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第一財經(jīng) 2025-02-21 09:09:59 聽新聞
作者:從華爾街到陸家嘴 責編:羅懿
① 阿里財報:云和電商加速增長 AI收入連續(xù)六季度三位數(shù)增長
阿里巴巴2025財年第三季度業(yè)績顯示,核心業(yè)務(wù)加速增長,電商業(yè)務(wù)和阿里云表現(xiàn)強勁。阿里云商業(yè)化收入重回13%的雙位數(shù)增長,AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)六個季度保持三位數(shù)增長。在2024自然年,阿里累計回購超1000億元人民幣,規(guī)模領(lǐng)先中概股,持續(xù)提升股東回報。集團首席執(zhí)行官吳泳銘表示,阿里將于近期發(fā)布基于千問Qwen2.5-MAX的深度推理模型。未來三年,阿里將圍繞AI這個戰(zhàn)略核心,在AI基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)模型平臺及AI原生應(yīng)用、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型等三方面加大投入。中概股隔夜普漲,納斯達克中國金龍指數(shù)漲1.6%,涂鴉智能漲超26%,嗶哩嗶哩和阿里巴巴績后均漲超8%,與此相關(guān)數(shù)據(jù)中心類的萬國數(shù)據(jù)和世紀互聯(lián)均漲超12.5%,
香港大學(xué)中國商業(yè)學(xué)院客座副教授李徽徽:阿里財報有幾大亮點,一是電商業(yè)務(wù)仍是收入的主力軍,雖增速放緩。另外,阿里近年來逐漸將重心從傳統(tǒng)電商向云計算、數(shù)字媒體及技術(shù)服務(wù)等多元化方向轉(zhuǎn)移,AI+已經(jīng)嵌入電商、物流、金融等多個核心業(yè)務(wù),特別在個性化推薦和智能客服領(lǐng)域,但效率提升有待驗證。但阿里面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視,首先,國內(nèi)電商市場逐漸飽和,競爭壓力越來越大。另外,阿里雖做了多元化布局,但目前來看對整體業(yè)績的貢獻仍有限。從中長期角度看,阿里仍具備較強的增長潛力,但短期內(nèi)市場可能面臨不確定性,還需關(guān)注轉(zhuǎn)型能力與多元化戰(zhàn)略的落地情況。
海順投顧黃?。?/strong>過去一年,阿里主動變革成效顯著,完成減重與聚焦之后,將在新發(fā)展階段更好專注于科技和消費兩大領(lǐng)域,伴隨AI開啟新技術(shù)周期,阿里有望持續(xù)釋放新增長潛力。
② 微軟推出世界首款拓撲架構(gòu)量子芯片 稱量子計算機有望數(shù)年內(nèi)面世
微軟昨天凌晨發(fā)布采用了“新的物質(zhì)狀態(tài)”的首款拓撲結(jié)構(gòu)量子芯片Majorana 1。微軟表示,通過該芯片,公司有望在未來幾年就能開發(fā)出解決“有意義的工業(yè)規(guī)模問題”的量子計算機。Majorana 1利用拓撲導(dǎo)體(topoconductor),可以觀察和控制馬約拉納粒子,從而產(chǎn)生更可靠、可擴展的量子比特,而量子比特正是量子計算機的構(gòu)建模塊。目前,微軟已在一塊芯片上安置了8個拓撲量子比特,在構(gòu)建過程中使用了半導(dǎo)體砷化銦和超導(dǎo)體鋁,希望最終能夠擴展到集成100萬個量子比特并商業(yè)化。微軟執(zhí)行副總裁Jason Zander表示,微軟量子芯片有可能在2030年之前通過微軟云Azure上市。美股量子計算概念股連續(xù)兩天走高,SEALSQ兩日累漲超23.5%、Rigetti Computing累漲超9%,D-Wave Quantum累漲超22%、Quantum Computing累漲近10%,昆騰累漲超7%。
評論:量子計算與人工智能、材料科學(xué)、化學(xué)等多個領(lǐng)域深度融合具有巨大潛力。Majorana 1的出現(xiàn)將為這些領(lǐng)域的融合發(fā)展提供更強大的計算支持,例如在人工智能領(lǐng)域,可使神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練更快,推動更復(fù)雜、更智能的AI系統(tǒng)發(fā)展。隨著Majorana 1為代表的量子計算技術(shù)的進步,將催生出一系列新的產(chǎn)業(yè)和應(yīng)用場景,如量子加密通信、量子金融等,拓展科技產(chǎn)業(yè)的邊界,為科技行業(yè)帶來新的增長點。全球前沿科技咨詢公司ICV研究數(shù)據(jù)顯示2023年全球量子產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到47億美元,2023至2028年的年均復(fù)合增長率(CAGR)預(yù)計將達到44.8%,到2035年量子計算產(chǎn)業(yè)總市場規(guī)模有望達到8117億美元。賽迪顧問研究預(yù)測2025年中國量子計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計保持30%以上的增長率,市場規(guī)模將達到115.6億元。
香港大學(xué)中國商業(yè)學(xué)院客座副教授李徽徽:微軟推出的Majorana 1芯片無疑是量子計算領(lǐng)域的重要突破,但從長遠來看,我認為核心挑戰(zhàn)在于如何實現(xiàn)大規(guī)模量子計算的可擴展性。雖然拓撲量子計算提供了更穩(wěn)定的量子比特方案,但現(xiàn)階段的技術(shù)仍難以克服噪聲、誤差校正和系統(tǒng)集成等現(xiàn)實問題。更重要的是,量子計算的真正應(yīng)用前景在于能否找到與傳統(tǒng)計算相輔相成的切入點。比如,在特定領(lǐng)域如藥物研發(fā)或材料科學(xué)中的模擬計算,而不是直接替代經(jīng)典計算機。未來的關(guān)鍵可能不僅是芯片技術(shù)的突破,更是量子計算生態(tài)系統(tǒng)的成熟,包括硬件、算法和量子軟件的緊密協(xié)同。
評論員許戈:微軟在該研究項目上投入了17年的時間,無疑是量子計算領(lǐng)域的一個重大突破。Majorana 1芯片僅集成了8個量子比特,但其未來擴展到100萬個量子比特的潛力巨大,量子計算將推動其人工智能等其他業(yè)務(wù)的發(fā)展,例如用于新藥研發(fā)、新材料設(shè)計等領(lǐng)域,這或?qū)⒁l(fā)美國七巨頭在量子計算上面的競爭。
海順投顧黃俊:隨著量子計算技術(shù)的不斷成熟和應(yīng)用領(lǐng)域的拓展,量子芯片的市場需求將不斷增長。預(yù)計到2030年,全球量子芯片市場規(guī)模有望達到千億美元級別。
③ Figure揭曉“人形機器人重大突破” 大摩給予特斯拉“增持”評級
Figure AI隔夜發(fā)布了一款名為Helix的通用具身智能模型,這是首款能對人形機器人上半身進行高頻率、連續(xù)控制的視覺-語言-動作(VLA)模型。機器人無需大量訓(xùn)練,就能根據(jù)自然語言命令完成任務(wù)。它也是首個能同時在兩臺機器人上運行的VLA,而且具有強大的可拓展性,支持多機器人協(xié)作。該模型可在低功耗GPU上運行,已具備商業(yè)部署能力。Figure正在洽談新一輪15億美元融資,若交易完成,估值將達395億美元,有望躋身全球估值最高的十大未上市初創(chuàng)公司。另據(jù)摩根士丹利研報稱,特斯拉仍是西方市場人形機器人技術(shù)的主要推動者。Optimus的商業(yè)化將顛覆勞動力密集型行業(yè)。大摩測算,Optimus每替代1%美國勞動力 (按2024年基準),可為特斯拉股價帶來約100美元的凈現(xiàn)值 (NPV)。盡管當前估值未明確計入Optimus貢獻,但Figure AI的高估值事件有望提升投資者對整個人形機器人賽道可行性的認可,間接利好特斯拉股價。大摩給予特斯拉 “增持” 評級,目標價430美元。
香港大學(xué)中國商業(yè)學(xué)院客座副教授李徽徽:未來幾年,人形機器人的感知智能與運動控制將成為發(fā)展關(guān)鍵。機器人將在運動控制與人類互動方面取得重大進展,特別是其機器人能夠更加精準、靈活地模仿人類動作,這在過去是一個技術(shù)壁壘。從產(chǎn)業(yè)鏈來看,人形機器人的突破依賴于芯片技術(shù)、傳感器以及高效的計算平臺。值得注意的是,該行業(yè)也面臨一些挑戰(zhàn),尤其是在人機交互的自然性和長期穩(wěn)定性方面。當然,成本控制也是行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn),技術(shù)的進步還需要考慮大規(guī)模制造的經(jīng)濟性。
海順投顧黃俊:人形機器人領(lǐng)域正吸引著越來越多的科技巨頭和初創(chuàng)企業(yè)的參與,市場競爭日益激烈,最終只有少數(shù)企業(yè)能夠脫穎而出。
④ 星際之門+DeepSeek:大摩稱AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈需求火爆
摩根士丹利預(yù)計,隨著“星際之門”項目推進和中國高性能計算需求增長,AI供應(yīng)鏈將迎來重大變革,AI硬件需求預(yù)計將激增,尤其是在高性能計算(HPC)領(lǐng)域。盡管DeepSeek沖擊下英偉達等龍頭股經(jīng)歷調(diào)整,但大摩認為二者將共同推高AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈的需求,特別是在中國,中國DeepSeek應(yīng)用推動H20 GPU需求回歸,一季度約有75萬顆Hopper芯片在中國臺灣由京元電子測試,其中大部分是H20。大摩還上調(diào)了2025年云商支出的預(yù)期,增速從同比29%上調(diào)至32%。全球云商的資本支出保持強勁,也表明對AI半導(dǎo)體/硬件的需求強勁。報告還稱,隨著技術(shù)的不斷發(fā)展,AI GPU與ASIC之間的競爭將更加激烈,為相關(guān)企業(yè)和供應(yīng)鏈參與者帶來新的機遇。
香港大學(xué)中國商業(yè)學(xué)院客座副教授李徽徽:從產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展趨勢來看,AI芯片正經(jīng)歷從通用硬件向?qū)S糜布D(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。未來的AI芯片產(chǎn)業(yè)將不再局限于單一硬件的競爭,而是會涵蓋更多的軟硬結(jié)合創(chuàng)新,如芯片架構(gòu)與AI算法的深度融合。另外,AI芯片的制造將向更高精度、更高性能方向發(fā)展。這意味著半導(dǎo)體行業(yè)不僅要應(yīng)對物理工藝的挑戰(zhàn)(如7nm、5nm甚至3nm制程),還要不斷解決高算力、高能效比的問題。從二級市場來看,資金可能會更加青睞高性能計算平臺、量子計算、AI加速器等領(lǐng)域,另外,今年是“AI+應(yīng)用”元年,尤其是在特定垂直領(lǐng)域的應(yīng)用,如自動駕駛、醫(yī)療影像處理、智能機器人等,可能有更多的機會。
海順投顧黃?。?/strong>投資者可重點關(guān)注中國本土AI芯片企業(yè)及云計算基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈的長期增長邏輯明確,同時要密切關(guān)注新技術(shù)的迭代。
⑤ CDN行業(yè)鼻祖Akamai去年四季度業(yè)績強勁 網(wǎng)安與云計算服務(wù)已超越傳統(tǒng)CDN業(yè)務(wù)
CDN行業(yè)(內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)服務(wù))鼻祖Akamai最新財報顯示,第四季度收入10.20億美元,同比增長3%,首次突破單季10億美元的營收里程碑;GAAP每股攤薄收益0.91美元,均超預(yù)期。2004年實現(xiàn)收入39.91億美元,同比增長5%,微微超預(yù)期。安全和云計算業(yè)務(wù)繼續(xù)增長,占總營收的近70%,凸顯其在網(wǎng)安和云計算領(lǐng)域的強勢地位已超越其傳統(tǒng)CDN業(yè)務(wù)。全年回購了560萬股,價值5.57億美元。公司預(yù)計2025年第一季度的營收將在9.95億-10.20億美元之間,全年營收預(yù)計在39.66億-39.91億美元之間。
香港大學(xué)中國商業(yè)學(xué)院客座副教授李徽徽:Akamai財報的關(guān)注點主要集中在云安全和內(nèi)容交付兩大核心業(yè)務(wù)的增長表現(xiàn)。云安全業(yè)務(wù)繼續(xù)保持強勁增長,這一領(lǐng)域隨著市場需求的不斷上升,已成為公司重要收入來源。此外,內(nèi)容交付領(lǐng)域也在不斷適應(yīng)視頻流和大規(guī)模數(shù)據(jù)傳輸需求的增長,也有穩(wěn)定的表現(xiàn)。不過,Akamai面臨的挑戰(zhàn)依然不小,競爭加劇,特別是在AWS、Azure等云服務(wù)巨頭的壓力下,可能會影響其市場份額的擴展。盡管如此,Akamai在邊緣計算和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化方面的技術(shù)優(yōu)勢,依舊為其提供了強大的增長動力??傮w來看,雖然短期內(nèi)競爭可能帶來一些波動,但我們看好Akamai中長期的投資價值。
海順投顧黃?。?/strong>CDN行業(yè)的發(fā)展依賴于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、分布式計算、智能調(diào)度等技術(shù)的不斷創(chuàng)新和進步。為了滿足用戶對更快、更穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的需求,CDN企業(yè)需要不斷投入研發(fā),提升技術(shù)水平。
英偉達最新的業(yè)績將被視為AI芯片需求的晴雨表,甚至可能成為人工智能股票的拐點。大型科技巨頭對人工智能的大規(guī)模投入正在遭到質(zhì)疑。
人形機器人板塊持續(xù)活躍,截至收盤,江蘇雷利20%漲停,杭齒前進8連板。
像人類一樣推理,“拿捏”任意家庭用品
“最難的部分是解決物理問題。這方面沒有教科書,我們必須自己發(fā)明,通過一個一個原子、一層一層地構(gòu)建?!蔽④泩?zhí)行副總裁Jason Zander表示。
機構(gòu)稱,靈巧手是人形機器人對外交互的重要硬件模塊,其性能提升是人形機器人迭代升級的重要方向,或隨人形機器人產(chǎn)業(yè)落地打開百億市場。