摘要

2024年11月19日第一財(cái)經(jīng)研究院中國(guó)高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)（YHEI）為1.05，較11月12日下降了0.03。在截至11月19日的一周，“30城市商品房銷售指數(shù)”和“沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)”均走低，分別較11月12日下降了0.03和0.02至0.58和1.62；“進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)”則上升了0.06至1.26。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。消費(fèi)方面，10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額為45396.0億元，同比增長(zhǎng)4.8%，增速較上月上升了1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，商品零售同比增長(zhǎng)5.0%，增速為年初以來(lái)的最高水平；餐飲收入同比增長(zhǎng)3.2%，自7月以來(lái)增速一直維持在3.0%-3.3%之間。投資方面，1-10月固定資產(chǎn)投資完成額為423222.0億元，同比增長(zhǎng)3.4%。外貿(mào)方面，10月進(jìn)出口總額為5223.98億美元，同比增長(zhǎng)6.1%，增速高于上月4.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口額同比增速由上月的2.4%加快至12.7%；進(jìn)口額同比增速則由上月的0.3%降至-2.3%。

10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，增速與上月（5.4%）基本持平。1-10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額為86308.85億元，同比下降10.3%，降幅較1-9月擴(kuò)大了0.2個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來(lái)看，10月70個(gè)大中城市新房及二手房?jī)r(jià)格指數(shù)均下降了0.5%。

正文

一、第一財(cái)經(jīng)研究院中國(guó)高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)（YHEI）

2024年11月19日第一財(cái)經(jīng)研究院中國(guó)高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)（YHEI）為1.05，較11月12日下降了0.03。在截至11月19日的一周，“30城市商品房銷售指數(shù)”和“沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)”均有所走低，分別較11月12日下降了0.03和0.02至0.58和1.62；“進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)”則上升了0.06至1.26。

二、央行貨幣操作

截至11月19日的一周，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金16952億元。本周，央行逆回購(gòu)?fù)斗蓬~為20031億元，逆回購(gòu)到期3079億元，7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率為1.5%。

三、利率與社會(huì)融資

銀行間隔夜利率在截至11月19日的一周下降了7個(gè)基點(diǎn)至1.65%，在過(guò)去一個(gè)月上升10個(gè)基點(diǎn)，較去年同期下降35個(gè)基點(diǎn)。七天回購(gòu)利率在過(guò)去一周下降6個(gè)基點(diǎn)至1.84%，在過(guò)去一個(gè)月下降1個(gè)基點(diǎn)，較去年同期下降41個(gè)基點(diǎn)。

1年期和5年期互換合約利率在截至11月19日的一周均有所回升。1年期互換合約利率本周上升了2個(gè)基點(diǎn)至1.67%，較一個(gè)月前下降2個(gè)基點(diǎn)，較去年同期下降39個(gè)基點(diǎn)。5年期互換合約利率在過(guò)去一周上升2個(gè)基點(diǎn)至1.71%，較一個(gè)月前下降3個(gè)基點(diǎn)，較去年同期下降70個(gè)基點(diǎn)。

截至11月19日的一周，1年期和5年期國(guó)債到期收益率分別下降4.29和0.08個(gè)基點(diǎn)至1.36%和1.71%；10年期國(guó)債到期收益率上升2.18個(gè)基點(diǎn)至2.09%。

四、企業(yè)部門(mén)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。消費(fèi)方面，10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為45396.0億元，同比增長(zhǎng)4.8%，增速較上月上升了1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，商品零售同比增長(zhǎng)5.0%，增速為年初以來(lái)的最高水平；餐飲收入同比增長(zhǎng)3.2%，7月以來(lái)增速一直維持在3.0%-3.3%之間。10月，除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)4.9%，拉高了社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速。

投資方面，1-10月固定資產(chǎn)投資完成額為423222.0億元，同比增長(zhǎng)3.4%。10月，扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速為7.6%，自4月以來(lái)增速持續(xù)走低，但依然對(duì)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速形成了支撐。

外貿(mào)方面，10月進(jìn)出口總額為5223.98億美元，同比增長(zhǎng)6.1%，增速較上月上升了4.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口額同比增速由上月的2.4%加快至12.7%；進(jìn)口額同比增速則由上月的0.3%下降至-2.3%。

分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，10月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，增速與上月（5.4%）基本持平。其中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、股份制企業(yè)以及私營(yíng)企業(yè)增加值同比增速分別較上月放緩了0.1、0.3和0.8個(gè)百分點(diǎn)至3.8%、5.9%和4.8%；外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)增加值同比增速則較上月上升了0.5個(gè)百分點(diǎn)至2.9%。分行業(yè)來(lái)看，10月，采礦業(yè)增加值同比增速由上月的3.7%上升至4.6%，但依然對(duì)規(guī)模以上工業(yè)增加值增速有一定拖累；制造業(yè)和電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)當(dāng)月均同比增長(zhǎng)5.4%。第三產(chǎn)業(yè)方面，10月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)6.3%，增速較上月上升了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

1.第二產(chǎn)業(yè)

截至11月19日的鋼坯價(jià)格與一個(gè)月前持平，周內(nèi)下降了0.32%，較去年同期下降了15.85%。水泥價(jià)格繼續(xù)走高，在截至11月19日的一周上升了0.65%，過(guò)去一個(gè)月上升了4.03%，較去年同期上升了20.47%。動(dòng)力煤價(jià)格在過(guò)去一個(gè)月下降0.14%，較去年同期下降了2.72%。

開(kāi)工率方面，截至11月15日的短流程鋼廠電爐開(kāi)工率由一個(gè)月前的64.58%上升至67.71%；長(zhǎng)流程鋼廠電爐開(kāi)工率則與一個(gè)月前持平，為55%。截至11月14日的全鋼胎汽車輪胎開(kāi)工率由一周前的60.21%下降至59.02%，低于去年同期3.30個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎汽車輪胎開(kāi)工率由一周前的79.19%下降至79.12%，高于去年同期7.21個(gè)百分點(diǎn)。

2.航運(yùn)

中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCBFI）在截至11月19日的一周上升1.19點(diǎn)至1101.61點(diǎn)，波羅的海干散貨價(jià)格指數(shù)下降7點(diǎn)至1627點(diǎn)。

截至11月15日的中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）為1438.97（1998年1月1日=1000），較11月8日上升50.75。本周，除美東航線、美西航線以及南非航線外，其余航線運(yùn)價(jià)指數(shù)均有所走高。

3.房地產(chǎn)市場(chǎng)

投資方面，1-10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額為86308.85億元，同比下降10.3%，降幅較1-9月擴(kuò)大了0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比降幅自3月以來(lái)一直維持在10.4%-10.6%的區(qū)間中，10月為10.4%；辦公樓以及商業(yè)營(yíng)業(yè)用房累計(jì)同比降幅則分別為7.0%和13.9%。

價(jià)格方面，環(huán)比來(lái)看，10月70個(gè)大中城市新房及二手房?jī)r(jià)格指數(shù)均下降0.5%。其中，一線城市的二手房?jī)r(jià)格指數(shù)在過(guò)去3個(gè)月環(huán)比加速走低后，10月回升了0.4%；一線城市的新房以及二、三線城市兩類房屋價(jià)格指數(shù)則均環(huán)比繼續(xù)走低，但降幅都較上月有所縮小。10月，同比來(lái)看，70個(gè)大中城市新房和二手房?jī)r(jià)格指數(shù)分別下降了6.2%和8.9%，降幅均與上月基本一致。

銷量方面，高頻數(shù)據(jù)顯示，10月，一、三線城市兩類房屋日均成交面積高于去年同期水平。當(dāng)月，一、三線城市的新房日均成交面積同比上升28.76%和22.40%至10.33萬(wàn)平方米和7.93萬(wàn)平方米；一、三線城市的二手房日均成交面積則同比增長(zhǎng)了68.45%和31.21%至7.34萬(wàn)平方米和1.98萬(wàn)平方米。二線城市兩類房屋日均成交面積則低于去年同期。環(huán)比來(lái)看，10月，一、二、三線城市兩類房屋銷量均高于9月的水平。

在截至11月19日的一周中，一線城市新房及二手房成交面積分別上升13.15%和下降11.86%；二線城市兩類房屋成交面積分別下降12.81%和11.07%；三線城市兩類房屋成交面積分別下降2.69%和6.92%。其中，一線城市新房及二手房和二、三線城市二手房本周日均成交面積均高于去年同期水平。截至11月10日的一周百城土地成交面積為1124.67萬(wàn)平方米，周環(huán)比下降52.76%。

五、居民部門(mén)

高頻數(shù)據(jù)顯示，娛樂(lè)消費(fèi)方面，電影票房在截至11月19日的一周日均值為4760.55萬(wàn)元，較上周上升了1150.38萬(wàn)元。物流方面，整車貨運(yùn)流量指數(shù)在周內(nèi)下降4.72%，較一個(gè)月前上升了3.80%，較去年同期上升了5.77%；公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)在過(guò)去一個(gè)月中上升0.02%，較去年同期上升0.77%。

六、全球視角

高頻數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日的一周，美元指數(shù)上升0.25點(diǎn)至106.18點(diǎn)；人民幣兌美元匯率下降21個(gè)基點(diǎn)至7.2399。

截至11月19日的一周，芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)回升1.64點(diǎn)至16.35點(diǎn)。標(biāo)普大宗商品總指數(shù)則在本周上升1.63%至3558.99，能源、工業(yè)金屬以及農(nóng)業(yè)指數(shù)分別上漲2.17%、0.93%和1.32%至609.67、1699.41和498.52。

（本文題圖來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

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文 | 李嘉怡 第一財(cái)經(jīng)研究院研究員

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