①手機(jī)補(bǔ)貼政策出臺，換機(jī)需求有望進(jìn)一步釋放

商務(wù)部等5部門辦公廳關(guān)于印發(fā)《手機(jī)、平板、智能手表（手環(huán)）購新補(bǔ)貼實施方案》的通知。個人消費者購買手機(jī)、平板、智能手表（手環(huán)）3類數(shù)碼產(chǎn)品（單件銷售價格不超過6000元），可享受購新補(bǔ)貼。每人每類可補(bǔ)貼1件，每件補(bǔ)貼比例為減去生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)及移動運營商所有優(yōu)惠后最終銷售價格的15%，每件最高不超過500元。

東莞證券研報指出，國補(bǔ)政策推出，疊加AI、功能創(chuàng)新等因素推動，消費者換機(jī)需求有望進(jìn)一步釋放，零部件、ODM、品牌廠有望受益。

②家電以舊換新最新部署來了，家電內(nèi)需有望進(jìn)一步增長

商務(wù)部等4部門辦公廳發(fā)布關(guān)于做好2025年家電以舊換新工作的通知，對個人消費者購買2級及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)、凈水器、洗碗機(jī)、電飯煲、微波爐12類家電產(chǎn)品給予補(bǔ)貼。補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為上述產(chǎn)品最終銷售價格的15%，對其中購買1級及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，額外再給予產(chǎn)品最終銷售價格5%的補(bǔ)貼。每位消費者每類產(chǎn)品可補(bǔ)貼1件（空調(diào)產(chǎn)品最高補(bǔ)貼3件），每件補(bǔ)貼不超過2000元。各地自主確定上述12類家電產(chǎn)品的具體品種。鼓勵地方結(jié)合當(dāng)?shù)鼐用裣M實際，對其他大宗耐用家電予以補(bǔ)貼，有能效或水效標(biāo)識的參照上述12類家電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，無能效或水效標(biāo)識的產(chǎn)品補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不得高于2級能效產(chǎn)品補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

國投證券稱，2025年家電以舊換新擴(kuò)大了補(bǔ)貼范圍（增加微波爐、凈水器、洗碗機(jī)、電飯煲），加大空調(diào)的補(bǔ)貼力度（每位消費者空調(diào)產(chǎn)品最多可補(bǔ)貼3件）。2025年超長期特別國債用于支持“兩新”的資金總規(guī)模相比2024年有大幅增加。測算2025年以舊換新補(bǔ)貼仍將有效拉動家電內(nèi)需增長。

③今年國家電網(wǎng)投資將首次超6500億元，我國配網(wǎng)投資有迎來新一輪景氣周期

據(jù)央視新聞，2024年，國家電網(wǎng)建成投運3項特高壓工程。至此，已建成38項特高壓工程。2025年，我國將聚焦優(yōu)化主電網(wǎng)、補(bǔ)強(qiáng)配電網(wǎng)、服務(wù)新能源高質(zhì)量發(fā)展；繼續(xù)推進(jìn)重大項目實施，開工建設(shè)陜西至河南特高壓以及山東棗莊、浙江桐廬抽蓄電站等一批重點工程；積極擴(kuò)大有效投資，帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計全年國家電網(wǎng)投資將首次超過6500億元。

國信證券認(rèn)為，電網(wǎng)投資景氣依舊。國內(nèi)方面，在新型電力系統(tǒng)發(fā)展背景下，隨著主網(wǎng)側(cè)新能源大規(guī)模接入和負(fù)荷側(cè)市場化改革，我國配網(wǎng)投資有迎來新一輪景氣周期。海外方面，全球能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)改造升級、用電增長驅(qū)動電網(wǎng)投資景氣增長，隨著全球AI數(shù)據(jù)中心規(guī)劃增加，電網(wǎng)投資將得到持續(xù)增長。