2024年的A股醫(yī)藥生物資本市場正式收官。

Choice金融端數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，A股醫(yī)藥生物板塊495只個(gè)股中，僅有兩成左右的股價(jià)（后復(fù)權(quán)，下同）累計(jì)實(shí)現(xiàn)上漲。這里面，并購概念股以及次新股股價(jià)表現(xiàn)搶眼。

值得一提的是，這里的醫(yī)藥生物板塊，囊括了化學(xué)制藥、中藥、生物制品、醫(yī)療商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)這些細(xì)分領(lǐng)域。

股價(jià)上漲公司背后

2023年下半年起，隨著A股IPO上市門檻提高，醫(yī)藥股上市數(shù)量明顯減少。2024年全年，A股醫(yī)藥生物板塊僅迎來5家公司上市。

物以稀為貴，這些次新股上市后受到市場熱炒。除了海昇藥業(yè)（870656.BJ）外，其余4家公司，愛迪特（301580.SZ）、小方制藥（603207.SH）、益諾思（688710.SH）、健爾康（603205.SH）2024年股價(jià)累計(jì)漲幅超過30%，其中健爾康、小方制藥股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到161.3%、125.26%。

醫(yī)藥生物企業(yè)IPO之路遇阻后，行業(yè)的并購熱潮也隨之興起。與此同時(shí)，2024年9月，證監(jiān)會出臺“并購六條”政策，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來，醫(yī)藥生物行業(yè)的并購交易至少有25起。

近期華蓋資本創(chuàng)始合伙人許小林對第一財(cái)經(jīng)記者表示，在過去二十年發(fā)展過程中，中國資本市場并沒有把真正主流的并購模式發(fā)展起來，反而IPO成了最主要的發(fā)展模式。當(dāng)下，由于IPO受阻，大家被迫去考慮更多的退出方式。日前中國證監(jiān)會出臺了“并購六條”，鼓勵(lì)上市公司收購非盈利資產(chǎn)，鼓勵(lì)上市公司跨行業(yè)收購等，這給了投資人退出的機(jī)會。

2024年，浩歐博（688656.SH）股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到179.45%，位列A股醫(yī)藥生物板塊第一。

點(diǎn)燃浩歐博股價(jià)的，正是港股公司中國生物制藥（01177.HK）的收購。浩歐博是國內(nèi)較早從事過敏原檢測的企業(yè)之一，中國生物制藥是國內(nèi)制藥龍頭企業(yè)之一。

2024年10月30日晚，中國生物制藥宣布稱，以每股33.74元的價(jià)格收購科創(chuàng)板企業(yè)浩歐博最多55%股權(quán)，這是“并購六條”發(fā)布以來首例科創(chuàng)板公司被收購的案例。收購?fù)瓿珊?，浩歐博將成為中國生物制藥在A股證券市場控股的第一家上市子公司。

2024年，雙成藥業(yè)（002693.SZ）股價(jià)累計(jì)漲幅也出現(xiàn)翻倍。2024年9月10日，雙成藥業(yè)披露了并購交易預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司100%股權(quán)。雙成藥業(yè)主要從事化學(xué)合成多肽藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。本次交易完成后，上市公司戰(zhàn)略發(fā)展重心將轉(zhuǎn)變?yōu)槟M芯片及數(shù)?；旌闲酒瑯I(yè)務(wù)。收購消息公布后，雙成藥業(yè)股價(jià)多次漲停。2024年的最后一天，公司盤中股價(jià)再度出現(xiàn)漲停，截至下午收盤時(shí)，股價(jià)仍錄得6.20%的漲幅。

整體看，2024年A股醫(yī)藥生物板塊漲幅居前的十只個(gè)股，并購概念股以及次新股數(shù)量就占了五只，分別為浩歐博、健爾康、雙成藥業(yè)、小方制藥、益諾思，股價(jià)漲幅均超過80%。

跌幅前十公司為什么

反過來看，2024年A股醫(yī)藥生物板塊跌幅居前的十只個(gè)股，分別是*ST大藥（603963.SH）、*ST龍津（002750.SZ）、普利制藥（300630.SZ）、*ST吉藥（300108.SZ）、奕瑞科技（688301.SH）、金迪克（688670.SH）、美迪西（688202.SH）、智飛生物（300122.SZ）、金域醫(yī)學(xué)（603882.SH）、百克生物（688276.SH）。這里面，多數(shù)企業(yè)2024年前三季度業(yè)績承壓。具體到細(xì)分領(lǐng)域，這十只個(gè)股中，疫苗股數(shù)量就占了三只。

在疫苗行業(yè)降價(jià)此起彼伏的背景下，A股疫苗上市企業(yè)三季報(bào)普遍表現(xiàn)黯淡。其中，金迪克2024年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5346.14萬元，業(yè)績下降背后，跟流感疫苗銷量減少及流感疫苗價(jià)格下降有關(guān)。

作為進(jìn)口四價(jià)HPV疫苗以及九價(jià)HPV疫苗代理商的智飛生物，今年三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降67.07%。隨著HPV疫苗在國內(nèi)上市數(shù)量增加，行業(yè)的競爭日趨激烈。

百克生物是國產(chǎn)企業(yè)中首家且唯一一家已上市的帶狀皰疹疫苗企業(yè)。2023年1月，百克生物的帶狀皰疹疫苗獲批在國內(nèi)上市，打破了國內(nèi)帶狀皰疹預(yù)防產(chǎn)品由進(jìn)口疫苗壟斷的局面。2023年，百克生物帶狀皰疹疫苗實(shí)現(xiàn)營收8.83億元，成為該公司營收最高的一款疫苗。但好景不長，從2024年第二季度開始，這款疫苗銷售已出現(xiàn)頹勢。受該疫苗銷售不佳拖累，2024年前三季度，百克生物歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降26.19%。

值得一提的是，為了在市場中實(shí)現(xiàn)突圍，A股一些疫苗企業(yè)已在加快出海步伐。