當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月4日晚，德國候任總理默茨（Friedrich Merz）表示，德國主要政黨已達(dá)成一致，計(jì)劃設(shè)立一項(xiàng)規(guī)模達(dá)5000億歐元的基礎(chǔ)設(shè)施基金，重點(diǎn)投資于交通、能源網(wǎng)絡(luò)和住房等優(yōu)先領(lǐng)域，同時(shí)將全面修訂借貸規(guī)則，以調(diào)整結(jié)構(gòu)性支出。

由默茨領(lǐng)導(dǎo)的德國聯(lián)盟黨（CDU/CSU）與社會民主黨（SPD）在上個(gè)月的聯(lián)邦大選后正協(xié)商組建聯(lián)合政府，并計(jì)劃于下周向德國議會提交相關(guān)提案。

過去兩年，德國經(jīng)濟(jì)深陷增長停滯。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者不斷敦促德國改革被稱為“債務(wù)剎車”的國家借貸限制，以釋放投資活力、刺激經(jīng)濟(jì)增長。

消息公布后，歐元對美元匯率反彈至三個(gè)月高點(diǎn)，德國國債期貨大幅下跌，而股票期貨則出現(xiàn)上漲。隨著歐洲增加開支的勢頭加快，歐洲防務(wù)公司股價(jià)近日也大幅攀升。

全球經(jīng)濟(jì)分析公司BCA Research歐洲投資首席策略師薩瓦里（Mathieu Savary）對第一財(cái)經(jīng)記者表示，財(cái)政緊縮一直是德國經(jīng)濟(jì)的主要問題，至今仍拖累其增長。近期民調(diào)顯示，大多數(shù)德國人支持放松或取消“債務(wù)剎車”限制。

突破“債務(wù)剎車”？

大選獲勝僅一周，默茨便迅速行動，帶領(lǐng)聯(lián)盟黨與社民黨討論放寬財(cái)政紀(jì)律。

根據(jù)德國憲法中的“債務(wù)剎車”規(guī)定，結(jié)構(gòu)性預(yù)算赤字不得超過國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的0.35%。默茨提議，當(dāng)國防開支超過GDP的1%時(shí)，可不受此限制。

德國央行則提出了更為激進(jìn)的構(gòu)想，即將德國聯(lián)邦政府的借款上限從0.35%提高至最高1.4%。該機(jī)構(gòu)建議以歐盟條約中規(guī)定的60%債務(wù)比率作為“債務(wù)剎車”的基準(zhǔn)。若債務(wù)占GDP比率低于60%，德國聯(lián)邦和州政府可在2030年前額外舉債融資總計(jì)2200億歐元用于投資。

這一改革將推翻2008年全球金融危機(jī)后制定的借貸規(guī)則。許多人批評這些規(guī)則已過時(shí)，使德國陷入財(cái)政束縛。

默茨與社民黨領(lǐng)導(dǎo)人拉爾斯·克林貝爾（Lars Klingbeil）還宣布了一項(xiàng)5000億歐元的特別基金計(jì)劃，該基金將在未來十年為常規(guī)預(yù)算外的基建項(xiàng)目提供資金。

薩瓦里表示，默茨此前已多次表達(dá)希望將基礎(chǔ)設(shè)施投資和軍事支出排除在“債務(wù)剎車”計(jì)算之外，從而為德國創(chuàng)造更多財(cái)政空間。

然而，改革能否通過仍存變數(shù)。修改“債務(wù)剎車”和設(shè)立特別基金需獲得議會三分之二多數(shù)支持。鑒于極右翼和極左翼政黨在上月大選中表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要中間派正加緊努力，力爭在三周后新一屆議會召開前表決改革方案。

默茨已表示，聯(lián)盟黨和社民黨議會黨團(tuán)將于下周向聯(lián)邦議院下議院提交動議。

刺激經(jīng)濟(jì)需求

作為歐洲最大經(jīng)濟(jì)體，德國經(jīng)濟(jì)在過去兩年面臨多重挑戰(zhàn)。德國聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年德國經(jīng)濟(jì)同比萎縮0.2%。

德意志銀行研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫克勒（Robin Winkler）表示，若改革明朗化，盡管存在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，這將是“德國戰(zhàn)后最具歷史意義的范式轉(zhuǎn)變之一”。智庫歐洲改革中心（CER）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾多爾（Sander Tordoir）也認(rèn)為：“政府是唯一能夠重燃需求的實(shí)體。德國擁有足夠的財(cái)政空間，現(xiàn)在正是采取行動的時(shí)候。”

德國宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)形勢研究所（IMK）研究部主任杜利恩（Sebastian Dullien）表示，特別基礎(chǔ)設(shè)施基金和“債務(wù)剎車”改革的成功談判將徹底改變德國經(jīng)濟(jì)格局。他預(yù)計(jì)，如果談判順利，德國經(jīng)濟(jì)停滯問題有望迅速得到解決，不僅因?yàn)榧毙璧耐顿Y將得以落實(shí)，還因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)情緒可能發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

德國ifo經(jīng)濟(jì)研究所3月3日發(fā)布的調(diào)研顯示，24%的德國企業(yè)認(rèn)為其國際競爭力“較低”，幾乎沒有企業(yè)認(rèn)為其全球競爭地位有所提升。

德國最大的工會組織德國五金工會（IG Metall）主席本納（Christiane Benner）在一份聲明中說：“政治家們已意識到，必須迅速采取果斷行動。當(dāng)前的速度和決心預(yù)示著未來將有積極成果。”

德國的財(cái)政轉(zhuǎn)向與歐洲整體形勢密切相關(guān)。為應(yīng)對特朗普政府停止援助的影響，歐盟委員會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）宣布，歐盟將實(shí)施“重新武裝歐洲”計(jì)劃，調(diào)動近8000億歐元打造“一個(gè)安全而有韌性的歐洲”。

德國ifo經(jīng)濟(jì)研究所工業(yè)組織和新技術(shù)中心行業(yè)專家沃爾夫（Dr. Anna Wolf）對第一財(cái)經(jīng)記者表示，該計(jì)劃旨在加強(qiáng)歐洲防務(wù)部門，同時(shí)起到刺激經(jīng)濟(jì)的作用，創(chuàng)造對工業(yè)產(chǎn)品的需求和就業(yè)機(jī)會，并有可能推動整體經(jīng)濟(jì)增長。