(本文作者梁永慧，招金精煉有限公司副總經(jīng)理）

一、重點事件

1、【美聯(lián)儲11月議息會議降息25個基點】

本次議息會議美聯(lián)儲官員一致同意降息25BP，至4.50%-4.75%，為連續(xù)第二次降息。聲明中有關(guān)通脹部分刪除“更有信心”一詞。鮑威爾稱不會因特朗普而辭職，且不會主動辭職；未將潛在的財政政策影響納入模型；未來降息根據(jù)需要可快可慢，加息不在計劃內(nèi)；有關(guān)信心一詞的省略不代表對粘性通脹的任何暗示。

【點評】美聯(lián)儲本次降息25個基點符合市場預(yù)期，后期美聯(lián)儲將關(guān)注數(shù)據(jù)情況，逐次做出決策。并表示加息并不在其計劃中，當接近中性利率時會放緩降息步伐。這一定程度打消了市場對特朗普上臺后或引起通脹反彈，進而引發(fā)美聯(lián)儲加息的擔憂。

2、【歐洲央行管委維勒魯瓦：特朗普當選意味著世界經(jīng)濟面臨更多風(fēng)險】

歐洲央行政策制定者兼法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦德加洛本周表示，唐納德·特朗普當選為下一任美國總統(tǒng)意味著全球經(jīng)濟將面臨更多下行風(fēng)險。美國大選必須給歐洲敲響警鐘，盡管特朗普的具體政策舉措還有待觀察，但他的計劃有可能導(dǎo)致美國赤字增加和通脹加劇。

【點評】11月6日特朗普宣布勝選，當選新一任美國總統(tǒng)，根據(jù)特朗普以往的美國優(yōu)先執(zhí)政政策，包括對歐洲商品提高關(guān)稅等，或?qū)е職W洲在內(nèi)的多地區(qū)對未來經(jīng)濟不確定性風(fēng)險的擔憂增加。

3、【以色列國防軍總參謀長：必須準備擴大針對黎巴嫩真主黨的地面攻勢】

以色列國防軍總參謀長哈萊維當?shù)貢r間6日晚間表示，軍方必須準備擴大針對黎巴嫩真主黨的地面攻勢。他表示，除了通過外交努力與黎巴嫩達成協(xié)議外，以軍還需繼續(xù)制定在黎巴嫩繼續(xù)戰(zhàn)斗的計劃，包括擴大和深化地面行動。哈萊維補充說，以色列國防軍“繼續(xù)按照計劃在黎巴嫩南部、貝卡谷地、貝魯特和敘利亞打擊真主黨目標”。

【點評】中東沖突持續(xù)，以色列國防軍總參謀長近期表示，必須準備擴大針對黎巴嫩真主黨的地面攻勢。中東沖突相對復(fù)雜，之前以色列對哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人，真主黨領(lǐng)導(dǎo)人的襲擊行動，短期?；鸶怕实?。

后續(xù)市場關(guān)注點

當前金價的影響因素為主要央行貨幣政策調(diào)整、地緣政治等。貨幣政策方面，本次美聯(lián)儲議息會議降息25個基點，符合預(yù)期。地緣局勢方面，中東局勢復(fù)雜，短期?；鹣Ｍ烀?；俄烏沖突或比預(yù)期更早結(jié)束，因特朗普在競選前就表示若其當選總統(tǒng)將終結(jié)俄烏沖突，且隨著各方對烏援助的不斷減少，以及烏克蘭本國厭戰(zhàn)情緒等影響，俄烏沖突的結(jié)束日期或指日可待。后期貴金屬市場需繼續(xù)關(guān)注主要央行的貨幣政策調(diào)整及國際地緣形勢變化等因素的影響。同時，特朗普當選新一任美國總統(tǒng)，由于其之前政策偏支撐美元，其宣布勝選當日大宗商品大部分暴跌，但隨著大選影響的消化，大宗商品逐步回漲，后期仍需關(guān)注特朗普上臺后的施政政策情況。

三、投行觀點匯總

1、FX Empire的經(jīng)濟學(xué)家James Hyerczyk表示，隨著市場評估美聯(lián)儲的措辭以及特朗普政策議程帶來的通脹風(fēng)險，短期內(nèi)黃金前景依然看跌。如果美聯(lián)儲暗示對未來降息采取更加謹慎的立場，黃金可能跌向50日均線。

2、荷蘭合作銀行：特朗普勝選后仍存不確定性，美元漲勢受阻。

荷蘭合作銀行外匯策略師在報告中說，由于特朗普在美國總統(tǒng)大選中獲勝后提出的政策存在不確定性，美元難以延續(xù)漲勢。特朗普政策的規(guī)模和程度仍存在“大量”不確定性，其國際影響以及其他國家可能采取的政策應(yīng)對措施甚至存在更大的不確定性。總體而言，現(xiàn)在就對特朗普政策的影響下結(jié)論還為時過早，這導(dǎo)致投資者暫時不愿延長美元的漲勢。

3、牛津經(jīng)濟研究院的分析師寫道："關(guān)稅和擴張性財政政策對通脹的影響滯后，這使得美聯(lián)儲可以在2026年繼續(xù)降息，因為美聯(lián)儲仍需要重新調(diào)整貨幣政策，以減少限制，"他們堅持自己的觀點，即美聯(lián)儲將在2026年中期把利率降至接近3%。并表示，隨著特朗普的意圖在未來幾個月內(nèi)變得更加清晰，這一觀點可能會發(fā)生變化。

（本文僅代表作者個人觀點）