2024年全年， 滬指累計上漲12.67%，深證成指累計上漲9.34%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲13.23%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信建投：A股2025年牛市有望從“流動性牛”逐步邁向“基本面牛”

中信建投表示，中期看好中國股市“信心重估牛”，且認(rèn)為隨著政策逐步加碼展開與見效，2025年牛市有望從“流動性牛”逐步邁向“基本面牛”，雖然過程中難免出現(xiàn)震蕩分化，但市場將不會缺乏投資機(jī)會。短期首先看好歲末年初的跨年行情，傾向超配幾大線索：資產(chǎn)重估：金融地產(chǎn)和化債受益類；新質(zhì)生產(chǎn)力彈性資產(chǎn)，受益財政的“兩重”“兩新”類，服務(wù)消費(fèi)與潛在受益供給側(cè)改革深化主題的方向等。

②中金公司：高股息策略仍是2025年銀行股交易的主要邏輯

中金公司表示，預(yù)計2025年銀行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，凈息差壓力有望減?。ㄈ晔照s10~15bp），債務(wù)處置工作有助于資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)（凈不良生成率平穩(wěn)），銀行營收利潤增長繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定性。向前看，貨幣政策適度寬松，預(yù)計對稱降息40-60bp，降準(zhǔn)亦有100bp空間。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，高股息策略仍是2025年銀行股交易的主要邏輯，關(guān)注股息率的高低以及確定性；關(guān)注所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定或存在邊際改善預(yù)期的標(biāo)的；H股表現(xiàn)有望好于A股，主要是股息率對于配置資金的吸引力；增量政策效果顯現(xiàn)，關(guān)注市場化資金需求占比更高的銀行。

③中信證券：煤價底部和全年中樞下移較為有限，行業(yè)預(yù)期有支撐

中信證券表示，2025年，預(yù)期煤炭行業(yè)供需雙增，供給仍趨向于更加寬松，煤價中樞大概率會繼續(xù)下移。但由于初步的成本支撐，預(yù)計煤價底部和全年中樞下移較為有限。因此，行業(yè)預(yù)期有支撐。在長債利率下行的背景下，待煤價底部和股息預(yù)期明確，行業(yè)紅利龍頭仍可吸引長協(xié)資金配置。若經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期，板塊也會出現(xiàn)預(yù)期驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

④中原證券：消費(fèi)和科技是2025年的主線

中原證券表示，12月召開的中共中央政治局召開會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議，明確要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，要大力提振消費(fèi)以及擴(kuò)大國內(nèi)需求。要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。同時對做好202年“兩新”“兩重”工作提出了明確要求。因此消費(fèi)和科技是2025年的主線?？春眉译?、白酒、食品飲料、醫(yī)藥、汽車、通信、電子等。