3月10日～3月16日當(dāng)周，滬深北交易所新增受理2單上市申請(qǐng)，其中1單為年內(nèi)上交所受理的首單，另1單來自北交所。同時(shí)，滬深交易所有2家企業(yè)過會(huì)、2家企業(yè)注冊(cè)生效，沒有企業(yè)終止審核。

這2家新增受理的企業(yè)分別為傲拓科技股份有限公司（下稱“傲拓科技”）、廣東華匯智能裝備股份有限公司（下稱“華匯智能”）。

同時(shí)，今年上會(huì)的擬IPO企業(yè)都通過審核、接連有“釘子戶”獲得IPO批文、監(jiān)管頻提支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市等，給IPO市場(chǎng)釋放了一定積極信號(hào)。

多位受訪人士認(rèn)為，預(yù)期今年A股IPO數(shù)量（滬深北）可能在150家～200家區(qū)間，從A股的歷史平均水平來看，每年IPO數(shù)量在200家左右也是一個(gè)常態(tài)化水平。

新增受理2單IPO申請(qǐng)

今年以來，滬深北交易所合計(jì)受理了3單上市申請(qǐng)。

在傲拓科技、華匯智能的上市申請(qǐng)獲得受理之前，今年1月20日，北交所新增受理了1單上市申請(qǐng)，這家公司為深圳市富泰和精密制造股份有限公司，目前已進(jìn)入到問詢環(huán)節(jié)。

其中，傲拓科技是一家專注于可編程邏輯控制器(PLC)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，其中，中大型PLC為該公司的核心產(chǎn)品。

該公司稱，存在毛利率較高無法持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。2021年度～2023年度以及2024年前三季度（報(bào)告期），傲拓科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為64.56%、67.94%、74.23%和73.65%。

“從中長(zhǎng)期看市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇。”傲拓科技稱，若未來國(guó)產(chǎn)化工控產(chǎn)品領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇、國(guó)家政策調(diào)整或者公司的經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)實(shí)力、成本控制等因素發(fā)生不利變化，則公司的銷售定價(jià)可能受到挑戰(zhàn)，或無法抵御成本上升的不利影響，導(dǎo)致毛利率無法維持較高水平，甚至存在顯著下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。

另外，該公司應(yīng)收賬款占比較高。招股書顯示，報(bào)告期各期末，該公司應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)中的合同資產(chǎn)賬面余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為32.31%、39.93%、39.86%和75.20%，存在應(yīng)收賬款無法收回或者無法承兌的風(fēng)險(xiǎn)。

華匯智能是一家從事高端智能裝備及其關(guān)鍵部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。該公司存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)業(yè)收入和毛利主要來源于研磨系統(tǒng)和納米砂磨機(jī)的銷售。

另外，該公司供應(yīng)商集中度較高。招股書顯示，2021年度～2023年度以及2024年前三季度（報(bào)告期），華匯智能向前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額占采購(gòu)金額的比例分別為57.66%、70.27%、75.71%和 63.82%。“未來若公司與主要供應(yīng)商的合作發(fā)生不利變化，原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性、及時(shí)性、價(jià)格水平等方面不能得到保證，將會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。”華匯智能稱。

華匯智能也存在應(yīng)收賬款較大及壞賬風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末，該公司應(yīng)收款項(xiàng)(含應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和應(yīng)收款項(xiàng)融資)的賬面價(jià)值占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 11.28%、26.89%、30.24%和 34.00%

IPO市場(chǎng)有望回暖

在滬深交易所新增受理有突破之時(shí)，IPO市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象。

接連有“釘子戶”獲得IPO批文，在業(yè)內(nèi)看來也是一個(gè)積極信號(hào)。繼影石創(chuàng)新科技股份有限公司獲得注冊(cè)批文之后，北京屹唐半導(dǎo)體科技股份有限公司（下稱“屹唐股份”）的IPO申請(qǐng)也于3月13日注冊(cè)生效。

該公司過會(huì)后排隊(duì)了近3年半才獲得批文。屹唐股份的IPO申請(qǐng)于2021年6月25日獲得受理，之后IPO進(jìn)程較為快速，當(dāng)年8月30日就過會(huì)了，9月17日提交注冊(cè)，但是之后一直沒有進(jìn)展，直至今年3月才獲得IPO批文。

同時(shí)，今年上會(huì)的IPO企業(yè)都通過審核，滬深交易所審核的6家首發(fā)企業(yè)均過會(huì)，北交所今年尚未召開上市委會(huì)議。其中，當(dāng)周有2家過會(huì)企業(yè)，分別為申報(bào)滬市主板的海陽(yáng)科技股份有限公司、申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的漢桑（南京）科技股份有限公司。

近期監(jiān)管頻頻提及支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市、支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市。其中，3月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委召開擴(kuò)大會(huì)議。會(huì)議提出，增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用，盡快推出具有示范意義的典型案例，更好促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。

未盈利科技企業(yè)IPO重啟讓市場(chǎng)頗為關(guān)注。因?yàn)樽?023年6月20日智翔金泰上市后，便沒有企業(yè)采用第五套標(biāo)準(zhǔn)登陸科創(chuàng)板。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，這次恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)大水漫灌，驟然提升股票供給，而是要精準(zhǔn)滴灌，優(yōu)中選優(yōu)。也有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)高管認(rèn)為，監(jiān)管支持未盈利企業(yè)上市，增強(qiáng)了股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的投資信心，會(huì)考慮看一些未盈利項(xiàng)目，比如看估值超過10億元的未盈利企業(yè)，信心會(huì)比以前更強(qiáng)一些。

就整個(gè)IPO市場(chǎng)的預(yù)期來看，申萬宏源研究新股策略首席分析師彭文玉稱，“嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)”、鼓勵(lì)多元化退出渠道的導(dǎo)向下，IPO發(fā)行實(shí)施兼顧一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的“逆周期調(diào)節(jié)”原則，預(yù)期A股年度IPO數(shù)量（滬深北）在150家～200家或是新常態(tài)。