為游資。以8月26日為例，該股買入前五的營業(yè)部分別為東方財富山南香曲東路營業(yè)部、東方財富拉薩金融城南環(huán)路營業(yè)部、東方財富拉薩東環(huán)路第一營業(yè)部、東方證券廈門仙岳路營業(yè)部、國金證券上海靜安區(qū)南京西路營業(yè)部，基本全為游資集聚的營業(yè)部。其中，東方財富拉薩金融城南環(huán)路、山南香曲東路兩個營業(yè)部曾多次現(xiàn)身*ST景峰8月龍虎榜。

*ST景峰能否峰回路轉(zhuǎn)？

在重整消息釋放之前，*ST景峰正在陷入多重經(jīng)營困境中。

近年來，*ST景峰的業(yè)績持續(xù)低迷。

根據(jù)財報，2023年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.57億元，較上年同期下降21.86%；凈利潤-2.15億元，較上年同期下降75.54%。而在2019年~2023年，該公司凈利潤均為負(fù)數(shù)，分別虧損8.9億元、9.69億元、1.53億元、1.23億元、2.15億元，合計虧損超23億元。

凈利潤虧損主要與行業(yè)變動有關(guān)。*ST景峰主要產(chǎn)品聚焦于心腦血管、骨科、抗腫瘤三大領(lǐng)域，具體包括參芎葡萄糖注射液、鹽酸替羅非班氯化鈉注射液、欖香烯乳狀注射液等多款產(chǎn)品。

但部分主要的注射液產(chǎn)品，在2018年以后開始受到政策嚴(yán)控。

（圖片來源：*ST景峰年報）

該公司在2019年財報中稱，營收轉(zhuǎn)折主要受醫(yī)?？刭M、重點監(jiān)控、輔助用藥等政策影響。該公司主要品種參芎葡萄糖注射液未能進(jìn)入2019年8月新版國家醫(yī)保目錄，主要品種欖香烯乳狀注射液，在當(dāng)年新版國家醫(yī)保目錄支付范圍內(nèi)也受到限定，縮窄了產(chǎn)品在臨床中的使用范圍。因此，2019年注射劑產(chǎn)品的收入，較上年同期下滑達(dá)70.31%。

業(yè)績持續(xù)低迷的同時，*ST景峰流動性問題也開始凸顯。*ST景峰在近期公告中稱，截至2023年12月31日，該公司未分配利潤為-11.77億元，資產(chǎn)負(fù)債率為114.49%。

流動性發(fā)生困難導(dǎo)致多筆債務(wù)違約。截至7月1日，該公司及合并范圍內(nèi)子公司有息債務(wù)總額為5.64億元，逾期債務(wù)的累計總額為3.33億元。其中，“16景峰01”債券逾期，該債券本應(yīng)在今年7月1日償還2.95億元的本息。

2023年度，該公司因經(jīng)審計期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票被實施退市風(fēng)險警示。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次石藥控股擬入局重整，成為*ST景峰的“救命稻草”。雖然目前暫未公布重整具體進(jìn)展，但該公司此前公開招募重整投資人的公告中提及，牽頭投資人需明確其有意向通過參與重整投資取得公司控制權(quán)，意向投資人作出的擬取得公司控制權(quán)的意思表示不可撤銷。

這也意味著，倘若石藥控股參與重整，大概率不會以投資的方式參與，而是直接取得*ST景峰的控制權(quán)。

一名醫(yī)藥上市公司人士對記者分析，參考康美藥業(yè)在廣藥集團入主后，借行業(yè)巨頭的資金與信譽背書，逐漸擺脫財務(wù)危機。市場也較為看好情形相似的石藥控股與*ST景峰。從業(yè)務(wù)條線看，石藥控股也涉及中藥板塊的業(yè)務(wù)，與*ST景峰的主營業(yè)務(wù)存在一定相似。但是目前業(yè)內(nèi)也在觀察石藥控股入局后的重整形式，關(guān)注是否可能將自身的中成藥板塊資產(chǎn)注入*ST景峰。