2025年初，黃金需求不斷增長，推動國際金價連續(xù)5周上漲?，F(xiàn)貨黃金和COMEX黃金價格漲幅多次突破歷史高點。在此背景下，各大銀行調(diào)整黃金業(yè)務(wù)：招商銀行將黃金賬戶定期年化利率下調(diào)最多30個基點，活期利率下調(diào)至0.01%，逼近零利率，中國銀行將積存金起購金額提高至700元。

此外，金價上漲還受到多重利好因素推動：央行連續(xù)三個月增持黃金儲備，10家保險公司也開始試點投資黃金業(yè)務(wù)等。不過，投資者仍需警惕金價波動帶來的風(fēng)險。

多家銀行調(diào)整積存金業(yè)務(wù)細(xì)則

2月7日，招商銀行發(fā)布通知，由于近期黃金市場的變化，該行計劃從2月12日起對黃金賬戶業(yè)務(wù)相關(guān)利率進(jìn)行調(diào)整。記者注意到，此次招商銀行對黃金賬戶利率的調(diào)整幅度較大，呈現(xiàn)出期限越短的產(chǎn)品利率降幅越明顯的特點。

具體來看，三個月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整至0.1%，較當(dāng)前下調(diào)20個基點，六個月、九個月、一年期均下調(diào)30個基點，年化利率分別下調(diào)至0.1%、0.2%、0.3%，當(dāng)前上述期限品種年化利率分別為0.4%、0.5%、0.6%。而黃金活期年化利率下調(diào)幅度最大，從0.1%下調(diào)至0.01%，利率趨于零。

據(jù)了解，招商銀行為客戶開設(shè)了黃金賬戶，用于記錄黃金份額的交易情況。借助這一賬戶，客戶能夠辦理黃金活期和黃金定期業(yè)務(wù)，二者均屬于黃金積存業(yè)務(wù)，即客戶在銀行存儲的“紙黃金”。

“在金價上漲初期，為吸引客戶購入，不少銀行開展黃金積存業(yè)務(wù)，以較高利率等方式招攬客戶。”業(yè)內(nèi)人士對記者表示，根據(jù)規(guī)則，客戶依據(jù)實時金價進(jìn)行買賣，自行承擔(dān)金價波動帶來的盈虧，同時可享受銀行支付利息帶來的份額增長。在賣出時，投資者既可以選擇提取實物黃金，也可以選擇直接兌換為貨幣資金。

但隨著金價不斷上漲，銀行開始調(diào)整黃金積存金業(yè)務(wù)細(xì)則。例如，中國銀行近日發(fā)布公告稱，客戶在購買積存金產(chǎn)品或創(chuàng)建積存定投計劃時，最低購買金額從650元上調(diào)至700元，而追加購買金額仍保持為200元的整數(shù)倍。

這并非中國銀行第一次調(diào)整該業(yè)務(wù)起購金額。2024年9月，中國銀行將積存金業(yè)務(wù)的最低購買金額從600元提高到650元。同一天，建設(shè)銀行也將定期積存的起始金額從600元上調(diào)至700元，這一調(diào)整適用于日均積存和自選日積存兩種方式。

還有部分銀行對黃金積存業(yè)務(wù)的起購金額進(jìn)行了動態(tài)調(diào)整。比如，2024年9月，農(nóng)業(yè)銀行將按金額定投的起購金額改為隨金價浮動，但交易遞增單位仍保持為10元。另外，2024年4月，郵儲銀行發(fā)布公告稱，自2024年5月1日起，根據(jù)黃金市場情況動態(tài)調(diào)整黃金積存業(yè)務(wù)的起購金額，調(diào)整后的金額高于前一自然月上海黃金交易所Au99.99合約的收盤價均價，且為10元的整數(shù)倍。

利好因素支撐下仍需謹(jǐn)慎

銀行調(diào)整積存金年化利率及起購金額，主要是為了應(yīng)對黃金價格的持續(xù)上漲。今年以來，黃金價格一路走高，連續(xù)5周實現(xiàn)上漲。其中，現(xiàn)貨黃金和COMEX黃金價格的漲幅均超過8%，并且多次刷新歷史最高紀(jì)錄。

2月7日，現(xiàn)貨黃金價格創(chuàng)下每盎司2883.16美元的歷史新高，上海黃金交易所Au99.99收盤價為668.99元/克，較年初上漲了9%。2月8日，現(xiàn)貨黃金價格繼續(xù)維持高位，最高達(dá)到2910.60美元/盎司，COMEX黃金期貨價格也上漲至2886.80美元/盎司，本周累計漲幅為1.83%。

“黃金投資的收益主要取決于價格的漲跌，而非利息收入。”分析人士對記者表示，近期，購買黃金的投資者數(shù)量顯著增加。因此，即便銀行下調(diào)相關(guān)利率，客戶可能也不會太在意，銀行則可以利用這一機(jī)會降低自身的資金成本。

在業(yè)內(nèi)人士看來，金價持續(xù)攀升緣于多方面因素。“美聯(lián)儲開啟降息周期，去年9月直接降息50個基點。加上去年11月大選后政策的不確定性，金價受到有力推動。”大宗商品交易人士對記者表示，另一方面，地緣政治風(fēng)險不斷升溫，促使大量避險資金流入黃金市場。

此外，全球央行持續(xù)增持黃金儲備，去年前三季度凈購黃金量就超過670噸，其中，中國、印度等新興市場國家央行增持表現(xiàn)尤為突出，這推動了黃金需求結(jié)構(gòu)從金融屬性向貨幣屬性轉(zhuǎn)變。

而上述利好因素仍在延續(xù)。根據(jù)我國央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至2025年1月末，我國央行的黃金儲備總量達(dá)到7345萬盎司，較上個月增加了16萬盎司?；仡?024年12月末，央行黃金儲備為7329萬盎司，而2024年11月末則為7296萬盎司。

與此同時，我國監(jiān)管部門推動保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點開展。2月7日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點的通知》（下稱《通知》），批準(zhǔn)人保財險、中國人壽、太平人壽、中國信保、平安財險、平安人壽、太保財險、太保壽險、泰康人壽、新華保險等10家保險公司開展黃金投資試點業(yè)務(wù)。

根據(jù)《通知》要求，參與試點的保險公司可以將中長期資產(chǎn)配置作為目標(biāo)，開展黃金投資業(yè)務(wù)試點。其投資范圍涵蓋在上海黃金交易所主板上市或交易的多種黃金相關(guān)產(chǎn)品，具體包括：黃金現(xiàn)貨實盤合約、黃金現(xiàn)貨延期交收合約、上海金集中定價合約、黃金詢價即期合約、黃金詢價掉期合約以及黃金租借業(yè)務(wù)。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度末，保險行業(yè)資金運(yùn)用的賬面余額總計為32.15萬億元。根據(jù)相關(guān)《通知》規(guī)定，試點保險公司在開展黃金投資業(yè)務(wù)時，其投資黃金的賬面余額不得超過上季末公司總資產(chǎn)的1%。據(jù)東吳證券測算，以試點公司最新的總資產(chǎn)規(guī)模為基準(zhǔn)，理論上可用于配置黃金資產(chǎn)的上限接近2000億元。

不少業(yè)內(nèi)觀點看來，上述因素還將推動金價持續(xù)上漲。國際投行高盛在近期的一份分析報告中指出：“展望2025年，黃金市場整體有望延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，短期內(nèi)可能會受到一些因素的干擾，但整體走勢預(yù)計呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的格局，整體價格將突破3000美元。”

不過，金價持續(xù)高漲，也有機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“恐高”情緒。興業(yè)研究在近期發(fā)布的研究報告中提到，從短期來看，黃金的估值和技術(shù)指標(biāo)都已顯示出超買跡象。當(dāng)金價的季度滾動漲幅分別達(dá)到10%、15%和20%時，通常會進(jìn)入調(diào)整階段。

業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者需關(guān)注市場動態(tài)，并根據(jù)自身風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇黃金投資品種。“比如，銀行積存金業(yè)務(wù)通常有不同的分類，一類是通過低買高賣獲取差價收益，另一類是可將積存的黃金提取為實物。此外，不同銀行對提取實物黃金的最低起點金額有不同規(guī)定，一般為10克或20克。”一名銀行理財經(jīng)理告訴記者。