④ 英特爾營(yíng)收與指引超預(yù)期 盤后股價(jià)一度漲超15%

英特爾三季度營(yíng)收132.8億美元，高于預(yù)期的130.2億美元。細(xì)分來(lái)看，數(shù)據(jù)中心和人工智能（AI）營(yíng)收33.5億美元，客戶計(jì)算收入73.3億美元，均高于預(yù)期；代工營(yíng)收43.5億美元，低于預(yù)期。由于核心業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額下降和無(wú)法破解人工智能，英特爾陷入了長(zhǎng)期低迷。公司首席執(zhí)行官帕特•蓋爾辛格此前透露，計(jì)劃將公司的代工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橐患要?dú)立子公司，此舉將使外界能夠選擇融資渠道。公司第三季度凈虧損169.9億美元，合每股3.88美元，上年同期凈盈利3.1億美元，合每股0.7美元。作為成本削減計(jì)劃的一部分，英特爾在本季度確認(rèn)了28億美元的重組費(fèi)用。還有159億美元的減值支出。英特爾本季度宣布推出至強(qiáng)6服務(wù)器處理器和高迪人工智能加速器。蓋爾辛格還表示，18A工藝將在明年下半年開(kāi)始大規(guī)模生產(chǎn)。此外，英特爾發(fā)布了超過(guò)預(yù)期的季度指引，股價(jià)在盤后一度漲超15%后回落至7%附近，總體來(lái)看，英特爾股價(jià)今年跌幅達(dá)到56.6%。

香港大學(xué)中國(guó)商業(yè)學(xué)院客席副教授李徽徽：英特爾當(dāng)前財(cái)報(bào)中揭示了數(shù)據(jù)中心和AI業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)，說(shuō)明其在高性能計(jì)算和AI具備一定競(jìng)爭(zhēng)力，然而，核心PC業(yè)務(wù)的需求下降、與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在先進(jìn)制程和AI芯片領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)、以及高額重組成本成為顯著壓力，尤其是基于內(nèi)部制造和設(shè)計(jì)的IDM模式（整合元件制造模式）是否適應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)需求，值得重新評(píng)估。我的觀點(diǎn)是，英特爾要提升價(jià)值，應(yīng)考慮在IDM模式上進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，例如將更多資源傾斜到高價(jià)值芯片設(shè)計(jì)、外包部分制造環(huán)節(jié)，或與第三方代工深度合作，來(lái)應(yīng)對(duì)制造環(huán)節(jié)的高資本投入。此外，應(yīng)專注于高增長(zhǎng)領(lǐng)域如AI和數(shù)據(jù)中心，進(jìn)一步豐富生態(tài)系統(tǒng)，將幫助其在行業(yè)內(nèi)建立差異化優(yōu)勢(shì)和附加值。同時(shí)，加大在先進(jìn)制程技術(shù)上的研發(fā)投入，強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是在云計(jì)算和邊緣計(jì)算等領(lǐng)域。英特爾的多元化業(yè)務(wù)布局和轉(zhuǎn)型潛力仍具投資價(jià)值，但需關(guān)注其在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)適應(yīng)性、以及成本控制上的實(shí)際進(jìn)展，評(píng)估其能否在復(fù)雜的半導(dǎo)體市場(chǎng)中保持持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

德邦證券計(jì)算機(jī)行業(yè)點(diǎn)評(píng)（2024-10-28發(fā)布）：目前以O(shè)penAI發(fā)布的o1為代表的大模型訓(xùn)練端算力放緩?fù)评硭懔π枨箫@著提升，有望刺激大模型與應(yīng)用廠商注重推理側(cè)的落地，開(kāi)發(fā)出一批標(biāo)志性AI應(yīng)用，并初步探索AI商業(yè)模式。AI Agent或迎來(lái)第一輪爆發(fā)，借鑒1997年的互聯(lián)網(wǎng)落地時(shí)刻，關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施AI推理算力的建設(shè)以及未來(lái)AI終端與AI應(yīng)用的放量。

⑤ 一年股價(jià)翻三倍的Arm 目標(biāo)直指英偉達(dá)？

最近軟銀創(chuàng)始人孫正義表示，2035年將實(shí)現(xiàn)ASI（超級(jí)人工智能），它將比人腦聰明1萬(wàn)倍，但建成它至少要2億顆芯片、9萬(wàn)億美元！他表示，英偉達(dá)被低估了，未來(lái)前景更廣闊！他也希望Arm從芯片產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更多市場(chǎng)份額，其自研AI芯片很快與英偉達(dá)直接展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。目前Arm幾乎壟斷了所有手機(jī)芯片設(shè)計(jì)，該市場(chǎng)規(guī)模達(dá)5000億美元，是PC行業(yè)的兩倍多。首次公開(kāi)募股之后，軟銀擁有Arm約90%的股份，而自Arm去年上市以來(lái)，其股價(jià)已上漲兩倍多，目前市值約1570億美元，超過(guò)了英特爾。如今孫正義希望Arm從芯片產(chǎn)業(yè)鏈中獲得的份額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前在芯片設(shè)計(jì)中的份額，Arm可能很快自研AI芯片與英偉達(dá)直接展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。本月早些時(shí)候，軟銀斥資5億美元入股OpenAI后，孫正義希望將Arm技術(shù)成為數(shù)據(jù)中心的核心，專門用于訓(xùn)練和運(yùn)行AI系統(tǒng)。這不僅會(huì)讓Arm與英偉達(dá)發(fā)生沖突，也標(biāo)志著其徹底擺脫了只出售IP的傳統(tǒng)商業(yè)模式。Arm CEO也毫不掩飾地表示，未來(lái)所有AI都將以某種形式在Arm上運(yùn)行。谷歌昨天宣布，谷歌云正使用一種采用Arm技術(shù)設(shè)計(jì)的新款芯片以支持流媒體服務(wù)，目前已向其所有云用戶提供了這種芯片。亞馬遜也為其云用戶開(kāi)發(fā)了基于Arm技術(shù)的芯片，微軟也為其Azure客戶提供了同樣的服務(wù)。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：孫正義對(duì)于AI未來(lái)的發(fā)展非常樂(lè)觀，Arm不甘于只做芯片架構(gòu)的供應(yīng)商，其產(chǎn)業(yè)有望向下游延伸，拭目以待。

海順投顧黃?。?/strong>Arm未來(lái)想從一家知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐患夷軌蛏a(chǎn)數(shù)據(jù)中心芯片的公司，這些芯片既可用于“訓(xùn)練”或構(gòu)建AI模型，也可用于“推理”，未來(lái)Arm公司有望向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸。