奢侈品市場(chǎng)在2024年持續(xù)疲軟，高端商場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同步低迷。

1月24日，老牌港資開(kāi)發(fā)商恒隆地產(chǎn)（00101.HK）發(fā)布2024年全年業(yè)績(jī)顯示，該公司共實(shí)現(xiàn)收入港幣112.42億元，同比增長(zhǎng)9%；股東應(yīng)占基本純利為港幣30.95億元，同比減少25%。

作為業(yè)績(jī)收入支柱的物業(yè)租賃業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不太理想，報(bào)告期內(nèi)，恒隆地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收入港幣95.15億元，同比減少6%。其中，內(nèi)地物業(yè)組合的租賃收入下跌4%；香港物業(yè)組合錄得9%租賃收入跌幅。

具體來(lái)看，在內(nèi)地商業(yè)方面，商場(chǎng)整體的租戶(hù)銷(xiāo)售額同比下降14%，租賃收入實(shí)現(xiàn)人民幣48.05億元，同比下降約3%。

受到奢侈品市場(chǎng)的消費(fèi)者信心減弱，以及部分城市的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取激烈價(jià)格促銷(xiāo)等影響，銷(xiāo)售租金下降，過(guò)往作為恒隆收入主力的中高端商場(chǎng)收入出現(xiàn)下滑，降幅為4%，實(shí)現(xiàn)人民幣41.55億元。而次高端商場(chǎng)則提供了更好的業(yè)績(jī)支撐，收入同比維持4%的增長(zhǎng)。

恒隆地產(chǎn)董事長(zhǎng)陳文博表示，當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)正面臨不確定因素，一線城市的高端零售巿場(chǎng)尤其惹人關(guān)注，“盡管如此，恒隆的內(nèi)地次高端商場(chǎng)之零售銷(xiāo)售額和客流量均錄得增長(zhǎng)，這是市道不明中的亮點(diǎn)。”

高端零售市場(chǎng)的情況，直接影響了恒隆地產(chǎn)上海明星項(xiàng)目的表現(xiàn)。2024年，上海恒隆廣場(chǎng)的收入同比下跌6%，租戶(hù)銷(xiāo)售額更是從高位大幅下跌22%，“主要由于消費(fèi)力稍遜的顧客對(duì)高端消費(fèi)更加謹(jǐn)慎，并在海外尋找更優(yōu)惠商品”。同樣位于上海的港匯恒隆廣場(chǎng)下降幅度較小，租金收入和租戶(hù)銷(xiāo)售額降幅分別為3%和12%。

不過(guò)，位于上海的兩大商場(chǎng)出租率均維持在99%的高位，合計(jì)實(shí)現(xiàn)租金收入超人民幣28億元，在內(nèi)地商業(yè)組合收入中占比仍近6成。

內(nèi)地辦公樓組合表現(xiàn)較遜，整體實(shí)現(xiàn)收入人民幣10.95億元，同比下降6%，其中，上海恒隆廣場(chǎng)同比下降9%，降幅最大，出租率為87%，下降了9個(gè)百分點(diǎn)；而無(wú)錫恒隆廣場(chǎng)收入則實(shí)現(xiàn)同比4%的增長(zhǎng)，位于沈陽(yáng)和昆明的辦公樓收入降幅較低，在2%以下。

“我們的辦公樓于二線城市相對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)槎€城市中真正的甲級(jí)辦公樓數(shù)量有限，所以我們?cè)谶@些城市的表現(xiàn)相對(duì)較為穩(wěn)定。”陳文博表示。

在香港，當(dāng)?shù)芈每偷南M(fèi)模式出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，且不少本地居民的北上旅游熱潮仍然持續(xù)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)叵M(fèi)較為低迷。零售物業(yè)組合收入實(shí)現(xiàn)同比下降10%。

香港辦公樓市場(chǎng)持續(xù)不振，港島辦公樓供應(yīng)過(guò)剩和需求不足導(dǎo)致租金下降，恒隆地產(chǎn)的辦公樓組合收入同比減少8%。其中，中環(huán)一帶物業(yè)續(xù)租租金的下調(diào)導(dǎo)致香港島辦公樓組合收入大幅下跌14%。

不過(guò)，陳文博對(duì)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為認(rèn)可。“我認(rèn)為恒隆的表現(xiàn)相對(duì)而言非常穩(wěn)定。無(wú)論是市場(chǎng)還是銀行合作伙伴，均對(duì)我們表示高度的信心。租戶(hù)持續(xù)承諾在我們的商場(chǎng)開(kāi)設(shè)店鋪，這在我看來(lái)是對(duì)我們的肯定?？傮w而言，盡管我們的租賃收入稍微下滑，但我認(rèn)為回報(bào)率并不算差。”

恒隆地產(chǎn)在內(nèi)地接下來(lái)還有許多新項(xiàng)目推出。其一是全新的杭州恒隆廣場(chǎng)，該項(xiàng)目將包含一座購(gòu)物中心、五幢甲級(jí)辦公樓及一家酒店，其中酒店預(yù)計(jì)將于2026年下半年開(kāi)業(yè)，其余部分計(jì)劃自2025年起分階段落成。據(jù)恒隆方面介紹，杭州恒隆廣場(chǎng)的多座辦公樓計(jì)劃于2025年起分階段落成，購(gòu)物商場(chǎng)亦會(huì)隨之開(kāi)業(yè)。預(yù)租反應(yīng)理想，零售面積租出率約為70%。

其二則是上海恒隆廣場(chǎng)的擴(kuò)建項(xiàng)目。恒隆廣場(chǎng)方面表示，將興建一座約3000平方米的零售及餐飲中心，預(yù)計(jì)于2026年竣工，同步推動(dòng)上海市靜安區(qū)的持續(xù)提升發(fā)展。

值得一提的是，恒隆地產(chǎn)的酒店業(yè)務(wù)也有所拓展，成為其新的收入來(lái)源。目前，恒隆地產(chǎn)共有兩家開(kāi)業(yè)的酒店，分別為沈陽(yáng)康萊德酒店和昆明君悅酒店，2024年收入同比增長(zhǎng)約24%。

“無(wú)錫希爾頓格芮精選酒店、杭州文華東方酒店及上海金普頓徐家匯酒店，將于2025年下半年至2027年期間竣工。”恒隆方面表示，這些新酒店將有助提升其所在的綜合商業(yè)項(xiàng)目之客流量，為辦公樓及零售空間吸納優(yōu)質(zhì)租戶(hù)，同時(shí)為周邊商務(wù)區(qū)域注入活力。

展望2025年，陳文博認(rèn)為，市場(chǎng)普遍持一定的保守態(tài)度，需謹(jǐn)慎行事。“若遇到極佳的投資機(jī)會(huì)，我們會(huì)留意。至于是否落實(shí)進(jìn)行投資，則需仔細(xì)考慮每個(gè)項(xiàng)目的回報(bào)情況，并結(jié)合自身的規(guī)劃回報(bào)率進(jìn)行綜合判斷。我們將持續(xù)觀察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、繼續(xù)投資。”