近年來，陸續(xù)有過會后的擬IPO企業(yè)撤單，那么尚在排隊的過會未獲批文的企業(yè)情況如何？

第一財經(jīng)根據(jù)滬深北交易所披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月23日，A股IPO已過會未獲批文企業(yè)共計46家，其中申報深交所的最多，達到27家，申報上交所和北交所的分別為10家、9家。

這些過會后未獲批文的企業(yè)中，排隊時間較長的多為“雙創(chuàng)板”企業(yè)，申報北交所的企業(yè)排隊時間相對較短。

在業(yè)內(nèi)看來，IPO過會企業(yè)未獲批文的原因可以歸結(jié)為多個方面，包括從嚴監(jiān)管、市場環(huán)境變化、行業(yè)周期下行以及企業(yè)自身問題等。

46家過會未獲批文

這46家已過會的擬IPO企業(yè)中，來自創(chuàng)業(yè)板的最多，有18家；13家申報滬深主板，其中深市主板9家、滬市主板4家；申報北交所的有9家；申報科創(chuàng)板的則有6家。

從這些企業(yè)所處的審核狀態(tài)來看，32家企業(yè)已過會，占比69.57%，13家企業(yè)提交注冊，另有1家企業(yè)已過會但處于中止審核狀態(tài)。

這些企業(yè)的IPO申請受理時間均是在2023年及以前，其中受理時間在2023年的最多，共有22家；其次為2022年，受理的數(shù)量為18家；5家企業(yè)的IPO申請在2021年獲得受理；另外有1家企業(yè)的IPO申請在2020年獲得受理。

依此來看，IPO申請在2020年10月28日獲得受理的影石創(chuàng)新科技股份有限公司，排隊時間最長，超過4年時間。該公司曾被暫緩審議過，經(jīng)過問詢后于2021年9月16日過會，再于2022年1月28日提交注冊，此后一直未有新進展。此前該公司因監(jiān)管機構(gòu)離職人員間接入股而受到監(jiān)管和市場關(guān)注。

而過會后排隊時間最長的則要數(shù)北京屹唐半導體科技股份有限公司（下稱“屹唐股份”），其于2021年8月30日過會，當年9月17日提交注冊，距今3年零5個月，仍未獲得注冊批文。

屹唐股份的IPO之路曾兩次因“踩雷”中介機構(gòu)而被按下中止鍵，一次是2022年，因聘請的相關(guān)證券服務機構(gòu)被證監(jiān)會立案調(diào)查而被中止審核；第二次是在2024年10月份，該公司因需要更換申報會計師而被中止審核，于當年11月份更換申報會計師并更新提交相關(guān)財務資料，將會計師事務所變更為畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）。另外，該公司業(yè)績主要靠收購的境外子公司，也一度受到市場關(guān)注。

上述兩家企業(yè)均是申報科創(chuàng)板IPO，排隊時間較長的“釘子戶”也多來自創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，緊接著則是申報主板的公司，申報北交所的企業(yè)排隊時間相對最短。

就創(chuàng)業(yè)板過會未獲批文的企業(yè)來看，從受理時間來看，中集天達控股有限公司的排隊時間最長，該公司的IPO申請于2021年9月28日獲得受理，2023年5月份過會后一直未有進展。

北京博華信智科技股份有限公司則是過會后排隊時間較長，其于2023年1月13日過會后處于停滯狀態(tài)。該公司也曾“踩雷”會計師事務所，于2024年10月份更換申報會計師。該公司客戶集中度高、毛利率波動等風險以及募資用途合理性等，也受到市場關(guān)注。

為何陷入“拉鋸戰(zhàn)”

擬IPO企業(yè)過會后為何長期陷入“拉鋸戰(zhàn)”，后續(xù)能否順利闖關(guān)？

深圳大象投資顧問有限公司首席咨詢專家譚格非認為，IPO過會企業(yè)未獲批文的原因可以歸結(jié)為多個方面，包括監(jiān)管審查的嚴格性、市場環(huán)境變化以及企業(yè)自身問題等。

“從企業(yè)自身問題來看，財務方面，業(yè)績下滑、財務數(shù)據(jù)存在疑點、毛利率異常等會影響批文獲取；公司治理上，存在控制權(quán)不清晰、董事會僵局隱患、實控人頻繁變更等問題，會讓監(jiān)管部門對企業(yè)穩(wěn)定性存疑；合規(guī)方面，若有社保公積金未足額繳納、股東抽逃出資等合規(guī)瑕疵，也難以獲批。”譚格非稱。

其實，近年來，也有較多企業(yè)在過會或者提交注冊后撤單。

比如，今年2月16日終止審核的煙臺邁百瑞國際生物醫(yī)藥股份有限公司，便是在過會1年8個月后撤單。該公司的獨立性、關(guān)聯(lián)交易受到交易所關(guān)注，被要求說明在研發(fā)、生產(chǎn)等方面是否對榮昌生物及實際控制人控制的企業(yè)存在重大依賴。此外，該公司的研發(fā)投入真實性也受到問詢，被要求說明研發(fā)人員的具體認定情況和認定依據(jù)，是否存在將生產(chǎn)活動認定為研發(fā)活動的情形。

申報滬市主板IPO的蘇州高泰電子技術(shù)股份有限公司，則是在提交注冊一年多后撤單，從而終止注冊。該公司存在主要終端應用品牌較為集中、研發(fā)能力無法匹配客戶需求、下游行業(yè)需求波動導致業(yè)績下滑等風險。

有業(yè)內(nèi)人士告訴第一財經(jīng)記者，擬IPO企業(yè)過會后撤單，與市場環(huán)境、政策、行業(yè)周期、企業(yè)自身發(fā)展等多方面因素有關(guān)，比如：科創(chuàng)指標合理性存疑、市場質(zhì)疑較多、行業(yè)景氣度下降、業(yè)績下滑等原因。

在譚格非看來，隨著注冊制改革的深入推進，監(jiān)管對IPO企業(yè)的審核將更加嚴格和透明。企業(yè)需在申報前做好充分準備，確保符合監(jiān)管要求，同時關(guān)注市場環(huán)境和政策變化，以提高上市成功率。