（本文作者王鵬，北京社科院研究員）

科技金融作為中央金融工作會議所強調(diào)的“五篇大文章”之首，目前正處于迅速發(fā)展的階段。然而，與這種快速發(fā)展相伴而來的則是一系列的挑戰(zhàn)和難題，這些難點和痛點在科技金融的前行道路上顯得尤為突出。從長遠來看，不斷加強對科創(chuàng)企業(yè)的金融支持，對于建設(shè)世界科技強國，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義。

一、科創(chuàng)金融的本質(zhì)、功能與價值

1.科創(chuàng)金融的本質(zhì)

科創(chuàng)金融的本質(zhì)在于搭建科技與金融之間的橋梁，實現(xiàn)創(chuàng)新與資本的深度融合。它主要是圍繞科技創(chuàng)新活動構(gòu)建的一系列金融行為與制度安排，其中包括風(fēng)險投資和天使投資，在科技企業(yè)初創(chuàng)期注入資金，盡管風(fēng)險較高，但著眼于未來的高額回報；科技貸款則由銀行等金融機構(gòu)向科技企業(yè)發(fā)放，發(fā)放過程中綜合考量科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和市場前景等因素；知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資以科技企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)為質(zhì)押物來獲取融資，為企業(yè)開辟新的融資渠道；投貸聯(lián)動將股權(quán)融資與債權(quán)融資巧妙結(jié)合，為科技企業(yè)提供綜合性金融服務(wù)?？傊?，科創(chuàng)金融涵蓋多種金融工具和服務(wù)模式，其目的在于滿足科技創(chuàng)新企業(yè)在不同發(fā)展階段的資金需求，進而有力地促進科技創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。

2.科創(chuàng)金融的功能

科創(chuàng)金融的功能主要體現(xiàn)在為科技創(chuàng)新提供全方位的金融支持。首先，在支持科技創(chuàng)新方面，它為科技企業(yè)提供了關(guān)鍵的資金支持，使企業(yè)能夠順利開展研發(fā)活動。無論是處于初創(chuàng)階段還是成長階段的科技企業(yè)，科創(chuàng)金融都能滿足其不同的資金需求，從而加速科技創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化；同時，科創(chuàng)金融能夠促進科技資源的優(yōu)化配置，引導(dǎo)資金流向那些具有創(chuàng)新潛力的科技企業(yè)和項目，為科技創(chuàng)新注入源源不斷的動力；其次，在推動產(chǎn)業(yè)升級方面，科創(chuàng)金融發(fā)揮著巨大的推動作用。它能促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，提升產(chǎn)業(yè)的核心競爭力?？苿?chuàng)金融拓展了金融市場的廣度和深度，促進金融市場的多元化發(fā)展，為金融市場的穩(wěn)定和繁榮做出貢獻。

3.科創(chuàng)金融的價值

科創(chuàng)金融的價值在于為科技創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境。經(jīng)濟方面，能夠提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益，通過為科技創(chuàng)新企業(yè)提供資金支持和金融服務(wù)，促進科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，推動產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而增強經(jīng)濟的創(chuàng)新力和競爭力，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展；社會方面，科創(chuàng)金融創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會，科技企業(yè)的發(fā)展需要各類人才，從科研人員到普通勞動者，都能在科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)鏈中找到自己的位置，從而促進社會穩(wěn)定和和諧發(fā)展；戰(zhàn)略方面，科創(chuàng)金融是落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措。它為科技創(chuàng)新提供了有力的金融支持，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

二、“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”協(xié)調(diào)發(fā)展的阻礙

1.評估困難與信息不對稱問題

科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高技術(shù)壁壘和無形資產(chǎn)占比高的特點，金融機構(gòu)在評估其價值時面臨較大困難。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，技術(shù)更新迅速、專業(yè)性強，這使得非專業(yè)人士很難準確評估科技企業(yè)的真實價值和發(fā)展?jié)摿Α＝鹑跈C構(gòu)在缺乏足夠信息和專業(yè)評估工具的情況下，往往難以做出合理的融資決策。

信息不對稱導(dǎo)致金融機構(gòu)難以準確判斷企業(yè)的真實狀況和發(fā)展?jié)摿?，從而影響融資決策?？萍计髽I(yè)，尤其是初創(chuàng)企業(yè)，往往缺乏完善的財務(wù)報表和歷史業(yè)績數(shù)據(jù)，這進一步加劇了信息不對稱問題。金融機構(gòu)在缺乏足夠信息支撐的情況下，更傾向于保守策略，避免高風(fēng)險投資。

2.融資渠道不暢與金融服務(wù)方案單一

盡管政府出臺了一系列政策支持科技金融發(fā)展，科技金融政策體系已經(jīng)基本形成，但科技企業(yè)，尤其是初創(chuàng)期和成長期的科技企業(yè)，仍然面臨融資門檻高、融資流程繁瑣等問題。特別是對于初創(chuàng)企業(yè)而言，由于缺乏抵押物和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，很難獲得傳統(tǒng)金融機構(gòu)的融資支持。

市場上的金融產(chǎn)品大多基于傳統(tǒng)信貸邏輯設(shè)計，缺乏針對科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的定制化、靈活性強的金融服務(wù)方案，難以滿足科技企業(yè)多樣化的融資需求。例如，科技企業(yè)可能更需要股權(quán)融資、債權(quán)融資、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等新型融資方式，但這些方式在市場上的供給相對不足。

3.風(fēng)險與收益不匹配，配套服務(wù)不完善

科技創(chuàng)新企業(yè)往往具有高風(fēng)險、高收益、長周期的特點，這意味著投資成功可能帶來巨額回報，但失敗也可能導(dǎo)致重大損失。這種風(fēng)險與收益的不匹配使得金融機構(gòu)在支持科技創(chuàng)新時面臨較大壓力，不確定性較高，與傳統(tǒng)金融機構(gòu)追求穩(wěn)健經(jīng)營、風(fēng)險可控的原則存在矛盾，這使得金融機構(gòu)在評估風(fēng)險和收益時面臨較大困難。

科技金融的發(fā)展需要完善的配套服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施支持，如專業(yè)人才隊伍、信用評估體系、信息整合和共享機制等。然而，目前這些方面仍存在不足，難以滿足科技企業(yè)的需求，影響了科技金融的高效運作，信息整合和共享機制的不完善也制約了科技金融的發(fā)展。

三、“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”協(xié)調(diào)發(fā)展的精準著力點

1.強化政策引導(dǎo)與支持機制

政府應(yīng)繼續(xù)出臺相關(guān)政策，明確支持科技創(chuàng)新和金融融合的方向和目標。通過政策引導(dǎo)，鼓勵金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新的支持力度，優(yōu)化融資環(huán)境。同時，完善科技金融政策體系，確保政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

政策制定政策應(yīng)充分考慮科技企業(yè)的特點和需求，降低融資門檻和成本，提高融資效率。同時，加強對科技金融的監(jiān)管和評估，確保政策的有效實施和落地。

2.拓寬融資渠道和創(chuàng)新金融產(chǎn)品

鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)多元化的融資產(chǎn)品，以滿足科技企業(yè)的多樣化需求。例如，推出知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)融資、債券融資等新型融資方式，降低科技企業(yè)的融資難度和成本。

同時，加強與風(fēng)險投資、私募股權(quán)基金等直接融資方式的合作，拓寬科技企業(yè)的融資渠道，推動科技保險、科技擔(dān)保等風(fēng)險分擔(dān)機制的發(fā)展，降低金融機構(gòu)的風(fēng)險敞口。

3.強化風(fēng)險管理和評估體系，完善配套服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施

建立適應(yīng)科技創(chuàng)新特點的風(fēng)險評估體系，加強對科技企業(yè)信用的評估和風(fēng)險預(yù)警準確性和全面性。通過引入大數(shù)據(jù)、人工智能等先進技術(shù)手段，提高風(fēng)險評估的準確性和效率。同時加強對科技金融的監(jiān)管和評估，及時發(fā)現(xiàn)和處置潛在風(fēng)險，推動科技保險、科技擔(dān)保等風(fēng)險分擔(dān)機制的發(fā)展，降低金融機構(gòu)的風(fēng)險敞口。

加強科技金融專業(yè)人才隊伍的建設(shè)和培養(yǎng)，提高金融機構(gòu)的服務(wù)能力和水平。通過培訓(xùn)、引進等方式，吸引更多專業(yè)人才投身科技金融領(lǐng)域。推動信息整合和共享機制的發(fā)展，打破信息壁壘，提高金融機構(gòu)獲取企業(yè)信息的便捷性和準確性，加強與其他部門的合作與協(xié)調(diào)，共同構(gòu)建完善的科技金融生態(tài)系統(tǒng)。

綜上所述，推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的協(xié)調(diào)發(fā)展，離不開政府、金融機構(gòu)、科技企業(yè)等多方主體的共同努力與協(xié)作。需通過精準施策、多管齊下，構(gòu)建適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需求的具有中國特色的科技金融體系，從而為科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級提供強有力的支持。

具體而言，政府應(yīng)發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，制定有利于科技金融發(fā)展的政策法規(guī)，為科技企業(yè)和金融機構(gòu)提供良好的政策環(huán)境；金融機構(gòu)應(yīng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，加大對科技企業(yè)的信貸支持力度，為科技創(chuàng)新提供資金保障；科技企業(yè)應(yīng)加強自身創(chuàng)新能力建設(shè)，提高核心競爭力，為產(chǎn)業(yè)升級提供技術(shù)支撐。多方主體共同合作，形成合力，推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”協(xié)調(diào)發(fā)展，為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入新動力。

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