財(cái)政部方面日前表態(tài)，將在近期推出一攬子有針對(duì)性的增量政策舉措，其中包括抓實(shí)化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，較大規(guī)模增加債務(wù)額度，支持地方化解存量隱性債務(wù)和消化政府拖欠企業(yè)賬款。

消息發(fā)布后的首個(gè)交易日，圣元環(huán)保（300867.SZ）、啟迪環(huán)境（000826.SZ）、中國(guó)天楹（000035.SZ）、瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）、節(jié)能環(huán)境（300140.SZ）等環(huán)保行業(yè)上市公司股價(jià)均迎來一波上漲，此后幾日呈震蕩走勢(shì)。截至今日收盤，上述公司股價(jià)期間累計(jì)漲幅分別達(dá)3.96%、0.49%、13.59%、2.24%、2.62%、3.62%。

針對(duì)財(cái)政部上述政策舉措，多名證券機(jī)構(gòu)分析師指出，這是近年來出臺(tái)支持化債力度最大措施，環(huán)保運(yùn)營(yíng)等基本民生領(lǐng)域企業(yè)有望受益于化債政策支持，改善盈利和現(xiàn)金流。

圣元環(huán)保證券事務(wù)部工作人員告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“公司目前尚未收到本月12號(hào)中央會(huì)議之后進(jìn)一步更明確的相關(guān)通知，中央的政策下達(dá)到地方可能還需要一個(gè)過程。但整體來說，上述政策對(duì)我們這類企業(yè)來說有積極影響。”

圣元環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)包括生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理，其中垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)占比超過九成。今年上半年，圣元環(huán)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.89億元，同比微降3.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)9.9%。但同時(shí)，公司應(yīng)收賬款回收問題愈發(fā)凸顯，截至6月30日，圣元環(huán)保應(yīng)收賬款比年初增長(zhǎng)19%達(dá)13.6億元，是公司營(yíng)業(yè)收入近1.7倍，占公司凈資產(chǎn)比重近38%。公司在半年報(bào)中指出，應(yīng)收賬款中占比較大的主要是尚未收到國(guó)補(bǔ)收入和地方政府的財(cái)政支付欠款。

圣元環(huán)保反映了多數(shù)環(huán)保企業(yè)當(dāng)前應(yīng)收賬款過載的困境，尤其是以垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)為主業(yè)的企業(yè)。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，多家垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)近幾年應(yīng)收賬款持續(xù)攀升。例如，自2021年底以來，節(jié)能環(huán)境應(yīng)收賬款已增長(zhǎng)近4倍，從占公司營(yíng)業(yè)收入比重不到80%升至近公司總營(yíng)收的1.6倍；中國(guó)天楹應(yīng)收賬款增超120%，從占公司營(yíng)業(yè)收入比重約6%升至總營(yíng)收的一倍多；瀚藍(lán)環(huán)境近兩年多來應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了約1.5倍，占公司總營(yíng)業(yè)收入比重亦有明顯增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)垃圾焚燒企業(yè)以垃圾處理費(fèi)、焚燒發(fā)電帶來的電費(fèi)和政府補(bǔ)貼為三大主要收入來源，下游客戶主要是地方政府部門和國(guó)家電網(wǎng)及下屬公司。多名行業(yè)內(nèi)部人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，當(dāng)前垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款中，占大頭的主要是國(guó)家對(duì)于可再生能源的發(fā)電補(bǔ)貼以及地方政府對(duì)垃圾處理費(fèi)的欠款。

據(jù)圣元環(huán)保半年報(bào)，國(guó)家補(bǔ)貼電價(jià)收入結(jié)算周期較長(zhǎng)，一般1-2年左右；垃圾處理費(fèi)和售電收入中的基礎(chǔ)電價(jià)部分的結(jié)算周期通常為三個(gè)月內(nèi)。

但一名華北地區(qū)垃圾焚燒發(fā)電上市公司內(nèi)部人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，近兩年來，部分地區(qū)地方政府對(duì)垃圾處理費(fèi)的結(jié)算周期有所延長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款中很大一部分是政府款項(xiàng)。

一名華南地區(qū)垃圾焚燒企業(yè)財(cái)務(wù)工作人員亦有同感。他表示，當(dāng)前垃圾處理費(fèi)占公司應(yīng)收賬款近六成，從近一兩年反映出整體情況是，舊賬賬齡有所延長(zhǎng)；關(guān)于新賬，“我們正積極跟地方政府洽談，希望新賬不要繼續(xù)欠，老賬也能盡快收。公司接下來的重點(diǎn)還是在收回垃圾處理費(fèi)欠款這塊。”

值得關(guān)注的是，多家行業(yè)上市企業(yè)在半年報(bào)或投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，公司正加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收、成立專班小組、設(shè)立臺(tái)賬甚至采用法律手段。

啟迪環(huán)境聲明，受行業(yè)環(huán)境等多種因素影響，應(yīng)收賬款回款放緩，公司按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)政策計(jì)提了相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備。針對(duì)應(yīng)收欠款，公司正采取包括協(xié)商、催收、訴訟等在內(nèi)的多種方式，積極推進(jìn)應(yīng)收款項(xiàng)催收。

節(jié)能環(huán)境表示，公司將加強(qiáng)逾期賬款管理，“一企一策”制定清收策略，壓緊壓實(shí)每一筆款項(xiàng)的清收主體責(zé)任；對(duì)于規(guī)模大、賬齡長(zhǎng)的欠款進(jìn)行專項(xiàng)督導(dǎo)，推動(dòng)下屬單位積極主動(dòng)加強(qiáng)與政府相關(guān)部門的溝通，充分利用有利資源，合理合法推進(jìn)垃圾處置費(fèi)清收進(jìn)展。此外，針對(duì)國(guó)補(bǔ)問題，對(duì)目前暫未納入“國(guó)補(bǔ)”目錄的項(xiàng)目，嚴(yán)格按照“國(guó)補(bǔ)”申請(qǐng)條件，密切關(guān)注各項(xiàng)目的申請(qǐng)進(jìn)展及主管部門反饋意見，確保項(xiàng)目能夠及時(shí)納入“國(guó)補(bǔ)”目錄。