農(nóng)歷新年將至，全球黃金市場(chǎng)也迎來(lái)一波漲勢(shì)。

1月26日，COMEX黃金期貨收漲0.45%，報(bào)2777.4美元/盎司，創(chuàng)下近兩個(gè)月以來(lái)新高。倫敦現(xiàn)貨金觸及至2770美元/盎司，距離歷史最高點(diǎn)2790美元/盎司僅一步之遙。

零售市場(chǎng)上，隨著國(guó)際金價(jià)再度沖上每盎司2700美元，金飾價(jià)格也水漲船高，1月26日，周大福、老鳳祥、老廟黃金等零售品牌金飾掛牌價(jià)普遍超過(guò)835元/克；上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金AU9999最新收盤價(jià)為645.51元/克。

每年歲末和春節(jié)期間，都是黃金消費(fèi)旺季，在節(jié)日的熱鬧氛圍中，金店的人流量普遍較大，消費(fèi)者熱衷添金過(guò)節(jié)。

第一財(cái)經(jīng)記者走訪西北地區(qū)多家商場(chǎng)金店發(fā)現(xiàn)，年輕消費(fèi)者群體成為了進(jìn)店消費(fèi)的主要力量，他們對(duì)于小克重、新穎款式的黃金首飾情有獨(dú)鐘，使得這些產(chǎn)品銷量可觀。

“新年消費(fèi)者對(duì)生肖金飾更感興趣，今年小克重、總價(jià)低的新款式的黃金首飾品類增多，”據(jù)某金店銷售人員介紹，金店在節(jié)日期間有克減活動(dòng)，金額在40元~80元不等，也有部分品牌克減力度加大超過(guò)100元，此外還有買金送銀、工費(fèi)8折優(yōu)惠等，或許能促進(jìn)黃金首飾消費(fèi)的提升。

國(guó)際金價(jià)連漲四周

2025年開年以來(lái)，黃金價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。截至1月26日，COMEX黃金期貨累計(jì)上漲超5%，連續(xù)四個(gè)交易周錄得上漲。

金雅福黃金研究院分析，近期公布的美國(guó)2024年12月CPI數(shù)據(jù)推動(dòng)黃金現(xiàn)貨價(jià)格上漲。此外，特朗普2.0政策不斷浮出水面，不確定性擔(dān)憂減緩，國(guó)際金價(jià)高位徘徊。

從持倉(cāng)來(lái)看，多頭逐漸獲利了結(jié)，美國(guó)商品交易管理委員會(huì)最新（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月17日當(dāng)周，紐約商品交易所COMEX黃金期貨多頭持倉(cāng)減少18715張或4.28%，至418183張；非商業(yè)性凈多頭頭寸減少13545張，至262041張，占比為56.1%?？偝謧}(cāng)為466571張，環(huán)比減少16775張或3.47%，總交易者數(shù)為282家。

行業(yè)人士認(rèn)為，2025年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性依然存在，將支撐黃金價(jià)格繼續(xù)走高，但整體上漲幅度或不及2024年。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月底，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價(jià)為2610.85美元/盎司，比年初2074.90美元/盎司上漲25.83%，全年均價(jià)2386.20美元/盎司，比2023年同期1940.54美元/盎司上漲22.97%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，2025年年中，COMEX黃金期貨價(jià)格為3175美元/盎司，全年價(jià)格區(qū)間在3000美元至3250美元/盎司。

近日，高盛集團(tuán)分析師也調(diào)整了金價(jià)預(yù)期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將減少2025年的降息幅度，因此將黃金的年底目標(biāo)價(jià)從每盎司3000美元下調(diào)至2910美元。高盛分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能只降息75個(gè)基點(diǎn)，這一預(yù)期變化直接影響了他們對(duì)金價(jià)走勢(shì)的判斷。

世界黃金協(xié)會(huì)分析，2025年市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將于年底前降息100個(gè)基點(diǎn)，通脹將有所放緩，但仍高于目標(biāo)水平。歐洲各國(guó)央行也可能會(huì)采取類似幅度的降息措施。隨著經(jīng)濟(jì)狀況恢復(fù)正常，美元預(yù)計(jì)將持平或略微走弱，而全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持向好態(tài)勢(shì)，但增速仍低于趨勢(shì)水平。

金飾承壓、金條走俏

一路走高的金價(jià)令金飾市場(chǎng)面臨銷售壓力。

2024年，國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高，全年累計(jì)上漲近30%。國(guó)內(nèi)金飾零售價(jià)格也隨之跟漲，從2024年初的每克500元左右一路上漲，最終突破了800元大關(guān)。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)黃金消費(fèi)量為985.31噸，同比下降9.58%，其中黃金首飾532.02噸，同比下降24.69%。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)分析稱，2024年，在整體黃金珠寶消費(fèi)疲軟，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率下降的背景下，黃金珠寶企業(yè)及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，古法、國(guó)潮等概念金飾興起。由于國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩、沖突加劇，黃金避險(xiǎn)保值屬性凸顯，金條銷量出現(xiàn)大幅上升。

不過(guò)消費(fèi)者十分青睞金條及金幣，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年國(guó)內(nèi)金條及金幣消費(fèi)量總計(jì)373.13噸，同比增長(zhǎng)24.54%。

行業(yè)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，金價(jià)屢創(chuàng)新高背景下，黃金首飾和金條金幣兩個(gè)類別的銷量呈現(xiàn)兩極分化之勢(shì)，溢價(jià)較高的黃金首飾消費(fèi)大幅下降，溢價(jià)相對(duì)較低的金條及金幣消費(fèi)大幅上漲。金價(jià)高位巨幅波動(dòng)使得黃金加工銷售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，批發(fā)零售企業(yè)進(jìn)貨減少，首飾加工企業(yè)加工量大幅下降。

華安基金分析認(rèn)為，黃金依然是2025年值得重視的大類資產(chǎn)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩以及美國(guó)面臨的中長(zhǎng)期再通脹問(wèn)題將對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。此外，逆全球化背景下，央行有望延續(xù)購(gòu)金。此外當(dāng)前美國(guó)的債務(wù)壓力和高利率環(huán)境在加劇信用風(fēng)險(xiǎn)，這也為黃金提供了潛在的上行動(dòng)力。