① DeepSeek開源大模型震動(dòng)AI圈 AMD迅速宣布集成 利空英偉達(dá)？

中國(guó)AI公司DeepSeek近期在美國(guó)科技界引發(fā)震動(dòng)，最新發(fā)布的DeepSeek-R1開源模型表現(xiàn)卓越，僅用十分之一的成本（550萬美元和2000張芯片）就達(dá)到了GPT-o1級(jí)別的表現(xiàn)。此前，開源領(lǐng)域的標(biāo)桿是Meta的Llama系列模型。Meta首席AI科學(xué)家楊立昆表示，開源大模型正在超越閉源大模型。市場(chǎng)認(rèn)為，DeepSeek R1的成功可能削弱了市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)AI芯片需求的預(yù)期。英偉達(dá)股價(jià)上周五收跌超3%，盤后續(xù)跌近0.4%。英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD周六表示，已將DeepSeek-V3模型集成到自家芯片產(chǎn)品Instinct MI300X GPU上。分析稱，這一合作將為AI推理帶來新的想象空間，也有望動(dòng)搖“英偉達(dá)+OpenAI”聯(lián)合主導(dǎo)的行業(yè)格局，改變既有的游戲規(guī)則。

評(píng)論員許戈：周末中國(guó)人工智能DeepSeek在華爾街引發(fā)熱議，這款人工智能被《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志譽(yù)為追趕美國(guó)當(dāng)下最優(yōu)秀人工智能水平。關(guān)鍵在于，這款大模型的訓(xùn)練成本與OpenAI、谷歌等龍頭相比，性價(jià)比極高，但性能超群。目前在國(guó)外大模型排名Arena上，DeepSeek-R1基準(zhǔn)測(cè)試已經(jīng)升至全類別大模型第三，其中在風(fēng)格控制類模型（StyleCtrl）分類中與OpenAI o1并列第一，而其競(jìng)技場(chǎng)得分達(dá)到1357分，略超OpenAI o1的1352分。關(guān)于是否未來人工智能需要目前這么多的芯片，引發(fā)相當(dāng)大的討論，影響到英偉達(dá)未來股價(jià)。

國(guó)金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：DeepSeek性價(jià)比超高，或動(dòng)搖堆積算力邏輯。

② OpenAI重磅發(fā)布首款A(yù)I代理工具Operator！能自動(dòng)看見網(wǎng)頁并操作訂餐或網(wǎng)購(gòu)等

OpenAI推出AI代理Operator，能幫用戶自動(dòng)完成表單填寫、假期規(guī)劃、餐廳預(yù)訂及雜貨采購(gòu)等多項(xiàng)任務(wù)。Operator由CUA模型驅(qū)動(dòng)，結(jié)合GPT-4o視覺能力與高級(jí)推理，可“看見”網(wǎng)頁并使用鼠標(biāo)和鍵盤允許的所有操作與網(wǎng)頁進(jìn)行互動(dòng)。其界面似ChatGPT，但能調(diào)用AI代理完成任務(wù)。比如輸入購(gòu)物清單，它會(huì)自動(dòng)在購(gòu)物網(wǎng)站上搜索并加入購(gòu)物車，然后告訴用戶總價(jià)以及送達(dá)時(shí)間。Operator具備一定的自我糾錯(cuò)能力，如果遇到無法解決的問題，會(huì)將控制權(quán)交還給用戶。目前僅美國(guó)ChatGPT Pro用戶可用，未來將拓展。OpenAI在未來幾周或幾個(gè)月里，還會(huì)發(fā)布更多的AI代理。

評(píng)論員許戈：OpenAI的這一發(fā)展是向通用人工智能邁出的一步。1）簡(jiǎn)單高效：用戶只需用自然語言簡(jiǎn)單描述任務(wù)，Operator就能自動(dòng)完成后續(xù)步驟。2）實(shí)現(xiàn)多任務(wù)并行：用戶可以通過創(chuàng)建新的對(duì)話，讓Operator同時(shí)運(yùn)行多個(gè)任務(wù)，例如在不同網(wǎng)站上訂購(gòu)不同商品，達(dá)成最佳性價(jià)比。這也標(biāo)志著AI從被動(dòng)工具向主動(dòng)參與者的轉(zhuǎn)變。它打破了AI與數(shù)字世界交互的瓶頸，使AI能夠像人類一樣在數(shù)字世界中行動(dòng)。

國(guó)金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：AI應(yīng)用正在加速落地，可持續(xù)關(guān)注AI算力方向。2025年最大看點(diǎn)是AI應(yīng)用。

③ Alphabet股價(jià)首次站上200美元 投資者對(duì)其AI領(lǐng)域前景日益看好

Alphabet（谷歌）上周五收漲1.1%，股價(jià)首次超過200美元，上周累計(jì)漲逾2%，今年累計(jì)漲近6%，而同期納斯達(dá)克指數(shù)上漲3.3%。盡管在生成式AI領(lǐng)域面臨包括OpenAI在內(nèi)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)，分析師普遍認(rèn)為谷歌將在AI領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。摩根士丹利的分析師在上周五的報(bào)告中指出，Alphabet在AI代理產(chǎn)品“Project Astra”和“Project Mariner”上的進(jìn)展，以及2024年發(fā)布的大型語言模型Gemini 2.0，都彰顯了公司的技術(shù)實(shí)力。然而，報(bào)告也提到，谷歌消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品需要跨越“高效用門檻”才能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。

評(píng)論員許戈：谷歌股價(jià)上升主要得益于兩方面，一是量子計(jì)算芯片概念，二是人工智能Gemini模型的發(fā)布。同時(shí)，公司第三季度實(shí)現(xiàn)了34%的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率擴(kuò)大至32%，也是股價(jià)堅(jiān)實(shí)的支持，這一業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，顯示出谷歌在核心業(yè)務(wù)上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。市場(chǎng)對(duì)谷歌在AI領(lǐng)域的持續(xù)投資持樂觀態(tài)度。Gemini 2.0 AI模型的發(fā)布進(jìn)一步鞏固了這一信心，推動(dòng)了股價(jià)的上漲。今年人工智能，特別是特朗普的“星際之門”計(jì)劃的推進(jìn)，對(duì)谷歌未來也是利好。

④ 特朗普上臺(tái)首周 美股波動(dòng)加劇 美元下跌

特朗普就職首周，金融市場(chǎng)表現(xiàn)意外。因特朗普政府未立即實(shí)施關(guān)稅措施，美股整體表現(xiàn)落后于全球市場(chǎng)，日本半導(dǎo)體股和歐洲電氣股受益于“星際之門”項(xiàng)目帶動(dòng)的樂觀情緒而大漲。美元大幅走弱，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)周跌幅達(dá)1.6%，創(chuàng)下14個(gè)月以來最大單周跌幅，新興市場(chǎng)貨幣普遍上漲。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)相對(duì)平靜，10年期國(guó)債收益率與一周前基本持平。非美資產(chǎn)中，日本半導(dǎo)體股和歐洲電氣股表現(xiàn)突出，歐洲銀行股也大幅上漲。分析認(rèn)為，特朗普政府首周貿(mào)易政策決定比預(yù)期溫和，導(dǎo)致“美國(guó)優(yōu)先”交易策略降溫，全球投資者重新關(guān)注美國(guó)以外資產(chǎn)。不過，本周聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議及大型科技公司財(cái)報(bào)季到來，可能引發(fā)新一輪波動(dòng)。

評(píng)論員許戈：特朗普上臺(tái)后，主要有兩個(gè)大事件影響，一是“星際之門”計(jì)劃，利好于科技股，但由于市場(chǎng)關(guān)注的稅收力度不及預(yù)期，沖淡了這一計(jì)劃的利好；特朗普在達(dá)沃斯論壇上講話透露了他的未來計(jì)劃，即要求外國(guó)企業(yè)來美建廠，并削減國(guó)內(nèi)稅收，同時(shí)希望美聯(lián)儲(chǔ)降息，這是一套組合拳，即國(guó)外企業(yè)進(jìn)入美國(guó)，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，通過美元降息，美元指數(shù)走弱，促進(jìn)美國(guó)出口，從而實(shí)現(xiàn)“美國(guó)優(yōu)先”的策略。

國(guó)金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：特朗普上臺(tái)首周，美債收益率及美元回落，有利于人民幣匯率壓力緩解，利于A股表現(xiàn)。

⑤ WTI原油跌破關(guān)鍵支撐 特朗普政策與技術(shù)面風(fēng)險(xiǎn)雙重考驗(yàn)！

上周原油市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著波動(dòng)，WTI原油收于74.60美元/桶，周線下跌3.58%，布倫特原油收于78.42美元/桶，周線跌幅2.85%。美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周五再次提出，要求石油輸出國(guó)組織歐佩克（OPEC）降低油價(jià)，希望以此打擊俄羅斯通過產(chǎn)油帶來的財(cái)政收入，并幫助結(jié)束俄烏沖突。另外，特朗普呼吁美國(guó)頁巖油增產(chǎn)，但華爾街態(tài)度謹(jǐn)慎。特朗普希望通過增加原油供應(yīng)來抑制通脹，降低商品和燃料價(jià)格。但業(yè)內(nèi)高管擔(dān)憂降低油氣價(jià)格會(huì)使頁巖公司獲利能力下降，從而降低擴(kuò)產(chǎn)可能性。

評(píng)論員許戈：特朗普要求OPEC下調(diào)油價(jià)，表面上的理由是為了盡快結(jié)束俄烏沖突，但另一方面特朗普也是為了防止美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹上升，有利于未來降息，及美元的弱勢(shì)。特朗普上任后也大力推進(jìn)頁巖油的發(fā)展，他明確表示希望通過增加原油供應(yīng)來抑制通脹，降低商品價(jià)格。但實(shí)際上油價(jià)的下跌，可能令頁巖油的開采受阻。據(jù)測(cè)算，油價(jià)必須達(dá)到84美元，才能大幅度增加油井?dāng)?shù)據(jù)。目前的低油價(jià)，不但不能增產(chǎn)，反而可能令未來出油下降。

國(guó)金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：中期來看，原油潛在供應(yīng)或有上升，油價(jià)難以大幅上漲。