幻方量化旗下人工智能公司深度求索（DeepSeek）于2025年1月20日發(fā)布DeepSeek-R1，性能對標(biāo)OpenAI o1正式版，引發(fā)全球關(guān)注。模型發(fā)布后，DeepSeek連續(xù)多日登頂蘋果App Store和谷歌Play Store全球下載榜首。近日，百度智能云、華為云、阿里云、騰訊云、360數(shù)字安全等多個(gè)平臺(tái)宣布上線DeepSeek大模型。

對此，方正證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，DeepSeek呈現(xiàn)出的算法創(chuàng)新、性能表現(xiàn)、開源屬性等多重因素，將對AI應(yīng)用與算力行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。廣發(fā)證券也表示，DeepSeek短期或?qū)I算力總需求的市場預(yù)期產(chǎn)生一定影響，但長期來看，算力依然是推動(dòng)大模型發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。主要觀點(diǎn)如下：

在不同時(shí)間維度下，DeepSeek對于算力的影響各不相同

廣發(fā)證券認(rèn)為，短期來看，DeepSeek的技術(shù)創(chuàng)新降低了AI大模型的算力成本，這導(dǎo)致市場預(yù)期AI算力總需求下降、帶來市場情緒的較大波動(dòng)。而AI大模型應(yīng)用量的上升仍需要一定時(shí)間的觀察，因此在AI大模型應(yīng)用量未表現(xiàn)出明顯增加之前，技術(shù)創(chuàng)新將會(huì)降低AI大模型算力成本這一因素或?qū)⒅鲗?dǎo)市場情緒。

長期來看，算力依然是推動(dòng)大模型發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。在DeepSeek技術(shù)路線得到充分驗(yàn)證后，有望驅(qū)動(dòng)相關(guān)AI應(yīng)用的快速發(fā)展，應(yīng)用推理驅(qū)動(dòng)算力需求增長的因素也有望得到增強(qiáng)。尤其在實(shí)際應(yīng)用中，推理過程涉及到對大量實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的快速處理和決策，仍然需要強(qiáng)大的算力支持。AI大模型應(yīng)用的加速普及或拉動(dòng)整體算力需求的增長。

DeepSeek 采用PTX計(jì)算平臺(tái)或推動(dòng)AI算力國產(chǎn)化進(jìn)程

根據(jù)DeepSeek-V3技術(shù)文檔，DeepSeek團(tuán)隊(duì)部署了定制化的PTX（Parallel Thread Execution）平臺(tái)對訓(xùn)練任務(wù)進(jìn)行加速。PTX平臺(tái)的功能與CUDA類似。簡單來說，DeepSeek團(tuán)隊(duì)實(shí)際是自研了一套工具來替代CUDA平臺(tái)的部分功能。廣發(fā)證券認(rèn)為，若PTX計(jì)算平臺(tái)大規(guī)模采用或?qū)εc英偉達(dá)AI芯片強(qiáng)綁定的CUDA生態(tài)造成一定影響。

華為的昇騰芯片和寒武紀(jì)的思元系列芯片分別采用自研的CANN和Neuware的計(jì)算平臺(tái)。類似于PTX平臺(tái)，這類獨(dú)立開發(fā)的AI計(jì)算平臺(tái)提高模型在不同硬件環(huán)境上的適配能力，在軟硬件協(xié)同方面的效果較好，對于部分AI算法的加速效果可以體現(xiàn)出優(yōu)異的性能和效果。廣發(fā)證券在研報(bào)中預(yù)測，在DeepSeek帶來的技術(shù)變革下，各廠商將加快探索除了CUDA以外的其他計(jì)算平臺(tái)。

廣發(fā)證券認(rèn)為，在英偉達(dá)高端AI芯片供給不確定性增加的情況下，基于CUDA的AI模型的開發(fā)或受到一定影響；另一方面，DeepSeek采用的PTX平臺(tái)為AI模型開發(fā)提供了“非CUDA”路線，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的AI計(jì)算下游廠商適配和采用國產(chǎn)化的系統(tǒng)軟件（如寒武紀(jì)的Neuware，華為的CANN等）的動(dòng)力將大大增加。國內(nèi)AI算力建設(shè)進(jìn)程有望加快。

國產(chǎn)AI算力芯片市場空間或迎來250%增幅

在此前發(fā)布的研報(bào)中，中信證券采用自上而下的方法測算國產(chǎn)AI算力芯片市場規(guī)模，預(yù)計(jì)2024/2025/2026年國內(nèi)AI算力芯片市場規(guī)模約208億/300億/ 386億美元，其中，國產(chǎn)AI算力芯片市場規(guī)模約73億/165億/251億美元，增速接近250%，對應(yīng)出貨量約70萬/115萬/157萬顆。

算力芯片行業(yè)格局是否生變值得關(guān)注

方正證券則強(qiáng)調(diào)，此前，英偉達(dá)憑借領(lǐng)先的計(jì)算與互聯(lián)性能、強(qiáng)大的CUDA生態(tài)，在AI算力芯片市場占據(jù)主導(dǎo)地位，但DeepSeek在跨節(jié)點(diǎn)通信方案上的優(yōu)化，以及推理階段的算力需求爆發(fā)潛力，讓AI芯片廠商看到了突破口與希望。

AMD在1月25日宣布已將新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300X GPU上；2月1日，硅基流動(dòng)與華為云聯(lián)合推出基于昇騰云的DeepSeek-R1&V3推理服務(wù)，可獲得持平全球高端GPU部署模型的效果，而2月2日，DeepSeek 兩款模型完成海光DCU 適配并正式上線，意味著國產(chǎn)芯片與DeepSeek系列模型實(shí)現(xiàn)了無縫銜接。

方正證券認(rèn)為，DeepSeek模型的開源性以及對芯片性能與生態(tài)要求的下降，可能會(huì)對AI芯片行業(yè)的格局產(chǎn)生一定影響。

結(jié)論

方正證券認(rèn)為，AI應(yīng)用正逐步進(jìn)入落地期，有望呈現(xiàn)較多的投資機(jī)遇，而國產(chǎn)算力及推理算力服務(wù)企業(yè)，也將從AI應(yīng)用繁榮中受益。廣發(fā)證券也建議持續(xù)關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。在AI算力端，代表公司主要有：寒武紀(jì)（688256.SH）、紫光股份（000938.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、神州數(shù)碼（000034.SZ）等。

同時(shí)，廣發(fā)證券及方正證券也給出風(fēng)險(xiǎn)提示稱，“技術(shù)落地不及預(yù)期；高研發(fā)投入帶來的資金壓力；由于下游生態(tài)和使用環(huán)境的差異，商業(yè)化成功有不確定性；AI 算力需求增長節(jié)奏的不確定性等。”