12月12日，人社部、財政部、國家稅務總局、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會五部門發(fā)布《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》（下稱《通知》），自12月15日起個人養(yǎng)老金制度從36個先行試點城市（地區(qū)）推開至全國。

第一財經(jīng)了解到，12日上午，人社部組織召開了個人養(yǎng)老金制度全面實施動員部署大會，會議圍繞《通知》內(nèi)容對參與機構(gòu)提出了相關(guān)要求。

隨著個人養(yǎng)老金制度推行至全國，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品擴圍、探索開展默認投資服務、新增提前領取個人養(yǎng)老金情形等相關(guān)政策將進一步完善。

國債、指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品

在優(yōu)化產(chǎn)品供給角度，《通知》要求，要豐富產(chǎn)品種類，在現(xiàn)有理財產(chǎn)品、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品的基礎上，將國債納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。將特定養(yǎng)老儲蓄、指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，推動更多養(yǎng)老理財產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。

《通知》還鼓勵金融機構(gòu)研究開發(fā)符合長期養(yǎng)老需求的個人養(yǎng)老儲蓄、中低波動型或絕對收益策略基金產(chǎn)品等金融產(chǎn)品，合理確定個人養(yǎng)老儲蓄的期限和利率。

根據(jù)人社部等五部門在2022年發(fā)布的《個人養(yǎng)老金實施辦法》，個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制，繳費完全由參加人個人承擔，自主選擇購買符合規(guī)定的儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品，實行完全積累，按照國家有關(guān)規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策。

國家社會保險公共服務平臺數(shù)據(jù)顯示，截至目前，可供參加人選擇的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品已有857只。其中，儲蓄產(chǎn)品466只，基金類產(chǎn)品200只，保險類產(chǎn)品165只，理財類產(chǎn)品26只。

證監(jiān)會同日發(fā)文表示，證監(jiān)會根據(jù)要求及時優(yōu)化產(chǎn)品供給，將首批指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，并表示后續(xù)將強化個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務監(jiān)管，督促公募基金管理人持續(xù)提升管理和服務能力，更好支持個人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展。

證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，公募基金行業(yè)作為資本市場的專業(yè)機構(gòu)投資者代表，目前已受托管理各類養(yǎng)老金資產(chǎn)超6萬億元，創(chuàng)造了良好的長期收益，積累了豐富的管理經(jīng)驗。

探索默認投資服務

據(jù)第一財經(jīng)多方了解，試點兩年多來，個人養(yǎng)老金“開戶熱、繳存冷”的問題一直備受關(guān)注。綜合來看，繳存偏冷有多方面原因，主要包括稅優(yōu)政策門檻和力度設定待優(yōu)化、賬戶資金流動性較低、產(chǎn)品數(shù)量多且同質(zhì)化嚴重不利于選擇、產(chǎn)品收益率不具備明顯優(yōu)勢等。

值得注意的是，《通知》此次明確，要探索開展默認投資服務。文件稱，金融機構(gòu)依法依規(guī)開展個人養(yǎng)老金投資咨詢服務，根據(jù)個人投資風險偏好和年齡等特點，推薦適當?shù)膫€人養(yǎng)老金產(chǎn)品。鼓勵金融機構(gòu)在與參加人協(xié)商一致的情況下，探索開展默認投資服務。加強對金融消費者、投資者的保護，充分保障參加人的知情權(quán)和自主選擇權(quán)。

據(jù)了解，默認投資方式在部分發(fā)達市場的養(yǎng)老金計劃中被使用。

工商銀行養(yǎng)老金融部副總經(jīng)理呂艾國建議，未來個人養(yǎng)老金可以逐步從單一的產(chǎn)品導向模式過渡到綜合性的養(yǎng)老計劃管理模式，參考企業(yè)年金集合計劃的模式，建立一個全面的退休養(yǎng)老計劃或養(yǎng)老財富管理計劃，并根據(jù)個人的年齡階段和風險偏好等綜合評估情況默認投資相匹配的組合計劃。

在呂艾國看來，從生命周期的角度來看，目前最短持有期一般為3～5年的養(yǎng)老目標基金實際上也屬于短期資金，而“養(yǎng)老財富管理計劃”作為一個長期的、永續(xù)的計劃，將更符合國家對于中長期資金的要求，形成耐心資本。這些資金可以交給有經(jīng)驗的專業(yè)管理人，如商業(yè)銀行、基金公司、理財公司、保險公司和資產(chǎn)管理公司等進行專業(yè)運作。

不過他也強調(diào)，目前“探索開展默認投資服務”這一新提法還在研究中，考慮到受托資質(zhì)和相關(guān)制度安排，模式的轉(zhuǎn)變需要一個逐步探索的過程，需要監(jiān)管部門和有條件的機構(gòu)共同推進，同時也要做好投資人宣教工作。

《通知》同時要求金融機構(gòu)做好投資風險提示，按照規(guī)定做好個人養(yǎng)老金產(chǎn)品資產(chǎn)配置公示和風險等級確定工作。個人養(yǎng)老金信息管理服務平臺和金融行業(yè)平臺根據(jù)風險等級，分類展示個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，強化風險提示。

提前領取條件更加完善

在提前領取條件和辦法方面，《通知》也進行了完善和優(yōu)化。

首先是增加了領取情形。除達到領取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居等領取條件外，參加人患重大疾病、領取失業(yè)保險金達到一定條件或者正在領取最低生活保障金的，可以申請?zhí)崆邦I取個人養(yǎng)老金，具體辦法另行制定。

文件要求，要強化個人養(yǎng)老金信息管理服務平臺與相關(guān)信息平臺的信息共享，為符合條件的參加人提前領取提供方便。

其次是豐富領取渠道。參加人達到個人養(yǎng)老金領取條件，可以通過各級社會保險經(jīng)辦機構(gòu)、全國統(tǒng)一線上服務入口和個人養(yǎng)老金資金賬戶開戶銀行提出申請，經(jīng)社會保險經(jīng)辦機構(gòu)核實后，由開戶銀行將個人養(yǎng)老金發(fā)放至本人社保卡銀行賬戶。

最后是完善領取方式。參加人可以選擇按月、分次或者一次性領取個人養(yǎng)老金。參加人提出變更領取方式，商業(yè)銀行應當受理。

機構(gòu)已有準備

據(jù)第一財經(jīng)了解，作為我國養(yǎng)老保險體系“第三支柱”的重要制度設計，個人養(yǎng)老金制度的全面實施已醞釀多時。不同類型機構(gòu)也圍繞《通知》內(nèi)容的主要方向進行了較長時間的準備工作。（詳見報道《個人養(yǎng)老金制度即將全國推行，還有哪些挑戰(zhàn)要攻克》）

有大行養(yǎng)老金部門人士對第一財經(jīng)表示，盡管試點過程中系統(tǒng)已經(jīng)日益成熟，但接下來的挑戰(zhàn)依然不少，比如預約開戶的要順利“轉(zhuǎn)正”、希望享受稅優(yōu)的年底前要能夠順利繳存等。

有保險公司內(nèi)部人士表示，同業(yè)為個人養(yǎng)老金制度的全面鋪開準備已久，其所在單位至少在一個半月前就已著手準備。不同于具有主要入口功能的商業(yè)銀行，保險公司的主要挑戰(zhàn)更多在于如何讓更多的參加人了解并選擇自家產(chǎn)品。另一名參與個人養(yǎng)老金業(yè)務的保險公司高管表示：“我們已經(jīng)都準備好了，就等政策開閘了。”

此前2022年11月25日，我國個人養(yǎng)老金制度正式啟動，在北京、上海、廣州、西安、成都等36個城市（地區(qū)）先行先試，至今已有兩年多時間，其間取得了積極成效，也摸索出了一些痛點問題。

《通知》也從提高管理服務水平角度對相關(guān)機構(gòu)和平臺，尤其是作為重要入口的商業(yè)銀行提出了新的要求，聚焦提升個人養(yǎng)老金參加人的業(yè)務體驗。

一是完善開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務條件。文件要求，審慎確定開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務的商業(yè)銀行范圍。商業(yè)銀行應當不斷完善業(yè)務管理系統(tǒng)，健全管理制度和操作規(guī)程。鼓勵并支持商業(yè)銀行銷售全類型個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，不斷增加銷售品種。

二是提高金融機構(gòu)服務水平。文件稱，商業(yè)銀行要健全線上線下服務渠道，為參加人變更資金賬戶開戶銀行、領取個人養(yǎng)老金等提供更多個性化服務。在依法合規(guī)、風險可控前提下，商業(yè)銀行應當與理財公司、保險公司、基金公司、基金銷售機構(gòu)等機構(gòu)加強合作，支持其開展個人養(yǎng)老金業(yè)務。參加人在商業(yè)銀行通過個人養(yǎng)老金資金賬戶線上購買商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的，取消“錄音錄像”。

三是加強信息化建設。加強個人養(yǎng)老金信息管理服務平臺建設，密切與稅務部門、各參與金融機構(gòu)的協(xié)作，依托電子社保卡建立個人養(yǎng)老金全鏈條服務體系，不斷提高賬戶開立、資金繳存、產(chǎn)品交易、權(quán)益記錄、個人養(yǎng)老金領取、享受稅收優(yōu)惠等便捷化水平。

“個人養(yǎng)老金全國推開之后，市場預計將迎來歷史性的政策機遇期，借個人養(yǎng)老金政策全國推廣的東風，商業(yè)銀行、基金公司、保險公司等各類金融機構(gòu)圍繞人民群眾全生命周期多樣化的養(yǎng)老金融需求，構(gòu)建差異化、多元化產(chǎn)品體系，提供特色化、品質(zhì)化綜合服務，尤其是實現(xiàn)對靈活就業(yè)人員、新就業(yè)形態(tài)人員等的服務覆蓋，將進一步激發(fā)全社會積極養(yǎng)老意識，厚積養(yǎng)老金融資金，有效推動實體經(jīng)濟的發(fā)展。”國民養(yǎng)老方面對第一財經(jīng)表示。

擴圍影響多少人

根據(jù)《通知》，自2024年12月15日起，在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，均可以參加個人養(yǎng)老金制度，稅收優(yōu)惠政策實施范圍從先行城市（地區(qū)）同步擴大到全國。

國民養(yǎng)老認為，在積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略下，在全國范圍內(nèi)實施并優(yōu)化個人養(yǎng)老金制度，積極發(fā)展以個人繳費為基礎的養(yǎng)老第三支柱，將有機會讓更多的普通勞動者享受到制度紅利。

不過，據(jù)國金證券測算，考慮到個人養(yǎng)老金在“EET”模式下，領取時需補繳3%個稅，因此預計10%及以上稅率人群方為個人養(yǎng)老金客群。國家稅務總局稅收數(shù)據(jù)顯示，2023年納稅人群中60%以上僅適用3%的最低檔稅率，因此預計參與個人養(yǎng)老金僅對2605萬納稅人有較大吸引力（6512萬*40%），以人均6000元繳存金額測算，預計個人養(yǎng)老金規(guī)模有望達到1563億元/年。

關(guān)于如何進一步增強個人養(yǎng)老金對公眾的吸引力，國民養(yǎng)老從幾個方面提出建議。一是完善制度設計，重點擴大中低收入者的覆蓋范圍，尤其是實現(xiàn)對民營企業(yè)、中小企業(yè)以及靈活用工就業(yè)人員的有效覆蓋；二是盡快打通養(yǎng)老第二、三支柱，聯(lián)動推進第二、第三支柱銜接發(fā)展；三是支持將更多繳費靈活、安全穩(wěn)健、具有長壽風險轉(zhuǎn)移等獨特優(yōu)勢的養(yǎng)老保險產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金；四是鼓勵參與機構(gòu)發(fā)展專業(yè)性養(yǎng)老投顧服務；五是鼓勵扶持養(yǎng)老資金進入資本市場和實體經(jīng)濟。