隨著“AI+硬件”的深度融合，AI玩具被視為是大模型落地的最佳場景之一。Groove X推出的陪伴機(jī)器人LOVOT、卡西歐的AI寵物Moflin、FoloToy的跳舞仙人掌、特斯拉推出的機(jī)器人玩具Tesla Bot Action Figure、字節(jié)跳動的AI陪伴玩偶“顯眼包”……各類AI玩具一經(jīng)上市便引起市場熱烈反響。

國聯(lián)證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，AI玩具這一新興市場已經(jīng)吸引了諸多大廠和“大廠前高管”們?nèi)刖郑竽Ｐ秃途呱碇悄芗夹g(shù)的自然溢出效應(yīng)有望帶動技術(shù)到產(chǎn)品的快速轉(zhuǎn)化落地。開源證券也發(fā)布研報(bào)建議持續(xù)布局AI陪伴硬件賽道，優(yōu)選具備IP、內(nèi)容及平臺優(yōu)勢的公司。主要觀點(diǎn)如下：

多重應(yīng)用場景為AI玩具帶來廣闊需求市場

AI 玩具與兒童教育、寵物陪伴以及谷子經(jīng)濟(jì)的融合，形成了多元化的應(yīng)用場景，為傳統(tǒng)玩具業(yè)開辟了新的增長機(jī)遇。對消費(fèi)者而言，AI 玩具不僅能陪伴兒童成長，還可以緩解成人壓力，成為連接人與人、人與世界之間情感的一種新紐帶。

AI玩具商業(yè)化前景清晰，廠商角逐新藍(lán)海

AI玩具這一廣闊的市場吸引了諸多“大廠前高管”們?nèi)刖郑瑖?lián)證券將這些創(chuàng)業(yè)者的背景歸納為三個(gè)共同點(diǎn)：大廠出身、精通AI、懂硬件。

2024年來上市公司也在積極布局AI陪伴硬件賽道。例如，湯姆貓、奧飛娛樂、實(shí)豐文化、上海電影、星輝娛樂、高樂股份等，均已推出相關(guān)產(chǎn)品。

AI玩具賽道具備三大優(yōu)勢

國聯(lián)證券認(rèn)為，AI玩具賽道作為較早落地的AI硬件，具有如下三大優(yōu)勢：1）玩具產(chǎn)業(yè)自帶成熟供應(yīng)鏈和廣闊需求；2）AI玩具商業(yè)化路徑清晰，用戶黏性強(qiáng)；3）大模型和具身智能技術(shù)的自然溢出效應(yīng)。

開源證券在研報(bào)中表示，根據(jù)卡游招股書，2025-2027預(yù)計(jì)毛絨玩具市場規(guī)模分別為 148億、150億、154億元，根據(jù)蟬魔方數(shù)據(jù)，抖音電商玩具品類客單價(jià)為50-100元之間，中位數(shù)約為75元，市面AI玩具客單價(jià)中位數(shù)為450元，客單價(jià)為普通毛絨玩具6 倍左右。滲透率來看，悲觀/中性/樂觀假設(shè)下毛絨玩具市場中AI玩具滲透率為 20%/35%/50%，則中性假設(shè)下2027年AI 玩具市場規(guī)?？蛇_(dá)323億元。

開源證券認(rèn)為，面向成年人的情感陪伴機(jī)器人更強(qiáng)調(diào)功能性、價(jià)格帶更高。根據(jù)Grand View Research，2030年全球聊天機(jī)器人市場規(guī)?；蜻_(dá) 272.97億美元，2023-2030年CAGR為 23.3%。根據(jù)貝哲斯咨詢，2023年全球陪伴機(jī)器人市場規(guī)模為750億元，預(yù)計(jì)2029年達(dá)到3043億元，2024-2029年CAGR為25.56%，呈現(xiàn)快速增長。

結(jié)論

展望未來，國聯(lián)證券認(rèn)為，情感陪伴需求增長和相關(guān)技術(shù)進(jìn)步將為AI玩具產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷注入動能。開源證券建議持續(xù)布局AI陪伴硬件賽道，優(yōu)選具備IP、內(nèi)容及平臺優(yōu)勢的公司。

同時(shí)，國聯(lián)證券、開源證券也給出風(fēng)險(xiǎn)提示稱，“市場接受度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，版權(quán)、倫理和內(nèi)容監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，大模型迭代進(jìn)展不及預(yù)期，新品推出時(shí)間延后、效果不及預(yù)期，等。”