（本文作者宋向前，加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)）

一、經(jīng)濟(jì)繁榮的幻象與風(fēng)險(xiǎn)快速累積

茨威格在其著作《昨日的世界》中曾說(shuō)：“歷史的每一次巨變，都是從微不可察的細(xì)節(jié)開(kāi)始，而在世界歷史的洪流中，我們不過(guò)是浪濤中的泡沫，隨波逐流。”

世界正處于一個(gè)歷史的拐點(diǎn)，屬于百年未有之變局性質(zhì)的歷史轉(zhuǎn)折關(guān)頭。全球經(jīng)濟(jì)表面上仍然維持著某種“繁榮”的景象，大家樂(lè)在其中。然而，這種非理性繁榮如同沙丘上的幻影，浮華之下埋藏著深不見(jiàn)底的危機(jī)。

美股“七姐妹”科技巨頭的市值狂飆，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，一度占據(jù)美股市場(chǎng)總市值28%的市場(chǎng)份額，資本市場(chǎng)在數(shù)據(jù)與科技敘事的推波助瀾下走向空前狂熱。但這一切，本質(zhì)上是貨幣寬松的余波，是全球資本對(duì)科技領(lǐng)域的“提前消費(fèi)”。高估值、高杠桿、高負(fù)債的惡性循環(huán)，讓整個(gè)高科技行業(yè)進(jìn)入泡沫化階段，而美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策收緊，無(wú)疑是對(duì)這場(chǎng)資本盛宴的最后一擊。

中國(guó)亦未能獨(dú)善其身。權(quán)益類資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，地方債務(wù)不斷攀升，房地產(chǎn)市場(chǎng)去杠桿化帶來(lái)的信用緊縮，使得金融市場(chǎng)承受巨大壓力。而更深層次的問(wèn)題在于：全球化的紅利并未惠及所有人，財(cái)富的積累更多停留在資本端，而非勞動(dòng)者手中。中美兩國(guó)同時(shí)承受著巨大的債務(wù)危機(jī)與分配不均的風(fēng)險(xiǎn)，而這一切都指向同一個(gè)根本問(wèn)題——全球化時(shí)代紅利的錯(cuò)配，使社會(huì)失衡成為世界性難題。

與此同時(shí)，全球化的退潮已然不可逆轉(zhuǎn)，供應(yīng)鏈重構(gòu)、全球工業(yè)化再平衡，貿(mào)易壁壘再起、產(chǎn)業(yè)鏈“去風(fēng)險(xiǎn)化”趨勢(shì)愈演愈烈。我們或許正步入一個(gè)“扭曲版的咆哮的二十年代”——在表面的喧囂與繁華之下，隱藏著裂縫與失衡。舊世界秩序正在瓦解，而新的秩序尚未成型。在這樣的百年未有之變局中，中國(guó)和世界各國(guó)所面臨的外部挑戰(zhàn)越發(fā)嚴(yán)峻，全球市場(chǎng)的不穩(wěn)定性成為新的常態(tài)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展正進(jìn)入暗流涌動(dòng)的深水區(qū)。

二、全球經(jīng)濟(jì)格局的變動(dòng)

1. 貿(mào)易保護(hù)主義抬頭與供應(yīng)鏈重構(gòu)和工業(yè)化再平衡：美元霸權(quán)的困局與孤立主義的回潮

美國(guó)自布雷頓森林體系解體以來(lái)，一直依賴“蒙代爾三元悖論”所賦予的貨幣優(yōu)勢(shì)，憑借美元的全球儲(chǔ)備貨幣地位，在資本自由流動(dòng)、獨(dú)立貨幣政策與匯率穩(wěn)定之間取得了相對(duì)獨(dú)特的平衡。然而，這一優(yōu)勢(shì)的背后卻隱藏著“特里芬兩難”——為了維持美元的全球流動(dòng)性，美國(guó)必須保持貿(mào)易逆差，而這不可避免地導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化與社會(huì)分配失衡。

過(guò)去尚有美國(guó)跨國(guó)公司全球化紅利和華爾街巨額金融利潤(rùn)的回血補(bǔ)貼，中國(guó)生產(chǎn)、美國(guó)消費(fèi)；中國(guó)儲(chǔ)蓄，美國(guó)消費(fèi)的邏輯才能運(yùn)轉(zhuǎn)自如，但今天這一切都發(fā)生了根本性的變化，全球化紅利和華爾街都沒(méi)法再為美國(guó)這場(chǎng)超級(jí)戰(zhàn)車注入更多的能量，何況分配不分導(dǎo)致的社會(huì)分裂徹底改變了游戲規(guī)則。有人戲稱：美國(guó)是沒(méi)有外來(lái)入侵風(fēng)險(xiǎn)，但有再次“南北戰(zhàn)爭(zhēng)”內(nèi)戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家，可見(jiàn)社會(huì)撕裂非同一般。

貿(mào)易逆差意味著資本必須持續(xù)流入美國(guó)金融市場(chǎng)，而制造業(yè)的持續(xù)衰退卻使美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)流失，社會(huì)結(jié)構(gòu)開(kāi)始撕裂。面對(duì)這一困局，美國(guó)的貨幣政策與貿(mào)易政策形成了天然的囚徒困境——繼續(xù)維持全球化紅利和美元的霸權(quán)地位，就意味著國(guó)內(nèi)財(cái)富分配進(jìn)一步失衡，而選擇保護(hù)主義則意味著全球經(jīng)濟(jì)秩序的碎裂和美國(guó)社會(huì)保守主義的回歸，甚至在國(guó)際秩序失衡的同時(shí)，由于世界失去了一個(gè)穩(wěn)定秩序的錨——美利堅(jiān)合眾國(guó)，那未來(lái)世界的魔幻程度可能超出我們的想象，畢竟全球政治經(jīng)濟(jì)高度耦合的時(shí)代，一個(gè)全球治理真空的時(shí)代人類歷史上未曾有過(guò)。

在這種兩難境地之下，美國(guó)的政策走向備受關(guān)注，而特朗普政府的一系列舉措則將這種矛盾推向了新的高度。特朗普政府選擇了1930年代的孤立主義道路，以“讓美國(guó)再次偉大”（MEGA）運(yùn)動(dòng)為旗幟，推出一系列貿(mào)易保護(hù)政策，從對(duì)華關(guān)稅戰(zhàn)到技術(shù)封鎖，從供應(yīng)鏈調(diào)整到貿(mào)易、科技金融脫鉤，其本質(zhì)都是為了迎合國(guó)內(nèi)政治極化、安撫被全球化邊緣化的中低收入群體。這種做法并非孤立，美、德、法、日乃至我們，都面臨同樣的問(wèn)題——全球化紅利的失衡正推動(dòng)政治極化，民粹主義成為各國(guó)政治家用以解決分配不公的“政治解藥”。

皮凱蒂在《二十一世紀(jì)資本論》中揭示了這種結(jié)構(gòu)性矛盾——全球化帶來(lái)的財(cái)富，并未惠及所有人，而是高度集中于頂端的少數(shù)群體，而底層民眾則在貧富差距擴(kuò)大的過(guò)程中逐步邊緣化。

全球收入不平等現(xiàn)象在過(guò)去40年中持續(xù)惡化，前10%富裕階層的收入份額逐步上升，而底部50%人口的收入份額則不斷下降。這一趨勢(shì)清楚地揭示了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性，而美國(guó)等國(guó)所推行的貿(mào)易保護(hù)主義，實(shí)質(zhì)上是一種政治化的應(yīng)對(duì)方式——通過(guò)制造外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，來(lái)轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)矛盾的焦點(diǎn)。

然而，這種策略并不能真正解決問(wèn)題。貿(mào)易壁壘的建立，反而加速了全球產(chǎn)業(yè)鏈的重組，使得全球供應(yīng)鏈進(jìn)入“去風(fēng)險(xiǎn)化”階段，中國(guó)作為全球產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，面臨著出口萎縮、外資撤離、就業(yè)壓力上升等一系列挑戰(zhàn)。

三、歷史鏡鑒：《期姆特—霍利關(guān)稅法案》和昭和危機(jī)的啟示

20世紀(jì)20-30年代的美國(guó)，孤立主義盛行，隨著1929-1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，美國(guó)釆用了《期姆特—霍利關(guān)稅法案》高筑貿(mào)易保護(hù)壁壘，由此，世界陷入一場(chǎng)關(guān)稅大戰(zhàn)，貿(mào)易保護(hù)主義基本終結(jié)了正常的國(guó)際貿(mào)易秩序。

在日本，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊下，陷入了“昭和恐慌”。國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的惡化、內(nèi)需不足、金融系統(tǒng)脆弱，使得日本經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退。最終，日本在國(guó)內(nèi)社會(huì)不滿與政治極端化的壓力下，選擇了對(duì)外擴(kuò)張的極端道路，試圖通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)解決經(jīng)濟(jì)困境。

今天的中國(guó)雖然國(guó)力、制度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與當(dāng)年的日本不同，但經(jīng)濟(jì)困境往往不僅僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，它可能進(jìn)一步影響社會(huì)心理、政治穩(wěn)定，甚至引發(fā)更深層次的系統(tǒng)性調(diào)整。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)變局，中國(guó)需要從歷史中汲取教訓(xùn)，避免走向極端對(duì)抗，確保內(nèi)部社會(huì)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定與改革的持續(xù)推進(jìn)。

四、應(yīng)對(duì)之道：中國(guó)和世界的戰(zhàn)略選擇

1. 核心科技突破與產(chǎn)業(yè)升級(jí)

在全球供應(yīng)鏈調(diào)整的大背景下，中國(guó)必須加快核心科技的自主研發(fā)，減少對(duì)外部市場(chǎng)的依賴，尤其是在半導(dǎo)體、人工智能、新能源等關(guān)鍵領(lǐng)域推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代，確保產(chǎn)業(yè)鏈安全。

2. 內(nèi)需市場(chǎng)深化與消費(fèi)升級(jí)

通過(guò)初次分配和再分配優(yōu)化收入分配，大力推行財(cái)政擴(kuò)張政策，全力提升社會(huì)福利，推動(dòng)從生產(chǎn)型社會(huì)向消費(fèi)型社會(huì)轉(zhuǎn)型，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的內(nèi)需增長(zhǎng)機(jī)制，核心抓手是長(zhǎng)期持續(xù)推動(dòng)國(guó)民收入倍增計(jì)劃，直接發(fā)錢(qián)補(bǔ)貼民生，徹底修復(fù)居民和中小微企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，在堅(jiān)決出清僵尸企業(yè)，進(jìn)行債務(wù)重組的同時(shí)，極力扶助個(gè)體工商戶和中小微企業(yè)，減稅讓利，惠及民生，讓百姓手里有余錢(qián)，心里有溫暖，意志才可能堅(jiān)定，需要扎實(shí)地在居民心中貼上安民告示，徹底轉(zhuǎn)變預(yù)期，使社會(huì)風(fēng)貌變得積極健康向上。

3. 金融體系優(yōu)化與資本市場(chǎng)改革

加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范資本市場(chǎng)泡沫，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高金融體系的穩(wěn)定性。同時(shí)，推進(jìn)人民幣國(guó)際化，特別是確保香港國(guó)際金融中心地位和超級(jí)連接器作用，弱化意識(shí)形態(tài)對(duì)香港巿場(chǎng)的影響，讓香港重歸國(guó)際金融中心梯隊(duì)，讓普通法為中國(guó)金融開(kāi)放和人民幣國(guó)際化助力，逐步降低對(duì)美元體系的依賴，增強(qiáng)彈性的同時(shí)也增加金融獨(dú)立性。

4. 地緣經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整

拓展東南亞、中東、拉美、非洲等新興市場(chǎng)合作，構(gòu)建多元化的國(guó)際經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)，以降低對(duì)歐美市場(chǎng)的依賴，但是必須充分意識(shí)到，從購(gòu)買(mǎi)力和市場(chǎng)需求和總量上，歐美日市場(chǎng)依然是全球最大市場(chǎng)和最具活力的市場(chǎng)，不僅不能放棄，還需放下身段，躬身入局，著力深耕。

五、結(jié)語(yǔ)：如何走出大國(guó)興衰的歷史周期論

世界正處于百年未有之大變局，舊的經(jīng)濟(jì)秩序正在瓦解，而新的格局尚未完全成型。但站在人類命運(yùn)共同體的高度看待沖突和斗爭(zhēng)，就會(huì)找到合作的最大的公約數(shù)，川普總統(tǒng)上任伊始就說(shuō)：“中美兩個(gè)大國(guó)，完全有能力解決世界上絕大多數(shù)問(wèn)題。”

中美合作，確實(shí)有能力也有實(shí)力解決當(dāng)今世界絕大多數(shù)問(wèn)題。過(guò)去五年雙方各行其是，互不相讓的結(jié)果大家都不愿意看到，世界也不可能接受。大緩和、大和解勢(shì)在必行。后WTO時(shí)代一定是基于貿(mào)易平衡的互惠互利貿(mào)易體系，是自貿(mào)的時(shí)代，更是公平貿(mào)易環(huán)境的時(shí)代，這些方面雙方都要協(xié)調(diào)立場(chǎng)，求同存異，重要的是雙方言行一致，恪守誠(chéng)信。

如果中美兩國(guó)真正站在人類命運(yùn)共同體的高度上看問(wèn)題，要合作不要斗爭(zhēng)，要和平不要戰(zhàn)爭(zhēng)，要發(fā)展不要衰退，那么這場(chǎng)中美主導(dǎo)的世紀(jì)大和解方案就一定可以實(shí)現(xiàn)，這才是人類的福祉，世界的福音。

茨威格說(shuō)：“所有的時(shí)代都相信自己是現(xiàn)代的，所有的燈光都以為自己是光明的。”歷史的軌跡雖然值得借鑒，但未來(lái)的命運(yùn)仍掌握在自己手中。面對(duì)全球政治經(jīng)濟(jì)大周期，中國(guó)唯有主動(dòng)求變，才能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春，改革與開(kāi)放仍是中國(guó)破解困局的最優(yōu)解，真正的力量不在于防御，而在于重塑規(guī)則，在時(shí)代的浪潮中，錨定新的航向，兩岸猿聲啼不住，輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。

只要我們相信當(dāng)文明的晨星能夠照亮人類精神的蒼穹，人類的認(rèn)知就不再簡(jiǎn)單的量子糾纏，也不是古老東方“和而不同”和西部牛仔拓荒精神中非此即彼的獨(dú)木橋。站在人類世界的十字路口，這場(chǎng)世紀(jì)大和解恰似文明長(zhǎng)河中的航標(biāo)燈。它昭示著：當(dāng)人工智能開(kāi)始破解《道德經(jīng)》的語(yǔ)義密碼，當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)重現(xiàn)古代商隊(duì)的彼此信任，人類正在文明的量子疊加態(tài)中尋找新的觀測(cè)和交流方式。和解不是歷史的終結(jié)，而是文明升級(jí)的啟動(dòng)程序——在這個(gè)程序里，北京城角樓的明月依舊照亮墨西哥灣的潮汐，而數(shù)字絲路正將駝鈴化作比特洪流，繼續(xù)書(shū)寫(xiě)東西方文明相遇的永恒敘事。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）