“春節(jié)前先批500億元，馬上到位，投資股市。”1月23日新聞發(fā)布會上監(jiān)管所提到的第二批保險資金長期股票投資試點來了。

1月27日，第一財經(jīng)記者獲悉，第二批保險資金長期股票投資試點已于近日正式獲批，規(guī)模為520億元，太保壽險、泰康人壽、陽光人壽及相關(guān)保險資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)參與試點，開展長期股票投資。

采用契約制基金方式

所謂的保險資金長期股票投資試點，即保險資金通過設(shè)立私募證券投資基金的方式，募集保險資金投資資本市場并長期持有。

2023年末，金融監(jiān)管總局推動中國人壽、新華保險開展第一批試點，共同出資500億元發(fā)起設(shè)立鴻鵠志遠（上海）私募證券投資基金有限公司（下稱“鴻鵠基金”），進行長期股票投資。

這一試點獲得了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注和濃厚興趣。在今年1月23日的國新辦新聞發(fā)布會上，金融監(jiān)管總局副局長肖遠企對第二批試點進行了預(yù)告。肖遠企表示，第二批保險資金長期股票投資試點規(guī)模擬定1000億元，準(zhǔn)備在春節(jié)前先批500億元，馬上到位，投資股市。后續(xù)還將根據(jù)保險公司的意愿和需要來逐步擴大參與試點保險公司的數(shù)量和基金規(guī)模。

在試點機制上，肖遠企稱第二批試點將比第一批更加靈活。“基金可以是單獨由一家保險公司發(fā)起設(shè)立，也可以由兩家或者兩家以上的保險公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。”

從此次第二批試點來看，采用的是兩家以上保險公司參與的形式。值得一提的是，和第一批試點險企共同設(shè)立私募證券投資基金公司的公司型私募基金不同，據(jù)媒體報道，此次試點采用的是契約制基金的方式。一名險企投資負責(zé)人對第一財經(jīng)表示，契約型私募基金并不采取公司的組織結(jié)構(gòu)，而是通過基金管理人與基金托管人之間簽訂的信托契約來設(shè)立，投資者購買基金后成為基金受益人，幾方根據(jù)契約的約定進行投資管理和收益分配。和公司型相比，契約型私募基金無須進行工商注冊，大大簡化了設(shè)立流程，但不具有法人資格，可能在某些商業(yè)動作上有限制或不便。

而參照第一批試點的部分優(yōu)惠政策，上述險企投資負責(zé)人表示，第二批試點大概率也會享有一些償付能力、考核方式等方面的政策傾斜，打通險企長期投資股市的一些堵點。

從監(jiān)管表態(tài)第二批試點的1000億元擬定規(guī)模來看，在本次批復(fù)的520億元之后，預(yù)計后續(xù)仍將有更多增量險資以私募證券基金的形式入市。

中信證券表示，未來更多保險私募證券投資基金或?qū)⒊霈F(xiàn)，尤其是權(quán)益投資占比較高的險資可能意愿會更強。

首批試點運行順利

事實上，在中國人壽、新華保險開展第一批試點后，市場普遍關(guān)心試點的進展和效果。

“基金設(shè)立一年多來，運行比較順利，實現(xiàn)了效益性、安全性和流動性的綜合動態(tài)平衡。據(jù)了解，基金收益還是很可觀的，基金繼續(xù)看好股市的投資價值。”在1月23日的國新辦新聞發(fā)布會上，肖遠企如此表示。

中國人壽相關(guān)負責(zé)人此前稱，中國人壽和新華人壽聯(lián)合發(fā)起設(shè)立總規(guī)模500億元的鴻鵠基金，已于2024年3月4日啟動投資。截至2024年9月30日，該基金實收股本320.10億元，主要投向關(guān)系國計民生的重點行業(yè)。

據(jù)上述中國人壽相關(guān)負責(zé)人介紹，自運作以來，鴻鵠基金選擇競爭優(yōu)勢明顯，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良，具有良好商業(yè)盈利模式的上市公司，買入并長期持有；在股票市場低迷、市場信心不足、上市公司股價被錯殺大幅下跌時，鴻鵠基金堅定買入。

同時，在考核機制上，鴻鵠基金建立了與長期投資相適應(yīng)的投資考核評價體系，具體來說，例如將考核期限拉長，從1年延長到3年；考核指標(biāo)也有相應(yīng)的調(diào)整，聚焦總投資收益率，兼顧綜合收益率。

從保險資金運用來看，資本市場和未上市企業(yè)股權(quán)是其主要投資方向，目前險資的股票和權(quán)益類基金投資占比為12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比為9%，兩項合計為21%。“保險公司投資股票還具有較大的潛力和空間，加大股票投資也是當(dāng)前保險資金資產(chǎn)配置比較好的策略和選擇。”肖遠企說。

華創(chuàng)證券表示，險資作為重要的長線資金，在適當(dāng)?shù)臅r點積極進行權(quán)益配置，有助于活躍資本市場、提振投資者信心。