資金正加速涌入ETF市場。

第一財(cái)經(jīng)記者據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月27日，全市場1149只ETF基金總規(guī)模達(dá)4.07萬億元，當(dāng)周新增521.8億元，黃金、納斯達(dá)克100、港股科技等主題ETF成吸金主力。

“全市場ETF規(guī)模突破4萬億元大關(guān)，現(xiàn)階段投資者進(jìn)行ETF投資存在一些痛點(diǎn)。”博時(shí)基金董事長江向陽近日在走進(jìn)上交所活動(dòng)暨ETF發(fā)展研討會(huì)上分析稱，資產(chǎn)配置上，ETF產(chǎn)品因資產(chǎn)單一，在收益降低、波動(dòng)加劇時(shí)難以形成多元資產(chǎn)體系來分散風(fēng)險(xiǎn)。

江向陽認(rèn)為，由于股、債、商品定價(jià)邏輯各異，多元資產(chǎn)配置并非簡單的資產(chǎn)疊加，這對投資者在投資配置環(huán)節(jié)的應(yīng)對策略提出了較高要求。因此，行業(yè)內(nèi)券商、基金公司等多類主體需相互協(xié)同，在專業(yè)能力和資源配置能力上為投資者提供支持，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)等因素，為其制定個(gè)性化的財(cái)富管理綜合解決方案。

黃金ETF吸金最多，跨境ETF緊隨其后

具體看來，2025年4月20日至4月27日當(dāng)周，全市場1149只ETF基金總份額達(dá)到28096.56億份，周內(nèi)增加38.62億份，總規(guī)模增加521.80億元至4.07萬億元。

除去貨幣型ETF（1754.25億元），當(dāng)周非貨幣型ETF總規(guī)模達(dá)3.89萬億元，周內(nèi)新增資金主要流向黃金主題產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，黃金ETF近一周規(guī)模激增153.87億元，占全市場非貨ETF增量資金的29.5%，成為最大贏家。其次是納斯達(dá)克100ETF、中證1000ETF和科創(chuàng)綜指ETF，同期規(guī)模分別增加約51億元、29億元、26億元。

市場分析人士指出，關(guān)稅政策擾動(dòng)疊加避險(xiǎn)資金涌入，推動(dòng)國際金價(jià)一度沖擊3500美元/盎司高位，境內(nèi)投資者通過ETF加速配置黃金資產(chǎn)。但市場仍需警惕金價(jià)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)紛紛通過發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示、臨時(shí)停牌、暫停大額申購等措施，來提示投資者需注意短期獲利了結(jié)資金外逃風(fēng)險(xiǎn)。

除黃金外，跨境與科技類ETF同樣獲得資金青睞。近一周規(guī)模增長排名第二的是納斯達(dá)克100ETF，該指數(shù)下12只跨境ETF單周吸金約51億元；跨境ETF中，港股科技ETF亦持續(xù)走強(qiáng)，多只跟蹤恒生科技指數(shù)的產(chǎn)品本月凈流入額居前，4只港股ETF合計(jì)增長超80億元。

一位公募基金公司指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人對第一財(cái)經(jīng)分析稱，港股科技板塊估值處于歷史低位，疊加南向資金持續(xù)流入，吸引資金借道ETF低位布局。在無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行與資產(chǎn)配置需求驅(qū)動(dòng)下，ETF市場仍將維持?jǐn)U張態(tài)勢。但產(chǎn)品創(chuàng)新需加快步伐，尤其在跨境資產(chǎn)、另類投資及細(xì)分策略領(lǐng)域開拓多元工具，方能滿足投資者差異化需求。

寬基ETF持續(xù)火熱，機(jī)構(gòu)加碼布局指增產(chǎn)品

從月度數(shù)據(jù)看，4月以來滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF等寬基指數(shù)產(chǎn)品仍為資金主戰(zhàn)場，凈流入額前十的ETF產(chǎn)品中，股票ETF有8只。

第一財(cái)經(jīng)記者據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，4月份以來，8只股票ETF資金凈流入額合計(jì)1893億元。資金凈流入額前四位均為滬深300ETF，合計(jì)吸金1322億元，占股票型ETF總資金流入額的比例近七成。其次是上證50ETF、中證500ETF和兩只中證1000ETF，區(qū)間凈流入額均超百億元。

從規(guī)模變動(dòng)看，規(guī)模最大的滬深300ETF月內(nèi)規(guī)模增長1017.89億元，截至目前為10448.16億元。同期，中證1000ETF、上證50ETF、中證500ETF規(guī)模分別增長249億元、178億元、102億元。

“不過隨著ETF市場快速擴(kuò)容，當(dāng)前非貨ETF中寬基與熱門行業(yè)主題產(chǎn)品占比超八成，資產(chǎn)同質(zhì)化問題突出。”上述基金公司指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人對第一財(cái)經(jīng)分析稱，投資者若過度集中于同類資產(chǎn)，可能弱化ETF分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，需警惕市場波動(dòng)加大時(shí)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

螞蟻基金調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，投資者對于指數(shù)基金排名前三的困惑是不知道何時(shí)選、選什么、看不懂，近4成基民不知道選什么。在震蕩上行和結(jié)構(gòu)分化的市場環(huán)境中，投資者對指數(shù)基金的超額回報(bào)也有更高需求。

基于此，今年以來指數(shù)增強(qiáng)基金的發(fā)行數(shù)量迎來增長。中證A500指數(shù)、科創(chuàng)綜指等核心指數(shù)推出以來，公募基金指增類產(chǎn)品新發(fā)市場火熱。據(jù)螞蟻基金統(tǒng)計(jì)，在其發(fā)布的一站式指數(shù)投資服務(wù)平臺(tái)“指數(shù)+”，多家公募機(jī)構(gòu)布局的“年年增”寬基指增基金受到投資者關(guān)注，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的熱度不斷攀升。

據(jù)上海證券統(tǒng)計(jì)，今年以來，超78%指數(shù)增強(qiáng)基金跑贏了指數(shù)，獲取超額收益，中證A500相關(guān)指數(shù)增強(qiáng)基金更是成為市場熱門選擇。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2020年至2024年，全市場滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金相比滬深300指數(shù)，平均每年多賺4.3個(gè)百分點(diǎn)，但能夠連續(xù)5年每年穩(wěn)定跑贏滬深300指數(shù)的指增基金僅4成。

博道基金量化投資總監(jiān)楊夢認(rèn)為，當(dāng)前A股市場，指數(shù)增強(qiáng)基金還有比較豐富的超額收益空間，未來大家比拼的并不是誰階段性業(yè)績更好，而是超額收益長期的可持續(xù)性和穩(wěn)定性，背后需要對模型細(xì)節(jié)有更深入的思考和迭代。