2月24日～3月2日當(dāng)周，A股IPO市場(chǎng)3家擬IPO企業(yè)提交注冊(cè)，披露了4家企業(yè)注冊(cè)生效的信息，另有2家擬IPO企業(yè)終止審核。

其中，兩家企業(yè)注冊(cè)生效引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。當(dāng)周，深交所披露了廣東太力科技集團(tuán)股份有限公司（下稱“太力科技”）獲得IPO批文的信息，這引發(fā)了市場(chǎng)熱議“吃穿住行”企業(yè)是否不再受“紅黃燈”限制。對(duì)此，有受訪者認(rèn)為，“吃穿住行”企業(yè)上市仍受限制，太力科技并非傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)公司，IPO支持的主要方向是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力以及硬科技。

另一家公司則是影石創(chuàng)新科技股份有限公司（下稱“影石創(chuàng)新”），該公司排隊(duì)四年之久，提交注冊(cè)3年多后才獲得批文。

兩家終止審核的擬IPO企業(yè)則分別為申報(bào)滬市主板的安徽濟(jì)人藥業(yè)股份有限公司（下稱“濟(jì)人藥業(yè)”）、申報(bào)北交所的寧波緯誠(chéng)科技股份有限公司。

“釘子戶”影石創(chuàng)新獲得批文

近期IPO市場(chǎng)釋放出一些積極信號(hào)。

上交所今年上會(huì)的第三家企業(yè)也獲得通過。2月26日，山東威高血液凈化制品股份有限公司（下稱“威高血凈”）過會(huì)。此前兩家過會(huì)的擬IPO企業(yè)分別為江蘇漢邦科技股份有限公司（下稱“漢邦科技”）、中策橡膠集團(tuán)股份有限公司。

在過會(huì)兩天之后，威高血凈提交注冊(cè)。漢邦科技也曾在過會(huì)3天后的2月24日提交注冊(cè)。

此外，當(dāng)周還有一家擬IPO企業(yè)提交注冊(cè)，即：申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO的深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司（下稱“優(yōu)優(yōu)綠能”）。該公司的IPO申請(qǐng)于2022年12月15日提交注冊(cè)，再于2023年8月31日過會(huì)，之后則過了一年多才在2025年2月26日提交注冊(cè)。

注冊(cè)結(jié)果方面，當(dāng)周滬深北交易所披露了4家企業(yè)注冊(cè)生效的消息。其中，影石創(chuàng)新、成都長(zhǎng)城開發(fā)科技股份有限公司在當(dāng)周獲得注冊(cè)批文，太力科技、蘇州眾捷汽車零部件股份有限公司的IPO批文則均在2月18日獲得，但相關(guān)信息于2月24日披露。

太力科技是一家消費(fèi)品企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為真空收納、壁掛置物、氣調(diào)保鮮、戶外裝備、安全防護(hù)等多品類家居收納用品及相關(guān)功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在這之前的2025年1月14日，主營(yíng)瓷磚的馬可波羅控股股份有限公司（下稱“馬可波羅”）上會(huì)通過。

而在此前，不少主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于“吃穿住行”的企業(yè)因此撤單，無緣A股IPO。對(duì)此，市場(chǎng)較為關(guān)注，這是否表明“吃穿住行”企業(yè)上市不再受限，IPO風(fēng)向發(fā)生了變化？

“感覺‘吃穿住行’企業(yè)上市仍舊受限，從太力科技的業(yè)務(wù)來看，還是有一定科技含量的，所以這家公司并非傳統(tǒng)意義的大消費(fèi)公司。”某華東投行人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱。

前資深投行人士王驥躍也認(rèn)為，這個(gè)風(fēng)向應(yīng)該是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代走新質(zhì)生產(chǎn)力這個(gè)方向，而不是消費(fèi)類方向，太力科技屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代范疇，馬可波羅業(yè)務(wù)發(fā)展也趨向綠色化、智能化，并且業(yè)績(jī)扛住了房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)，所以再次上會(huì)通過了。

2月27日，影石創(chuàng)新注冊(cè)生效也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。該公司的IPO申請(qǐng)于2020年10月28日獲得受理，2021年7月23日曾上會(huì)但暫緩審議，到2021年9月16日二次上會(huì)過關(guān)，再于2022年1月28日提交注冊(cè)，過了三年多后，才于2025年2月27日注冊(cè)生效。

此前該公司因監(jiān)管機(jī)構(gòu)離職人員間接入股而受到監(jiān)管和市場(chǎng)關(guān)注。去年8月，一張影石創(chuàng)新創(chuàng)始人劉靖康的朋友圈長(zhǎng)文截圖在網(wǎng)絡(luò)上傳播。據(jù)截圖內(nèi)容，劉靖康對(duì)敏感股東等問題進(jìn)行了回應(yīng)。之后，他又發(fā)布朋友圈稱，公司會(huì)跟監(jiān)管積極溝通變更或撤回IPO計(jì)劃。如今看來，最終仍舊堅(jiān)守A股。

濟(jì)人藥業(yè)銷售費(fèi)用高企

終止審核的兩家擬IPO企業(yè)，均為撤下材料。其中，濟(jì)人藥業(yè)排隊(duì)兩年多時(shí)間，

濟(jì)人藥業(yè)于2022年7月份在證監(jiān)會(huì)預(yù)披露了招股說明書，之后隨著注冊(cè)制全面落地，IPO申請(qǐng)平移到上交所，并于2023年3月2日獲得受理，當(dāng)年5月18日進(jìn)入已問詢環(huán)節(jié)，但未披露問詢與回復(fù)相關(guān)內(nèi)容，一年多后的2025年2月24日終止審核。

該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為現(xiàn)代中藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年度～2023年度及2024年上半年（報(bào)告期），濟(jì)人藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為8.05億元、10.25億元、11.34億元及5.93億元，歸母凈利潤(rùn)分別為9517.08萬元、1.57億元、1.31億元及8016.18萬元。其中，2023年歸母凈利潤(rùn)同比下滑16%。

濟(jì)人藥業(yè)也呈一定下降的趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 52.70%、51.30%、46.81%和43.32%。該公司稱，主要系隨著中藥材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，公司中藥材采購(gòu)價(jià)格相應(yīng)上漲，以及不同毛利率產(chǎn)品的銷售結(jié)構(gòu)變動(dòng)所致，此外，中成藥及中藥配方顆粒的毛利率也一定程度上受到產(chǎn)量變動(dòng)的影響。

自我定位為高新技術(shù)企業(yè)的濟(jì)人藥業(yè)研發(fā)投入占比也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。該公司2021年度～2023年度及2024年上半年，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.29%、2.76%、2.23%、2.42%。其中2022年、2023年以及2024年上半年的研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)平均水平。

另外值得注意的是，濟(jì)人藥業(yè)核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)在IPO關(guān)鍵期出現(xiàn)重大變動(dòng)。根據(jù)招股書，3位核心技術(shù)人員中，有2位已離職，李翔宇、段體斌于2024年6月和9月相繼離職。

相較研發(fā)投入，該公司的銷售費(fèi)用卻高企。2021年度～2023年度及2024年上半年，該公司的銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例均超過20%。該公司銷售費(fèi)用主要由學(xué)術(shù)推廣費(fèi)和職工薪酬構(gòu)成，兩者合計(jì)占比分別為 89.86%、89.42%、87.45%和 89.84%。

另外，濟(jì)人藥業(yè)實(shí)際控制人不當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)。該公司實(shí)際控制人為朱月信、汪雪文和朱強(qiáng)，合計(jì)直接或間接控制公司99.12%的股份。