① 松下官宣重大重組計(jì)劃 考慮出售電視機(jī)業(yè)務(wù)

松下控股宣布重大重組計(jì)劃，將解散其家電子公司松下電器，放棄傳統(tǒng)的電視機(jī)業(yè)務(wù)，計(jì)劃出售或縮減相關(guān)業(yè)務(wù)。松下電器解散后將分割為三家公司，其中智能生活公司將涵蓋白色家電，另一家專注于空調(diào)和食品配送，照明業(yè)務(wù)重建為電氣工程公司，其余包括鋰電池、汽車材料等業(yè)務(wù)則繼續(xù)保持子公司格局。重組后，松下將集中力量發(fā)展人工智能、數(shù)據(jù)中心等高利潤(rùn)領(lǐng)域，并與甲骨文等合作提升AI相關(guān)收入。松下控股的目標(biāo)是到2027年3月將利潤(rùn)提高1500億日元（約合9.66億美元），并在2029年3月再增加1500億日元。松下美股ADR隔夜收漲近7.6%。

國(guó)鳴投資秦毅：集團(tuán)公布重組細(xì)節(jié)，松下日股股價(jià)昨天漲超13%，創(chuàng)11年最大漲幅。集團(tuán)分拆成三家公司，2026財(cái)年啟動(dòng)總部和成本中心“瘦身”，2027年實(shí)現(xiàn)1500億日元盈利增長(zhǎng)，2029年再增加1500億日元，合計(jì)3000億日元。2029年實(shí)現(xiàn)ROE達(dá)到10%或更高目標(biāo)。松下為AI數(shù)字中心配套的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望為集團(tuán)帶來超過10%的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

國(guó)都證券投資顧問陳兆凌：國(guó)內(nèi)黑色家電產(chǎn)業(yè)周期仍處底部運(yùn)行，但隨著國(guó)補(bǔ)的推進(jìn)以及供需比改善等因素影響，行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

② 聯(lián)想發(fā)布首個(gè)國(guó)產(chǎn)DeepSeek一體機(jī)解決方案

聯(lián)想集團(tuán)與沐曦股份昨天聯(lián)合發(fā)布基于DeepSeek大模型的一體機(jī)解決方案。該方案以“聯(lián)想服務(wù)器/工作站+沐曦訓(xùn)推一體GPU+自主算法”為核心架構(gòu)，配合聯(lián)想AI force智能體開發(fā)平臺(tái)，推出智能體一體機(jī)與訓(xùn)推一體服務(wù)器雙產(chǎn)品形態(tài)，率先實(shí)現(xiàn)從千億參數(shù)大模型訓(xùn)練到場(chǎng)景化推理落地的全鏈條覆蓋，為企業(yè)破解算力部署復(fù)雜、技術(shù)門檻高、安全可控難三大核心痛點(diǎn)提供了新路徑。受此消息影響，聯(lián)想集團(tuán)港股昨天收漲4%，美股ADR隔夜收漲3.35%。

國(guó)鳴投資秦毅：企業(yè)PC更新和AI計(jì)算機(jī)滲透率提升，聯(lián)想與沐曦聯(lián)合發(fā)布基于DeepSeek大模型的一體機(jī)解決方案；此前，公司收購(gòu)了以色列高端企業(yè)存儲(chǔ)解決方案提供商Infinidat，增強(qiáng)了聯(lián)想在數(shù)字中心企業(yè)存儲(chǔ)領(lǐng)域的地位。

國(guó)都證券投資顧問陳兆凌：開源AI大模型DeepSeek的成功或打開更大的生態(tài)想象空間，應(yīng)用以及終端的發(fā)展將大幅提速。

③ 高通和Arm最新財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期 上調(diào)展望 但盤后股價(jià)下挫

高通一季度經(jīng)調(diào)整營(yíng)收116.7億美元；預(yù)計(jì)二季度營(yíng)收103億美元-112億美元，調(diào)整后每股收益2.70-2.90美元，均高于市場(chǎng)預(yù)估。表明高端手機(jī)的需求依然強(qiáng)勁，該公司正在新市場(chǎng)取得進(jìn)展。高通CEO表示，Arm“當(dāng)前沒有計(jì)劃”終止與高通的架構(gòu)許可協(xié)議。受益于AI賦能手機(jī)潮流的關(guān)鍵業(yè)務(wù)——專利特許權(quán)使用費(fèi)保持20%以上猛增勢(shì)頭。Arm控股第三財(cái)季總體營(yíng)收9.83億美元，高于預(yù)期，Arm的最新本財(cái)年收入和盈利指引區(qū)間相比此前偏“保守”，指引區(qū)間中值上調(diào)，但指引區(qū)間高端略有下調(diào)。兩家公司財(cái)報(bào)發(fā)布后盤后股價(jià)均出現(xiàn)下挫。

國(guó)鳴投資秦毅：公布財(cái)報(bào)后，高通盤后下跌4%，Arm盤后下跌7%；高通季度營(yíng)收和利潤(rùn)均好預(yù)期，物聯(lián)網(wǎng)、汽車和手機(jī)芯片分別同比增長(zhǎng)36%、61%和13%；公司致力于實(shí)現(xiàn)到2029年非手機(jī)芯片業(yè)務(wù)達(dá)到200億美元。Arm的季度營(yíng)收和利潤(rùn)超預(yù)期，增聘工程師，加大資本開支，人工智能芯片設(shè)計(jì)需求旺盛，尤其在邊緣計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

國(guó)都證券投資顧問陳兆凌：消費(fèi)電子有望受益于AI快速發(fā)展加持下的手機(jī)換機(jī)潮以及其他AI終端的放量。

④ 諾和諾德上季度減肥藥熱賣 但下調(diào)今年銷售增速預(yù)期

諾和諾德財(cái)報(bào)顯示，去年第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)37%至367億丹麥克朗（約合51.2億美元），凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29%達(dá)到282.3億丹麥克朗（39.8億美元），均明顯超過預(yù)期。其中，減肥藥Wegovy銷售額同比增長(zhǎng)107%。但諾和諾德預(yù)計(jì)今年的銷售增長(zhǎng)將低于去年，原因是市場(chǎng)對(duì)Wegovy和糖尿病藥Ozempic的需求減弱。目前，投資者現(xiàn)在正在關(guān)注諾和諾德公司其它候選減肥藥的最新進(jìn)展，包括備受期待的實(shí)驗(yàn)性藥物CagriSema。

國(guó)鳴投資秦毅：丹麥諾和諾德四季度營(yíng)收好于預(yù)期，預(yù)計(jì)2025年?減肥藥Wegovy和糖尿病藥Ozempic以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算的銷售額增幅在16%-24%，低于2024年18%-26%的增幅。匯率變動(dòng)影響正面，營(yíng)收增長(zhǎng)3%，EBIT增加5%。

國(guó)都證券投資顧問陳兆凌：A股醫(yī)藥板塊由于機(jī)構(gòu)低配等因素影響依舊表現(xiàn)疲弱，后續(xù)看好AI賦能的醫(yī)療醫(yī)藥公司表現(xiàn)。

⑤ 日本薪資增速創(chuàng)1997年以來新高 日本央行加息預(yù)期大幅升溫

日本工人12月名義現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)4.8%，創(chuàng)下自1997年以來的最大增幅，這一強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要由獎(jiǎng)金激增推動(dòng)。作為日本央行貨幣政策決策的關(guān)鍵指標(biāo)，這一增勢(shì)支持了日本央行的加息路徑，市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本央行未來將進(jìn)一步收緊貨幣政策。不過，實(shí)際薪資增長(zhǎng)仍面臨通脹和日元疲軟的挑戰(zhàn)。石破茂政府旨在通過21.9萬(wàn)億日元（大約1410億美元）的刺激計(jì)劃中的消費(fèi)措施來提振消費(fèi)。

國(guó)鳴投資秦毅：日本工資漲幅和關(guān)稅的不確定帶來避險(xiǎn)需求，日元一度升值接近152這一關(guān)鍵點(diǎn)位。關(guān)注將于3月達(dá)到高潮的日本薪資談判，以評(píng)估薪資增長(zhǎng)的可持續(xù)性。