①松下官宣重大重組計劃 考慮出售電視機業(yè)務

松下控股宣布重大重組計劃，將解散其家電子公司松下電器，放棄傳統(tǒng)的電視機業(yè)務，計劃出售或縮減相關業(yè)務。松下電器解散后將分割為三家公司，其中智能生活公司將涵蓋白色家電，另一家專注于空調(diào)和食品配送，照明業(yè)務重建為電氣工程公司，其余包括鋰電池、汽車材料等業(yè)務則繼續(xù)保持子公司格局。重組后，松下將集中力量發(fā)展人工智能、數(shù)據(jù)中心等高利潤領域，并與甲骨文等合作提升AI相關收入。松下控股的目標是到2027年3月將利潤提高1500億日元（約合9.66億美元），并在2029年3月再增加1500億日元。松下美股ADR隔夜收漲近7.6%。

國鳴投資秦毅：集團公布重組細節(jié)，松下日股股價昨天漲超13%，創(chuàng)11年最大漲幅。集團分拆成三家公司，2026財年啟動總部和成本中心“瘦身”，2027年實現(xiàn)1500億日元盈利增長，2029年再增加1500億日元，合計3000億日元。2029年實現(xiàn)ROE達到10%或更高目標。松下為AI數(shù)字中心配套的儲能業(yè)務有望為集團帶來超過10%的利潤貢獻。

國都證券投資顧問陳兆凌：國內(nèi)黑色家電產(chǎn)業(yè)周期仍處底部運行，但隨著國補的推進以及供需比改善等因素影響，行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機。

②聯(lián)想發(fā)布首個國產(chǎn)DeepSeek一體機解決方案

聯(lián)想集團與沐曦股份昨天聯(lián)合發(fā)布基于DeepSeek大模型的一體機解決方案。該方案以“聯(lián)想服務器/工作站+沐曦訓推一體GPU+自主算法”為核心架構(gòu)，配合聯(lián)想AI force智能體開發(fā)平臺，推出智能體一體機與訓推一體服務器雙產(chǎn)品形態(tài)，率先實現(xiàn)從千億參數(shù)大模型訓練到場景化推理落地的全鏈條覆蓋，為企業(yè)破解算力部署復雜、技術(shù)門檻高、安全可控難三大核心痛點提供了新路徑。受此消息影響，聯(lián)想集團港股昨天收漲4%，美股ADR隔夜收漲3.35%。

國鳴投資秦毅：企業(yè)PC更新和AI計算機滲透率提升，聯(lián)想與沐曦聯(lián)合發(fā)布基于DeepSeek大模型的一體機解決方案；此前，公司收購了以色列高端企業(yè)存儲解決方案提供商Infinidat，增強了聯(lián)想在數(shù)字中心企業(yè)存儲領域的地位。

國都證券投資顧問陳兆凌：開源AI大模型DeepSeek的成功或打開更大的生態(tài)想象空間，應用以及終端的發(fā)展將大幅提速。

③高通和Arm最新財報業(yè)績超預期 上調(diào)展望 但盤后股價下挫

高通一季度經(jīng)調(diào)整營收116.7億美元；預計二季度營收103億美元-112億美元，調(diào)整后每股收益2.70-2.90美元，均高于市場預估。表明高端手機的需求依然強勁，該公司正在新市場取得進展。高通CEO表示，Arm“當前沒有計劃”終止與高通的架構(gòu)許可協(xié)議。受益于AI賦能手機潮流的關鍵業(yè)務——專利特許權(quán)使用費保持20%以上猛增勢頭。Arm控股第三財季總體營收9.83億美元，高于預期，Arm的最新本財年收入和盈利指引區(qū)間相比此前偏“保守”，指引區(qū)間中值上調(diào)，但指引區(qū)間高端略有下調(diào)。兩家公司財報發(fā)布后盤后股價均出現(xiàn)下挫。

國鳴投資秦毅：公布財報后，高通盤后下跌4%，Arm盤后下跌7%；高通季度營收和利潤均好預期，物聯(lián)網(wǎng)、汽車和手機芯片分別同比增長36%、61%和13%；公司致力于實現(xiàn)到2029年非手機芯片業(yè)務達到200億美元。Arm的季度營收和利潤超預期，增聘工程師，加大資本開支，人工智能芯片設計需求旺盛，尤其在邊緣計算和物聯(lián)網(wǎng)領域。

國都證券投資顧問陳兆凌：消費電子有望受益于AI快速發(fā)展加持下的手機換機潮以及其他AI終端的放量。

④諾和諾德上季度減肥藥熱賣 但下調(diào)今年銷售增速預期

諾和諾德財報顯示，去年第四季度營業(yè)利潤增長37%至367億丹麥克朗（約合51.2億美元），凈利潤同比增長29%達到282.3億丹麥克朗（39.8億美元），均明顯超過預期。其中，減肥藥Wegovy銷售額同比增長107%。但諾和諾德預計今年的銷售增長將低于去年，原因是市場對Wegovy和糖尿病藥Ozempic的需求減弱。目前，投資者現(xiàn)在正在關注諾和諾德公司其它候選減肥藥的最新進展，包括備受期待的實驗性藥物CagriSema。

國鳴投資秦毅：丹麥諾和諾德四季度營收好于預期，預計2025年?減肥藥Wegovy和糖尿病藥Ozempic以當?shù)刎泿庞嬎愕匿N售額增幅在16%-24%，低于2024年18%-26%的增幅。匯率變動影響正面，營收增長3%，EBIT增加5%。

國都證券投資顧問陳兆凌：A股醫(yī)藥板塊由于機構(gòu)低配等因素影響依舊表現(xiàn)疲弱，后續(xù)看好AI賦能的醫(yī)療醫(yī)藥公司表現(xiàn)。

⑤日本薪資增速創(chuàng)1997年以來新高 日本央行加息預期大幅升溫

日本工人12月名義現(xiàn)金收入同比增長4.8%，創(chuàng)下自1997年以來的最大增幅，這一強勁增長主要由獎金激增推動。作為日本央行貨幣政策決策的關鍵指標，這一增勢支持了日本央行的加息路徑，市場預計日本央行未來將進一步收緊貨幣政策。不過，實際薪資增長仍面臨通脹和日元疲軟的挑戰(zhàn)。石破茂政府旨在通過21.9萬億日元（大約1410億美元）的刺激計劃中的消費措施來提振消費。

國鳴投資秦毅：日本工資漲幅和關稅的不確定帶來避險需求，日元一度升值接近152這一關鍵點位。關注將于3月達到高潮的日本薪資談判，以評估薪資增長的可持續(xù)性。